Ang Krisis... Isang Simula sa Pagbuo ng Matibay na Sistema Pampinansya

Mula pa noong unang panahon, ang mga pamilihan ng sekuridad ang naging salamin na nagpapakita ng pulso ng mga ekonomiyang pambansa, at ang kompas na sumusukat sa kakayahan ng mga bansa na tumanggap ng mga shock at maunawaan ang mga pagbabago sa heopolitika at ekonomiya, upang muling bumalik nang malakas sa mga landas ng paglago at pag-unlad. Sa masakit na anibersaryo ng mapait na pagsalakay ng Iraq sa Estado ng Kuwait, hindi lamang natin naaalala ang mga tapang at sakripisyo ng mga anak ng bayan, kundi tayo ay tumatayo sa harap ng “pagsisikap na panatilihin ang katatagan” ng isang estado na nakapag-convert ng pinakamahirap nitong krisis sa isang punto ng pag-umpisa patungo sa pagbuo ng isang matibay na sistema pang-pananalapi.

Ang kasaysayan ng pamilihan ng pananalapi ng Kuwait ay naglalaman ng mga natatanging yugto na nagpapatunay, nang walang anumang pag-aalinlangan, sa istruktural na katatagan ng ekonomiyang Kuwaiti at sa kanyang higit-kaya-kaya na kakayahang magbawi at umunlad, anuman ang katigasan ng mga kondisyon.

Ang shock ng pagsalakay ng Iraq: Isang pilit na pagtigil at masakit na restrukturisyon

Ang ika-2 ng Agosto 1990 ay naging isang mapanganib na lindol na tumama sa lahat ng bahagi ng estado, at hindi naiwasan ng sektor ng pananalapi at pamilihan ng pananalapi ang mga masamang epekto nito. Hindi lamang ito nagresulta sa pagtigil ng kalakalan, kundi kasama rin ang mga sinadyang pagsisikap upang sirain ang imprastraktura pang-pananalapi, kung saan ang mga sentro ng pamilihan at mga institusyong pang-pananalapi ay inatake at dinestro, at maraming kumpanya ang nawalan ng kanilang mga ari-arian at dokumento. Ito ang nagdulot ng ganap na pagkamatay sa daloy ng kalakalan, at tumigil ang mga booth ng bolsa ng mga stock sa pagganap nang 28 buwan nang tuloy-tuloy, isang panahon na sapat upang magdulot ng pagbagsak ng mga buong sistema pang-pananalapi sa ibang bansa.

Sa paglitaw ng kalayaan, kinaharap ng Kuwait ang isang hindi naunang hamon sa ekonomiya upang iligtas ang kanyang sistema pang-pananalapi. Ang unang epikong pagtatanggol ay ipinapakita sa pagprotekta ng mga pambansang ari-arian sa ibang bansa, at pagkatapos ay ang pagtutok ng mga pagsisikap sa loob ng bansa upang ayusin ang malalim na distorsyon na naiwan ng pagsalakay. Ang isa sa pinakamahalagang hamon ay ang krisis ng kakulangan ng likido at pagkakahalo-halo ng mga obligasyon, na nagtulak sa estado na kumuha ng mga matapang na desisyon sa pamamagitan ng programa para sa paggamot ng “mahihirap na utang,” na naging tulay ng kaligtasan, dahil pinigilan nito ang pagbagsak ng sektor ng bangko at pananalapi, at pinrotektahan ang mga tabi-tabi ng mga mamamayan.

Ang madilim na yugtong ito ay nag-iwan ng malalim na marka sa istruktura ng pamilihan ng Kuwait, na malinaw na nakikita sa pagbaba ng sukat ng pamilihan, kung saan bumaba ang bilang ng mga kumpanyang nakalista mula sa 54 bago ang pagsalakay hanggang sa 28 lamang kapag muling binuksan ng Ministerio ng Kalakalan at Industriya ang pamilihan noong huling bahagi ng Setyembre 1992, pagkatapos matapos ang mga paghahanda at muling mabawi ang katatagan. Ang pagbaba na ito ay hindi lamang isang simpleng pagbaba ng numero o pagkawala, kundi isang salamin ng isang “operasyong” ekonomiko na naglalayong “salain” ang pamilihan at muling ayusin ang mga usaping pang-pananalapi. Noong panahong iyon, ipinataw ng mga awtoridad ang mahigpit na pamantayan para sa solvency at pagpapatunay ng kakayahang magpatuloy, upang payagan ang mga kumpanya na muling makilahok sa kalakalan, na nagresulta sa pag-alis ng mga mahina na entidad, at nagsimula ang isang masipag na yugto ng pagtatayo muli sa matibay na pundasyon, na unti-unting muling nakakuha ng tiwala ng mga lokal at dayuhang manlalaro, at nagpakita ng kakayahan ng Kuwait na muling pagtiponin ang kanyang ekonomiya na may natatanging flexibility.

