رسمیاً... قانونی که صدور، مدیریت و معامله اوراق قرضه دولتی کویت را منظم میکند
ابراهیم محمد - فرمانی بهشکل قانون با شماره ۹۰ برای سال ۲۰۲۶ در خصوص اسناد دولتی صادر شد، با هدف ارائه چارچوب قانونی جامع و یکپارچه برای تنظیم مقررات حقوقی و نظارتی مربوط به صدور، عرضه و مدیریت اسناد دولتی، حمایت از توسعه بازارهای داخلی و فراهمسازی ابزارهای سرمایهگذاری نوین برای شهروندان، اقامتداران و اتباع خارجی، و همچنین ایجاد ابزاری برای بازتأمین بدهیهای موجود، منطبق با برنامه تأمین مالی دولت و مقررات فرمان بهشکل قانون شماره ۶۰ سال ۲۰۲۵ در خصوص تأمین مالی و نقدینگی. فرمان بهشکل قانون مقرر میدارد که اسناد دولتی اوراق مالی همارزش هستند که برای مدت معینی به دینار کویت یا ارزهای خارجی صادر میشوند، خواه در قالب عرضه عمومی یا خصوصی، بهصورت صدور مستقل یا در چارچوب برنامه صدور دولتی، و نشاندهنده سهام عادی در داراییهای آنها میباشند، مطابق با قالبهای قراردادی منطبق با احکام شریعت اسلامی. این قانون شامل هفت فصل است که تعاریف، صدور اسناد، شرکت با هدف خاص، انواع اسناد و شرایط و مقررات عرضه در آنها، دفتر اسناد و گواهیهای آنها، مدیریت اسناد، و همچنین مقررات پایانی را در بر میگیرد.
داراییهای اسناد
فرمان، داراییهای اسناد را بهعنوان داراییهای اختصاصی متعلق به دولت تعریف میکند، که یا واقعاً وجود دارند یا در ذمه (تعهدات) توصیف شدهاند، خواه عین، منافع، حقوق عملیاتی، خدمات یا ترکیبی از آنها باشند، یا داراییهای یک پروژه خاص یا فعالیت سرمایهگذاری مشخص، مشروط بر اینکه برای منافع عمومی تخصیص نیافته باشند و از قبیل ثروتهای طبیعی و منابع آنها یا تأسیسات عمومی نباشند. هیئت وزیران این داراییها را تعیین میکند، با اینکه استثنائاً میتواند داراییهایی را که مناسب تشخیص دهد مستثنا قرار دهد. همچنین، «تصکیق» (اسنادسازی) بهعنوان فرآیند صدور اسناد تعریف شده است، در حالی که شرکت با هدف خاص مسئولیت مالکیت، مدیریت و تقسیم داراییهای اسناد به واحدهای همارزش و صدور اسناد به ارزش آنها را بر عهده دارد، بهعلاوه تمامی فعالیتهای مرتبط با صدور.
تصمیم صدور اسناد
تصمیمی از سوی هیئت وزیران، بر اساس پیشنهاد وزیر دارایی، برای تعیین داراییهایی که اسناد در مقابل آنها صادر میشوند، صادر میگردد. جایگزینی کامل یا جزئی این داراییها در طول مدت سند صادره مجاز است، مشروط بر حفظ ارزش معادل اسناد صادرشده، مطابق با آنچه در نشرة عرضه (پروスペکتوس) تنظیم شده است. وزیر دارایی نهادی را که مسئول ارزیابی داراییها برای اهداف تصکیق است، تعیین میکند، و آییننامه اجرایی باید مقررات و رویههای مربوط به آن را مشخص کند. همچنین، رعایت مقررات فرمان بهشکل قانون شماره ۶۰ سال ۲۰۲۵ در خصوص سقفهای تعیینشده برای ارزش کل اسناد صادره، سررسیدها و مصارف حاصله الزامی است.
شرکت با هدف خاص
شرکت با هدف خاص بر اساس درخواست وزیر دارایی تأسیس میشود و مسئولیت تصکیق بر عهده آن است. همچنین، پس از کسب موافقت وزیر، مسئولیت تعیین امانتدار و مدیر سرمایهگذاری برای نگهداری و مدیریت داراییهای اسناد به نفع و به نمایندگی از دارندگان اسناد را بر عهده دارد. شرکت میتواند، پس از کسب موافقت وزیر، یک یا چند نهاد را بهجای خود تفویض کند تا کارهای صدور، عرضه و مدیریت اسناد دولتی به دینار کویت یا ارزهای خارجی را، چه در داخل کشور و چه خارج از آن، انجام دهند.
شرکت با تصمیمی که بر اساس درخواست وزیر دارایی از سوی وزیر تجارت و صنعت صادر میشود، تأسیس میگردد. در وزارت تجارت و صنعت، دفتر ثبت خاصی ایجاد میشود که شرکتهای با هدف خاص تأسیسشده مطابق با مقررات این قانون در آن ثبت میشوند. شرکت از تاریخ ثبت در دفتر خاص و انتشار تصمیم تأسیس در روزنامه رسمی، شخصیت حقوقی کسب میکند.
