گزارش: بخش مؤسسات و شرکت‌ها ۶۷.۲ درصد از معاملات بورس کویت را به خود اختصاص داد
بخش مؤسسات و شرکت‌ها بخش عمده‌ای از معاملات بورس کویت را به خود اختصاص داد، در حالی که نقدینگی بازار کاهش و تعداد حساب‌های فعال در سال ۲۰۲۶ افزایش یافت.
ترجمهٔ قیاس از كونا — منبع اصلی
کویت - ۱۰ اکتبر (كونا) -- گزارش تخصصی اقتصادی نشان داد که بخش مؤسسات و شرکت‌ها همچنان بزرگ‌ترین فعالان بورس کویت هستند، چرا که سهم آن‌ها به ۶۷.۲ درصد از کل ارزش سهام فروخته‌شده و ۶۶.۹ درصد از کل ارزش سهام خریداری‌شده تا ۳۰ سپتامبر سال گذشته رسید که در مقایسه با ۶۱.۳ درصد و ۶۲.۹ درصد در همان دوره از سال ۲۰۲۵ است. گزارش «الشال برای مشاوره‌ها» که امروز شنبه منتشر شد، با استناد به ارقام شرکت کویتی تسویه معاملات درباره حجم معاملات از ابتدای سال تا ۳۰ سپتامبر ۲۰۲۶، نشان داد که بخش مؤسسات و شرکت‌ها سهامی به ارزش ۱۰.۶۷۸ میلیارد دینار (حدود ۳۲.۸۸۸ میلیارد دلار) فروختند و سهامی به ارزش ۱۰.۶۲۷ میلیارد دینار (حدود ۳۲.۷۳۱ میلیارد دلار) خریدند، به طوری که خالص معاملات آن‌ها با فروش حدود ۵۱.۳۸۶ میلیون دینار (حدود ۲۵۳.۲۶۸ میلیون دلار) همراه بود. این گزارش افزود که دومین بزرگ‌ترین مشارکت‌کننده در نقدینگی بازار، بخش افراد حقیقی است و سهم آن کاهش یافته است؛ آن‌ها ۳۰.۱ درصد از کل ارزش سهام خریداری‌شده (۳۵.۳ درصد در همان دوره از سال ۲۰۲۵) و ۲۹.۷ درصد از کل ارزش سهام فروخته‌شده (۳۶.۹ درصد در همان دوره از سال ۲۰۲۵) را به خود اختصاص دادند. گزارش اشاره کرد که سرمایه‌گذاران حقیقی سهامی به ارزش ۴.۷۸۴ میلیارد دینار (حدود ۱۴.۷۳۴ میلیارد دلار) خریدند و سهامی به ارزش ۴.۷۲۰ میلیارد دینار (حدود ۱۴.۵۳۷ میلیارد دلار) فروختند، به طوری که خالص معاملات آن‌ها با خرید حدود ۶۴.۲۴۳ میلیون دینار (حدود ۱۹۷.۸ میلیون دلار) همراه بود. همچنین گزارش نشان داد که سومین بزرگ‌ترین مشارکت‌کننده در نقدینگی بازار، بخش حساب‌های مشتریان (پرتفوها) است و سهم آن افزایش یافته است؛ آن‌ها ۲.۶ درصد از کل ارزش سهام فروخته‌شده (۱.۳ درصد در همان دوره از سال ۲۰۲۵) و ۲.۶ درصد از کل ارزش سهام خریداری‌شده (۱.۳ درصد در همان دوره از سال ۲۰۲۵) را به خود اختصاص دادند. این گزارش افزود که بخش حساب‌های مشتریان (پرتفوها) سهامی به ارزش ۴۱۰.۷۵۷ میلیون دینار (حدود ۱.۲۶۵ میلیارد دلار) فروختند و سهامی به ارزش ۴۱۰.۴۵۵ میلیون دینار (حدود ۱.۲۶۴ میلیارد دلار) خریدند، به طوری که خالص معاملات آن‌ها با فروش حدود ۳۰۲ هزار دینار (حدود ۹۳۰.۱۶ هزار دلار) همراه بود. گزارش همچنین اشاره کرد که آخرین مشارکت‌کننده در نقدینگی بازار، بخش صندوق‌های سرمایه‌گذاری است که ۰.۵ درصد از کل ارزش سهام فروخته‌شده (۰.۵ درصد در همان دوره از سال ۲۰۲۵) و ۰.۴ درصد از کل ارزش سهام خریداری‌شده (۰.۵ درصد در همان دوره از سال ۲۰۲۵) را به خود اختصاص دادند.
