گزارش: سفته‌بازی، کسب سود، نرخ بهره و بازنگری فیتز راسل از مهم‌ترین متغیرهای بورس در هفته گذشته
بورس کویت در میان سفته‌بازی‌ها و کسب سود، با تثبیت نرخ بهره توسط بانک مرکزی و بازنگری فیتز راسل که بر سهام خاصی تأثیر گذاشت، افزایش یافت.
ترجمهٔ قیاس از كونا — منبع اصلی
کویت - ۱۹ - ۹ (کونا) -- شاخص‌های بورس کویت معاملات هفتگی خود را دیروز در حالی به پایان رساندند که معاملات نوسانی و سودگیری بر روی سهام منتخب، به‌ویژه بانک‌ها به دلیل پیامدهای تصمیم بانک مرکزی کویت برای تثبیت نرخ بهره در ۳.۵ درصد و همچنین بازنگری نیم‌سالانه شاخص «فوتسی راسل» بر برخی سهام پذیرفته‌شده، همچنان ادامه داشت.
بورس معاملات هفته را با نوسانات متفاوت آغاز کرد و نقدینگی معادل حدود ۱۲۳ میلیون دینار کویتی (نزدیک به ۳۷۶.۳ میلیون دلار) را جذب کرد که این مبلغ بر روی ۴۵۳۱۵ میلیون سهم و از طریق ۲۷۵۸ هزار معامله توزیع شد. فعالیت قوی بر روی سهام هدف‌گذاری‌شده در بازار اول، که ۵۱ درصد از کل نقدینگی را به خود اختصاص داد، در حالی که بازار اصلی سهم باقی‌مانده به میزان ۴۹ درصد را در اختیار گرفت.
با بررسی عملکرد ۱۳ بخش، جلسه افتتاحیه هفته با رشد ۹ بخش همراه بود که بخش فناوری با رشد ۴.۵۴ درصد در صدر قرار داشت، در حالی که ۳ بخش دچار افت شدند که بخش انرژی با افت ۰.۴۶ درصد در رأس آن‌ها بود و بخش منافع به‌طور منفرد ثابت ماند.
در جلسه روز دوشنبه، شاخص‌ها برای دومین روز متوالی با هدایت بازار اصلی به رشد خود ادامه دادند، اما با کاهش جزئی در نقدینگی مبادله‌شده نسبت به جلسه قبل؛ نقدینگی به ۱۲۱.۸ میلیون دینار (نزدیک به ۳۷۲.۷ میلیون دلار) رسید. شاخص‌های عمومی بازار با رشد محسوسی بسته شدند، زیرا ۹ بخش از ۱۳ بخش رشد کردند که بخش فناوری با رشد ۸.۲۰ درصد پیشرو بود، در مقابل ۳ بخش افت کردند که بخش کالاهای مصرفی با افت ۰.۲۶ درصد در صدر آن‌ها قرار داشت و بخش منافع نیز مانند جلسه افتتاحیه ثابت ماند.
نکته قابل توجه در جلسه دوم معاملات هفته، عبور ارزش بازار شرکت‌های پذیرفته‌شده از سطح رکورد جدید به حدود ۵۴.۰۴۵ میلیارد دینار (نزدیک به ۱۶۵.۳ میلیارد دلار) بود. این اتفاق در میان معاملات انتخابی بر روی سهام پیشرو و همچنین سهام کوچک و متوسطی که توسط گروه‌های سرمایه‌گذاری برای کسب بازدهی سریع پیش از بستن فصل سوم سال هدف قرار گرفته بودند، رخ داد.
جلسه میانه هفته، ماهیت نوسانی معاملات را ترسیم کرد و این روند بر روی سهام یکی از شرکت‌های بیمه تعاونی (تاکافلی) ادامه یافت که به یکی از برجسته‌ترین سهام نوسانی بازار تبدیل شد. در این میان سودگیری بر روی سهام متعددی صورت گرفت و بازار در انتظار اجرای و بازنگری فوتسی راسل بود که این امر توجیهی برای تزریق نقدینگی بیشتر محسوب می‌شد. حرکات شاخص‌های اصلی در این جلسه به دلیل انتظار برای تصمیم فدرال رزرو درباره سیاست پولی و نرخ‌های بهره متفاوت بود. شش بخش رشد کردند که بخش فناوری با رشد ۵.۲۶ درصد پیشرو بود، در حالی که ۷ بخش افت کردند که بخش مراقبت‌های بهداشتی با افت ۸.۹۹ درصد در صدر آن‌ها قرار داشت.
