«کامکو اینوست»: بازارهای نفت تحت فشار ژئوپلیتیک

گزارشی که توسط شرکت «کامکو اینوست» درباره عملکرد بازارهای جهانی نفت در سپتامبر ۲۰۲۶ منتشر شده، نشان می‌دهد که بازارهای نفت خام در ماه‌های اخیر با افزایش تندی مواجه شده‌اند. در این میان، قیمت مخلوط برنت برای نخستین بار در حدود دو ماه اخیر از مرز ۱۰۰ دلار برای هر بشکه عبور کرد؛ روندی که تحت تأثیر تشدید تنش‌های ژئوپلیتیکی در خاورمیانه و شرق اروپا و نگرانی‌های ناشی از اختلال در تأمین مواد اولیه و مسیرهای حمل‌ونقل شکل گرفته است. گزارش اشاره می‌کند که حملات به تانکرهای نفتی و تأسیسات نفتی، به‌همراه تهدیدهای موجود بر سر جریان حرکت نفت خام و فرآورده‌های نفتی از طریق دریای سرخ و تنگه هرمز، هزینه ریسک قابل‌توجهی به قیمت‌ها افزوده است. همچنین، کمبود فرآورده‌های پالایشی و کاهش موجودی‌ها باعث شده است که حاشیه سود پالایش و اختلاف قیمت دیزل، بنزین و سوخت هواپیما در اروپا و حوضه اقیانوس اطلس به سطوح استثنایی برسد.

برنت از ۱۰۹ دلار عبور کرد

قیمت‌های نفت در آغاز سپتامبر با افزایش نگرانی‌ها درباره اختلال در تأمین، شروع قوی‌ای داشتند. قراردادهای آتی برنت از سطح ۱۰۰ دلار برای هر بشکه گذشتند و سپس از ۱۰۹ دلار فراتر رفتند؛ بالاترین سطح از اواخر مه ۲۰۲۶. با این حال، قیمت‌ها در پایان هفته با کاهش ۲.۸ درصدی به ۱۰۴.۶ دلار برای هر بشکه رسیدند، در حالی که بازارها احتمال ازسرگیری تأمین از طریق یک خط لوله سعودی که آسیب دیده بود را ارزیابی می‌کردند؛ هم‌زمان با اقدامات دیپلماتیک منطقه‌ای برای دستیابی به یک توافق موقت با ایران.

بر اساس ماهانه، میانگین قیمت فوری نفت خام برنت در اوت با افزایش ۸.۷ درصدی به ۹۰.۷ دلار برای هر بشکه رسید، در حالی که میانگین سبد نفتی اوپک با رشد ۴.۲ درصدی به ۸۶.۴ دلار رسید. از سوی دیگر، نفت خام صادراتی کویت با افزایش جزئی ۰.۹ درصدی، میانگینی معادل ۸۲.۸ دلار برای هر بشکه ثبت کرد. همچنین، بازارها پیش‌بینی‌های خود را برای قیمت برنت در فصل‌های آینده افزایش داده‌اند؛ به‌طوری‌که تخمین اجماعی برای سه‌ماهه سوم ۲۰۲۶ حدود ۸۵ دلار برای هر بشکه است، در مقابل ۸۲.۲۵ دلار در تخمین‌های قبلی.

جریان تأمین

گزارش تأکید می‌کند که تحولات ژئوپلیتیکی به مهم‌ترین عامل مؤثر بر بازارهای نفت تبدیل شده‌اند، با گسترش درگیری‌های دریایی در خاورمیانه، هدف قرار دادن کشتی‌های تجاری و تانکرهای نفتی در نزدیکی تنگه هرمز، و همچنین حملات به تأسیسات انرژی و خطوط لوله در عربستان سعودی. در شرق اروپا نیز حملات روسیه و اوکراین به تأسیسات انرژی، از جمله تأسیسات پردازش کاندنسیت‌های گازی و بندر نووروسیسک روسیه در دریای سیاه، ادامه دارد؛ امری که ریسک اختلال در جریان انرژی و کالاهای اساسی را افزایش می‌دهد.

