«Al-Watani»: Ang pagbaba ng inflation sa Estados Unidos ay sumusuporta sa mga inaasahan ng mga market, kahit may mga tensiyon sa geopolitika

Ayon sa isang ulat na inilathala ng National Bank of Kuwait, ang mga pandaigdigang merkado ang gumalaw noong nakaraang linggo sa ilalim ng dalawang magkasalungat na salik. Sa isang panig, ipinakita ng mga datos mula sa Estados Unidos ang pinakamalakas na senyales ng pagbaba ng inflation mula noong higit isang taon ang nakalilipas. Sa kabilang panig, ang pagbubukas ng bagong mga pag-atake ng Estados Unidos sa mga target ng Iran at ang mabilisang pagbabago ng presyo sa mga pagtatasa ng mga kumpanyang teknolohiya na may kaugnayan sa artificial intelligence (AI) ay nagdagdag ng karagdagang presyon sa damdamin ng mga mamumuhunan.

Ayon sa ulat, ang mga datos ng inflation sa Estados Unidos ay nagdala ng malinaw na pagkakaiba-iba patungo sa pagbaba ng mga presyur ng inflation, kung saan bumaba ang pangkalahatang indeks ng presyo ng mga mamimili ng 0.4% sa buwanang batayan noong Hunyo, at lumabas sa ibaba ng inaasahang konsenso, na nagtala ng pinakamalaking buwanang pagbaba mula noong Abril 2020. Dahil dito, bumaba ang taunang rate sa 3.5% kumpara sa 4.2% noong Mayo.

Ang indeks ng enerhiya ang pinakamalaking nag-ambag sa buwanang pagbaba, kung saan bumaba ito ng 5.7% sa buwanang batayan, kasabay ng pagbaba ng presyo ng gasolina ng 9.7% habang may pagkaigting ng konfliktong ito sa Iran. Samantala, tumaas ang mga gastusin sa tirahan ng 0.1% lamang sa buwanang batayan, at tumaas ang mga presyo ng pagkain ng 0.2%. Ang base na indeks ng presyo ng mga mamimili ay nanatiling hindi nagbago sa buwanang batayan, at lumabas din sa ibaba ng inaasahan, na bumaba sa 2.6% sa taunang batayan mula sa 2.9%.

Pinatibay ng mga presyo ng mga tagagawa ang senyales na ito, kung saan hindi inaasahang bumaba ang pangkalahatang indeks ng presyo ng mga tagagawa ng 0.3% sa buwanang batayan, kumpara sa inaasahang hindi nagbago, kasabay ng pagbaba ng mga presyo ng mga kalakal ng 1.4%, na nagtala ng pinakamalaking pagbaba mula noong Hulyo 2022, na pinapagana ng pagbaba ng mga presyo ng enerhiya ng 6.4%. Gayunpaman, tumaas nang bahagya ang mga presyo ng mga serbisyo ng 0.2%, habang nananatiling mataas ang taunang rate sa 5.5%. Patuloy pa ring mag-ingat ang mga merkado dahil sa posibleng pagtaas ng mga presyo ng enerhiya kung magkakaroon ng bagong eskalasyon sa rehiyon ng Golpo, na maaaring baligtarin ang bahagi ng pag-unlad na dulot ng pagbaba ng mga presyo ng enerhiya sa mga susunod na pagbabasa.

Hindi pa natatapos ang labanan laban sa inflation

Sa kanyang unang kalahating taong pagpapatotoo sa Kongreso tungkol sa ulat ng patakaran sa pera bilang ika-17 Pangulo ng Board of Governors ng Federal Reserve System, sinabi ni Kevin Warsh sa House of Representatives noong nakaraang Martes at sa Senate Banking Committee noong nakaraang Miyerkules na hindi dapat labis na interpretahin ang pagbaba ng indeks ng presyo ng mga mamimili noong Hunyo. Pinababawagan niya na "may mga taong maaaring tingnan ang mga datos ng umaga at sabihing: 'Nakumpleto na natin ang misyon.'" Nagpasikat din siya na gagawing "nakaraan" ang alon ng inflation na kinaharap ng mga nakaraang limang taon, na tinawag niyang "buwis sa mamamayang Amerikano at mga kumpanya."

