Patuloy na paghahanda ng mga sentral na bangko sa mga epekto ng shock sa enerhiya

Ang mga intensibong pulong ng mga sentral na bangko ang nangingibabaw sa mga galaw ng mga pandaigdigang merkado, habang pinapataas ng mga tagapagpatakbo ng patakaran ang kanilang tugon sa mga presyur ng inflasyon dulot ng pagtaas ng presyo ng enerhiya.

Ayon sa lingguhang ulat ng merkado ng pera na inilathala ng National Bank of Kuwait, itinaas ng Federal Reserve ang mga rate ng interes para sa unang pagkakataon sa higit tatlong taon, sa isang saklaw na nasa pagitan ng 3.75 porsyento at 4.00 porsyento, habang inihahiwatig ang posibilidad ng karagdagang pagtaas bago matapos ang taon.

Ang desisyon ay sinuportahan ng mga datos ng Consumer Price Index (CPI) na lumampas sa inaasahan, kung saan tumataas ang pangunahing CPI ng 0.3 porsyento mula sa nakaraang buwan, kumpara sa inaasahang pagtaas na 0.2 porsyento, na nagpapatibay sa patuloy na presyur ng inflasyon.

Sinundan ng Bank of Japan ang Federal Reserve sa pagtaas ng rate ng interes sa 1.25 porsyento sa pamamagitan ng hindi unipormeng desisyon, habang pinanatili ng Bank of England ang rate ng interes na hindi nagbago sa 3.75 porsyento. Gayunpaman, tatlong miyembro ng Monetary Policy Committee ay muling sumuporta sa pagtaas ng rate ng interes, matapos na mabilisan ang inflasyon sa United Kingdom sa pinakamataas na antas nito sa limang buwan na 3.1 porsyento, na pinapagana ng pagtaas ng gastos sa gasolina.

Ang paglawak ng agwat sa mga direksyon ng patakaran ng monetary ang sumuporta sa pagpapalakas ng US dollar, kung saan bumaba ang euro laban dito sa ilalim ng 1.15, at bumaba ang British pound sa pinakamababang antas nito mula huling Hulyo, habang nanatiling nakatayo ang US Dollar Index malapit sa 100 puntos.

Bumaba ang presyo ng langis mula sa mga mataas na antas nito habang inuorganisa muli ng Saudi Arabia ang kanyang mga eksport kasabay ng pag-aayos ng East-West Pipeline, ngunit nanatiling higit sa $100 US bawat barrel ang basket ng Brent crude, habang nananatiling limitado ang aktwal na kondisyon ng merkado sa suplay.

Sa Asya, patuloy ang pagtaas ng mga eksport ng Hapon na sinusuportahan ng matibay na demand para sa mga semiconductor, habang bumagal ang paglago ng retail sales sa Tsina sa 0.4 porsyento, na nagpapakita ng patuloy na kahinaan sa konsumo ng mga pamilya.

Nagboto ang Federal Open Market Committee nang unanimo, sa 12 boto laban sa wala, noong Setyembre 16, upang itaas ang target na saklaw ng rate ng interes sa federal funds ng 25 puntos na base sa halaga ng 3.75 porsyento hanggang 4.00 porsyento, na ang unang pagtaas sa higit tatlong taon, habang inihayag ng Federal Reserve, na pinamumunuan ni Kevin Warsh, ang posibilidad ng karagdagang pagtaas ng rate ng interes bago matapos ang taon.

Nakukuha ng konsenso ng mga miyembro ang espesyal na kahalagahan pagkatapos ng pulong noong Hulyo, kung saan tumutol ang tatlong miyembro sa desisyon na panatilihin ang rate ng interes at sumuporta sa pagtaas nito ng quarter na porsyento.

Inilarawan ng pahayag ng komite na nananatiling mataas ang inflasyon at ang desisyon ay makakatulong upang mabilisan ang pagbabalik nito sa target na antas na 2 porsyento. Binanggit din nito ang patuloy na malakas na paglago ng ekonomikal na aktibidad, sa ilalim ng flexibility ng lokal na gastusin, matibay na paglago ng produktibidad, tibay ng capital investment, at katatagan ng mga rate ng kawalan ng trabaho, bagama't nananatiling may hindi tiwala dulot ng mga geopolitical na pagbabago.

