Ang Ginto sa Ilalim ng Apoy ng Digmaan... at sa Abo Nito

Mahigit 1.7 bilyong digital na paghahanap tungkol sa presyo ng ginto, sa wikang Arabe at Ingles at sa iba’t ibang format, sa buong mundo mula sa simula ng taon hanggang sa mga pagsasara noong nakaraang Setyembre, ay maaaring gamitin bilang taya sa antas ng pandaigdigang interes sa pagganap ng ginto bilang ligtas na takbuhan sa gitna ng tensiyong geopolitikal sa rehiyon.

Tama nga, ang binanggit na numero ay isang taya na batay sa dami ng mga paghahanap sa Google Trends at hindi opisyal na numero, ngunit ang mga datos ng dami ng mga paghahanap na may kaugnayan sa mga serbisyo ng Google ay nagpapakita na ang mga pangunahing salita na may kinalaman sa presyo ng ginto lamang ay nakakakuha ng humigit-kumulang 190 milyong paghahanap bawat buwan sa Ingles at Arabe, na nangangahulugan ng napakataas na antas ng mga paghahanap, at nagpapahiwatig na ang pagsubaybay sa presyo ng dilaw na metal ay naging isa sa mga paksa sa pananalapi na may malaking presensya sa digital na mundo sa buong mundo, sa ilalim ng mga kondisyon na kinakaharap ng rehiyon at mundo dahil sa digmaan sa pagitan ng Estados Unidos at Iran.

Normal, sa ilalim ng mga kondisyong ito, na ang interes sa ligtas na takbuhan ay umabot sa antas na maaaring ilarawan bilang "pandaigdigang obsesyon," ngunit ang mga datos ng paghahanap na may kaugnayan sa analytical tool ay nagpakita ng higit pa rito. Bukod sa natatanging pagtaas ng interes ng mga gumagamit sa buong mundo sa presyo ng ginto sa simula ng 2026, kung saan ang index ng paghahanap para sa "Gold Price" ay lumapit sa pinakamataas na antas noong Enero, bago ito umabot sa kanyang tuktok na 100 puntos noong Pebrero, kasabay ng mga historikal na pagtaas sa presyo ng mahalagang metal. Sa buong Abril, ang malaking bahagi ng interes ng mga trader ay lumipat mula sa pagsubaybay sa kasalukuyang presyo patungo sa paghahanap para sa mga hula at kinabukasan ng ginto, kasabay ng pag-abot ng antas ng pagkalat (volatility) sa mga gumagamit sa kanilang tuktok, habang ang mga presyo ng ginto ay nakapagpalakbay sa itaas ng $4,700 kasabay ng pagdating ng mga balita tungkol sa pagpapababa ng tensiyon at pansamantalang pagtigil ng apoy, habang malawak inasahan na bababa ang mga presyo.

Hindi ito ang tanging kaso ng pagkalat kung saan nahuli ang mga mamumuhunan at trader sa metal sa panahong iyon, kundi ito ay bahagi ng isang serye ng tatlong pagbabago o yugto na may kaugnayan sa mga pundasyon at teknikal na aspeto ng merkado na dumaan sa ginto mula sa simula ng taon, na baka ay hindi maunawaan ng malaking bahagi ng mga trader, na nagtrabaho sa ginto bilang isang instrumento para sa spekulasyon upang makakuha ng agad na kita, hindi bilang isang estratehikong ari-arian, tagapag-imbak ng halaga, at ligtas na takbuhan, kaya’t nabago ang kanyang mga katangian at nabaluktot ang kanyang pag-uugali, na nagbalik sa kanila ang kanilang sariling saktong parusa.

Sa teknikal na aspeto, ang mga pagbabagong ito ay hindi sumasalamin sa pagganap ng isang estratehikong ari-arian at ligtas na takbuhan tulad ng ginto, lalo na’t nangyari ito sa isang relatibong maikling panahon. Sa pundasyonal na aspeto, hindi dapat itong maging pagganap ng ginto sa ilalim ng mga kondisyong geopolitikal na napakalala tulad ng digmaan na hanggang sa kasalukuyan ay nananatiling may mga apoy na nakatago sa abo.