Habang pinapanatili ang target na saklaw ng interest rate sa Federal Funds sa pagitan ng 3.50% at 3.75%, binago ni Warsh ang kanyang pahayag na karamihan sa mga opisyal ay naniniwala pa rin na may sapat na dahilan para itaas ang interest rate ng hindi bababa sa isang beses bago matapos ang taon. Kritikado niya rin ang framework ng flexible average inflation targeting na ipinatupad noong 2020, na itinuturing niyang "kamalian," at ipinahayag ang pagbuo ng limang task force upang suriin ang komunikasyon, pamamahala ng balance sheet, paggamit ng datos, produktibidad at empleyo, at ang target na antas ng inflation, bilang bahagi ng mas malawak na "pagbabago ng sistema" sa mga operasyon ng Federal Reserve. Patuloy pa ring nagpapatakbo ang mga swap market sa pagtaas ng interest rate ng 25 basis points bago matapos ang taon, na may pagtingin sa September meeting bilang posibleng oras para sa galaw na ito.

Pagbagal ng retail sales sa Estados Unidos at pagbaba ng mga claim para sa unemployment benefits

Nabagal ang momentum ng consumer spending sa Estados Unidos noong Hunyo, kung saan tumaas ang kabuuang retail sales ng 0.2% sa buwanang batayan, na angkop sa inaasahang konsenso, ngunit nagtala ito ng pinakamababang rate ng paglago mula noong Enero.

Kasabay nito, hindi inaasahang bumaba ang mga benta maliban sa mga sasakyan ng 0.2%, kumpara sa inaasahang pagkakatayo, na nagmarka ng unang pagbaba sa loob ng higit isang taon. Samantala, lumakas ang pagtaas ng grupo ng kontrol, na direktang kinakalkula sa Gross Domestic Product (GDP), na umabot sa 0.5%, na nagtala ng ikaanim na sunod-sunod na pagtaas, na nagpanatili ng kabuuang retail sales na mataas na 6.7% sa taunang base.

Sa kabilang banda, nanatiling matatag ang merkado ng trabaho, dahil bumaba ang mga hiling para sa unang claim ng unemployment benefits ng 8,000, na nagtapos sa 208,000, na mas mababa sa inaasahang konsensus na 215,000. Bumaba rin ang mga patuloy na hiling sa 1.805 milyon, at bumaba ang apat-na-linggong average sa 214,000. Ang kombinasyon ng pagbaba ng inflation rate, katatagan sa employment, at pagbagal ng konsumo kahit nasa positibong rehiyon pa rin, ay patuloy na sumusuporta sa posibilidad ng “soft landing.”

Ang industriyal na produksyon sa Eurozone ay bumaba

Bumaba ang industriyal na produksyon sa Eurozone ng 0.2% sa buwanang base noong Mayo, na sumasalamin sa 0.1% na pagtaas noong Abril, at hindi nagpakita ng malinaw na pangkalahatang direksyon sa buong rehiyon; tumaas ang produksyon sa Germany at Spain, mabilis na bumaba sa Ireland, habang mas banayad ang pagbaba sa Italya at Pransiya.

Muling bumaba ang produksyon ng mga long-lasting consumer goods, na nanatiling isa sa mga pangunahing negatibong salik na tumagal sa mga nakaraang buwan, habang ang aktibidad ay patuloy na sinusuportahan ng pag-ipon ng mga precautionary inventory bilang paghahanda sa mga posibleng pagkagulo sa supply chain, ng mga mas angkop na kondisyon sa produksyon kumpara sa Asya sa unang yugto ng alitan, kasama ang istruktural na pagtaas sa gastusin para sa depensa.

Habang patuloy ang epekto ng shock sa enerhiya sa mga gastos, at ang damdamin ay malaki ang nakadepende sa pag-asa para sa geopolitical stability at pampublikong pamumuhunan, ang mga datos ay nagpapatibay sa direksyon ng limitadong paglago sa Eurozone sa simula ng ikalawang kalahati ng taon.