فدرال رزرو آمریکا در آزمون دشوار میان تثبیت یا افزایش نرخ بهره
بازارهای مالی در سراسر جهان هفتهای را آغاز میکنند که ممکن است جهتگیری خود را تغییر دهد، در حالی که منتظر تصمیم فدرال رزرو ایالات متحده درباره نرخ بهره در یکی از مبهمترین جلسات خود در چندین سال اخیر هستند.
در مقابل، نفت دوباره محاسبات را دگرگون کرد با تجدید تنشها در خاورمیانه، و خطرات تورم بار دیگر به پیشزمینه آمد، زمانی که فدرال رزرو در حال ورود به جلسه خود است و شکاف آشکاری در میان تصمیمسازان وجود دارد.
بر اساس گزارش وال استریت ژورنال، مقامات در جلسه پیشین تقریباً به طور مساوی تقسیم شده بودند: گروهی معتقد بودند که افزایش نرخ بهره ممکن است در طول سال جاری ضروری شود، و گروه دیگر معتقد بودند که سیاست فعلی کافی است. این امر تصمیمگیری را پیچیدهتر کرده است.
واضح است که هر موج جدید و پایدار از افزایش قیمت انرژی میتواند تورم سالانه را مقاومتر کند، در حالی که تورم پایه هنوز در سطح ۲.۶ درصد قرار دارد، بالاتر از هدف ۲ درصدی فدرال رزرو. و از اینجا است که بازارها محاسبات خود را مجدداً انجام میدهند.
احتمال افزایش نرخ بهره در جلسه ۲۸ و ۲۹ ژوئیه در قراردادهای آتی به حدود ۴۰ درصد افزایش یافته است، در مقایسه با تنها حدود ۱۰ درصد چند روز پیش. اما این اعداد تمام ابهامات را خلاصه نمیکنند؛ عامل دیگری وجود دارد: رئیس جدید فدرال رزرو، کوین وارش، که با قاطعیت درباره ضرورت بازگرداندن ثبات قیمتها صحبت میکند، اما تاکنون به وضوح مشخص نکرده است که آیا این امر را مستلزم افزایش فوری نرخ بهره میداند یا انتظار. این دقیقاً همان چیزی است که جلسه فردا را متفاوت میکند.
افزایش نرخ بهره پیامی واضح مبنی بر آمادگی فدرال رزرو برای حرکت سریع در برابر هر تهدید جدید تورمی ارسال خواهد کرد. در مقابل، تثبیت نرخ بهره به پایان رسیدن بحثها منجر نمیشود، بلکه ممکن است آنها را به سادگی به سپتامبر موکول کند. بنابراین، سرمایهگذاران در این هفته تنها منتظر تصمیمی درباره یک چهارم درصد نیستند.
بزرگترین سوال این است: چه فدرال رزروی را خواهیم دید؟ آیا آماده بازگشت سریع به سیاستهای انقباضی در صورت تشدید خطرات تورم است؟ یا ترجیح میدهد زمان بیشتری برای گام بعدی خود بخرد؟
در هر دو حالت، بزرگترین حرکت در بازارها ممکن است در لحظه اعلام تصمیم رخ ندهد، بلکه با هر کلمهای که وارش درباره تورم و مسیر آینده نرخ بهره بیان کند، اتفاق بیفتد.