جلسه چهارشنبه با رکورد جدیدی در نقدینگی به میزان ۱۴۴.۲ میلیون دینار کویتی (نزدیک به ۴۴۲.۶ میلیون دلار) همراه بود، با وجود اینکه سودگیری بر روی سهام همچنان غالب بود و فعالیت شدیدی در جریان بود. شاخص‌های اصلی در زمان بسته شدن معاملات با نوسانات متفاوتی بسته شدند که این امر ناشی از انتظار برای تصمیم سیاست پولی فدرال رزرو بود. شش بخش رشد کردند که بخش مراقبت‌های بهداشتی با رشد ۸.۳۵ درصد پیشرو بود، در حالی که ۶ بخش افت کردند که بخش فناوری با افت ۳.۲۱ درصد در صدر آن‌ها قرار داشت و بخش منافع مانند همیشه ثابت ماند.
فضای انتظار میان معامله‌گران برای تصمیم فدرال رزرو آمریکا و همچنین اجرای بازنگری فوتسی راسل (مهم‌ترین ارائه‌دهندگان جهانی شاخص‌های رقابتی و رتبه‌بندی‌های بازارهای مالی) حاکم بود که بازنگری دوره‌ای آن نقش محوری در هدایت جریان‌های نقدینگی سرمایه‌گذاری خارجی به سمت بورس‌های نوظهور و جریان‌های سرمایه‌گذاری همراه با آن ایفا می‌کند که به نفع حرکت بازار تمام می‌شود.
بسته شدن هفته با اجرای بازنگری نیم‌سالانه شاخص‌های فوتسی راسل برای سهام کویتی همراه بود که شامل کاهش رتبه سهام «طیاران الجزیره» از فهرست شرکت‌های کوچک به فهرست شرکت‌های بسیار کوچک بود. همچنین سهام شرکت‌های «الانظمه الالاتیه» (سیستم‌های خودکار)، «انووست»، «التجاره والاسثمار العقاری» (تجارت و سرمایه‌گذاری املاک) و «ترولی للتجاره العامه» (ترولی برای تجارت عمومی) به فهرست شرکت‌های بسیار کوچک اضافه شدند، در مقابل خروج سهام شرکت‌های «برقان لحفر الآبار والتجاره والصیانه» (برقان برای حفاری چاه‌ها، تجارت و نگهداری)، «اسمنت الكويت» (سیمان کویت) و «الکوویه لبناء المعامل والمقاولات» (کویت برای ساخت کارخانه‌ها و پیمانکاری) از همان فهرست.
در جلسه پایانی هفته که با کسب سودهای حاشیه‌ای آغاز شد و معامله‌گران با دیدگاه مثبت به تصمیم بانک مرکزی کویت برای تثبیت نرخ بهره خوشحال بودند (که این امر هزینه پول را کاهش می‌دهد)، بانک مرکزی کویت نرخ بهره را در سطح فعلی نرخ تنزیل ۳.۵ درصد ثابت نگه داشت و تأکید کرد که وضعیت ثبات پولی و مالی کشور همچنان قوی است و روندهای پولی با شرایط اقتصادی داخلی همسو است که این موضوع تأثیر مثبتی بر معاملات بورس در پایان جلسه هفتگی منتهی به دیروز داشت. بانک همچنین تأکید کرد که نرخ تنزیل در ۳.۵ درصد باقی خواهد ماند و اشاره کرد که این سطح نشان‌دهنده رویکرد متعادل سیاست پولی بین حمایت از رشد و مهار فشارهای تورمی است.
مشاهده می‌شود که شاخص «رئیس ۵۰» در طول هفته به رشد خود برای هفتمین هفته متوالی ادامه داد و به دلیل نزدیک شدن به اعلام نتایج مالی شرکت‌ها برای فصل سوم سال جاری، رکوردهای جدیدی ثبت کرد. ارزش بازار سهام در پایان معاملات هفته به ۵۳.۳ میلیارد دینار (نزدیک به ۱۶۳.۶ میلیارد دلار) رسید که نشان‌دهنده کاهش هفتگی به میزان ۰.۳۳ درصد نسبت به ۵۳.۵ میلیارد دینار (نزدیک به ۱۶۴.۲ میلیارد دینار) در پایان هفته قبل است.
