«هرمز» تحت حفاظت.. و نفت آزمون ۱۰۵ دلار را می‌گذراند

بازارهای انرژی جهانی وارد مرحله جدیدی از احتیاط شده‌اند؛ با بازگشت بخش فزاینده‌ای از جریان‌های نفت از طریق تنگه هرمز و همزمان با افزایش صادرات عربستان سعودی، اما تداوم تنش‌های سیاسی و رد پیشنهاد جدید ایران از سوی دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، برای بازگشایی تنگه هرمز، همچنان حق بیمه ریسک ژئوپلیتیک را در قیمت نفت و بازارهای مالی حفظ کرده است. کریس رایت، وزیر انرژی آمریکا، اعلام کرد که میانگین نفت عبوری از تنگه هرمز در حال حاضر حدود ۱۳ میلیون بشکه در روز است و اشاره کرد که نیروهای آمریکایی در تسهیل انتقال نفت، گاز، محصولات نفتی و کودها از طریق تنگه کمک می‌کنند. وی افزود که در یکی از روزهای هفته گذشته، بیش از ۲۰ میلیون بشکه عبور کرده است؛ سطحی که از مقادیر پیش از درگیری فراتر می‌رود. این تحولات اهمیت ویژه‌ای برای بازارها دارد، زیرا نشان می‌دهد که جریان‌های تأمین از سرگیری بخشی از سطوح طبیعی خود را آغاز کرده‌اند، اما این به معنای بازگشت ریسک‌ها به سطوح پیش از بحران نیست، به‌ویژه با توجه به نیاز مستمر به حفاظت نظامی و افزایش هزینه‌های حمل‌ونقل و بیمه.

در جدیدترین تحولات سیاسی، ترامپ در ۲۶ سپتامبر پیشنهاد ایران مبنی بر بازگشایی تنگه هرمز و آغاز مجدد مذاکرات در عرض هفت روز را رد کرد؛ اقدامی که آینده ناوبری و تأمین نفت را مشروط به روند مذاکرات آتی نگه داشت.

**بازگشت قدرتمند عربستان سعودی به بازار صادرات**

در تحولات موازی، صادرات نفت خام عربستان سعودی در سپتامبر به حدود ۶ میلیون بشکه در روز رسید، بر اساس داده‌های شرکت «کپلر»، در مقایسه با حدود ۳.۴ میلیون بشکه در روز در ماه اوت؛ بنابراین محموله‌ها به سطوح نزدیک به میانگین سال ۲۰۲۵ بازگشتند. این افزایش با وجود بسته شدن احتیاطی خط لوله شرق-غرب پس از حملات به زیرساخت‌های آن رخ داد که پادشاهی را مجبور به تغییر مسیر بخش بزرگتری از صادرات خود از طریق بنادر خلیج و تنگه هرمز کرد. داده‌های ردیابی محموله‌ها نشان می‌دهد که صادرات نفت عربستان از طریق بنادر خلیج به‌طور قابل‌توجهی افزایش یافته است، در حالی که جریان‌های نفتی عبوری از هرمز در سپتامبر نسبت به اوت افزایش یافته است. با این حال، افزایش صادرات به معنای ناپدید شدن فشارها نیست؛ زیرا عملیات انتقال نفت پیچیده‌تر و پرهزینه‌تر شده است، با تکیه فزاینده بر انتقال بین ناوها و محموله‌های محافظت‌شده و افزایش هزینه‌های حمل‌ونقل و بیمه. رویترز تخمین می‌زند که عملیات انتقال از کشتی به کشتی در منطقه در سپتامبر افزایش یافته است که نشان‌دهنده دشواری بازگشت مسیرهای تجاری به حالت عادی سابق است.

**نفت بالای ۱۰۴ دلار**

در بازارها، نفت خام برنت در جدیدترین داده‌های ۲۷ سپتامبر به حدود ۱۰۴.۳۲ دلار برای هر بشکه رسید که نشان‌دهنده کاهش ۲.۰۸ درصدی است، در حالی که نفت خام غرب تگزاس (WTI) به ۹۲.۴۴ دلار رسید که نشان‌دهنده کاهش ۲.۲۹ درصدی است. کاهش نفت از قله‌های هفته گذشته نشان‌دهنده تلاش بازار برای جذب بهبود نسبی در جریان‌های تأمین است، اما قیمت‌ها همچنان نسبت به سطوح پیش از تشدید تنش‌ها بالا است که نشان‌دهنده تداوم حق بیمه ریسک مرتبط با مسیرهای دریایی و تأمینات خلیج است. بنابراین، قیمت نفت در حال حاضر تحت تأثیر دو عامل متضاد حرکت می‌کند: افزایش مقادیر نفت خام ورودی به بازارها از یک سو، و تداوم ریسک‌های سیاسی و امنیتی پیرامون مسیرهای صادراتی از سوی دیگر.