Sa pagitan ng mga ito, maaaring buodhin ang mga direktang at karaniwang dahilan ng pagbaba ng ginto sa pagputok ng digmaan sa pagitan ng Estados Unidos at Iran noong 28 Pebrero, sa ilang magkakaugnay na salik:

Una: Ang lakas ng US dollar at ang pagtaas ng mga inaasahan na patuloy na pagpapatupad ng mahigpit na patakaran sa pera, na nagpapalakas ng kaakit-akit ng mga obligasyon at mga ari-arian na may kita, at nagbabawas ng demand para sa mga ligtas na takbuhan.

Pangatlo: Ang pagtaas ng mga stock sa teknolohiya at artificial intelligence na humihikayat sa likido na lumayo sa ginto, kasabay ng pagbaba ng mga alalahanin sa geopolitika, matapos ang kasunduan sa pagtigil ng apoy sa pagitan ng Estados Unidos at Israel sa isang panig, at Iran sa kabilang panig.

Pang-apat: Ang mga presyon sa likido sa mga pandaigdigang merkado, kabilang ang mga tensiyon na may kaugnayan sa Straits of Hormuz at mga epekto ng digmaan sa pangkalahatan, at partikular ang mahabang pagpapakasara ng estreto, na nagpapataas ng ginto sa mga mabilisang pagbebenta.

Panglima: Ang maaaring tawaging mekanikal o engineering na pagbaba na malayo sa mga pundasyon ng merkado, na nangyari sa ilang yugto na muling nagturo sa likido mula sa metal patungo sa ibang mga ari-arian:

1 - Ang pagtaas ng dollar na malinaw at makabuluhan matapos nitong mabawi ang tiwala sa panahon ng digmaan, kasama ang mga direksyon para sa pagtaas ng mga badyet pangdepensa at pagbili ng mga sandata.

2 - Karaniwan, hindi gumagana ang mga pamilihan batay sa iisang pundasyon, kundi sa mga datos at mga kinalaman na serye, na nagsimula sa kaso na ito sa langis na tumataas dahil sa digmaan at kakulangan sa suplay na dulot ng pagsasara ng Strait of Hormuz, na nagdulot ng pagtaas ng mga alalahanin tungkol sa inflation, at sa susunod, ang pagpapanatili ng mataas na mga rate ng interes at ang posibilidad na itaas ito ng dalawa o tatlong beses bago matapos ang kasalukuyang taon. Dito, nagsimulang tumibay ang kahusayan ng mga US bonds at kumpetensya ito sa posisyon ng ginto, kaya’t patuloy itong bumababa habang lumalaki ang mga panganib.

3 - Ang gawa-gawang takot na nilikha ng ilang media at mga gumagawa ng nilalaman para sa mga mamimili na ito, na sapat upang panatilihin ang mga pagbaba.

Sa parehong ritmo, ayon sa mga karaniwang datos o mga taya ng mga trader, inaasahan na ang ginto ay magre-record ng mga pagbaba o mga pagwawasto sa bawat anunsyo ng pagpapahina ng alitan o kahit anunsyo ng pansamantalang gencio, kung saan nagiging mas positibo ang mga pamilihan sa pagbaba ng tensyon at bumababa ang interes sa safe-haven assets at lumilipat sa iba’t ibang channel ng pamumuhunan. Ngunit ang nangyari ay ang ginto ay nagsimulang mabawi ang momentum at bumalik sa pagtaas, dahil sa pagtutulungan ng ilang dahilan:

Sa karaniwang pattern, tumataas ang ginto kapag huminto ang mga digmaan dahil sa paglipat ng pokus ng mga pamilihan mula sa “geopolitical risk premium” patungo sa “ekonomikong katatagan.” Sa pagbaba ng pansamantalang inflation, bumababa ang presyo ng langis na nagpapababa ng presyur sa inflation, at nagdudulot ito sa mga sentral na bangko na paluwagin ang monetary policy at bawasan ang interes, o kahit na ito’y itigil muna.

