Ang pagpapatupad ng margin trading ay nangangailangan ng pagbabago sa takdang panahon

Sa paglulunsad ng panghuling balangkas ng batas para sa pagpaparehistro ng mga sukuk at obligasyon noong nakaraang Abril, at sa pagpapatibay na sa loob ng anim na buwan ay magkakaroon ng mga proseso ng pagpaparehistro ng mga sukuk at obligasyon, pati na rin ang paglulunsad ng mga pagbabago sa margin trading at opisyal nitong pagpapatupad, ay mga layunin na may intensyon na palakasin ang diversipikasyon sa pamantayan ng pamilihan ng pananalapi, at bigyan ng daan ang maraming instrumento ng pamumuhunan para sa publiko ng mga mangangalakal.

Gayunpaman, patuloy na nagtatanong ang mga mamumuhunan sa pamilihan kung bakit hindi isinasaalang-alang ang pagbabalik ng instrumento ng forward at short selling, na kumakatawan sa pinakamahalagang yugto sa kasaysayan ng stock exchange; bilang isa sa pinakamagagaling na instrumento na dumating sa pamilihan mula noong ito ay na-regulate, base sa dami ng interes at transaksyon, mula sa mga indibidwal at institusyon, hanggang sa dami ng mga nag-aalok ng serbisyo.

Kung ang mga instrumento ng pamumuhunan ay kinikilala at nangangailangan ng anim na buwan bago maipatupad at isagawa, bakit iniwan ang pamilihan sa kalagayan ng kawalan mula noong 2019, ang taon ng privatization, nang hindi isinasaalang-alang at pinag-aaralan ang pagbabalik ng forward market, parehong tradisyonal at Islamic, tulad ng dati.

Sa konteksto ng mahahalagang isyung ito na may epekto sa malawak na basehan ng mga mamumuhunan at sa pamilihan sa pangkalahatan, pinatutunayan ng mga pinagkakatiwalaang pinagmulan sa pamumuhunan na kung ang layunin ng pagkansela ng forward at short selling ay ang mga panganib; ang mga panganib ay umiiral sa lahat ng uri ng transaksyon sa pamilihan ng pananalapi sa pangkalahatan, kung ito ay mga pautang at pondo, pamumuhunan sa mga saham o obligasyon, o mga fund, walang pamumuhunan na walang panganib, kahit na may kaunting margin lamang.

Upang patunayan ito, nakasaad sa mga pagbabago sa margin trading ang sumusunod: Kailangang tiyakin ng nag-aalok ng serbisyo ang kakayahan ng kliyente na harapin ang mga panganib na dulot ng margin trading, at kilalanin ang karanasan ng kliyente at ang angkop nito sa serbisyo ng margin trading.

Upang maprotektahan ang mga panganib, binigyang-diin ng isa sa mga kondisyon sa regulasyon ng margin trading na ang mangangalakal ay dapat may karanasang hindi bababa sa isang taon sa pagpapalit-palit ng mga sekuridad, maliban sa mga propesyonal na kliyente.

Dinagdagan pa ng diin na dapat magbigay ang kliyente ng pahayag at pangako ng kanyang kaalaman sa serbisyo ng margin trading at sa mga panganib na kaakibat nito.

Ang mga nabanggit ay nagpapatunay na ang margin trading ay may antas ng panganib, at ang forward trading ay isang serbisyo na mas malapit sa margin trading sa isang magkaibang paraan, kung saan pinapayagan ang kliyente na bumili ng mas malaking dami ng saham gamit ang mas mababang halaga na may pinagbabayad na sistema sa tradisyonal at sa sharia-compliant na sistema ng forward sales.

Ang mga pamilihan ng pananalapi ay nangangailangan ng malaking antas ng diversipikasyon para sa mga mamumuhunan upang pumili at magdesisyon kung alin ang angkop sa bawat kliyente, kasama ang paglalagay ng angkop na mga regulasyon na nagpapakita at nagpapakita ng mga panganib, habang ang kliyente ay kumakatawan sa kanyang mga responsibilidad base sa mga pahayag at pangako na hinihingi o ipinapataw.

Ayon sa mga nakaraang datos, mayroong humigit-kumulang 18 na nag-aalok ng serbisyo sa forward market, at sinuportahan ng General Investment Authority ang serbisyo sa simula nito sa pamamagitan ng malaking kontribusyon sa isang espesyal na pondo para sa serbisyo, kung saan ang halaga ng unang kontribusyon ay humigit-kumulang 20 milyong dinar, at lumago ang mga pondo na iyon sa humigit-kumulang 40 milyong dinar, na nagpapatunay sa kakayahan at tagumpay ng serbisyo, na alam na ang isa sa mga sukatan at indikasyon ng tagumpay ay ang interes sa pamumuhunan sa anumang instrumento.

Ang isyu ng forward sales ay kumakatawan bilang isang outlet ng pamumuhunan para sa mga kumpanya na mayroon ding mga strategic na bahagi ng 5 porsyento o higit pa sa loob ng isang taon, na nagpapatunay na ang serbisyo ay hindi lamang limitado sa pagkuha ng mabilis na margin ng kita para sa parehong panig ng relasyon, kundi maaari ring gamitin upang palakasin ang mga rate ng turnover at pagmamay-ari ng mga dami ng saham sa mababang halaga na binubuo ng down payment ng kontrata, na nagbibigay-daan sa malawak na basehan ng mga mamumuhunan na palakasin ang kanilang mga transaksyon.

Paalala na kung ang pagkansela ng forward contract ay nakabase sa risk, may malalaking maramihang panganib sa merkado na nakapaligid sa mga investor, na higit pa sa panganib ng mga forward market transactions. Halimbawa lamang, ang mga kumpanyang nakaranas ng pagkawala ng higit sa 74% ng kanilang kapital, at nagtatrade sa merkado sa pagkakaiba ng 1% mula sa posisyon ng paghahadlang at sa positibong hangganan ng pagbabawal ng pagbaba ng presyo ng saham na naka-set sa 75%, hindi ba ito isang panganib? Sa ibang kaso, may mga kumpanya na nakaranas ng pagkawala ng 90% ng kanilang kapital, kasama na ang mga daan-daang kumpanya na biglang huminto o tinanggal sa listing, na mga seryosong panganib din!