شرکت‌ها و مؤسسات ۶۷.۲ درصد از سهام قابل معامله در بورس را در اختیار دارند
بخش شرکت‌ها و مؤسسات با ۶۷.۲ درصد سهم، معاملات بورس کویت را در دست دارند، در حالی که سهم افراد کاهش یافته و با کاهش نقدینگی بازار، تعداد حساب‌های فعال افزایش یافته است.
ترجمهٔ قیاس از السياسة — منبع اصلی
- افراد ۳۰ درصد از نقدینگی بازار را در اختیار دارند... در حالی که سهم حساب‌های کارگزاری ۲.۶ درصد و صندوق‌ها ۰.۵ درصد است.
به گزارش یک گزارش اقتصادی تخصصی، بخش مؤسسات و شرکت‌ها همچنان بزرگ‌ترین فعالان در بورس کویت هستند؛ سهم این بخش به ۶۷.۲ درصد از کل ارزش سهام فروخته‌شده و ۶۶.۹ درصد از کل ارزش سهام خریداری‌شده تا ۳۰ سپتامبر سال گذشته رسید که در مقایسه با ۶۱.۳ درصد و ۶۲.۹ درصد در دوره مشابه سال ۲۰۲۵ است.
گزارش «الشال برای مشاوره» که امروز شنبه منتشر شد، با استناد به ارقام شرکت کویت برای تسویه معاملات، حجم معاملات را از ابتدای سال تا ۳۰ سپتامبر ۲۰۲۶ بررسی کرد و نشان داد که بخش مؤسسات و شرکت‌ها سهامی به ارزش ۱۰.۶۷۸ میلیارد دینار (معادل حدود ۳۲.۸۸۸ میلیارد دلار) فروختند و سهامی به ارزش ۱۰.۶۲۷ میلیارد دینار (معادل حدود ۳۲.۷۳۱ میلیارد دلار) خریدند؛ بنابراین خالص معاملات آن‌ها به میزان فروش حدود ۵۱.۳۸۶ میلیون دینار (معادل حدود ۲۵۳.۲۶۸ میلیون دلار) بود.
این گزارش افزود که دومین سهم‌دار بزرگ در نقدینگی بازار، بخش افراد حقیقی است که سهم آن کاهش یافته است؛ این بخش ۳۰.۱ درصد از کل ارزش سهام خریداری‌شده را به خود اختصاص داد که در مقایسه با ۳۵.۳ درصد در دوره مشابه سال ۲۰۲۵ است، و ۲۹.۷ درصد از کل ارزش سهام فروخته‌شده را شامل می‌شود که در مقایسه با ۳۶.۹ درصد در دوره مشابه سال قبل است.
گزارش اشاره کرد که سرمایه‌گذاران حقیقی سهامی به ارزش ۴.۷۸۴ میلیارد دینار (معادل حدود ۱۴.۷۳۴ میلیارد دلار) خریدند و سهامی به ارزش ۴.۷۲۰ میلیارد دینار (معادل حدود ۱۴.۵۳۷ میلیارد دلار) فروختند؛ بنابراین خالص معاملات آن‌ها به میزان خرید حدود ۶۴.۲۴۳ میلیون دینار (معادل حدود ۱۹۷.۸ میلیون دلار) بود.
همچنین گزارش نشان داد که سومین سهم‌دار بزرگ در نقدینگی بازار، بخش حساب‌های مشتریان (حساب‌های کارگزاری) است که سهم آن افزایش یافته است؛ این بخش ۲.۶ درصد از کل ارزش سهام فروخته‌شده را به خود اختصاص داد که در مقایسه با ۱.۳ درصد در دوره مشابه سال ۲۰۲۵ است، و ۲.۶ درصد از کل ارزش سهام خریداری‌شده را شامل می‌شود که در مقایسه با ۱.۳ درصد در دوره مشابه سال قبل است.
این گزارش افزود که بخش حساب‌های مشتریان (حساب‌های کارگزاری) سهامی به ارزش ۴۱۰.۷۵۷ میلیون دینار (معادل حدود ۱.۲۶۵ میلیارد دلار) فروختند و سهامی به ارزش ۴۱۰.۴۵۵ میلیون دینار (معادل حدود ۱.۲۶۴ میلیارد دلار) خریدند؛ بنابراین خالص معاملات آن‌ها به میزان فروش حدود ۳۰۲ هزار دینار (معادل حدود ۹۳۰.۱۶ هزار دلار) بود.