**بورسه کویت: افزایش محدود**

بهبود نسبی روحیه بازارها به‌طور جزئی بر بورس کویت تأثیر گذاشت که معاملات دیروز را با افزایش ۷.۷۷ نقطه‌ای شاخص عمومی خود، معادل ۰.۰۹ درصد، به ۸۸۴۴.۷۸ نقطه به پایان رساند. حجم معاملات حدود ۴۱۴.۸ میلیون سهم در قالب ۲۰,۳۸۳ معامله به ارزش ۸۷.۵ میلیون دینار بود. شاخص بازار اول ۸.۶۶ نقطه افزایش یافت و به ۹۲۳۵.۷۴ نقطه رسید، در حالی که شاخص بازار اصلی ۵.۴۴ نقطه رشد کرد، اما شاخص «رئیس ۵۰» کاهش جزئی داشت. حرکت بازار کویت همچنان به شدت به تحولات قیمت نفت و نقدینگی جهانی وابسته است، به‌ویژه با توجه به حساسیت شرکت‌های پیشرو و بخش‌های عملیاتی به هرگونه تغییر در قیمت‌های انرژی یا انتظارات مربوط به نرخ بهره و تورم.

**طلا: پناهگاه امن بالای ۴,۲۸۰ دلار**

طلا سطوح بالا را حفظ کرد و قیمت فوری در جدیدترین داده‌های ۲۷ سپتامبر به حدود ۴,۲۸۴.۲۰ دلار برای هر اونس رسید که نشان‌دهنده افزایش ۰.۲۵ درصدی در طول جلسه معاملاتی است. در کویت، قیمت هر گرم طلای ۲۴ عیار به حدود ۴۲.۵۲ دینار رسید که نشان‌دهنده افزایشی معادل ۰.۴۷ درصد در مقایسه با بسته شدن روز قبل است. قدرت طلا نشان‌دهنده تداوم تقاضا برای دارایی‌هایی است که سرمایه‌گذاران آن‌ها را به عنوان پناهگاه در دوران عدم قطعیت می‌بینند؛ زمانی که ریسک‌های جنگ و انرژی با انتظارات تورمی و مسیر نرخ بهره جهانی در هم می‌آمیزند.

**بیت‌کوین: ۸۵ هزار دلار**

بیت‌کوین نزدیک به سطح ۸۵ هزار دلار در نوسان است و در جدیدترین داده‌ها به حدود ۸۴.۸ هزار دلار رسید که نشان‌دهنده سودهای روزانه نزدیک به ۰.۸ درصد است. داده‌های بازار نشان می‌دهد که این ارز دیجیتال در طول هفته حدود ۴ درصد رشد کرده است. حرکت ارزهای دیجیتال همچنان به تمایل به ریسک‌پذیری و نقدینگی جهانی وابسته است؛ زمانی که افزایش قیمت نفت و فشارهای تورمی ناشی از آن و بازدهی اوراق قرضه می‌تواند بر جهت‌گیری سرمایه‌گذاران نسبت به دارایی‌های پرریسک تأثیر بگذارد.

**بازارها در آزمون دوگانه**

تحولات فعلی بازارها را با یک معادله اقتصادی پیچیده روبرو کرده است: بهبود نسبی در جریان‌های نفتی در مقابل تداوم ریسک‌های سیاسی، افزایش طلا در مقابل ثبات دارایی‌های دیجیتال، و حرکت بورس‌های خلیج تحت تأثیر قیمت‌های انرژی و نقدینگی جهانی. برای کویت و خلیج، مسیر آینده همچنان تا حد زیادی به توان منطقه در حفظ جریان‌های انرژی و ناوبری تجاری و همچنین این موضوع بستگی دارد که آیا تحولات دیپلماتیک منجر به کاهش واقعی تنش‌ها خواهد شد یا بازارها را تحت تأثیر حق بیمه ریسک نگه می‌دارد.

**خلاصه وضعیت بازار:**

* **نفت امروز:** برنت: ۱۰۴.۳۲ دلار برای هر بشکه، ۲.۰۸-٪

* **جریان‌های هرمز:** حدود ۱۳ میلیون بشکه در روز

* **صادرات عربستان:** حدود ۶ میلیون بشکه در روز در سپتامبر

* **طلا و ارزهای دیجیتال:**

* طلا: ۴,۲۸۴.۲۰ دلار برای هر اونس، ۰.۲۵+٪

* طلای ۲۴ عیار در کویت: ۴۲.۵۲ دینار برای هر گرم

* بیت‌کوین: حدود ۸۴.۸ هزار دلار

* سود هفتگی بیت‌کوین: حدود ۴٪