استقراض از «نسلهای آینده» وابستگی به بازارهای بدهی جهانی را کاهش میدهد
کارشناسان به «السایاسه»: فلسفهای نوآورانه در تأمین مالی برای مقابله با فشارهای مالی، همراه با پایبندی سختگیرانه به شرایط و تضمینها
صادق البسام: ابزاری مالی راهبردی برای جلوگیری از تشدید بدهی عمومی کشور
سلطان الجزاف: تحقق صرفهجویی مالی از طریق اجتناب از پرداخت بهرههای مرکب بانکی به نهادهای خارجی
اخبار فرهنگی
آرشیو روزنامه
رویدادهای عربی را کشف کنید
منال الکندری: این اقدام باید در چارچوب برداشتهای متعادل و غیرافراطی انجام شود تا از حقوق نسلهای آینده محافظت گردد.
ناجح بلال
در یک گام راهبردی و سرنوشتساز برای حفاظت از امنیت اقتصادی ملی و تأمین ثبات مالی در کشور، دولت به تصویب آییننامهای رسیده که استقراض منظم از صندوق ذخیره نسلهای آینده را مجاز میشمارد. این گام، فلسفهای نوآورانه در تأمین مالی را شکل میدهد که قادر به مقابله با فشارهای مالی فزاینده و پوشش تعهدات رو به رشد بودجه عمومی دولت است، بدون آنکه بارهای مالی خارجی بر دوش خزانه عمومی و اقتصاد کشور گذاشته شود.
در این راستا، کارشناسان اقتصادی به «السایاسه» بر سودمندی این رویکرد جدید تأکید کرده و استقراض داخلی از صندوق ثروت ملی را جایگزینی هوشمندانه و ایدهآل دانستهاند که کاملاً کویت را از خطر مراجعه به بازارهای بدهی جهانی و شرایط سخت و بهرههای بالا که بر استقلال تصمیمگیری اقتصادی تأثیر میگذارد، مصون میدارد. با این حال، آنان در عین حال بر لزوم پایبندی سختگیرانه به شرایط و تضمینهای تعیینشده از سوی دولت تأکید کردهاند.
ابزاری مالی راهبردی
در همین چارچوب، دکتر صادق البسام، رئیس بخش حسابداری دانشگاه کویت و کارشناس اقتصادی، تأکید کرد که رویکرد به برداشت از ذخیره نسلهای آینده، ابزاری مالی راهبردی برای جلوگیری از تشدید بدهی عمومی کشور است. وی بیان داشت که این اقدام مانند شمشیری دو لبه است؛ جنبه مثبت آن در تأمین نقدینگی لازم برای پوشش کسریهای بودجه و تأمین مالی پروژههای توسعهای بزرگ بدون نیاز به مراجعه به بازارهای جهانی نهفته است. در مقابل، جنبه منفی آن در مجبور شدن به نقد کردن داراییهای سرمایهگذاری اساسی با ابعاد راهبردی در آینده است. البسام از افرط در استقراض از این ذخیره هشدار داد تا از هدر رفتن فرصتهای سرمایهگذاری امیدوارکننده در بازارهای بینالمللی و حفظ سلامت مالی صندوق ثروت ملی اطمینان حاصل شود.
حفظ تعادلهای مالی
در همین زمینه، سلطان الجزاف، عضو انجمن اقتصادی کویت و کارشناس اقتصادی، هدف اصلی از رویکرد دولت به استقراض از ذخیره نسلهای آینده را حفظ تعادلهای مالی داخلی دانست، بهویژه با توجه به اینکه توقف شرایط جنگی که میان آمریکا و اسرائیل علیه ایران جریان داشت، میتواند کسریهای مالی قابلتوجهی ایجاد کند، بهویژه اینکه توقف صادرات نفت بر درآمدهای دولت تأثیر گذاشته است.
وی در عین حال اشاره کرد که تکیه بر تواناییهای داخلی صندوقهای ثروت ملی، حاکمیت اقتصادی را تقویت کرده و به تصمیمگیرندگان انعطاف بیشتری در مدیریت پرونده بدهی عمومی و هدایت بازدهها به سمت پروژههای توسعهای با فلسفهای سرمایهگذاری میبخشد که اهداف عالی ملی را خدمترسانی کرده و آینده پایداری مالی کشور را تأمین میکند.
اهمیت این گام در حفاظت از حاکمیت مالی کشور و مصونداشتن آن از شرایط ناعادلانه و خطرات بالا مرتبط با وامهای خارجی، و همچنین تأمین نقدینگی فوری و ضروری که به دولت امکان میدهد با کارایی بالا با بحرانهای اقتصادی خفقانآور مقابله کند، نمایان میشود. این مکانیسم همچنین در کاهش بار معیشتی از دوش شهروندان و حمایت از بودجه عمومی دولت بدون نیاز به وضع مالیاتهای سنگین یا سیاستهای انقباضی که به ثبات اجتماعی آسیب میزند، نقش دارد.