گزارش همچنین اشاره کرد که آخرین سهم‌دار در نقدینگی بازار، بخش صندوق‌های سرمایه‌گذاری است که ۰.۵ درصد از کل ارزش سهام فروخته‌شده را به خود اختصاص داد که این درصد مشابه دوره مشابه سال ۲۰۲۵ است، و ۰.۴ درصد از کل ارزش سهام خریداری‌شده را شامل می‌شود که در مقایسه با ۰.۵ درصد در دوره مشابه سال قبل است.
گزارش اشاره کرد که بخش صندوق‌های سرمایه‌گذاری سهامی به ارزش ۷۵.۷۵۲ میلیون دینار (معادل حدود ۲۳۳.۳۱۶ میلیون دلار) فروخت، در حالی که سهامی به ارزش ۶۳.۱۹۷ میلیون دینار (معادل حدود ۱۹۴.۶۴۶ میلیون دلار) خرید. در نتیجه، خالص معاملات این بخش به میزان حدود ۱۲.۵۵۴ میلیون دینار (معادل حدود ۳۸.۶۶۶ میلیون دلار) به صورت فروش بود.
بر اساس گزارش، از ویژگی‌های بورس کویت این است که همچنان یک بورس محلی باقی مانده است؛ زیرا سرمایه‌گذاران کویتی بزرگ‌ترین فعالان در آن بودند. آن‌ها سهامی به ارزش ۱۳.۳۱۰ میلیارد دینار (معادل حدود ۴۰.۹۹۴ میلیارد دلار) خریدند و با این کار ۸۳.۸ درصد از کل ارزش سهام خریداری‌شده را به خود اختصاص دادند، در مقایسه با ۸۴.۷ درصد در دوره مشابه سال ۲۰۲۵.
همچنین مشخص شد که سرمایه‌گذاران کویتی سهامی به ارزش ۱۲.۹۶۹ میلیارد دینار (معادل حدود ۳۹.۹۴۴ میلیارد دلار) فروختند و ۸۱.۶ درصد از کل ارزش سهام فروخته‌شده را به خود اختصاص دادند، در مقایسه با ۸۷.۴ درصد در دوره مشابه سال ۲۰۲۵. در نتیجه، خالص معاملات آن‌ها به میزان حدود ۳۴۰.۹۹۹ میلیون دینار (معادل حدود ۱.۰۵۰ میلیارد دلار) به صورت خرید بود.
گزارش اشاره کرد که سهم سایر سرمایه‌گذاران از کل ارزش سهام فروخته‌شده به حدود ۲.۶۷۴ میلیارد دینار (معادل حدود ۸.۲۳۵ میلیارد دلار) رسید، که معادل ۱۶.۸ درصد از کل ارزش سهام فروخته‌شده است، در مقایسه با ۱۰.۸ درصد در دوره مشابه سال ۲۰۲۵.
علاوه بر این، گزارش افزود که ارزش سهام خریداری‌شده توسط سایر سرمایه‌گذاران به حدود ۲.۳۸۳ میلیارد دینار (معادل حدود ۷.۳۳۹ میلیارد دلار) رسید، که معادل ۱۵ درصد است، در مقایسه با ۱۳.۷ درصد در دوره مشابه سال قبل. در نتیجه، خالص معاملات آن‌ها به میزان حدود ۲۹۱.۴۶۱ میلیون دینار (معادل حدود ۸۹۷.۶۹۹ میلیون دلار) به صورت فروش بود.
همچنین تأکید شد که سهم سرمایه‌گذاران از کشورهای عضو شورای همکاری خلیج فارس از کل ارزش سهام فروخته‌شده به حدود ۱.۵ درصد رسید، در مقایسه با ۱.۹ درصد در دوره مشابه سال ۲۰۲۵، که معادل ۲۴۱.۳۵۳ میلیون دینار (معادل حدود ۷۴۳.۳۶۷ میلیون دلار) است.
