Ang 'National Bank': Ang Kuwait ay muling nakapagpalabas ng pinakamataas na antas ng produksyon.. sa 1.9 milyon na barelyo kada araw

Ayon sa ulat na inilathala ng National Bank of Kuwait, bumalik ang presyo ng langis sa itaas ng $100 bawat barrel noong Setyembre, sa gitna ng pagtaas ng mga geopolitical na panganib na nauugnay sa mga atake ng mga militanteng grupo sa Saudi Arabian oil infrastructure at ang patuloy na kawalan ng solusyon sa US-Iranian conflict.

Ang pagpasok ng mga Houthi sa pagbukas ng isang ikalawang front ay naglimita sa mga daloy ng eksport sa pamamagitan ng Red Sea at nagbanta na magdulot ng mas malalim na kakulangan sa pandaigdigang merkado ng langis, habang bumababa ang mga pandaigdigang stockpile ng langis sa isang rekord na bilis, kahit may mga alternatibong solusyon na kinuha ng mga regional na producer at ang pagtaas ng eksport mula sa labas ng rehiyon.

Sa kawalan ng kasunduan na magbubukas ng Strait of Hormuz nang buo sa maikling panahon, mananatiling limitado ang mga suplay ng langis sa buong mundo, na magpapanatili ng mga presyo ng langis sa mataas na antas.

Patuloy na inilathala ng ulat na ang pandaigdigang merkado ng langis ay nanatiling nasa ilalim ng malaking presyon sa nakalipas na linggo, sa ilalim ng patuloy na epekto ng US-Iranian conflict at ng malubhang pagkagulo sa shipping sa pamamagitan ng Strait of Hormuz. Nagsimula ang mga presyo ng langis na bumaba muli pagkatapos ng pagbagsak ng memorandum of understanding sa pagitan ng dalawang panig noong Hulyo, at tumalon muli sa itaas ng $100 bawat barrel noong unang bahagi ng Setyembre, habang pumasok ang mga Houthi at mga milisyang kaalyado ng Iran sa larangan ng conflict, na nagdulot ng pagsara ng Bab el-Mandeb sa mga Saudi oil exports at pagtaas ng antas ng banta sa energy infrastructure ng Saudi Arabia.

Ang pangunahing East-West pipeline na may kapasidad na 7 milyon bawat araw ay napilitang huminto sa operasyon sa loob ng ilang araw matapos ang isang pump station na atake, ngunit bahagyang naibalik na ang operasyon nito mula noon habang dinala ng Saudi Arabia ang mga pagsisikap sa pag-aayos at paggamit ng mga alternatibong solusyon. Ang mga pagsisikap ng Saudi Arabia para mapanatili ang merkado at ang pag-usap tungkol sa pagbubukas ng US-Iranian diplomatic negotiations ay nagdulot ng pagbaba ng Brent crude sa ilalim ng $100 bawat barrel sa maikling panahon. Sa parehong oras, patuloy ang mga daloy ng oil tankers sa pamamagitan ng strait sa ilalim ng matinding proteksyon ng US Navy, kahit may pagtutol ng Iran.

Gayunpaman, patuloy na nagpapakita ng sobrang kakulangan sa suplay ang mga futures market at spot market ng langis, partikular. Ang mga spread ng futures para sa Brent crude sa pagitan ng isang buwan at dalawang buwan ay nananatili sa loob ng $4-5 bawat barrel, na mas mataas kaysa sa average na mas mababa sa $1 bawat barrel noong Pebrero, at patuloy na nasa malinaw na backwardation state, habang ang aktwal na Brent spot price, Platts Dated Brent, ay umabot sa $132 bawat barrel noong Setyembre 15, na may premium na $23 bawat barrel kumpara sa "paper" Brent.

Ito rin ang nangyayari sa mga local crude, dahil ang pagtaas ng presyo ng Kuwaiti Export Crude sa pinakamataas na antas nito sa apat na buwan sa gitna ng buwan ay nagpapakita ng malalim na structural na kakulangan sa merkado ng medium sour crude, na ang pinaka-apektadong kategorya sa pagsara ng Strait of Hormuz at pinaka-madalas na hinahanap ng mga Asian refineries. Hindi mas malinaw ang presyon kaysa sa merkado ng refined oil products, na nakaranas ng malalaking pagtaas sa presyo ng diesel/gasoil (global industrial fuel), gasoline, at aviation fuel.

Lumampas na ang presyo ng diesel sa Estados Unidos sa $6.50 bawat galon, na isang rekord na antas, habang ang average na presyo ng gasolina ay tumungo sa higit sa $4.40 bawat galon. Samantala, nakaraang isara ang mga kontrata para sa forward diesel sa Europa sa pinakamataas na antas nito sa kasaysayan, na kumakatawan sa doble ng antas noong simula ng taon, bilang resulta ng isang “perpektong bagyo” ng kakulangan sa mga produktong petrolyo na dulot ng digmaan sa pagitan ng Rusya at Ukraine, pati na rin ang tensiyon sa pagitan ng Estados Unidos at Iran, kasama ang pagbawas ng mga eksport ng Tsina. Dito rin, malaki ang pagtaas ng mga margin sa pagpapainit (refining margins) at ng pagkakaiba ng presyo sa pagitan ng crude oil at mga refined products, kung saan lumampas ang presyo ng diesel sa $100 bawat barrel.