الجزاف أضاف أن من المزايا المالية المباشرة لهذا التوجه تحقيق وفرة مالية ضخمة من خلال تفادي دفع فوائد بنكية مركبة ومرتفعة لمؤسسات تمويل أجنبية، بالإضافة إلى تنمية وتنشيط الأصول الوطنية عبر تحريك الأموال وتحويلها إلى استثمارات داخلية ذات عوائد مجزية ومستدامة. كما يحمي هذا التوجه الاستثمارات الخارجية الحالية للصندوق من عمليات تصفية عشوائية أو مستعجلة للأصول الأجنبية، مما يقي الدولة من تحمل خسائر سوقية غير مبررة. وأكد أن هذا التوجه يدعم جهود تنويع مصادر الدخل القومي من خلال تمويل مشاريع البنية التحتية الكبرى التي تحرك العجلة الاقتصادية وتخلق فرص عمل للكوادر الوطنية. وقال الجزاف إن الأبعاد التشريعية والاقتصادية للسياسات المالية الحديثة، وفقاً للقانون الجديد، ترتكز على محاور هيكلية تضمن استدامة الملاءة المالية للدولة، وتأتي هذه الخطوات التشريعية لمعالجة الاختلالات المالية عبر قنوات تمويلية محكمة ومدروسة، تفادياً للمخاطر الاقتصادية الخارجية وضماناً لحقوق الأجيال القادمة.
علاج للفجوات التمويلية
كما لفت الجزاف إلى أن هذا الحل يعالج الفجوات التمويلية التي تواجه الميزانية العامة للدولة في بعض الفترات، بما في ذلك الضغوط المالية الحادة. وأشار إلى أن التدخل التشريعي الجديد جاء ليضع حلاً قانونياً جذرياً يتيح فتح قناة تمويلية داخلية مقيدة، تمنح الحكومة صلاحية الاقتراض المنظم من صندوق الأجيال القادمة، بهدف دعم الاحتياطي العام عند الحاجة القصوى. ولفت إلى أن أهمية هذا البديل تكمن في تجنيب الدولة اللجوء إلى السحب غير المدروس أو الاضطرار إلى خيار الاقتراض الخارجي الذي يترتب عليه تكاليف مالية باهظة وشروط تثقل كاهل خطط التنمية المستقبلية.
وذكر الجزاف أن الوضع المالي الجديد نظم عمليات السحب بذكاء من خلال إقرار آلية محاسبية واضحة جداً، تقضي بعدم التعامل مع الأموال المسحوبة كأصول مهدرة أو هبات حكومية، بل تصنف رسمياً في القيود المالية كقرض استثماري ذي عائد مالي مجز لصالح صندوق الأجيال القادمة. كما فرض المشرع سقفاً مالياً مشدداً يحظر تجاوز إجمالي القروض نسبة عشرة بالمئة من صافي أصول الاحتياطي، وهو ما يشكل ضماناً قانونياً حتمياً لبقاء تسعين بالمئة على الأقل من الثروة السيادية مستثمرة في قنواتها الآمنة ومعزولة بشكل كامل عن أي تقلبات أو ضغوط قد تطرأ على السياسة المالية للحكومة.
شروط إلزامية
واعتبر الجزاف أن الشروط الخمس التي وضعها المشرع تعد إلزامية لتنظيم القرض وحماية أصول الصندوق. أولها تحديد مبلغ القرض بدقة، وثانياً بيان غرض القرض والعائد المستحق عليه، وثالثاً تحديد المدة الزمنية والجدول الزمني للسداد (سواء للقرض أو لأقساطه وعوائده). أما الشرط الرابع فهو وضع شروط وضوابط واضحة لإعادة ترتيب سداد القرض أو جدولته، فيما أكد الشرط الخامس إدراج أي بيانات وأحكام أخرى لازمة لتنظيم القرض وتنفيذه. وأشار إلى أن تلك الشروط ستكون ضماناً لأموال الدولة السيادية.
استدامة المالية العامة
وعلى صعيد متصل، قالت أمين السر السابق لجمعية الشفافية الكويتية، الدكتورة منال الكندري، إن السحب من الاحتياطي ليس بالضرورة قراراً سيئاً، كما أن الاقتراض ليس بالضرورة قراراً جيداً. موضحة أن القرار الأمثل يعتمد في الدرجة الأولى على تكلفة رأس المال والعائد المتوقع على أصول الاحتياطي وحجم السحب، إضافة إلى استدامة المالية العامة وتأثير هذا القرار على ثروة الأجيال القادمة.
او تأکید کرد که موضوع برداشت از ذخایر نسلهای آینده باید همسو با محدودیتهای برداشت متعادل باشد تا حقوق آن نسلها حفظ شود و جایگاه پیشرو صندوق نیز پابرجا بماند. وی آرزو کرد که برداشتها با افزایش هزینهها برای پروژههای توسعهای که عواید مالی ایجاد میکنند و به تنوع بخشیدن به منابع درآمد منجر میشوند، همزمان باشد. الکندری بر این نکته تأکید ورزید که اموال صندوق نسلهای آینده، نقدینگی راکد نیست، بهویژه آنکه سازمان عمومی سرمایهگذاری این اموال را در سطح جهانی در سهام، اوراق قرضه، املاک و مستغلات و زیرساختها، بر اساس استراتژی بلندمدتی که هدف آن دستیابی به بهترین بازدهی در قبال سطح مشخصی از ریسک است، سرمایهگذاری میکند. وی اشاره کرد که عواید صندوق طبق قانون بهطور خودکار مجدداً سرمایهگذاری میشوند.