Ang mga krisis bilang kompas para sa reporma at pag-unlad ng institusyon

Gaya ng sa bawat makasaysayang yugto, ipinakita ng mga tagapagdesisyon sa pananalapi ng Kuwait na hindi lamang sila nakakapagtagumpay sa mga krisis, kundi ginagamit nila ito bilang plataporma para sa pundamental na reporma. Sa pagdating ng bagyo ng pandaigdigang krisis pang-pananalapi noong 2008, na sumabog sa mga malalaking pamilihan ng pananalapi, mabilis na kumuha ng Kuwait ng mga hakbang na istruktural at lehislasyon na hindi naunang ginawa upang protektahan ang kanyang ekonomiya, kabilang ang:

- Pagtatatag ng Pamahalaan ng Pamilihan ng Pananalapi (2010): Bilang isang malayang pambansang awtoridad pang-regulasyon, ito ay naging isang mahalagang punto ng pagbabago patungo sa pagtatatag ng isang modernong sistema pang-regulasyon, na naglalagay ng transparency, kahusayan sa kalakalan, at proteksyon ng karapatan ng minority at mga manlalaro sa pinakamataas na prioridad.

- Kapanganakan ng “Kumpanya ng Bolsa ng Kuwait” (2014): Bilang isang pribadong entidad na kumuha ng pamamahala ng mga operasyon ng pamilihan noong Oktubre 2016, ito ay isang matapang na hakbang na nagpapakita ng tunay na paglipat mula sa birokrasya ng “pampublikong serbisyo” patungo sa flexibility ng “kompetitibong institusyon” na pinamamahalaan ayon sa pinakamataas na pamantayan ng corporate governance sa buong mundo.

Ang gintong yugto: Mula sa lokal na pamilihan patungo sa isang pandaigdigang destinasyon

Mula noong kumuha ang sistema ng pamilihan ng pananalapi ng Kuwait ng responsibilidad sa pamamahala ng eksena, inilunsad nito, sa malapit na pakikipagtulungan sa pagitan ng Pamahalaan ng Pamilihan ng Pananalapi, Bolsa ng Kuwait, at Kuwait Clearing Company, isang komprehensibong programa para sa pag-unlad ng pamilihan, kabilang ang pag-diversify ng mga instrumento pang-invest, pagtaas ng mga pamantayan sa disclosure, at pag-update ng imprastraktura teknikal at teknolohikal. Ang harmoniyang ito ay nagbunga ng isang serye ng mga tagumpay na nagpapatibay sa posisyon ng Kuwait bilang isang rehiyonal na sentro pang-pananalapi, kabilang ang:

- Mga Pandaigdigang Promosyon: Matagumpay na nakakuha ang pamilihan ng Kuwait ng atensyon ng mga sovereign wealth funds at mga internasyonal na portfolio, na nagtapos sa kanyang mga pagsisikap sa pamamagitan ng promosyon sa antas ng “emerging markets” sa ilang mga pinakamahalagang pandaigdigang index:

- FTSE Russell Index.

- S&P DJI Index.

- MSCI Index.

- Modelong Privatisasyon: Nagtakda ang Bolsa ng Kuwait ng isang natatanging kwento ng tagumpay sa rehiyon sa pamamagitan ng kanyang proseso ng privatisasyon na nangyari sa dalawang yugto:

- Ang isang strategic alliance ng mga kumpanyang pang-invest sa Kuwait at isang global operator ay nakakuha ng 44% ng mga shares ng kumpanya.

- Ang 50% ng mga shares ay inihain para sa public subscription ng mga mamamayan, na nakaranas ng hindi karaniwang interes, na may coverage na higit sa 850%, habang ang natitirang 6% ay napunta sa General Pension and Social Insurance Authority.

- Self-Listing (Setyembre 2020): Itinapos ng bolsa ang natatanging prosesong ito sa pamamagitan ng pag-lista ng kanyang mga shares sa “Unang Market,” na naging isa sa mga unang self-listed na bolsa sa Middle East, isang hakbang na nagpapakita ng pinakamataas na antas ng transparency at tiwala.

Ngayon, habang tayo ay nagbabalangkas ng anibersaryo ng mapait na pagsalakay ng Iraq, tayo ay nakatingin nang may pride sa mga screen ng kalakalan sa Bolsa ng Kuwait. Hindi na ito lamang isang tradisyonal na pamilihan para sa pagpapalitan ng mga stock, kundi naging isang multi-asset na plataporma pang-pananalapi, na pinamamahalaan ng pinakabagong teknolohiya, at sumusunod sa pinakamalinaw na pamantayan ng global risk management.

Patuloy na walang pagod na isinasagawa ng sistema ng pamilihan ng pananalapi ng Kuwait ang kanyang mga plano para sa paglago upang lumikha ng mga bagong produkto pang-invest at itaas ang mga serbisyo digital. Sa ganitong paraan, hindi lamang nito pinapataas ang kahusayan ng kapaligiran pang-invest, kundi nagsisilbi ito bilang isa sa mga pinakamahalagang haligi na sumusuporta sa ekonomiyang pambansa, at ang pangunahing motor upang makamit ang mga pangarap ng pamumuno sa politika sa pananaw ng “Kuwait 2035” bilang isang nangungunang rehiyonal na sentro pang-pananalapi at kalakalan.

Natutunan natin mula sa mga aral ng kasaysayan na ang mga buhay na bansa ang nagiging sanhi ng mga biyaya mula sa mga pagsubok, at ang Bolsa ng Kuwait, sa kanyang kasaysayan at kasalukuyan, ay pinakamainam na patunay na ang determinasyon ng Kuwait ay laging nakakapagsulat ng mga kwento ng tagumpay, kahit sa gitna ng mga krisis.