الجزاف: پس از پایان عوامل فصلی و تنش در منطقه... آیا بورس قیام خواهد کرد؟

بلال ناجح

بورس کویت گرد و غبار رکود فصلی همیشگی خود را از خود پاک کرد و معاملات آغازین ماه اوت را با یک جهش سبز و کسب‌وکارهای قابل توجهی که تمام شاخص‌های آن را در بر می‌گرفت، آغاز نمود. این رشد با کاهش نسبی شدت تنش‌های منطقه‌ای و انعطاف‌پذیری عملیاتی بالا در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس، که در برابر فشارهای پیرامونی نشان دادند، همراه بود.

سلطان الجزاف، عضو مجمع اقتصادی کویت، به «السیاسة» تأکید کرد که صعود فعلی شاخص‌ها بازتاب‌دهنده حالتی از «اعتماد محتاطانه» است که به تدریج در میان محیط‌های سرمایه‌گذاری در حال نفوذ است. وی در عین حال اشاره کرد که این کسب‌وکارها عمدتاً بر اساس بهبود روحیه معامله‌گران و کاهش نگرانی‌های ژئوپلیتیکی شکل گرفته‌اند، نه بر پایه فراوانی در جریان‌های نقدی جدید.

الجزاف توضیح داد که سالن معاملات در آغاز ماه اوت جاری، شاهد فعالیت قابل توجهی در نقدینگی سفته‌بازانه و عملیات چرخشی هوشمندانه و متمرکز بین سهام رهبر و سهام عملیاتی بود. این امر به شاخص‌ها امکان داد تا در برابر موج رکود تابستانی مقاومت کنند؛ زیرا صندوق‌ها و مؤسسات سرمایه‌گذاری بزرگ به سرعت از این دوره استثنایی برای ایجاد موقعیت‌های مالی پیش‌دستانه با قیمت‌های جذاب و فریبنده برای خرید استفاده کردند.

در مورد نوسانات شدید که عملکرد بورس را در اواخر ماه جولای گذشته مشخص می‌کرد، الجزاف این عقب‌نشینی را به فشارهای نقدینگی فصلی ناشی از رکود دوره تعطیلات و انصراف موقت برخی افراد، به علاوه تسلط نگرانی‌های ژئوپلیتیکی و انتظار مداوم معامله‌گران برای هرگونه تحولات ناگهانی منطقه‌ای که ممکن است فضای احتیاط و پوشش ریسک را دوباره به پیش‌زمینه بیاورد، نسبت داد.

در خصوص تأثیر بخش بانکداری، الجزاف تأکید کرد که سود بانک‌های محلی «ستون فقرات» و شیر اطمینان بورس کویت را تشکیل می‌دهند؛ زیرا استحکام موقعیت‌های مالی و سودهای عملیاتی قوی آن‌ها در تثبیت شاخص اول و تضمین ثبات بازار در برابر نوسانات، به علاوه افزایش جذابیت بورس به عنوان آهنربایی برای جریان‌های صندوق‌های خارجی و مؤسسات بین‌المللی که به دنبال پناهگاه‌های امن با بازدهی پایدار هستند، نقش دارد. تحلیلگر اقتصادی الجزاف مجموعه‌ای از توصیه‌ها را به معامله‌گران در مرحله کنونی ارائه داد که مهم‌ترین آن‌ها جمع‌آوری تدریجی از طریق استفاده از دوره‌های نوسان تابستانی برای ایجاد موقعیت‌های مالی در سهام رهبر، به علاوه تمرکز بر بخش عملیاتی از طریق متمرکز کردن قطب‌نمای سرمایه‌گذاری به سمت شرکت‌ها و بانک‌هایی است که رشد واقعی در سودهای نیمه اول سال را نشان داده‌اند و دوری از سهام سفته‌بازی کاغذی.

وی بر ضرورت حفظ نقدینگی از طریق نگهداری بخشی از دارایی به صورت نقد برای شکار فرصت‌ها در هرگونه کاهش‌های پیش‌آمده، تأکید کرد. همچنین هشدار داد که از جهش‌های سریع پرهیز شود، زیرا این امر نیازمند اجتناب از هجوم و خرید در قله‌های قیمتی ناشی از چرخش سفته‌بازانه موقت است.

در رکن پنجم، الجزاف معامله‌گران را به این نکته راهنمایی کرد که قطب‌نمای سرمایه‌گذاری خود را صرفاً به سمت سهام شرکت‌های رهبر و بانک‌هایی که سودهای عملیاتی قوی و پایدار را در نیمه اول سال نشان داده‌اند، معطوف کنند، زیرا این شرکت‌ها قادر به ارائه توزیعات نقدی قابل توجه و مقاومت بیشتر در برابر نوسانات هستند.

و در نهایت، الجزاف به طور خاص سفته‌بازان را به رعایت دقیق سطوح «حد ضرر» (Stop-Loss) فراخواند.