«انجمن اقتصادی»: موفقیت صندوقهای شاخص قابل معامله با اجرای نهادی کامل میشود
تأکید شد که صدور چارچوب نظارتی گامی اساسی در گشودن راه برای این محصول محسوب میشود، اما پایان راه نیست؛ زیرا ارزش اقتصادی واقعی آن زمانی محقق میشود که مؤسسات بخش خصوصی دارای مجوز بتوانند آن را به صندوقها و محصولات سرمایهگذاری قابل عرضه و معامله تبدیل کنند که دارای نقدشوندگی، کارایی، حاکمیت شرکتی مناسب بوده و نیازهای سرمایهگذاران را برآورده سازند.
تأکید شد که تبدیل چارچوب نظارتی به اثر اقتصادی ملموس، نیازمند ابتکار عملی از سوی مؤسسات بخش خصوصی، عرضه محصولات مبتنی بر مطالعات واقعی نیازهای سرمایهگذاران، و فراهمسازی ترتیبات مؤثر برای نقدشوندگی، افشای اطلاعات، حاکمیت شرکتی و مدیریت تعارض منافع است.
عبدالرحمن الفیلکاوی، مدیر اداره تنظیم بازارها در هیئت بازار سرمایه، به نقش هیئت در تبدیل صندوقهای شاخص قابل معامله (ETF) به محصولی قابل تأسیس، فهرستشدن و معامله، در چارچوب تصمیم شماره (۸۰) سال ۲۰۲۶ پرداخت. وی توضیح داد که زمان انتشار این چارچوب پس از مراحل متعددی از توسعه سیستم بازار و ساختار عملیاتی آن و همچنین ارتقای آمادگی طرفهای مشارکتکننده صورت گرفته است.
احمد الخالد، مدیر دایره تنظیم سیستمهای سرمایهگذاری جمعی در هیئت، مراحل تأسیس صندوق از طریق درگاه الکترونیکی هیئت را تشریح کرد و بیان داشت که درخواست فهرستشدن (Listing) پس از تکمیل فرآیند تأسیس نزد هیئت، به بورس ارائه میشود. وی همچنین تفاوت میان «سازنده بازار» و «نماینده عضویت» را بر اساس نقش هر یک توضیح داد و امکان ترکیب این دو نقش در صورت احراز الزامات نظارتی، از جمله مدیریت تعارض منافع، را مورد بررسی قرار داد.
وی افزود که این صندوقها صنعت مدیریت دارایی را تقویت کرده و ابزارهای در دسترس سرمایهگذاران داخلی را گسترش میدهند، زیرا به سرمایهگذار از طریق یک ابزار واحد قابل معامله با قیمتهای لحظهای و شفافیت بالا، تنوعبخشی میکنند؛ هرچند که این صندوقها همچنان تحت تأثیر ریسکهای بازار و نقدشوندگی هستند.
الخالد تأکید کرد که «هیئت بازار سرمایه» از کلیه شرکتها در فرآیند تأسیس حمایت میکند؛ از ارائه خدمات آموزشی و آگاهیبخشی از طریق رسانههای مختلف (از جمله این سمینار) آغاز شده و تا ارائه درخواست تأسیس و دریافت تأییدیه از سوی هیئت ادامه مییابد.
از سوی دیگر، احمد الشلفان، معاون ارشد رئیس و مدیر سهام خاورمیانه و شمال آفریقا در شرکت مرکز مالی کویت، مزایای صندوقهای شاخص قابل معامله را به عنوان یکی از ابزارهای سرمایهگذاری که به سرمایهگذار امکان دسترسی به مجموعهای متنوعی از اوراق بهادار یا دستههای دارایی را از طریق یک ابزار سرمایهگذاری واحد میدهد، تشریح کرد. این امر به تسهیل مدیریت سبد دارایی و دستیابی به سطح بالاتری از تنوعبخشی با هزینهای نسبتاً پایین کمک میکند.
وی توضیح داد که این صندوقها به سرمایهگذاران حرفهای انعطافپذیری بیشتری در توزیع داراییهای خود میدهند و به سرمایهگذاران غیرحرفهای امکان ایجاد سبدی متنوع را بدون نیاز به انتخاب و مدیریت تکتک داراییها فراهم میکنند. همچنین، دسترسی به بازارها و دستههای سرمایهگذاری متعدد، از جمله بازارهای منطقه خلیج فارس و جهانی، و ابزارهای بدهی، اوراق قرضه و صکوک را ممکن میسازند.
به نوبه خود، فهد الرشید، مدیرعامل بخش مدیریت دارایی در شرکت سرمایهگذاریهای ملی، فرصتهای پیش روی صندوقهای شاخص قابل معامله را مورد بررسی قرار داد و توضیح داد که رشد جهانی این صندوقها و تقاضا برای ابزارهای انعطافپذیر با هزینه رقابتی، از عوامل حمایتکننده توسعه محصولات داخلی هستند که گزینههای سرمایهگذاران را گسترش میدهند.
وی افزود که صندوقهای شاخص قابل معامله از مهمترین محصولات سرمایهگذاری محسوب میشوند که قادرند نگرش سرمایهگذاران نسبت به بازارهای مالی را تغییر دهند؛ به گونهای که این بازارها از ابزاری برای نوسانگیری به وسیلهای مهم برای پسانداز تبدیل شوند، همانگونه که در تجربیات بازارهای جهانی مشاهده میشود.
رشید بیان کرد که واحدهای صندوقهای شاخص قابل معامله در طول جلسه معاملاتی در بورس با قیمتهای بازار فهرست و معامله میشوند؛ برخلاف صندوقهای سنتی که فرآیندهای عضویت و بازخرید معمولاً از طریق مدیر صندوق و بر اساس زمانبندیها و ارزشهای ارزیابی مشخص انجام میگیرد. وی همچنین به نقشهای مختلف ذینفعان در اکوسیستم صندوقهای شاخص قابل معامله اشاره کرد.
