نقدینگی رکوردشکن و معاملات انتخابی.. بورس کویت هفته را با تصمیمات نرخ بهره و «فوتسی راسل» به پایان رساند

شاخص‌های بورس کویت معاملات هفتگی خود را روز گذشته در حالی به پایان رساندند که معاملات نوسانی و سودگیری بر روی سهام منتخب، به‌ویژه بانک‌ها، همچنان ادامه داشت؛ این روند ناشی از پیامدهای تصمیم بانک مرکزی کویت برای تثبیت نرخ بهره در سطح ۳.۵ درصد و همچنین بازنگری نیم‌ساله شاخص «فوتسی راسل» بر برخی سهام پذیرفته‌شده بود.

بورس معاملات هفته را با نوسانات متفاوت آغاز کرد و نقدینگی معادل حدود ۱۲۳ میلیون دینار (تقریباً ۳۷۶.۳ میلیون دلار) را جذب نمود که در قالب ۲۷۵۸ هزار معامله و برای ۴۵.۳۱۵ میلیون سهم توزیع شد. فعالیت قوی بر روی سهام هدف‌گذاری‌شده در بازار اول، که ۵۱ درصد از کل نقدینگی را به خود اختصاص داد، در حالی که بازار اصلی سهم باقی‌مانده به میزان ۴۹ درصد را در اختیار گرفت.

با بررسی عملکرد ۱۳ بخش اقتصادی، جلسه افتتاحیه هفته با رشد ۹ بخش همراه بود که بخش فناوری با رشد ۴.۵۴ درصدی در صدر قرار داشت. در مقابل، ۳ بخش دچار افت شدند که بخش انرژی با کاهش ۰.۴۶ درصدی پیشرو بود و بخش خدمات عمومی نیز تنها بخش ثابت‌مانده بود.

در جلسه روز دوشنبه، شاخص‌ها برای دومین روز متوالی با هدایت بازار اصلی روند صعودی خود را ادامه دادند، هرچند حجم نقدینگی معامله‌شده نسبت به جلسه پیشین کاهش جزئی داشت و به ۱۲۱.۸ میلیون دینار (تقریباً ۳۷۲.۷ میلیون دلار) رسید. شاخص‌های عمومی بازار با رشد محسوسی بسته شدند؛ ۹ بخش از ۱۳ بخش رشد کردند که بخش فناوری با رشد ۸.۲۰ درصدی در صدر قرار داشت، در حالی که ۳ بخش دچار افت شدند که بخش کالاهای مصرفی با کاهش ۰.۲۶ درصدی پیشرو بود و بخش خدمات عمومی نیز مانند جلسه افتتاحیه ثابت ماند.

نکته قابل‌توجه در جلسه دوم معاملات هفته، عبور ارزش بازار شرکت‌های پذیرفته‌شده از مرز رکورد جدید به حدود ۵۴.۰۴۵ میلیارد دینار (تقریباً ۱۶۵.۳ میلیارد دلار) بود. این اتفاق در میان معاملات انتخابی بر روی سهام پیشرو و همچنین سهام کوچک و متوسطی که توسط گروه‌های سرمایه‌گذاری برای کسب بازدهی سریع پیش از بستن فصل سوم سال هدف قرار گرفته بودند، رخ داد.

جلسه میانه هفته، سبک معاملاتی نوسانی خود را ترسیم کرد و ادامه معاملات بر روی سهام یکی از شرکت‌های بیمه تعاونی (تکافلی) باعث شد تا این سهم به یکی از برجسته‌ترین سهام نوسانی بازار تبدیل شود. در این میان، سودگیری بر روی سهام متعددی صورت گرفت و بازار در انتظار اجرای و بازنگری فوتسی راسل بود که می‌تواند توضیح‌دهنده تزریق نقدینگی بیشتر به بازار باشد.

تفاوت حرکت شاخص‌های اصلی در طول جلسه به دلیل انتظار برای تصمیم شورای فدرال رزرو درباره سیاست پولی و نرخ بهره بود. در این جلسه، شش بخش رشد کردند که بخش فناوری با رشد ۵.۲۶ درصدی پیشرو بود، در حالی که هفت بخش کاهش یافتند که بخش مراقبت‌های بهداشتی با افت ۸.۹۹ درصدی در صدر قرار داشت.