گزارش اشاره کرد که بخش صندوق‌های سرمایه‌گذاری سهامی به ارزش ۷۵.۷۵۲ میلیون دینار (حدود ۲۳۳.۳۱۶ میلیون دلار) فروخت، در حالی که سهامی به ارزش ۶۳.۱۹۷ میلیون دینار (حدود ۱۹۴.۶۴۶ میلیون دلار) خرید. در نتیجه، خالص معاملات این بخش به فروش حدود ۱۲.۵۵۴ میلیون دینار (حدود ۳۸.۶۶۶ میلیون دلار) رسید.
این گزارش افزود که از ویژگی‌های بورس کویت، تداوم ماهیت بومی آن است؛ به طوری که سرمایه‌گذاران کویتی بزرگ‌ترین فعالان در این بورس بودند و سهامی به ارزش ۱۳.۳۱۰ میلیارد دینار (حدود ۴۰.۹۹۴ میلیارد دلار) خریدند که با این کار ۸۳.۸ درصد از کل ارزش سهام خریداری‌شده (۸۴.۷ درصد برای دوره مشابه در سال ۲۰۲۵) را به خود اختصاص دادند.
گزارش توضیح داد که سرمایه‌گذاران کویتی سهامی به ارزش ۱۲.۹۶۹ میلیارد دینار (حدود ۳۹.۹۴۴ میلیارد دلار) فروختند و با این کار ۸۱.۶ درصد از کل ارزش سهام فروخته‌شده (۸۷.۴ درصد برای دوره مشابه در سال ۲۰۲۵) را به دست آوردند؛ به طوری که خالص معاملات آن‌ها به خرید حدود ۳۴۰.۹۹۹ میلیون دینار (حدود ۱.۰۵۰ میلیارد دلار) رسید.
این گزارش اشاره کرد که سهم سایر سرمایه‌گذاران از کل ارزش سهام فروخته‌شده حدود ۲.۶۷۴ میلیارد دینار (حدود ۸.۲۳۵ میلیارد دلار) بود که معادل ۱۶.۸ درصد از کل ارزش سهام فروخته‌شده (۱۰.۸ درصد برای دوره مشابه در سال ۲۰۲۵) است. همچنین گزارش افزود که ارزش سهام خریداری‌شده توسط سایر سرمایه‌گذاران حدود ۲.۳۸۳ میلیارد دینار (حدود ۷.۳۳۹ میلیارد دلار) بود که معادل ۱۵ درصد (۱۳.۷ درصد برای دوره مشابه در سال ۲۰۲۵) است؛ به طوری که خالص معاملات آن‌ها بیشتر به فروش حدود ۲۹۱.۴۶۱ میلیون دینار (حدود ۸۹۷.۶۹۹ میلیون دلار) رسید.
این گزارش خاطرنشان کرد که سهم سرمایه‌گذاران کشورهای عضو شورای همکاری خلیج فارس از کل ارزش سهام فروخته‌شده حدود ۱.۵ درصد (۱.۹ درصد برای دوره مشابه در سال ۲۰۲۵) بود که معادل ۲۴۱.۳۵۳ میلیون دینار (حدود ۷۴۳.۳۶۷ میلیون دلار) است. همچنین گزارش ذکر کرد که ارزش سهام خریداری‌شده توسط سرمایه‌گذاران کشورهای عضو شورای همکاری خلیج فارس حدود ۱۹۱.۸۱۴ میلیون دینار (حدود ۵۹۰.۷۸۷ میلیون دلار) بود که معادل حدود ۱.۲ درصد (۱.۶ درصد برای دوره مشابه در سال ۲۰۲۵) است؛ به طوری که خالص معاملات آن‌ها به فروش حدود ۴۹.۵۳۸ میلیون دینار (حدود ۱۵۲.۵۷۷ میلیون دلار) رسید.
