«بیتکپیتال»: تداوم زخمهای بازار املاک بریتانیا در سال ۲۰۲۶
گزارش شرکت «بیتک کپیتال»، بازوی سرمایهگذاری گروه «بیت التمويل الكويتی» درباره بازار املاک و مستغلات در بریتانیا، نشان میدهد که کارشناسان پیشبینی میکنند با آغاز سال ۲۰۲۶، بازارهای املاک اروپا وارد چرخه جدیدی شوند که در آن بازدهیها عمدتاً به درآمد وابسته خواهد بود. این موضوع ناشی از تداوم افزایش نرخ بهره پایه بانکهای مرکزی در مقایسه با محیط نرخ بهره بسیار پایین حاکم بر دوره میان بحران مالی جهانی و همهگیری کووید-۱۹ است.
این گزارش تأکید کرده است که این پیشبینیها پس از آن مطرح شدهاند که سال ۲۰۲۵ به عنوان سالی با تداوم بهبود قوی، پس از چرخههای افزایش نرخ بهره، مشخص شد. در این سال، بازار شاهد سرمایهگذاریهایی به ارزش ۲۴۵.۵ میلیارد یورو در سراسر اروپا بود و نرخهای سرمایهگذاری در اروپا ۱۵ درصد و در بریتانیا ۹ درصد رشد سالانه داشت. همچنین، بریتانیا در سهماهه چهارم سال ۲۰۲۵ شاهد سرمایهگذاریهایی به ارزش ۲۶.۶ میلیارد پوند استرلینگ بود که بالاترین سطح ثبتشده در یک دوره سهماهه در تاریخ است.
گزارش پیشبینی میکند که حجم معاملات در سال ۲۰۲۶ نیز با شتاب ادامه یابد و از سطوح مشاهدهشده در سال ۲۰۲۵ فراتر رود که این امر ناشی از ارزشگذاریهای تعدیلشده، کاهش شکاف میان خریداران و فروشندگان، سررسید بدهیها و همچنین چرخش مالکیتها توسط مؤسسات سرمایهگذاری است.
این گزارش اشاره کرد که جنگ آمریکا و ایران باعث گسترش قابلتوجه نرخهای بهره جهانی به دلیل نگرانیهای تورمی پیرامون زنجیرههای تأمین نفت جهانی شده است. این امر منجر به نقض هرگونه پیشبینی برای کاهش نرخ بهره و افزایش انتظارات بانکهای مرکزی برای نرخهای بهره در دورهای از نوسانات فزاینده بازار گردید. منحنی سونیا (میانگین شاخص پوند برای شبانهروز) با سررسید سهماهه، که پیشبینی میشد در ۲۴ ماه آینده زیر ۳.۵۰ درصد باقی بماند، با نرخ ۰.۷۵ درصد افزایش یافت و به سطحی بسیار بالاتر از ۴ درصد رسید.
گزارش یادآوری کرد که در آغاز سال ۲۰۲۶، بازارها بهطور کلی یک چرخه تسهیلگری را توسط بانک انگلستان پیشبینی میکردند که ناشی از کاهش تورم و ضعف بازار کار بود؛ این در حالی است که بانک انگلستان در دسامبر ۲۰۲۵ نرخ بهره را ۲۵ واحد پایه به ۳.۷۵ درصد کاهش داده بود. در مقابل، پیشبینیهای بانک مرکزی اروپا تا حدی خنثیتر بود، زیرا تورم تحت کنترل در نظر گرفته میشد و انتظار میرفت نرخ بهره در سطح ۲ درصد ثابت بماند.
این وضعیت ممکن است در کوتاهمدت و در دورههای نوسانات بازار تشدید شود، جایی که سرمایهگذاران رویکرد «صبر و انتظار» را اتخاذ میکنند.
با این حال، افزایش نرخ بهره فرصتهایی را برای پلتفرمهای بدهی که دارای مهارتهای قوی در انتشار بدهی، انضباط سرمایهگذاری و تواناییهای مدیریت ریسک هستند، ایجاد میکند که این امر امکان دستیابی به دورههایی از بازدهیهای کلان را فراهم میسازد.
گزارش نتیجه گرفت که مسکن دانشجویی طراحیشده بهطور خاص در بریتانیا همچنان با کمبود عرضه مواجه است و این کمبود به دلیل افزایش حرکت دانشجویان بینالمللی و داخلی تشدید میشود. برنامههای درسی که به زبان انگلیسی در سراسر اروپا ارائه میشوند همچنان تقاضای شدیدی دارند و پیشبینی میشود این بخش از افزایش رشد اجارهبها بهرهمند شود.
همچنین، بخش مسکن همچنان بزرگترین بخش سرمایهگذاری در اروپا است و انتظار میرود محرک اصلی سرمایهگذاری باقی بماند؛ زیرا افزایش جمعیت و کمبود مسکن ناشی از آن، منجر به افزایش مستمر اجارهبها خواهد شد.
گزارش به کاهش پیشبینی تولید ناخالص داخلی (GDP) منطقه یورو به میزان ۰.۴ درصد و افزایش پیشبینی شاخص قیمت مصرفکننده در بریتانیا برای سال ۲۰۲۶ به میزان ۱.۵ درصد به دلیل درگیریهای مستمر اشاره کرد که این امر منجر به کاهش پیشبینی تولید ناخالص داخلی به میزان ۰.۵ درصد شده است.
با وجود افزایش پیشبینیهای تورم در بریتانیا برای سال ۲۰۲۷ به میزان ۰.۵ درصد، تولید ناخالص داخلی ثابت در سطح ۱.۳ درصد باقی ماند که نشاندهنده تأثیر محدود بر رشد در میانمدت و بلندمدت است.
وی افزود که تا پایان سال ۲۰۲۵، قیمتگذاریهای بازار نشاندهنده انتظارات برای کاهش ۵۰ واحد پایه نرخ بهره توسط بانک انگلستان در سال ۲۰۲۶ بود (دو کاهش ۲۵ واحد پایهای)، به طوری که نرخ بهره به ۳.۲۵ درصد میرسد.
قرارداد به این نتیجه رسید که هنوز زود است که مشخص شود رویدادهای ژئوپلیتیکی در خاورمیانه چگونه به طور کامل بر فعالیت و عملکرد سرمایهگذاری املاک و مستغلات اروپا در سال ۲۰۲۶ تأثیر خواهند گذاشت، اما شاخصها تأیید میکنند که افزایش تورم و سیاستهای پولی انقباضی بسیاری از سرمایهگذاران را به اتخاذ رویکرد محتاطانهتر سوق خواهد داد و ممکن است تصمیمات سرمایهگذاری را به تعویق بیندازد تا زمانی که چشمانداز آینده شفافتر شود و روحیه بازار بهبود یابد.
سرمایهگذاریهای بدهی املاک و مستغلات از دستههای داراییهایی هستند که در محیطی با نرخهای بهره بالا ناشی از فشارهای تورمی، نسبتاً سود میبرند، زیرا قادر به کسب بازدهیهای افزایشی در شرایط افزایش نرخ بهره هستند و بدهی املاک و مستغلات از طریق وامدهی با وثیقه داراییهای واقعی املاک و مستغلات، حفاظت قوی از سرمایه را فراهم میکند. همچنین، توانایی بیشتری برای تبدیل به زیرمجموعههای امنتر از داراییهای املاک و مستغلات وجود دارد.