Sa mas malayong panahon, nahati ang mga hula ng mga miyembro ng komite tungkol sa taong 2027, kung saan inasahan ng walong miyembro ang pagtaas ng interest rate muli, inasahan ng anim na miyembro ang pagpapanatili nito, habang inasahan ng apat na miyembro ang pagbaba nito. Nagsimula na ang mga merkado na magtakda ng presyo para sa pagtaas ng interest rate matagal bago ang paglabas ng desisyon, dahil tumataas ang yield ng mga ten-year Treasury bonds ng humigit-kumulang quarter na porsyento mula sa mga pahayag ni Kevin Warsh sa Jackson Hole noong 28 Agosto, at ng halos isang porsyento kumpara sa pinakamababang antas na nakarehistro noong Pebrero, habang mas malaki ang pagtaas ng yield ng mga two-year bonds. Bumaba ang yield ng mga ten-year Treasury bonds pagkatapos ng anunsyo, na nagpapahiwatig ng katiwasayan ng mga investor sa seryosong pagharap ng Federal Reserve sa inflation.

Tumanda ang retail sales sa Estados Unidos ng 1.2 porsyento buwan-buwan noong Agosto 2026, na nagtala ng pinakamalakas na pagtaas sa loob ng limang buwan at malaki ang paglampas sa inaasahang 0.8 porsyento, pagkatapos i-adjust ang pagbaba noong Hulyo sa 0.5 porsyento.

Ang pagbangon ay malawakan, na pinamunuan ng mga gas station na tumanda ang kanilang sales ng 3.1 porsyento, sinundan ng online retail sales na may paglago na 2.6 porsyento, at tumanda rin ang sales ng mga electronics, restaurant, sports goods, furniture, at damit.

Ang mga tindahan ng building materials at garden equipment ang tanging pangunahing kategorya na nagtala ng pagbaba. Mas mahalaga pa rito, tumanda ang core retail sales, na ginagamit sa pagkalkula ng Gross Domestic Product (GDP), ng 1.4 porsyento, na malaki ang paglampas sa inaasahang 0.4 porsyento, na nagpapahiwatig ng katatagan ng paggastos ng mga consumer at ng lakas ng pangunahing momentum ng konsumo noong Agosto.

Pinanatili ng Bank of England ang pangunahing interest rate na hindi nagbabago sa 3.75 porsyento noong 17 Setyembre, na may suporta ng anim na miyembro kumpara sa tatlong miyembro na sumuporta sa pagtaas nito sa 4 porsyento, sa gitna ng pagtaas ng inflation sa United Kingdom sa 3.1 porsyento. Ang pagkakahati ng mga boto ay katulad ng sa pulong noong Hulyo, kung saan sinuportahan ni Hugh Pill, Megan Green, at Catherine Mann ang pagtaas ng interest rate, na pinapagalaw ng mga alalahanin na ang pagtaas ng presyo ng enerhiya ay maaaring magpatibay ng mas matatag na presyur sa inflation.

Ipinaliwanag ng bangko na ang pagtaas ng mga gastusin sa enerhiya sa buong mundo ay hanggang ngayon ay may limitadong epekto sa mga mekanismo ng pagtakda ng presyo at sa sahod sa United Kingdom, ngunit binabalaan ito na ang patuloy na pagbabago sa loob ng mas mahabang panahon ay maaaring magdagdag sa posibilidad ng kinakailangan ng pagtaas ng interest rate upang ibalik ang inflation sa target na antas na 2 porsyento.

Ang tono na ito ay kumakatawan sa pagbabago kumpara sa posisyon ng bangko noong simula ng kasalukuyang buwan, kung saan siniguro ng Governor Andrew Bailey sa mga miyembro ng parlamento noong 8 Setyembre na walang nakatagong plano para sa pagtaas ng interest rate. Ang Bank of England ay nagbawas ng interest rate ng anim na beses sa pagitan ng Agosto 2024 at Disyembre 2025, mula sa 5.25 porsyento patungo sa 3.75 porsyento, bago ito panatilihing hindi nagbabago sa loob ng anim na sunod-sunod na pulong.

Inaasahan ng mga merkado na may higit sa 50 porsyento na pagkakataon ang pagtaas ng interest rate sa pulong noong Nobyembre o Disyembre, habang ang susunod na desisyon ay ilalabas noong 5 Nobyembre.

Tumanda ang taunang rate ng inflation sa United Kingdom sa 3.1 porsyento noong Agosto 2026, kumpara sa 2.9 porsyento noong Hulyo, na nagtala ng pinakamataas na antas sa loob ng limang buwan at naaayon sa mga hula ng merkado. Ang pagtaas ay pangunahing dulot ng mga gastusin sa transportasyon, kung saan mabilis ang rate ng inflation sa sektor na ito sa 4.6 porsyento dahil sa malaking pagtaas ng presyo ng gasolina at diesel, na nagpasabog sa rate ng inflation ng fuel ng mga sasakyan sa 23.0 porsyento.