Mga Hiling para sa Langis

Dagdag pa ng ulat na ang patuloy na mga gulo ay nakaimpluwensya sa suplay ng langis, sa limitadong availability ng mga produktong pang-panggatong, at sa malaking epekto ng pagtaas ng presyo ng langis sa global na konsumo ng langis noong 2026. Bilang reaksyon dito, unti-unting binaba ng International Energy Agency (IEA) ang kanilang pagtataya sa hiling para sa langis sa panahon ng digmaan. Noong Setyembre, binaba nila ang kanilang projection ng hiling nang malaki na 940,000 barel bawat araw, at ngayon ay inaasahan nila na ang hiling ay babagsak sa average na 2.5 milyon barel bawat araw (bumaba sa 102.5 milyon barel bawat araw) noong 2026.

Ang pinakamalaking pagbaba ay naitala mula Abril hanggang Hunyo (-5.3 milyon barel bawat araw kumpara sa parehong panahon ng nakaraang taon), lalo na sa hiling sa Asya para sa mid-distillates (tulad ng diesel) at petrochemicals. Nagkaroon din ng pangunahing papel ang Tsina sa pagpapalapit ng global na hiling sa antas ng suplay sa panahon ng krisis sa pamamagitan ng pagbawas ng kanilang mga import ng langis at pagpapababa ng operasyon ng mga lokal na refinery.

Ayon sa IEA, ang bilis ng pagbaba ng hiling ay unti-unting bumabagal, na may tinatayang pagbaba na 3.4 milyon barel bawat araw sa ikatlong kwarter at 2.0 milyon barel bawat araw sa ikaapat na kwarter.

Ibig sabihin nito pa rin na ang konsumo ng langis ay makakaranas ng unang taunang pagbaba nito sa loob ng anim na taon, ngunit hindi tulad ng 2020 kung saan ang mga lockdown na dulot ng COVID-19 ang nagdulot ng mabilis na pagbaba ng hiling, ang shock ngayon ay dulot ng suplay.

Para sa 2027, inaasahan ng IEA na ang hiling ay babalik nang malakas na 2.6 milyon barel bawat araw, na magdadala nito sa 105.1 milyon barel bawat araw, na magpapalit sa mga pagkawala ng taong ito, na pinapagana ng pagbabalik ng mga suplay sa normal na antas at pagbaba ng presyur sa presyo. Hindi malamang na babalik sa mga antas bago ang digmaan (105 milyon barel bawat araw) hanggang huling bahagi ng 2027. Inilarawan ng IEA ang 2026-2027 bilang isang “sa pangunahing bahagi, nawalang panahon” para sa global na konsumo ng langis.

Mga Daloy ng Golpo ay Nagpapagaling

Magkakaiba ang mga taya tungkol sa dami ng langis na dumaan sa Strait of Hormuz sa buong panahon ng digmaan, kung saan ang mga taya ng Estados Unidos, na nagbigay ng security cover sa mga barko, ay madalas na mas optimistiko kumpara sa mga kumpanya na sumusunod sa mga tanker at kahit sa IEA.

Ayon sa US Central Command, isang bilyong barel ng langis, na katumbas ng higit sa 16 milyon barel bawat araw, ang na-shipping noong Agosto-Setyembre, na isang malaking dami na maaaring itaas ang mga daloy ng langis sa 80% ng mga antas bago ang digmaan. Samantala, mas maingat ang IEA sa pagtataya na ang mga daloy ay umabot sa 7.6 milyon barel bawat araw noong Agosto, na may inaasahang pagbaba ng kabuuang global na suplay na 5.7 milyon barel bawat araw patungo sa average na 100.7 milyon barel bawat araw sa taong ito.

Mahalagang tandaan na ayon sa agensya, ang mga export ng langis mula sa labas ng Gitnang Silangan ay tumataas sa isang malaking average na 2.3 milyon na barel bawat araw mula noong Pebrero, na pinamumunuan ng Estados Unidos (+520,000 barel bawat araw), Brazil (+470,000 barel bawat araw), Kazakhstan (+400,000 barel bawat araw), at Venezuela (+300,000 barel bawat araw). Sa taong 2027, inaasahan na muling magiging buhay ang suplay (+8 milyon na barel bawat araw), na pinamumunuan ng mga Gulf exporter.

Sa kabila ng patuloy na banta sa regional na imprastraktura ng langis, ipinakita ng mga alternatibong solusyon na kinuha ng mga Gulf producer ang kanilang kakayahang lumaban, at tumataas ang mga daloy mula sa pagbagsak ng US-Iranian memorandum of understanding noong Hulyo. Sinusuportahan ito ng mga datos ng produksyon ng OPEC, na nagpakita ng pagtaas ng regional na produksyon ng langis noong Agosto para sa ikaapat na buwan na sunod-sunod. Ang kabuuang produksyon ng mga bansang kasapi sa Cooperation Declaration ay umabot sa 34.3 milyon na barel bawat araw. Sa mga kasaping miyembro ng OPEC, ang Iraq at Kuwait ang nagbalik ng pinakamalaking dami ng produksyon kumpara sa mga antas ng pagbaba na nakarehistro noong Abril, na umabot sa 3.4 milyon na barel bawat araw at 1.9 milyon na barel bawat araw, ayon sa pagkakabanggit, noong Agosto.