«الكویتیه للاستثمار»: عملکرد منفی بازارهای خلیج در اکتبر

بر اساس گزارش شرکت «الکویتیة للاستثمار»، با وجود فشارهای فروش در بیشتر بازارها ناشی از تشدید ریسک‌های ژئوپلیتیکی منطقه‌ای، تداوم تنش‌های مرتبط با جنگ در منطقه، نگرانی‌ها درباره جریان حمل‌ونقل و تأمین انرژی از طریق تنگه هرمز، همراه با افزایش قیمت نفت و تقویت انتظارات مبنی بر تداوم نرخ‌های بهره در سطوح بالا برای مدت طولانی‌تر به دلیل فشارهای تورمی جهانی، بازارهای سهام خلیج فارس در اکتبر ۲۰۲۶ عملکرد منفی داشتند؛ به طوری که شاخص‌های اصلی به‌طور جمعی کاهش یافتند، هرچند شدت زیان‌ها از بازاری به بازار دیگر متفاوت بود.

بازار اوراق بهادار ابوظبی در صدر بازارهای خلیج فارس قرار داشت که بیشترین کاهش را در اکتبر با افت ۶ درصدی شاخص کلی بازار تجربه کرد. پس از آن، شاخص معاملات سعودی با افت ماهانه ۴.۹۷ درصد به دلیل تشدید تنش‌های نظامی با یمن قرار گرفت. در مقابل، بورس قطر کمترین زیان ماهانه را با ۱ درصد ثبت کرد. همچنین شاخص کلی بازار بورس کویت حدود ۳.۷۱ درصد و شاخص بازار مالی دبی ۳.۱۸ درصد کاهش یافت. شاخص بازار اول بورس کویت نیز حدود ۳ درصد افت کرد. در نتیجه، شاخص S&P GCC در اکتبر ۲۰۲۶ حدود ۴.۷۸ درصد کاهش یافت.

نقدینگی ماهانه بازارهای سهام خلیج فارس نیز در بیشتر بازارها در اکتبر ۲۰۲۶ کاهش یافت. ارزش معاملات در بورس کویت حدود ۳۹.۵ درصد، بازار مالی دبی ۲۴.۵ درصد و بازار اوراق بهادار ابوظبی ۱۷.۱ درصد کاهش یافت. در مقابل، ارزش معاملات در بازار سهام سعودی و بورس‌های قطر و مسقط به ترتیب حدود ۶، ۳ و ۳۹ درصد افزایش یافت. بازار سهام سعودی با ۵۴ درصد از کل نقدینگی بورس‌های خلیج فارس، بیشترین سهم را داشت و پس از آن بازار اوراق بهادار ابوظبی با حدود ۱۴ درصد، بورس کویت با ۱۲ درصد و بازار مالی دبی با ۸ درصد قرار گرفتند.

با وجود این چالش‌ها، بازارهای خلیج فارس انعطاف‌پذیری قابل‌توجهی در برابر ریسک‌های ژئوپلیتیکی نشان دادند که این امر به استحکام وضعیت بخش مالی، تداوم spending دولتی در سطوح مناسب، بهبود سود خالص تعداد زیادی از شرکت‌های پیشرو و ورود نقدینگی به بازارها، علی‌رغم کاهش آن نسبت به سال ۲۰۲۵ به دلیل عواملی مانند سرمایه‌گذاری خارجی در بورس‌های خلیج فارس، تنش‌های ژئوپلیتیکی و وضعیت عدم قطعیت، امکان‌پذیر شد.

در ده ماه نخست سال، بورس مسقط با فاصله‌ای قابل‌توجه از نظر بازده و با سودآوری ۲۵ درصدی، در صدر بازارهای سهام خلیج فارس قرار گرفت که این عملکرد مثبت تحت تأثیر نتایج مالی خوب شرکت‌ها و افزایش اعتماد سرمایه‌گذاران نسبت به اصلاحات بازار بود. در مقابل، سایر بازارهای سهام خلیج فارس این دوره را با زیان‌های متوسطی به پایان رساندند. بورس قطر به دلیل کاهش عرضه‌های گاز، افزایش ریسک‌های ژئوپلیتیکی و کاهش ۱۲ درصدی سود خالص شرکت‌ها، تحت فشارهای شدیدی قرار گرفت و با ثبت زیان ۱۵ درصدی، بیشترین زیان را در میان بازارهای خلیج فارس ثبت کرد. پس از آن، بورس بحرین با زیان ۱۱.۴ درصدی، بورس عربستان با زیان ۵.۴ درصدی، بازار امارات (ابوظبی) با زیان ۵.۳ درصدی، بورس کویت با زیان ۵.۱ درصدی و بازار مالی دبی با زیان ۴.۶ درصدی قرار گرفتند. در نتیجه این زیان‌ها، شاخص S&P برای بازارهای سهام خلیج فارس در ده ماه نخست سال، زیانی معادل ۲.۸ درصد را ثبت کرد.

