«كامکو اینوست»: ۲۳۶.۶ میلیارد دلار استحقاق ابزارهای بدهی حاکمیتی خلیج تا سال ۲۰۳۰

گزارش «کامکو اینوست» پیش‌بینی می‌کند که دولت‌های خلیج فارس در پنج سال آینده با سطوح بالایی از اوراق بدهی سررسیدشده مواجه شوند، به‌ویژه تعهدات ناشی از انتشار اوراق قرضه در سال‌های پس از همه‌گیری کووید-۱۹.

بر اساس داده‌های آژانس بلومبرگ، تعهدات اوراق بدهی حاکمیتی کشورهای خلیج فارس تا سال‌های ۲۰۲۶ تا ۲۰۳۰ به حدود ۲۳۶.۶ میلیارد دلار می‌رسد، در حالی که تعهدات اوراق بدهی شرکت‌ها کمی بیشتر، معادل ۲۵۴.۸ میلیارد دلار ثبت شده است. پیش‌بینی می‌شود ارزش اوراق قرضه و صکوک سررسیدشده از سال ۲۰۲۷ تا ۲۰۳۱ در سطوح بالایی باقی بماند و سپس به تدریج در بازه‌های زمانی بعدی کاهش یابد.

افزایش تعهدات در پنج سال آینده نشان‌دهنده شدت انتشار اوراق با سررسید کوتاه‌مدت (کمتر از ۵ سال) توسط دولت‌ها و شرکت‌ها است.

این گزارش به نوع ابزارها نیز پرداخته است؛ اوراق قرضه سنتی بخش عمده‌ای را به خود اختصاص داده‌اند و تعهدات آن‌ها در پنج سال آینده به حدود ۳۰۸.۴ میلیارد دلار می‌رسد، در مقابل تعهدات پیش‌بینی‌شده برای صکوک به ارزش ۱۸۳.۰ میلیارد دلار.

گزارش اشاره کرده است که عربستان سعودی همچنان بزرگ‌ترین حجم تعهدات اوراق درآمد ثابت را در دوره ۲۰۲۶ تا ۲۰۳۰ ثبت می‌کند. پیش‌بینی می‌شود تعهدات اوراق بدهی این کشور تا سال ۲۰۳۰ به حدود ۱۶۷.۴ میلیارد دلار برسد. پس از آن، ناشران در امارات متحده عربی و قطر با تعهدات به ترتیب ۱۵۷.۴ میلیارد و ۸۹.۰ میلیارد دلار قرار دارند.

همچنین گزارش پیش‌بینی کرده است که عمان پایین‌ترین سطح تعهدات اوراق درآمد ثابت را در پنج سال آینده با ارزش ۲۲.۳ میلیارد دلار ثبت خواهد کرد، در حالی که تعهدات در کویت و بحرین به ترتیب حدود ۳۱.۵ میلیارد و ۲۳.۷ میلیارد دلار است.

گزارش مجموع انتشار اوراق قرضه و صکوک خلیج فارس را حدود ۱۱۶.۸ میلیارد دلار در مقابل ۱۰۲.۲ میلیارد دلار (نیمه اول ۲۰۲۵) با رشد سالانه ۱۴.۷ میلیارد دلار، معادل ۱۴.۳ درصد ثبت کرده است. انتشارات دولتی ۴۲ میلیارد دلار در مقابل ۳۷.۴ میلیارد دلار (۲۰۲۵) و انتشارات شرکت‌ها به ۷۴.۸ میلیارد دلار در مقابل ۶۴.۸ میلیارد دلار رسیده است. کل انتشارات سال ۲۰۲۵ رکوردی معادل ۲۱۲.۲ میلیارد دلار را ثبت کرده بود.

در سطح هر کشور، عربستان سعودی با حدود ۵۲.۳ میلیارد دلار در مقابل ۵۰.۷ میلیارد دلار (۲۰۲۵) با رشد ۳.۲ درصدی پیشرو بود. اما از نظر رشد به ارزش مطلق، کویت با انتشارات ۸.۷ میلیارد دلاری در نیمه اول سال در مقابل ۱.۸ میلیارد دلار (۲۰۲۵) کشورهای منطقه را رهبری کرد، در حالی که امارات، قطر و عمان افزایش‌های بسیار کمتری در حجم انتشارات در طول سال ثبت کردند. از نظر ساختار سررسیدها، انتشارات ابزارهای دائمی در طول سال در سطوح بالایی باقی ماند، پس از آنکه در سال ۲۰۲۵ رکوردی ثبت کرده بود.

بر اساس داده‌های آژانس بلومبرگ، مجموع انتشارات ابزارهای دائمی در سال جاری به ۱۳.۲ میلیارد دلار رسید، در مقایسه با مجموع انتشارات ۱۸.۲ میلیارد دلاری در کل سال ۲۰۲۵. ناشران در عربستان سعودی با ارزش ۷.۴ میلیارد دلار در این نوع انتشارات پیشرو بودند و پس از آن امارات با انتشارات ۳.۷ میلیارد دلاری قرار گرفت.

گزارش پیش‌بینی کرده است که انتشارات خلیج فارس در طول سال در سطوح بالایی باقی بماند که این امر با حمایت حجم تعهدات سررسیدشده و تداوم نیازهای تأمین مالی همراه است. پیش‌بینی می‌شود انتشارات برای بازپرداخت اوراق بدهی سررسیدشده در باقی‌مانده سال به حدود ۳۰.۷ میلیارد دلار برسد. همچنین، تأمین مالی کسری بودجه دولت، در شرایط کاهش درآمدهای نفتی، به روند کلی انتشارات در باقی‌مانده سال کمک خواهد کرد.