Ang Amerikang Federal Reserve ay harap sa mahirap na pagsubok... bukas, Miyerkules

Papasok ang mga pamilihan sa pananalapi sa buong mundo sa isang linggo na maaaring baguhin ang kanilang direksyon, habang inaasahan ang desisyon ng Federal Reserve ng Estados Unidos tungkol sa mga rate ng interes, sa isa sa pinakamalinlang mga pulong nito sa loob ng mga taon. Bukas, Miyerkules, haharapin ng mga mamumuhunan ang isang mahirang hulaang desisyon: Papataasin ba ng “Federal Reserve” ang interes upang harapin ang mga panganib ng inflation? O pipili ba itong maghintay, matapos ipakita ng pinakabagong datos ang pagpapahina ng presyong pindot?

Tumatanggap ang “Federal Reserve” ng magkasalungat na senyales; sa isang banda, ang mga datos para sa nakaraang buwan ng Hunyo ay sumusuporta sa pagpapahinga, dahil nagpahina ang mga pangunahing presyong pindot, bumaba ang mga presyo ng enerhiya sa loob ng buwan, at hindi nagpakita ang merkado ng trabaho ng anumang senyales ng bagong presyong pindot. Ngunit sa kabilang banda, bumalik ang langis upang baligtarin ang mga kalkulasyon habang nagbubuka muli ang mga tensyon sa Gitnang Silangan, at bumalik ang mga panganib ng inflation sa harapan, habang pumasok ang “Federal Reserve” sa kanyang pulong sa gitna ng malinaw na pagkakahati-hati sa loob ng mga silid ng paggawa ng desisyon.

Ayon sa pahayagang “Wall Street Journal,” halos pantay-pantay ang pagkakahati ng mga opisyal sa nakaraang pulong: may isang grupo na naniniwala na maaaring maging kinakailangan ang pagtaas ng interes sa loob ng taon, at may isa pang grupo na naniniwala na sapat ang kasalukuyang patakaran. Ngayon, naging mas komplikado na ang desisyon.

Anumang bagong alon ng patuloy na pagtaas ng mga presyo ng enerhiya ay maaaring gawing mas matigas ang pangkalahatang inflation, habang nananatili ang base inflation sa 2.6%, na mas mataas pa sa target ng “Federal Reserve” na 2%, at doon nagsimulang muling kalkulahin ng mga pamilihan ang kanilang posisyon. Itinaas ng pagpapresyo ng mga forward contract ang posibilidad ng pagtaas ng interes sa pulong noong Hulyo 28 at 29 sa humigit-kumulang 40%, kumpara sa humigit-kumulang 10% lamang ilang araw ang nakalipas.

Ngunit hindi nasasakop ng mga numerong ito ang buong kalinlang mayroon, dahil may isa pang salik na kinatawan ng bagong pangulo ng “Federal Reserve,” si Kevin Warsh, na matigas ang pag-uusap tungkol sa kinakailangang pagbabalik ng katatagan ng presyo, ngunit hanggang ngayon ay hindi pa niya malinaw na inihayag kung naniniwala siya na kinakailangan nito ang agad na pagtaas ng interes o paghihintay. Ito ang tiyak na dahilan kung bakit naiiba ang pulong ng Miyerkules.

Ang pagtaas ng interes ay magpapadala ng malinaw na mensahe na handa ang “Federal Reserve” na kumilos nang mabilis laban sa anumang bagong banta ng inflation. Samantala, ang pagpapanatili ng kasalukuyang antas ay hindi magwawakas sa debate, kundi maaaring magpaliban lamang nito hanggang Setyembre. Kaya’t hindi lamang inaasahan ng mga mamumuhunan sa linggong ito ang isang desisyon tungkol sa kalahating porsyento (quarter point).

Nanatiling pinakamalaking tanong: Anong “Federal Reserve” ang ating makikita pagkatapos ng Miyerkules? Handa ba itong mabilis na bumalik sa pagpapalapot kung lumala ang mga panganib ng inflation? O mas gusto nitong bumili ng karagdagang oras bago ang susunod na hakbang?

Sa parehong kaso, maaaring hindi ang pinakamalaking galaw sa mga pamilihan ang sandali ng pag-anunsyo ng desisyon, kundi bawat salita na sasabihin ni Warsh tungkol sa inflation at sa susunod na landas ng mga rate ng interes.