تقاضای جهانی

گزارش پیش‌بینی می‌کند که رشد تقاضای جهانی برای نفت در سال ۲۰۲۶ به دلیل افزایش قیمت‌ها، گلوگاه‌های زنجیره تأمین و فشارهای اقتصادی کند شود. بر اساس تخمین‌های اوپک، انتظار می‌رود تقاضای جهانی در طول سال با حدود ۴۰۰ هزار بشکه در روز رشد کند و به ۱۰۵.۸۴ میلیون بشکه در روز برسد. در مقابل، اوپک انتظار دارد تقاضا در سال ۲۰۲۷ با رشد قوی حدود ۲.۴ میلیون بشکه در روز به ۱۰۸.۱۹ میلیون بشکه در روز برسد. از سوی دیگر، آژانس بین‌المللی انرژی پیش‌بینی‌های خود را برای تقاضای جهانی به‌طور قابل‌توجهی کاهش داده و انتظار دارد در سال ۲۰۲۶ با کاهش حدود ۲.۵ میلیون بشکه در روز مواجه شویم؛ بزرگ‌ترین افت از زمان همه‌گیری «کووید-۱۹»، که عمدتاً ناشی از تأثیر افزایش قیمت سوخت‌ها، به‌ویژه دیزل، است. میانگین قیمت دیزل در ایالات متحده برای نخستین بار از ۶ دلار برای هر گالن فراتر رفت، در حالی‌که میانگین آن در اتحادیه اروپا از ۲.۱۱ یورو برای هر لیتر گذشت.

کاهش تأمین اوپک

در بخش تأمین، تولید اوپک در اوت ۲۰۲۶ به ۱۹.۹۱ میلیون بشکه در روز کاهش یافت، در مقابل ۲۰.۸۱ میلیون بشکه در روز در ژوئیه؛ یعنی کاهش ۹۰۰ هزار بشکه در روز. عربستان سعودی بزرگ‌ترین کاهش تولید در سازمان را با حدود ۱.۱۲ میلیون بشکه در روز ثبت کرد، در حالی‌که تولید ایران ۱۴۰ هزار بشکه در روز کاهش یافت. در مقابل، تولید عراق با حدود ۲۷۰ هزار بشکه در روز افزایش یافت، و تولید کویت و ونزوئلا نیز هرکدام با ۷۰ هزار بشکه در روز رشد کرد. در ایالات متحده، تولید همچنان رکوردهای جدیدی ثبت کرده و در هفته آخر اوت به ۱۳.۸۶ میلیون بشکه در روز رسید؛ روندی که تحت تأثیر افزایش قیمت‌ها و ادامه فعالیت حفاری، به‌ویژه در حوضه پرمین، قرار دارد.

کاهش موجودی‌های جهانی

گزارش هشدار می‌دهد که ادامه اختلالات در تأمین، فشار فزاینده‌ای بر موجودی‌های جهانی نفت وارد می‌کند. بر اساس آژانس بین‌المللی انرژی، ممکن است تأمین جهانی نفت در سال ۲۰۲۶ با کاهش حدود ۵.۷ میلیون بشکه در روز مواجه شود و به میانگین ۱۰۰.۷ میلیون بشکه در روز برسد. همچنین، موجودی‌های جهانی ثبت‌شده از زمان آغاز درگیری منطقه‌ای بیش از ۵۰۰ میلیون بشکه کاهش یافته‌اند، از جمله حدود ۹۵ میلیون بشکه تنها در ماه اوت؛ امری که فشار بر بخش پالایش را افزایش داده و حساسیت بازارها را نسبت به هر شوک جدید بالا می‌برد. گزارش معتقد است که ادامه محدودیت‌ها در ناوبری و زیرساخت‌های منطقه‌ای می‌تواند تولید خاورمیانه را تا سه‌ماهه دوم ۲۰۲۷ زیر سطح‌های پیش از درگیری نگه دارد؛ امری که بازارهای جهانی را بیش از پیش وابسته به موجودی‌ها می‌کند و قیمت‌های نفت را در ماه‌های آینده در معرض نوسانات بیشتر قرار می‌دهد.