Ang utang ng Estados Unidos ay humahapit na sa 40 trilyong dolyar

Habang lumalapit ang pambansang utang ng Estados Unidos sa antas na 40 trilyong dolyar, naniniwala si Michael Hartnett, pangunahing strategist sa pamamahala ng ari-arian sa Bank of America Research, na ang kanyang kilalang estratehiya na “Anumang Bagay Maliban sa mga Obligasyon” (Anything but Bonds) ay nagiging mas relevant araw-araw.

Sa madaling salita, binababala ni Hartnett na patuloy na nag-aakumula ng malalaking halaga ng utang ang Estados Unidos, na nagpapilit sa pamahalaan na maglabas ng mas maraming obligasyon, habang ang mga manlalaro sa merkado ay humihingi ng mas mataas na kita upang mapantayan ang lumalaking pinansyal na panganib. Ayon sa ulat na inilathala ng Fortune at naipakita sa Arabiya Business, nagiging mas hindi kaakit-akit ang mga long-term Treasury bonds kumpara sa iba pang uri ng ari-arian.

Sa gitna ng Agosto, umabot ang pambansang utang ng Estados Unidos sa humigit-kumulang 39.9 trilyong dolyar, at inaasahan na lalampas sa 40 trilyong dolyar sa loob ng ilang araw.

Ginawa ni Hartnett ang paglala ng kalagayan ng pinansyal na ito bilang isa sa mga pangunahing punto ng kanyang pananaw sa pamamahala ng ari-arian. Ang tawag sa “Anumang Bagay Maliban sa mga Obligasyon” ay nagpapakita ng kanyang paniniwala na dapat mag-ingat ang mga manlalaro sa merkado sa mga long-term government bonds, habang patuloy na nakakita ng malaking defisit ang Estados Unidos at nangangailangan ng mas mataas na kita upang hikayatin ang mga mamimili.

Ayon kay Hartnett, ang problema ay hindi sa sukat ng utang mismo, kundi sa patuloy na pangangailangan ng pamahalaan na i-refinance ang mga umiiral na utang at maglabas ng mas maraming obligasyon. Kapag lumalaki ang dami ng mga obligasyong inilalabas sa merkado, mas kailangan ng mga manlalaro na kayang sumipsip sa supply na ito. Kung hindi na handa ang mga manlalaro na bumili ng mga obligasyong ito sa kasalukuyang antas ng kita, kailangang itaas ng pamahalaan ang mga rate ng interes upang hikayatin sila.

Nagsimula na ring ipakita ang dinamikang ito sa merkado ng obligasyon ng Estados Unidos. Umabot ang kita ng 10-year Treasury bonds sa 4.6%, habang ang 30-year bonds ay umabot sa 5.2%. Ang mga mataas na antas na ito ay nagpapakita ng mga alalahanin ng mga manlalaro sa merkado tungkol sa inflation, sustainability ng kalagayan ng pinansyal ng pamahalaan, at ang lumalaking halaga ng pambansang utang.

Bagama’t hindi nakikita ni Hartnett ang mga obligasyon bilang kaakit-akit na opsyon sa pamamahala ng ari-arian sa kasalukuyan, binabala niya na ang merkado ng obligasyon ay isa sa mga pinakamalinaw na indikator ng tunay na kalagayan ng ekonomiya. Ang mga kita ng Treasury bonds ay nagpapakita ng mga inaasahan ng mga manlalaro sa merkado tungkol sa inflation, economic growth, mga rate ng interes, at kakayahan ng pamahalaan na pamahalaan ang kanyang mga pinansyal na isyu.

Kapag tumataas ang mga kita, hindi lamang ang mga portfolio ng obligasyon ang apektado. Ang mga kita ng Treasury bonds ay nagsisilbing pundasyon ng cost ng pagpapautang sa buong ekonomiya. Ang pagtaas nito ay karaniwang nagdudulot ng pagtaas ng cost ng mga mortgage, corporate loans, at consumer credit, na maaaring magdulot ng negatibong epekto sa investment, real estate activity, at consumer spending.

Ayon kay Hartnett, ang estratehiya ng “Anumang Bagay Maliban sa mga Obligasyon” ay hindi na magkakaroon ng dahilan kung ang kita ng 5-year Treasury bonds ay bababa sa ilalim ng 3.25%. Dahil dito, hinahanap niya ang mga alternatibo na lumalampas sa tradisyonal na fixed-income investments, at naniniwala na ang equation ng risk at return ay nagbago nang husto.

Binabala niya ang mga asset tulad ng ginto, stocks, at mga oportunidad sa mga sektor tulad ng biotechnology at real estate. Nagtapos ang kanyang ulat sa pagbanggit: “Naitala ng merkado ng stocks ng Estados Unidos ang isang bagong record high sa araw na pareho kung kailan inilabas ng U.S. Department of the Treasury ang mga obligasyon na may pinakamataas na yield sa loob ng 25 taon. Ito ang katotohanang ating kinakaharap ngayon.”