گزارش همچنین اشاره کرد که ارزش سهام خریداری‌شده توسط سرمایه‌گذاران از کشورهای عضو شورای همکاری خلیج فارس به حدود ۱۹۱.۸۱۴ میلیون دینار (معادل حدود ۵۹۰.۷۸۷ میلیون دلار) رسید، که معادل ۱.۲ درصد است، در مقایسه با ۱.۶ درصد در دوره مشابه سال قبل. در نتیجه، خالص معاملات آن‌ها به میزان حدود ۴۹.۵۳۸ میلیون دینار (معادل حدود ۱۵۲.۵۷۷ میلیون دلار) به صورت فروش بود.
وی اشاره کرد که توزیع نسبی بین ملیت‌ها در مقایسه با دوره قبل تغییر کرده است؛ به طوری که سهم کویتی‌ها به حدود ۸۲.۷ درصد، سهم معامله‌گران از ملیت‌های دیگر به ۱۵.۹ درصد و سهم معامله‌گران از کشورهای عضو شورای همکاری خلیج فارس به ۱.۴ درصد رسیده است. این در حالی است که در دوره مشابه سال گذشته، این ارقام به ترتیب حدود ۸۶ درصد برای کویتی‌ها، ۱۲.۳ درصد برای معامله‌گران از ملیت‌های دیگر و ۱.۷ درصد برای معامله‌گران از کشورهای عضو شورای همکاری خلیج فارس بود.
گزارش تأکید کرد که بورس کویت همچنان محلی باقی مانده است؛ به طوری که سرمایه‌گذار داخلی بخش عمده‌ای از سهم را در اختیار داشته و همچنان استقبال سرمایه‌گذاران دیگر از خارج از کشورهای عضو شورای همکاری خلیج فارس بیشتر از همتایان داخلی آن‌ها در کشورهای عضو شورا است.
وی همچنین نشان داد که تعداد حساب‌های معاملاتی فعال بین پایان دسامبر ۲۰۲۵ و پایان سپتامبر ۲۰۲۶ حدود ۲۰.۶ درصد افزایش یافته است، در حالی که این افزایش در دوره مشابه سال قبل (بین پایان دسامبر ۲۰۲۴ و پایان سپتامبر ۲۰۲۵) به ۷۶ درصد رسیده بود.
وی گفت که تعداد حساب‌های معاملاتی فعال در پایان سپتامبر ۲۰۲۶ به حدود ۵۷,۴۷۲ حساب رسید که معادل ۱۲.۱ درصد از کل حساب‌ها بود؛ در مقایسه با حدود ۵۵,۵۶۹ حساب در پایان اوت ۲۰۲۶ که معادل ۱۱.۷ درصد از کل حساب‌ها بود، که نشان‌دهنده افزایش ۳.۴ درصدی است.
در خصوص شکاف بین قیمت سهام و ارزش دفتری آن‌ها، گزارش اظهار داشت: «فرض بر این است که قیمت سهام شرکت‌های پذیرفته شده در هر بورس، تابعی مستقیم از سطح نقدینگی باشد»؛ به این معنا که با افزایش نقدینگی بورس، انتظار می‌رود سطح قیمت‌ها نیز افزایش یابد.
وی توضیح داد که نقدینگی بورس در طول نه ماهه اول سال ۲۰۲۶ نسبت به دوره مشابه سال ۲۰۲۵ حدود ۱۹.۱ درصد کاهش یافته است، در حالی که در طول سال کامل ۲۰۲۵ نسبت به سطح سال ۲۰۲۴ حدود ۷۹.۲ درصد افزایش داشته است.
وی اشاره کرد که شاخص عمومی در پایان سپتامبر ۲۰۲۶ حدود ۱.۴ درصد از سطح خود در پایان دسامبر ۲۰۲۵ از دست داده است، پس از آنکه در طول سال ۲۰۲۵ حدود ۲۱ درصد سود کسب کرده بود. حرکت شاخص در سال جاری هم‌جهت با حرکت نقدینگی و همسو با منطق حاکم بوده است؛ چرا که با کاهش نقدینگی و خطرات ناشی از بی‌ثباتی محیط ژئوپلیتیک همراه بوده است.