جلسه چهارشنبه با ثبت سطح جدیدی از نقدینگی به میزان ۱۴۴.۲ میلیون دینار (معادل حدود ۴۴۲.۶ میلیون دلار) همراه بود، اگرچه عملیات سودگیری بر سهام غالب بود. با این حال، فعالیت شدیدی در بازار وجود داشت و شاخص‌های اصلی در زمان بسته شدن معاملات با نوسانات متفاوتی همراه بودند که این امر ناشی از انتظار برای تصمیم سیاست پولی شورای فدرال رزرو بود.

در این جلسه، شش بخش رشد کردند که بخش مراقبت‌های بهداشتی با رشد ۸.۳۵ درصدی در صدر قرار داشت، در حالی که شش بخش کاهش یافتند که بخش فناوری با افت ۳.۲۱ درصدی پیشرو بود. همانند روال معمول، بخش منافع ثابت ماند.

همچنین، بین معامله‌گران انتظار برای تصمیم شورای فدرال رزرو آمریکا و اجرای بازبینی توسط «فوتسی راسل» (از مهم‌ترین ارائه‌دهندگان شاخص‌های رقابتی و رتبه‌بندی‌های بازارهای مالی در جهان) حاکم بود. بازبینی‌های دوره‌ای این نهاد نقش محوری در هدایت جریان‌های نقدینگی سرمایه‌گذاری خارجی به سمت بورس‌های نوظهور ایفا می‌کند و ممکن است با جریان‌های سرمایه‌گذاری همراه باشد که به نفع حرکت بازار تمام شود.

شایان ذکر است که در پایان هفته، بازبینی نیمه‌ساله شاخص‌های «فوتسی راسل» برای سهام کویتی اجرا شد که شامل کاهش رتبه سهم شرکت هواپیمایی جت‌آرویز از فهرست شرکت‌های کوچک به فهرست شرکت‌های بسیار کوچک بود.

همچنین، سهام شرکت‌های «سامانه‌های خودکار»، «این‌وست»، «تجارت و سرمایه‌گذاری املاک» و «ترولی برای تجارت عمومی» به فهرست شرکت‌های بسیار کوچک اضافه شدند، در حالی که سهام شرکت‌های «برقان برای حفاری چاه‌ها، تجارت و نگهداری»، «سیمان کویت» و «شرکت کویتی برای ساخت کارخانه‌ها و پیمانکاری» از این فهرست خارج شدند.

در جلسه پایانی هفته، حرکت بازار با کسب‌و‌های جزئی آغاز شد و معامله‌گران با استقبال از تصمیم بانک مرکزی کویت برای تثبیت نرخ بهره، احساس آرامش کردند؛ اقدامی که هزینه پول را کاهش می‌دهد.

بانک مرکزی کویت نرخ بهره را در سطح فعلی ۳.۵ درصد تثبیت کرد و تأکید نمود که وضعیت ثبات پولی و مالی کشور همچنان قوی است و روندهای پولی با شرایط اقتصادی داخلی همسو است که این امر بازتاب مثبتی بر معاملات بورس در پایان هفته معاملاتی منتهی به دیروز داشته است.

همچنین بانک تأکید کرد که نرخ تنزیل در سطح ۳.۵ درصد باقی خواهد ماند و اشاره نمود که این سطح نشان‌دهنده رویکرد متعادل سیاست پولی در حمایت از رشد و مهار فشارهای تورمی است.

مشاهده می‌شود که در جریان معاملات بازار طی هفته جاری، شاخص «رئیس ۵۰» برای هفتمین هفته متوالی روند صعودی خود را ادامه داده و به دلیل نزدیک شدن به اعلام نتایج مالی شرکت‌ها برای سه‌ماهه سوم سال جاری، سطوح رکوردی جدیدی ثبت کرده است.

ارزش بازار سهام در پایان معاملات هفته به ۵۳.۳ میلیارد دینار (معادل حدود ۱۶۳.۶ میلیارد دلار) رسید که نشان‌دهنده کاهش هفتگی به میزان ۰.۳۳ درصد در مقایسه با ۵۳.۵ میلیارد دینار (معادل حدود ۱۶۴.۲ میلیارد دلار) در پایان هفته گذشته است.