اهداف شرکت
اهداف شرکت با هدف خاص، بسته به شرایط، شامل مالکیت، نگهداری و حفاظت از حقوق دارندگان اسناد، مدیریت و مراقبت از داراییهای اسناد، و همچنین دریافت درآمدها و بازدهیهای ناشی از آنها از جمله سودها، اجارهها و سایر موارد است. شرکت مسئولیت توزیع سود خالص و بازدهی اسناد بین دارندگان، بازگرداندن داراییها در پایان مدت یا هنگام استرداد به نهاد مشخصشده در نشرة عرضه، و همچنین پرداخت ارزش اسمی اسناد در سررسید یا هنگام استرداد را بر عهده دارد. انجام هرگونه فعالیت دیگر توسط شرکت بدون موافقت وزیر تجارت و صنعت ممنوع است.
مالکیت دولتی و سرمایه
شرکت با هدف خاص به شکل شرکت شخص واحد (تکمالک) تشکیل میشود و تابع مقررات فرمان بهشکل قانون است، بدون لزوم رعایت مقررات قانون شرکتها یا سایر قوانین. سرمایه شرکت توسط دولت، از طریق صندوق ذخیره عمومی، پرداخت میشود و لازم نیست سرمایه متناسب با مبلغ کل اسناد صادره، یا ارزش داراییهای اسناد، یا ارزش داراییهای ثبتشده به نام شرکت باشد. اساسنامه شرکت باید اطلاعات لازم برای انجام فعالیتهای آن را شامل شود، بهویژه نام شرکت، نشانی و مرکز اصلی، اهداف تأسیس، ارزش سرمایه و تعداد سهام نقدی یا عینی ارائهشده، مدت شرکت و مقررات تصفیه آن. شرکت مجاز است حسابهای مورد نیاز برای اجرای اهداف خود را نزد بانک مرکزی کویت و بانکهای داخلی یا خارجی باز کند.
معافیتهای مالیاتی و قضایی
شرکت با هدف خاص از تمامی مالیاتها و عوارض در همه انواع، و همچنین از عوارض مربوط به انتقال داراییهای اسناد به آن، معاف است، به شرطی که این عملیات مکمل اهداف آن یا ضروری یا مرتبط با آن باشد، مطابق با مقررات قانون. همچنین، از پرداخت عوارض قضایی، امانتها و ضمانتها بهطور پیشفرض معاف است و اگر حکمی علیه طرف مقابل بهدلیل هزینهها صادر شود، باید از او عوارض قضایی مستحقالطلب مربوط به دعوای مطرحشده مطالبه شود. وزیر دارایی میتواند مدیریت شرکت را به یکی از نهادهای تخصصی محول کند، در حالی که وزارت تجارت و صنعت و سازمان بازارهای مالی، هر یک در چارچوب صلاحیت خود، مسئولیت نظارت، بازرسی و پایش شرکت را بر عهده دارند.
انواع اسناد
قانون صدور اسناد را در همه انواع مجاز میشمارد، از جمله اسناد مالکیت داراییهای اجارهشده، اسناد مالکیت منافع و حقوق عملیاتی داراییها، اسناد سلم، اسناد استصناع، اسناد مشارکت، اسناد مضاربه و سایر انواع، مطابق با احکام شریعت اسلامی. همچنین، صدور بیش از یک نوع سند در یک صدور واحد پس از کسب موافقت هیئت فتوا و نظارت شرعی مجاز است، مشروط بر اینکه نشرة عرضه شرایط جزئی قرارداد را که سند بر اساس آن صادر میشود، مشخص کند.
مقررات عرضه
افراد حقیقی و حقوقی میتوانند در اسناد سرمایهگذاری کنند و مالک آنها شوند. همچنین، صدور اسنادی که سرمایهگذاری یا مالکیت آنها صرفاً به کویتیها محدود است، مجاز است. نشرة عرضه برای هر صدور باید سرمایهگذاران واجد شرایط را مشخص کند. همچنین، توقیف اموال صادرکننده برای وصول بدهیهای متعلق به یکی از دارندگان اسناد مجاز نیست، بلکه توقیف اسناد متعلق به بدهکار و سودهای آنها مجاز است.
اسناد در همه انواع با یک ارزش اسمی واحد برای هر صدور صادر میشوند که باید بهطور کامل هنگام سرمایهگذاری پرداخت شود، و سرمایهگذار نمیتواند اسنادی را بیش از مبلغ پرداختی خود دریافت کند. ارزش اسناد از طریق عرضه عمومی یا خصوصی تأمین میشود و افزایش حجم صدور در طول دوره عرضه پس از کسب موافقت وزیر دارایی مجاز است، مشروط بر اینکه حجم صدور از ارزش داراییهای سند فراتر نرود.
تعهدکنندگان پوشش عرضه
قانون اجازه میدهد که یک یا چند تعهدکننده برای پوشش صدور اسناد تعیین شوند که متعهد به پوشش صدور هستند و میتوانند آنچه را که در آن سرمایهگذاری کردهاند به سرمایهگذاران واجد شرایط دوباره عرضه کنند و ملزم به پوشش بخش باقیمانده که پوشش داده نشده است. آییننامه اجرایی نهادهای مجاز به انجام کارهای تعهد پوشش را مشخص میکند.