گزارش اشاره کرد که توزیع نسبی ملیت‌ها نسبت به دوره مشابه سال قبل تغییر یافته است؛ به‌طوری که سهم شهروندان کویتی به حدود ۸۲.۷ درصد، سهم معامله‌گران از ملیت‌های دیگر به ۱۵.۹ درصد و سهم معامله‌گران از کشورهای عضو شورای همکاری خلیج فارس به ۱.۴ درصد رسیده است. این در حالی است که در دوره مشابه سال گذشته، سهم شهروندان کویتی حدود ۸۶ درصد، سهم معامله‌گران از ملیت‌های دیگر ۱۲.۳ درصد و سهم معامله‌گران از کشورهای عضو شورای همکاری خلیج فارس ۱.۷ درصد بود.
گزارش تأکید کرد که بورس کویت همچنان ماهیت محلی دارد و سهم سرمایه‌گذار داخلی همواره بزرگ‌ترین بخش بوده است. همچنین، استقبال سرمایه‌گذاران خارج از کشورهای عضو شورای همکاری خلیج فارس از همتایان خود در داخل این شورا بیشتر است.
بر اساس گزارش، تعداد حساب‌های معاملاتی فعال بین پایان دسامبر ۲۰۲۵ و پایان سپتامبر ۲۰۲۶ حدود ۲۰.۶ درصد افزایش یافته است که این میزان رشد، کمتر از افزایش ۷۶ درصدی مشاهده‌شده بین پایان دسامبر ۲۰۲۴ و پایان سپتامبر ۲۰۲۵ است.
گزارش افزود که تعداد حساب‌های معاملاتی فعال در پایان سپتامبر ۲۰۲۶ به حدود ۵۷.۴۷۲ حساب رسید که معادل ۱۲.۱ درصد از کل حساب‌ها بود. این رقم در مقایسه با پایان اوت ۲۰۲۶ که تعداد حساب‌های فعال به حدود ۵۵.۵۶۹ حساب (معادل ۱۱.۷ درصد از کل حساب‌ها) رسیده بود، نشان‌دهنده افزایش ۳.۴ درصدی است.
در خصوص شکاف میان قیمت سهام و ارزش دفتری آن‌ها، گزارش بیان کرد: «فرض بر این است که قیمت سهام شرکت‌های پذیرفته‌شده در هر بورس، رابطه‌ای مستقیم با سطح نقدینگی داشته باشد؛» به این معنا که با افزایش نقدینگی بورس، سطح قیمت‌ها نیز باید افزایش یابد.
گزارش توضیح داد که نقدینگی بورس در طول نه ماه نخست سال ۲۰۲۶ نسبت به دوره مشابه در سال ۲۰۲۵ حدود ۱۹.۱ درصد کاهش یافته است، در حالی که برای کل سال ۲۰۲۵، این میزان رشد نسبت به کل سال ۲۰۲۴ حدود ۷۹.۲ درصد بوده است.
گزارش اشاره کرد که شاخص کلی بورس در پایان سپتامبر ۲۰۲۶ نسبت به سطح خود در پایان دسامبر ۲۰۲۵ حدود ۱.۴ درصد کاهش داشته است؛ در حالی که در سال ۲۰۲۵، این شاخص حدود ۲۱ درصد رشد کرده بود. حرکت شاخص در سال جاری هم‌جهت با روند نقدینگی بوده و این موضوع با منطق اقتصادی همخوانی دارد، چرا که کاهش نقدینگی و نگرانی از خطرات ناشی از بی‌ثباتی محیط ژئوپلیتیک، توجیه‌کننده این روند است.
گزارش در پایان خاطرنشان کرد که بسیاری از شرکت‌های پذیرفته‌شده با شکاف منفی مواجه هستند و برخی از آن‌ها با شکاف گسترده‌ای میان قیمت بازار سهام خود و ارزش دفتری آن‌ها که بر اساس داده‌های مالی نظارت‌شده و حسابرسی‌شده محاسبه می‌شود، دست‌وپنج نرم می‌کنند.