Samantala, mabilis ang pagtaas ng inflation sa mga sektor ng tirahan, serbisyong pangbahay, komunikasyon, at libangan at kultura, habang nanatiling matatag ang inflation ng mga presyo ng pagkain sa 1.3 porsyento. Nanatiling matatag ang base rate ng inflation sa 2.6 porsyento, kasabay ng pagtaas ng inflation ng mga kalakal sa 2.7 porsyento at pagpapanatili ng inflation ng mga serbisyo sa 3.4 porsyento. Sa buwanang batayan, tumataas ang mga presyo ng mga konsyumer ng 0.5 porsyento, na nagtatala ng pinakamalakas na pagtaas sa loob ng apat na buwan at naaayon sa mga inaasahan.

Tumataas ang mga eksport ng Hapon ng 19.3 porsyento sa taunang batayan noong Agosto, mabagal mula sa paglago na 23.2 porsyento noong Hulyo, ngunit lumampas sa inaasahan ng merkado na 18.4 porsyento, na nagtatala ng ikalabindalawang buwan na sunod-sunod na paglago.

Tumataas ang mga eksport ng mga elektronikong sangkap, kabilang ang mga semiconductor, ng 52 porsyento sa taunang batayan, na sinuportahan ng matibay na demand mula sa Tsina, kung saan dumoble ang mga padala. Sa parehong oras, tumataas ang mga eksport ng mga kagamitan sa paggawa ng semiconductor patungo sa Estados Unidos at sa European Union ng higit sa 100 porsyento.

Dinagdagan din ang mga eksport patungo sa Estados Unidos, Tsina, at Europa ng 24.9 porsyento, 20.6 porsyento, at 11 porsyento, ayon sa pagkakabanggit. Tumataas ang mga import ng 28 porsyento sa taunang batayan, lumampas sa inaasahan na 26.3 porsyento, na nagdulot ng paglawak ng hindi na-adjust na trade deficit sa 1.1 trilyong yen ng Hapon, kumpara sa adjusted na antas na 638.3 bilyong yen ng Hapon noong Hulyo.

Tumataas ang halaga ng mga import ng crude oil ng 59 porsyento sa taunang batayan, habang ang average na exchange rate ng yen ng Hapon laban sa US dollar noong Agosto ay 160.64 (bumaba ng 8.7 porsyento sa taunang batayan), na nagdulot ng pagtaas ng mga gastos sa mga import.

Itinaas ng Bank of Japan ang maikling panahong interest rate ng 25 basis points patungo sa 1.25 porsyento mula sa 1.00 porsyento noong nakaraang Biyernes, naaayon sa mga inaasahan, ngunit dalawang miyembro ng Monetary Policy Board, si Toichiro Asada at Ayano Sato, ay nagtakwil sa desisyon, na sinuportahan ng pito na miyembro laban sa dalawa.

Ang desisyon ay naganap sa gitna ng lumalaking mga panganib sa inflation na kinakaharap ng Bank of Japan, kasama ang mga malinaw na hinihingi mula sa Washington na patuloy na ibalik ang monetary policy sa mga normal na antas.

Inilarawan ng bangko sa kanyang pahayag na ang base inflation ay lumalapit sa 2 porsyento, at nagpangako na patuloy na itataas ang mga interest rate bilang tugon sa mga pag-unlad sa ekonomiya, presyo, at pinansyal, habang binabalanse ang oras at bilis ng anumang karagdagang mga hakbang at kung ang pangunahing senaryo ng kanyang mga forecast ay natutupad.

Binanggit nito na ang mga tunay na interest rate ay nananatiling mababa, at ang demand ng mga kumpanya para sa pondo ay tumataas, habang nananatiling sumusuporta ang mga direksyon sa pagpautang. Naniniwala rin ito na ang pagbawas ng antas ng monetary easing ay angkop upang makamit ang target na antas ng inflation na 2 porsyento nang sustainable, na may inaasahan na patuloy na magiging accommodative ang mga kondisyon sa pinansyal pagkatapos ng desisyon. Inaasahang itataas ang base lending rate patungo sa 1.5 porsyento, at ang mga bagong gabay ay magsisimulang magkaroon ng epekto noong Setyembre 24.