خزانهداری آمریکا بازدهی اوراق قرضه بلندمدت را کاهش میدهد
- این تصمیم «فدرال رزرو» را تحت فشار تورم قرار میدهد و کارشناسان از ناتوانی در چاپ پول هشدار میدهند
العربیه - اسکات بنت، وزیر خزانهداری آمریکا، تلاشهای خود را برای مهار افزایش بازده اوراق قرضه خزانهداری با مدتزمان بلند، از طریق گسترش برنامه خرید اوراق بدهی دولتی تشدید کرد. این اقدام در راستای آرام کردن نوسانات بازار اوراق قرضه پس از آن بود که بازده اوراق قرضه بلندمدت آمریکا به بالاترین سطح خود از سال ۲۰۰۷ رسید، اما همزمان پرسشهایی را درباره تأثیر آن بر تلاشهای فدرال رزرو برای مبارزه با تورم ایجاد کرد.
وزارت خزانهداری آمریکا اعلام کرد که سقف عملیات خرید اوراق قرضه بلندمدت را از ۲ میلیارد دلار به حداقل ۴ میلیارد دلار افزایش داده است.
این تصمیم به توقف موج فروش تیزی کمک کرد که بازدهها را به سطوحی رسانده بود و نگرانی بازارها را برانگیخته بود؛ نگرانیهایی مبنی بر بازتاب این موضوع بر هزینههای استقراض برای خانوارها، شرکتها و دولت آمریکا، بر اساس گزارش شبکه CNBC.
اگرچه حجم این برنامه در مقایسه با کل بدهیهای موجود محدود است، بسیاری از سرمایهگذاران این گام را به عنوان نشانهای اضافی بر تلاش مستمر بنت برای کاهش بازده اوراق قرضه خزانهداری، بهویژه اوراق استاندارد ۱۰ ساله، تفسیر کردند.
اقتصاددانان و فعالان بازار اوراق قرضه هشدار دادند که این سیاست ممکن است عوارض جانبی ناخواستهای داشته باشد، از جمله افزایش فشارهای تورمی و حساستر شدن هزینه خدمات بدهی عمومی ۳۲.۲ تریلیون دلاری آمریکا در برابر هرگونه افزایش آتی در نرخ بهره.
جوزف بروسویلاس، اقتصاد ارشد در «RSM US» گفت که فشارهای سیاسی ممکن است به سمت درخواست از بانک مرکزی برای حمایت از اهداف مالی دولت سوق یابد؛ امری که میتواند سیگنالهای بازار را مخدوش کرده و وظیفه رئیس فدرال رزرو، جروم پاول، را پیچیدهتر کند.
عملیات خرید مجدد رسماً با هدف بهبود نقدشوندگی در اوراق قرضه کمتجارت، بهویژه اوراقی با سررسید بین ۱۰ تا ۳۰ سال، هدف قرار گرفته است. ایده اصلی این است که برخی از ناشران قدیمیتر از بازار خارج شوند تا فضای لازم برای مؤسسات مالی جهت نگهداری ناشران جدیدتر و نقدشوندهتر فراهم گردد، که این امر میتواند فشارها را بر بازدهها کاهش دهد.
کارشناسان اشاره کردند که وزارت خزانهداری از برنامهای مشابه تسهیل کمی فدرال رزرو پیروی نمیکند، زیرا توانایی چاپ پول را ندارد و باید عملیات خرید مجدد را از طریق انتشار جدید ابزارهای بدهی تأمین مالی کند.
با این حال، بحث اصلی بر دور از پیشبینی بازار متمرکز است که وزارت خزانهداری اوراق بلندمدت را با اوراق خزانهداری کوتاهمدت جایگزین خواهد کرد؛ اقدامی که به عنوان تلاشی برای کاهش هزینههای استقراض بلندمدت دیده میشود.
بازارها بلافاصله اثر این تصمیم را نشان دادند و بازده اوراق قرضه پس از اعلام آن کاهش یافت. بازده اوراق خزانهداری ۱۰ ساله از زمان آغاز جنگ با ایران، ۷۰ واحد پایه افزایش یافته بود و پیش از کاهش، به ۴.۷۴٪ رسیده بود که اکنون به ۴.۶۵٪ افت کرده است.
این اقدام پس از سایر تدابیری صورت گرفت که بنت اتخاذ کرده و به محدود کردن افزایش بازدههای بلندمدت کمک کردند. در ماه ژوئیه، او از وجوه خزانهداری برای حمایت از ین ژاپن استفاده کرد و در ۵ اوت، وزارت خزانهداری اعلام کرد که قصد دارد بهطور فزایندهای به تأمین مالی کوتاهمدت نسبت به بلندمدت متکی شود، هرچند کمیته مشاوره استقراض خزانهداری توصیه کرده بود که سهم اوراق خزانهداری را نزدیک به ۲۰٪ از بدهیهای موجود نگه دارد، در مقایسه با ۲۲.۲٪ فعلی.
