«Al-Watani»: Ang ekonomiyang pandaigdig ay nananatiling matibay kahit ang mga epekto ng digmaan

Ayon sa ulat na inilabas ng National Bank of Kuwait, nanatiling matibay ang paglago ng pandaigdigang ekonomiya, kahit may mga hadlang na dulot ng digmaan sa Gitnang Silangan, kabilang ang pagtaas ng presyo ng enerhiya, pagkagulo sa mga chain ng suplay, pagtaas ng kawalan ng katiyakan, at pagtaas ng antas ng inflation. Nakatulong din dito ang katatagan ng mga merkado ng trabaho at ang lakas ng demand na nauugnay sa artificial intelligence (AI) at teknolohiya. Binanggit ng ulat na mas malinaw ang dating ni Kevin Warsh, Pangulo ng Federal Reserve, sa huling seminar sa Jackson Hole kumpara sa kanyang dating istilo ng komunikasyon na may bahagyang kalituhan, dahil siniguro niya na kailangan ng karagdagang pagsisikap upang bawasan ang inflation.

Naitaas ang mga yield ng mga long-term bonds, na nagpapakita ng mga alalahanin tungkol sa malaking deficit sa pondo (humigit-kumulang 6% ng GDP), patuloy na matibay na paglago ng ekonomiya, at mataas na inflation. Binabagay ang pamahalaan ni Trump ng presyon upang kumuha ng mga hakbang bago ang mga mid-term elections na itinakda noong Nobyembre, base sa mga taya na maaaring mawalan ng karamihan sa kanilang kapangyarihan sa House of Representatives, sa pinakamababang antas. Bilang pagtatangka upang bawasan ang mga yield, gumagawa ang Department of the Treasury ng pagtaas sa mga repurchase operations ng mga long-term government bonds, pagkatapos ng bihirang at samahan na interbensyon sa merkado ng foreign exchange upang suportahan ang umuubang yen at pigilan ang karagdagang pagbebenta ng mga US Treasury bonds ng Japan, pinakamalaking dayuhang tagapag-panatag ng mga bond na ito. Gayunpaman, hindi tinutugunan ng mga hakbang na ito ang mga structural na problema, at malamang na limitado ang epekto nito sa mid-term at long-term.

Sa parehong oras, nananatiling matibay ang domestic na demand, dahil tumaas ang final sales ng mga lokal na mamimili mula sa private sector sa isang taunang rate na 4.2% sa ikalawang quarter, na pinakamataas na rate sa higit tatlong taon, at inaasahan na mananatili ito sa itaas ng 4% sa ikatlong quarter, na sinusuportahan ng lakas ng paggastos ng mga pamilya at mga pamumuhunan na nauugnay sa AI. Gayunpaman, nananatiling mas mataas ang inflation (3.4% taunang base sa Hulyo, at 2.5% para sa core inflation) kaysa sa target ng Federal Reserve, para sa ikaanim na sunod-sunod na taon.

Kahit may pagbabago-bago ang mga buwanang datos ng employment, nabuti ang pangkalahatang trend kumpara noong nakaraang taon, dahil ang average ng mga bagong trabaho na idinagdag sa anim na buwan na nagtapos noong Agosto ay humigit-kumulang 107,000 trabaho bawat buwan, na pinakamataas sa loob ng dalawang taon, habang nanatiling stable ang unemployment rate sa isang katamtamang antas na 4.1%. Ang patuloy na inflation na nasa itaas ng target, ang katatagan ng merkado ng trabaho, at ang huling matigas na mga pahayag ni Warsh ay nagpalakas sa posibilidad na magtaas ng interest rate ng 25 basis points noong Setyembre 16 hanggang sa humigit-kumulang 60%.

Gayunpaman, ang ulat ng inflation para sa Agosto ang magiging desisyon sa pagtatakda ng desisyon ng Federal Open Market Committee. Kung bumoto si Warsh para sa pagtaas ng interest rate, ito ay magiging unang malinaw na senyales ng kanyang paghahanda na harapin ang lumalaking political pressure mula sa pamahalaan ni Trump, na makakatulong sa pagpapanatili ng kalayaan ng Federal Reserve.