گزارش همچنین توجه را به این نکته جلب کرد که بسیاری از شرکت‌های پذیرفته شده با شکاف منفی مواجه هستند و برخی شرکت‌ها شکاف گسترده‌ای بین قیمت سهام خود در بازار و ارزش‌های دفتری مندرج در گزارش‌های مالی حسابرسی‌شده و تأییدشده خود تجربه می‌کنند.
وی گفت با توجه به حاشیه‌های تفاوت بین قیمت سهام و ارزش دفتری آن‌ها در نیمه اول سال ۲۰۲۶ و همچنین قیمت‌های پایانی در پایان سپتامبر گذشته، مشخص می‌شود که ۴۰ شرکت، یا حدود ۲۸.۸ درصد از تعداد کل شرکت‌ها، قیمت سهام بازار آن‌ها بیش از دو برابر ارزش دفتری است، در حالی که قیمت سهام ۶۸ شرکت دیگر، یا حدود ۴۸.۹ درصد از تعداد شرکت‌ها، ارزش دفتری را با نسبت‌هایی بین ۱ تا ۹۹ درصد فراتر می‌رود. در نتیجه، قیمت سهام ۱۰۸ شرکت، یا حدود ۷۷.۷ درصد از کل شرکت‌ها، ارزش دفتری را فراتر می‌رود.
گزارش افزود: «باقی‌مانده، یا حدود ۲۲.۳ درصد از شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس، که تعداد آن‌ها ۳۱ شرکت است، سهام آن‌ها با تخفیف نسبت به ارزش دفتری معامله می‌شود. از این تعداد، ۲۱ شرکت، یا حدود ۱۵.۱ درصد از شرکت‌های پذیرفته‌شده، با تخفیفی بین ۱ تا ۲۹ درصد و نه شرکت دیگر، یا حدود ۶.۵ درصد از شرکت‌های پذیرفته‌شده، با تخفیفی بین ۳۰ تا ۴۹ درصد نسبت به ارزش دفتری معامله می‌شوند.»
وی اشاره کرد که یک شرکت با شکافی بزرگ بین ارزش دفتری و قیمت بازار خود مواجه است، به طوری که سطح تخفیف آن بیش از ۵۰ درصد است.
گزارش یادآور شد که تعداد شرکت‌هایی که سهام آن‌ها کمتر از ارزش دفتری معامله می‌شد، در پایان سال ۲۰۲۵ بیشتر بود و به ۴۰ شرکت، یا حدود ۲۸.۸ درصد از تعداد شرکت‌های پذیرفته‌شده در آن زمان رسید. ممکن است این شکاف به دلیل تمایل برخی سرمایه‌گذاران به ترجیح سهام ارزان‌قیمت، به امید کسب سود از احتمال افزایش قیمت‌ها در صورت بهبود شرایط ژئوپلیتیک، کمی کاهش یابد.
وی توضیح داد که تداوم تفاوت قابل توجه در نقدینگی بورس بین دو بازار و همچنین بین شرکت‌های پذیرفته‌شده در هر یک از آن‌ها، ممکن است یکی از دلایل این موضوع باشد. به طوری که ۶۳.۹ درصد از نقدینگی نه ماهه اول سال ۲۰۲۶ به بازار اول جذب شد و سهم آن پس از اینکه در سال کامل ۲۰۲۵ حدود ۵۶.۴ درصد بود، افزایش یافت. حتی در داخل بازار اول نیز، نیمی از شرکت‌ها حدود ۷۵.۶ درصد از نقدینگی را به خود اختصاص دادند و حدود ۲۴.۴ درصد برای نیمه دیگر باقی ماند.
گزارش نشان داد که نیمی از شرکت‌های بازار اول و اصلی، حدود ۹۱.۹ درصد از نقدینگی بورس را به خود اختصاص دادند، در حالی که نیمه دیگر تنها حدود ۸.۱ درصد از آن را دریافت کردند. بنابراین، مازاد نقدینگی در برخی شرکت‌های کوچک تأثیر چشمگیری در فاصله مثبت بین قیمت سهام و ارزش دفتری آن‌ها داشت، در حالی که کمبود نقدینگی در برخی شرکت‌ها این شکاف را حفظ کرد، اگرچه کمی به نفع قیمت سهام آن‌ها که همچنان پایین‌تر از ارزش دفتری بود، کاهش یافت.