Dahil ang pagtaas ng yield ng mga US Treasury bonds na lumampas sa 5.3 porsyento, na nagre-record ng pinakamataas na antas mula noong 2002, hindi maiiwasan na tumaas ang opportunity cost ng pagpapanatili ng ginto, kaya’t nagiging mas kaakit-akit ang dilaw na metal para sa mga investor kumpara sa mga fixed-income assets. Ipinag-uugnay ng ginto at ng yield ng US bonds ang isang historikal at istruktural na salungat na ugnayan, kaya’t karaniwang bumababa ang presyo ng ginto kapag tumataas ang yield ng mga bond, at ang kabaligtaran. Ngunit ang nangyari ay nanatiling matatag ang ginto sa itaas ng $4,000, kahit na may malaking pagtaas sa yield ng mga bond, na nagpapahiwatig na ang demand premium na nakakuha ng metal na ito pagkatapos ng 2022 ay mas matibay kaysa inaasahan. Ang paliwanag dito ay ang ugnayan sa pagitan ng mga rate ng interes at galaw ng dollar ay nagbago matapos na i-freeze ng mga kanlurang sankyon ang kalahati ng opisyal na reserba ng Russia, na nagtulak sa mga sentral na bangko, lalo na sa mga emerging markets, na bilisan ang mga pagsisikap para i-diversify ang mga reserba at lumayo sa mga asset na naka-denominate sa dollar, na sumuporta sa ginto kahit sa mga panahon kung saan ang mataas na yield ay karaniwang nagpapababa ng presyo nito.

Kahit may mga pagbabago sa presyo ng ginto sa nakalipas na ilang buwan, sa institusyonal na antas, malinaw na ang metal na ito ay nananatiling isa sa pinakamahalagang asset para sa hedging sa buong mundo, na sinusuportahan ng malakas na demand na pinamumunuan ng mga sentral na bangko. Ipinagpatuloy nila ang pagtaas ng kanilang mga reserba ng dilaw na metal sa ikalawang quarter, na nakikinabang sa pagbaba ng presyo mula sa mga rekord na antas na nakamit nito sa simula ng taon.

Ayon sa datos ng Gold Council report, nagdagdag ang mga bangko at iba pang opisyal na institusyon ng 289 tonelada sa kanilang mga reserba ng metal sa ikalawang quarter ng 2026, na isang 62 porsyentong pagtaas kumpara sa parehong panahon ng nakaraang taon, na nagiging pinakamataas na quarterly level mula sa ikaapat na quarter ng 2024.

Ayon sa mga datos ng Board, hindi nawawala ang kahusayan ng ginto; bagama’t nagbago ang mapa ng mga mamimili. Noong una, ang demand ay nakadepende sa indibidwal at mga investment fund, ngunit ngayon ay ang mga sentral na bangko at mga institusyonal na investor ang nangunguna sa merkado, na nagpapahiwatig ng patuloy na pananaw sa ginto bilang ligtas na takbuhan at estratehikong ari-arian sa gitna ng kawalan ng katiyakan na sumasakop sa pandaigdigang ekonomiya.

Para sa mga investor, ang pinakamahalagang mensahe ay hindi nasa maikling panahong galaw ng presyo, kundi sa patuloy na pagpapalakas ng mga opisyal na institusyon sa buong mundo sa kanilang mga reserba ng ginto, na nagpapakita ng pangmatagalang tiwala sa metal na ito at sa kanyang papel sa pagprotekta sa yaman at mga reserba.

Noong Setyembre 16, itinaas ng Federal Reserve ang hanay ng interest rate ng 25 puntos na base, mula 3.50%–3.75% patungo sa 3.75%–4.00%. Bagama’t tila negatibo ang desisyon para sa ginto, ang ginto ay isang ari-arian na hindi nagbibigay ng regular na kita, kaya’t ang pagtaas ng interest rate at ng mga yield ng fixed-income instruments ay nagpapataas ng opportunity cost ng pagpapanatili ng metal na ito, dahil maaaring makakuha ang mga investor ng mas mataas na yield mula sa mga instrumentong tulad ng mga bond at money market instruments nang hindi kailangang harapin ang risk ng volatility ng ginto.