Ang ekonomiya ng Eurozone ay nagpapanatili ng ilang flexibility. Sa Europa, nanatiling flexible ang ekonomiya ng Eurozone, dahil tumaas ang GDP ng 0.6% sa quarterly base sa ikalawang quarter, lumampas sa mga inaasahan, habang nanatiling malapit sa pinakamababang historical na antas ang unemployment rate sa 6.4%. Napabuti din ang mga reading ng Purchasing Managers' Index noong Hulyo at Agosto, kung saan nakamit ng composite index ang pinakamataas na antas nito noong Nobyembre 2025, na nagpapalakas ng mga positibong inaasahan para sa paglago sa ikatlong quarter.

Mananatili ang inflation ang pangunahing hamon sa mga gumagawa ng patakaran, dahil umabot ang consumer price index sa 3.3% taon-taon noong Agosto (kumpara sa humigit-kumulang 1.9% bago ang digmaan noong Pebrero), na pangunahing dulot ng pagtaas ng mga gastusin sa enerhiya na 14%. Sa kabilang banda, nanatiling stable ang core inflation sa 2.4%, na katumbas ng antas noong Pebrero. Mahalagang banggitin na wala pa ring ebidensya ng secondary inflationary effects mula sa energy shock, isang pananaw na sinusuportahan din ni Christine Lagarde, Pangulo ng European Central Bank.

Bagama’t pinanatili ng European Central Bank ang mga interest rate na hindi nagbago sa kanilang pulong noong Hulyo pagkatapos itong itaas ng 25 basis points noong Hunyo, ipinahayag ng mga opisyal na nananatiling mataas ang uncertainty. Gayunpaman, batay sa kanilang pagsusuri sa mga upward risks sa inflation at sa kanilang pangunahing misyon na panatilihin ang price stability, halos sigurado na itataas muli ng European Central Bank ang mga interest rate noong Setyembre 10, posibleng dahil din sa patuloy na magandang antas ng economic growth.

Dagdag pa rito, ang huling pagtaas ng presyo ng langis at gas sa Europa, na madaling lumampas sa kanilang mga average noong Agosto, ay magpapanatili sa sentral bank sa isang maingat na posisyon laban sa mga panganib ng pagtaas ng inflation sa hinaharap.

**United Kingdom: Magandang paglago sa unang kalahati**

Dumalaw tayo sa United Kingdom, kung saan layunin ng bagong Punong Ministro na si Keir Starmer na tugunan ang krisis ng pagtaas ng cost of living at ipatupad ang mga inisyatibo na may layuning mapabuti ang economic equity. Gayunpaman, ang pag-abot sa isang sustainable na economic recovery ay nakaharap sa mga karaniwang hamon. Inaasahang ipapakilala ng Chancellor ng Exchequer ang Autumn Statement sa susunod na buwan, ngunit limitado ang kakayahan ng pamahalaan na maglabas ng mga patakaran na sumusuporta sa paglago dahil sa patuloy na mga hamon sa pondo.

Bukod dito, malaki ang pagtaas ng yields ng long-term British government bonds, kung saan humampas ang yield ng 30-year bond sa pinakamataas na antas nito mula noong 1998, na nagiging karagdagang hadlang sa mga pagsisikap sa fiscal consolidation.

Gayunpaman, patuloy na ipinakita ng economic growth ang resilience noong ikalawang quarter, na nakarehistro ng 0.4% quarter-on-quarter pagkatapos ng 0.6% sa unang quarter, na sinusuportahan ng lakas ng manufacturing sector at consumption.

Ang mga huling datos ay magkakaiba-iba; bumaba ang retail sales noong Hulyo at patuloy ang mahinang employment, habang positibo ang reading ng Purchasing Managers’ Index (PMI) para sa Agosto. Dahil sa muling pagpapa-prisa ng regulated cap sa domestic energy prices, umabot ang inflation sa 2.9% noong Hulyo kumpara sa humigit-kumulang 2.6% noong Hunyo, na pinakamababang antas sa loob ng 15 buwan.

Inaasahan ng Bank of England na umabot ang inflation sa 3.2% sa loob ng ikalapat na quarter, at bagama’t ang mga futures market ay kasalukuyang nag-sasweldo ng humigit-kumulang 80% na probabilidad para sa pagtaas ng interest rate ng hindi bababa sa 25 basis points bago matapos ang 2026, hindi ito sigurado, lalo na sa konteksto ng posisyon ng Governor ng Bank of England na si Andrew Bailey, na naniniwala na limitado pa rin ang secondary inflationary effects.

Dahil sa mataas na inflation expectations, mahinang labor market, limitadong suporta sa pondo mula sa pamahalaan, at mga posibilidad ng monetary tightening, ang short-term growth outlook ay tila medyo mahina.