از سوی دیگر، گزارش «الشال برای مشاوره» که امروز شنبه منتشر شد، بیان داشت: «به نظر نمی‌رسد که جنگ تأثیر منفی محسوسی بر عملکرد بخش‌های مختلف بورس داشته باشد؛ زیرا اکثر شاخص‌های آن بخش‌ها در بازه زمانی بین آخرین روز کاری پیش از جنگ آمریکا و ایران در ۲۴ فوریه ۲۰۲۶ تا ۱۵ سپتامبر ۲۰۲۶ عملکرد مثبتی را ثبت کرده‌اند، هرچند این عملکرد بین بخش‌ها متفاوت بوده است.»

این گزارش افزود: «آنچه ما نمی‌دانیم، میزان عملکرد مثبت شاخص‌های آن بخش‌ها در صورت عدم وقوع آن جنگ، به‌ویژه شاخص بخش بانک‌ها که بیشترین وزن را در مشارکت سرمایه‌ای شرکت‌های بورس دارد، بوده است.»

گزارش خاطرنشان کرد که بهترین بخش از نظر عملکرد، بخش فناوری بود که شاخص آن رشدی حدود ۱۴۵۵.۶ درصد را ثبت کرد «اما مشارکت آن در ارزش بازار بورس حاشیه‌ای است و از ۰.۳ درصد فراتر نمی‌رود.» در حالی که دومین بخش با عملکرد برتر، بخش بیمه بود که شاخص آن رشدی حدود ۳۵.۸ درصد را تجربه کرد؛ رشدی که قابل توجیه است، زیرا با افزایش ریسک‌ها به دلیل جنگ، لزوماً باید قیمت حق بیمه‌ها نیز افزایش یابد.

گزارش اضافه کرد که بخش مواد اولیه در رتبه سوم بهترین عملکرد قرار گرفت و شاخص آن رشدی حدود ۲۶.۴ درصد را ثبت کرد که این نیز رشدی قابل توجیه است، زیرا با برهم خوردن زنجیره‌های تأمین و برتری تقاضا بر عرضه، افزایش قیمت‌ها اجتناب‌ناپذیر است.

گزارش به نوسان عملکرد هشت بخش اشاره کرد که رشد مثبتی بین متوسط و ضعیف داشتند؛ بخش مخابرات با کسب حدود ۱۱.۳ درصد در شاخص خود در صدر قرار داشت. همچنین شاخص بخش املاک با کسب حدود ۹.۹ درصد، بخش خدمات مالی با کسب حدود ۷.۳ درصد و بخش مراقبت‌های بهداشتی با کسب حدود ۵.۳ درصد رشد داشتند.

این گزارش بیان کرد که بخش کالاهای مصرفی حدود ۴.۹ درصد رشد داشت، در حالی که سه بخش دیگر رشد متواضعی کسب کردند؛ به طوری که بخش انرژی حدود ۳.۸ درصد و بخش صنعت حدود ۲.۷ درصد رشد داشتند.

گزارش افزود: «آنچه نیازمند بررسی و تحلیل بیشتری است، متواضع بودن رشد بخش بانک‌ها با حدود ۱.۲ درصد و این پرسش است که آیا دلیل مستقیم آن گرمای رویدادهای ژئوپلیتیک، محیط اقتصادی ناشی از جنگ یا دلایل دیگر بوده است. تنها دو بخش عملکرد منفی داشتند؛ شاخص بخش خدمات مصرفی حدود ۱.۲ درصد و بخش منافع حدود ۴.۹ درصد زیان را تجربه کردند و زیان هر دو در محدوده قابل انتظار باقی می‌ماند.»

گزارش تحلیل خود از عملکرد بازار را با اشاره به این نکته به پایان رساند که در حال حاضر تفسیری برای تفاوت عملکرد شاخص‌های بخش‌های بورس وجود ندارد، اما می‌توان گفت که عملکرد شاخص‌های بخش‌های بورس بهتر از انتظار بوده است، اگر حجم پیامدهای آن جنگ بر مالیات عمومی و اقتصاد در نظر گرفته شود.