از سوی دیگر، گزارش «الشال للاستشارات» (الشال برای مشاوره) که امروز شنبه منتشر شد، بیان داشت: «به نظر نمی‌رسد که جنگ تأثیر منفی محسوسی بر عملکرد بخش‌های مختلف بورس داشته باشد؛ زیرا اکثر شاخص‌های آن بخش‌ها عملکرد مثبتی را برای دوره بین آخرین روز کاری قبل از جنگ آمریکا و ایران در ۲۴ فوریه ۲۰۲۶ و ۱۵ سپتامبر ۲۰۲۶ ثبت کرده‌اند، هرچند عملکرد بین آن‌ها متفاوت بوده است.»
این گزارش افزود: «آنچه نمی‌دانیم این است که عملکرد مثبت شاخص‌های آن بخش‌ها چقدر می‌بود اگر آن جنگ رخ نمی‌داد، به‌ویژه شاخص بخش بانک‌ها که بالاترین وزن را در مشارکت در ارزش سرمایه‌ای شرکت‌های بورس دارد.»
گزارش ذکر کرد که بهترین بخش از نظر عملکرد، بخش فناوری بود که شاخص آن رشدی حدود ۱۴۵۵.۶ درصد را ثبت کرد، «اما مشارکت آن در ارزش سرمایه‌ای بورس حاشیه‌ای است و از ۰.۳ درصد فراتر نمی‌رود.» در حالی که دومین بخش با عملکرد برتر، بخش بیمه بود که شاخص آن رشدی حدود ۳۵.۸ درصد را تجربه کرد؛ این رشد منطقی است زیرا با افزایش ریسک‌ها به دلیل جنگ، قیمت حق بیمه‌ها باید افزایش یابد.
گزارش افزود که بخش مواد اولیه در رتبه سوم بهترین عملکرد قرار گرفت و شاخص آن رشدی حدود ۲۶.۴ درصد را ثبت کرد که این نیز رشدی توجیه‌پذیر است، زیرا با برهم خوردن زنجیره‌های تأمین و برتری تقاضا بر عرضه، افزایش قیمت‌ها اجتناب‌ناپذیر است.
این گزارش اشاره کرد که عملکرد هشت بخش دیگر که رشد مثبتی بین متوسط و ضعیف داشتند، با پیشرویی بخش ارتباطات با کسب‌وکارهایی در حدود ۱۱.۳ درصد برای شاخص خود همراه بود. شاخص بخش املاک نیز با کسب‌وکارهایی در حدود ۹.۹ درصد، بخش خدمات مالی با کسب‌وکارهایی در حدود ۷.۳ درصد و بخش مراقبت‌های بهداشتی با کسب‌وکارهایی در حدود ۵.۳ درصد رشد کردند.
همچنین بخش کالاهای مصرفی با کسب‌وکارهایی در حدود ۴.۹ درصد رشد کرد، در حالی که سه بخش دیگر نیز کسب‌وکارهای متواضعی داشتند؛ بخش انرژی با رشدی حدود ۳.۸ درصد و بخش صنعت با رشدی حدود ۲.۷ درصد.
گزارش افزود: «آنچه نیاز به بررسی و تحلیل بیشتری دارد، متواضع بودن کسب‌وکارهای بخش بانک‌ها به میزان حدود ۱.۲ درصد است و اینکه آیا دلیل مستقیم آن گرمی رویدادهای ژئوپلیتیک، محیط اقتصاد داخلی به دلیل جنگ یا دلایل دیگر است. تنها دو بخش عملکرد منفی داشتند؛ شاخص بخش خدمات مصرفی حدود ۱.۲ درصد ضرر کرد و بخش منافع نیز حدود ۴.۹ درصد ضرر ثبت کرد که ضررهای آن در حد قابل تحمل باقی ماند.»
این گزارش تحلیل خود از عملکرد بازار را با اشاره به اینکه در حال حاضر تفسیری برای تفاوت عملکرد شاخص‌های بخش‌های بورس ندارد، به پایان رساند، اما می‌توان گفت که عملکرد شاخص‌های بخش‌های بورس بهتر از انتظار بود، اگر حجم پیامدهای آن جنگ بر مالیات عمومی و اقتصاد در نظر گرفته شود. (پایان) م ک ع / ط م ا