Ngunit mas komplikado ang nangyari sa totoong buhay. Agad na bumaba ang ginto pagkatapos itaas ang interest rate, dahil sa pagtaas ng dollar at ng mga yield, bago ito bumalik sa pagtaas na may average na humigit-kumulang 6%, batay sa tinatawag na real interest rate, na kinakalkula bilang pagkakaiba sa pagitan ng announced na interest rate at ng inflation rates. Dahil ang pinakamahalagang salik ay ang real yield, o ang yield na kinukuha ng investor pagkatapos isama ang inflation, nakikinabang ang ginto sa muling pagpapresyo ng mga inaasahang interest rate at yields sa hinaharap.

Dagdag dito, mayroong isang grupo ng mga salik na nagdulot ng pagtaas ng ginto, kabilang ang mga mamimili mula sa sentral na bangko na binanggit natin noong una, na naging isa sa mga mahalagang salik na nagbibigay suporta sa merkado, na nangangahulugan na ang tradisyonal na ugnayan ng ginto at ng interest rate ay naging mas mahina kaysa sa mga nakaraang cycle.

Hindi rin dapat kalimutan na hindi pumasok ang ginto sa pulong ng Federal Reserve noong Setyembre mula sa mahinang antas; ang metal ay nakaranas ng malakas na galaw sa loob ng taon, at nanatili malapit sa mga historical na mataas na antas, bagama’t may mga matinding correction sa ilang panahon. Bukod dito, inisip na ng mga merkado, bago ang pulong, ang posibilidad ng pagtaas ng interest rate, na nangangahulugan na ang isang bahagi ng desisyon ay na-pricing na muna.

Kaya, kung inaasahan ang pagtaas ng interest rate, maaaring limitado ang kanyang negatibong epekto sa ginto, lalo na kung magdala ang mga pahayag ng sentral na bangko ng mga senyales na mas mahina kaysa sa inaasahan ng mga investor.

Sa kasaysayan, ang pagtaas ng US interest rate ay hindi kailanman nangangahulugan na pumasok ang ginto sa isang patuloy na bearish na landas; ang metal, sa loob ng 10 nakaraang cycle, ay maaaring makaranas ng presyon sa unang linggo pagkatapos ng desisyon, bago ito muling makuha ang momentum, na may average na historical na pagtaas na humigit-kumulang 6% sa loob ng humigit-kumulang 12 buwan pagkatapos itaas ang interest rate.

Sa kabuuan, ang ginto ay dumanas ng maraming pressure sa loob ng nakaraang siyam na buwan, na nagdulot ng humigit-kumulang 21% na pagbaba sa kanyang recorded na high noong Enero, sa isang mapagpahirap na pagbaba na nagsimula sa unang paglakad ng digmaan sa rehiyon. Ano ang mangyayari sa susunod na panahon, malayo sa lahat ng mga inaasahan na inilalabas ng mga eksperto at pandaigdigang institusyon, na karamihan sa kanila ay nagkasala sa nangyari na, malamang na hindi mabilis na babalik ang ginto sa kanyang mga historical na tuktok, at maaaring ang kanyang galaw sa natitirang bahagi ng 2026 ay mas malapit sa isang unti-unting pagtaas na may kasamang stability at mga correction.

Ang pinakamahalagang salik na magtatakda ng direksyon ng ginto sa darating na panahon ay ang mga yield ng U.S. Treasury bonds, ang mga sukatan ng inflation sa Estados Unidos, ang landas ng patakaran sa pera, at mga desisyon ng Federal Reserve, na malaki ang nakabase sa kalagayan ng merkado ng trabaho at mga ulat tungkol sa empleyo. Magpapatuloy ba ito sa paghihigpit, o nagsisimula na bang ang merkado na ang magbigay ng presyo sa pagtatapos ng cycle ng pagtaas ng interest rate? Sa pangkalahatan, ang pagganap ng ginto sa darating na panahon ay mananatiling nakadepende sa isang serye ng mga pangunahing fundamental at teknikal na datos ng merkado, at ang pangunahing tagapagpatakbo ng mga historikal na datos ay ang katangian ng ginto bilang isang estratehikong ari-arian at ligtas na takbuhan—na dati ay ganito, kasalukuyan pa rin, at mananatiling ganito.