وی گفت که با نگاهی به حاشیه تفاوت قیمت سهام و ارزش دفتری آن‌ها برای نیمه اول سال ۲۰۲۶ و بسته شدن قیمت‌ها در پایان سپتامبر گذشته، نشان می‌دهد که ۴۰ شرکت یا حدود ۲۸.۸ درصد از تعداد شرکت‌ها، قیمت سهام بازار آن‌ها دو برابر ارزش دفتری است و حدود ۶۸ شرکت دیگر یا حدود ۴۸.۹ درصد از تعداد شرکت‌ها، قیمت سهام بازار آن‌ها ارزش دفتری را با نسبت‌هایی بین ۱ تا ۹۹ درصد فراتر می‌رود. یعنی ۱۰۸ شرکت یا حدود ۷۷.۷ درصد، قیمت بازار سهام آن‌ها از ارزش دفتری سهم بالاتر است. گزارش افزود: «باقی‌مانده یا حدود ۲۲.۳ درصد از شرکت‌های ثبت‌شده یا ۳۱ شرکت، با تخفیف نسبت به ارزش دفتری خود فروخته می‌شوند که شامل ۲۱ شرکت یا حدود ۱۵.۱ درصد از شرکت‌های ثبت‌شده است که با سطح تخفیفی بین ۱ تا ۲۹ درصد فروخته می‌شوند و ۹ شرکت دیگر یا حدود ۶.۵ درصد از شرکت‌های ثبت‌شده با سطح تخفیفی بین ۳۰ تا ۴۹ درصد نسبت به ارزش دفتری خود فروخته می‌شوند.» همچنین اشاره کرد که یک شرکت با شکافی بزرگ بین ارزش دفتری و قیمت بازار خود مواجه است که سطح تخفیف آن بیش از ۵۰ درصد است. گزارش ذکر کرد که تعداد شرکت‌هایی که با کمتر از ارزش دفتری سهام خود فروخته می‌شدند، در پایان سال ۲۰۲۵ بیشتر بود و به ۴۰ شرکت یا حدود ۲۸.۸ درصد از تعداد شرکت‌های ثبت‌شده در آن زمان رسید. شاید پر کردن برخی از این شکاف‌ها به دلیل تمایل برخی سرمایه‌گذاران به ترجیح سهام ارزان‌قیمت برای کسب سود از احتمال افزایش قیمت‌ها در شرایط ژئوپلیتیکی بهتر باشد. همچنین توضیح داد که ادامه انحراف بزرگ در نقدینگی بورس بین دو بازار و درون شرکت‌های هر بازار ممکن است دلیل آن باشد، زیرا نقدینگی نه ماه اول سال ۲۰۲۶ با نسبت ۶۳.۹ درصد به بازار اول رفت، یعنی نسبت تمرکز به نفع آن افزایش یافت، در حالی که سهم آن در کل سال ۲۰۲۵ حدود ۵۶.۴ درصد بود. حتی درون آن، نیمی از شرکت‌هایش حدود ۷۵.۶ درصد از نقدینگی خود را کسب کردند و حدود ۲۴.۴ درصد را به نیمه دیگر اختصاص دادند. گزارش بین این دو بازار (اول و اصلی) نشان داد که نیمی از شرکت‌ها حدود ۹۱.۹ درصد از نقدینگی بورس را کسب کردند، در حالی که نیمه دیگر تنها ۸.۱ درصد از آن نقدینگی را به دست آورد. بنابراین، مازاد نقدینگی برخی شرکت‌های کوچک تأثیر غالب بر تفاوت مثبت بین قیمت‌های آن‌ها و ارزش دفتری داشت، در حالی که کمبود نقدینگی برخی شرکت‌ها شکاف را حفظ کرد، اگرچه کمی به نفع قیمت‌های آن‌ها کاهش یافت و به زیر ارزش دفتری رسید. (پایان) م ک ع / ن و ف