بورس کویت در ده ماه نخست سال ۲۰۲۶، با وجود عملیات سودگیری و احتیاط سرمایه‌گذاران نسبت به تحولات ژئوپلیتیکی و افزایش سطوح ریسک سرمایه‌گذاری، با کاهش در سطوح نقدینگی مبادله‌شده مواجه شد. مجموع ارزش معاملات به حدود ۱۵.۶ میلیارد دینار کویت رسید که نشان‌دهنده کاهش ۲۴ درصدی نسبت به دوره مشابه در سال ۲۰۲۵ است.

در سطح بخش‌ها، بخش بانک‌ها با ۲۷.۷ درصد از کل نقدینگی بازار، معادل حدود ۴.۴۲ میلیارد دینار کویت، بیشترین سهم را به خود اختصاص داد. بخش عمده‌ای از این حجم در سهام «بیت‌التمویل کویت»، «بانک ملی کویت» و «بانک خلیج» متمرکز بود که ارزش معاملات آن‌ها به ترتیب حدود ۱.۸۳ میلیارد دینار کویت، ۱.۲ میلیارد دینار کویت و ۴۲۴ میلیون دینار کویت بود. در مقابل، شرکت‌های بخش خدمات مالی و شرکت‌های املاک و مستغلات به ترتیب با ارزش معاملات ۴.۵۵ میلیارد دینار کویت و ۲.۶۲ میلیارد دینار کویت، ۲۸.۵ درصد و ۱۶.۴ درصد از کل ارزش معاملات بورس را در این دوره به خود اختصاص دادند.

بر اساس رتبه‌بندی بازار، سهام بازار اول همچنان سهم عمده‌ای از نقدینگی در گردش را در اختیار داشت و با سهمی حدود ۶۳ درصد از کل نقدینگی بورس کویت، معادل ۱۰.۱ میلیارد دینار کویت را در ده ماه نخست سال به خود اختصاص داد. در مقابل، شاخص بازار اول در این دوره ۶.۴ درصد کاهش یافت که این افت بیشتر از کاهش ۵.۱ درصدی شاخص بازار عمومی بود؛ عامل اصلی این روند، عملکرد بخش بانک‌ها بود که شاخص آن حدود ۵.۲ درصد کاهش نشان داد و این موضوع با توجه به وزن سنگین سهام بانک‌ها در ترکیب بازار اول قابل توجیه است. با وجود کاهش شاخص، شرکت‌های بازار اول همچنان پیشران اصلی بورس کویت محسوب می‌شوند؛ به طوری که ارزش بازار آن‌ها تا پایان اکتبر ۲۰۲۶ به حدود ۴۲.۵ میلیارد دینار کویت رسید که معادل حدود ۸۳ درصد از کل ارزش بازار بورس است.

بازار اصلی نیز کاهش بیشتری در سطح فعالیت‌ها را تجربه کرد؛ ارزش معاملات آن در ده ماه نخست سال ۲۰۲۶ حدود ۳۸ درصد کاهش یافت و به ۶.۳ میلیارد دینار کویت رسید که ۳۷ درصد از کل نقدینگی بازار را تشکیل می‌دهد. این موضوع نشان‌دهنده کاهش فعالیت‌های سفته‌بازی بر روی تعدادی از سهام با ارزش بازار متوسط و کوچک است که همزمان با افزایش سطح احتیاط سرمایه‌گذاری و کاهش سطوح نقدینگی رخ داده است.

نکته قابل توجه آن است که کاهش نقدینگی و فعالیت‌های سفته‌بازی در بازار اصلی همزمان با کسب عملکرد مثبت شاخص بازار اصلی به میزان ۱.۸ درصد در ده ماه نخست سال ۲۰۲۶ بود. این امر نشان می‌دهد که عملکرد شاخص بیشتر تحت تأثیر بازنگری در قیمت برخی سهام و بهبود بنیادی آن‌ها بوده است تا افزایش گسترده فعالیت‌های سفته‌بازی یا رشد سطوح نقدینگی.

ارزش بازار بورس کویت در پایان اکتبر ۲۰۲۶ به حدود ۵۱.۶ میلیارد دینار کویت رسید که نشان‌دهنده کاهش حدود ۱.۹۸ میلیارد دینار کویتی نسبت به پایان سپتامبر ۲۰۲۶ است. در نتیجه، زیان‌های انباشته از ابتدای سال به حدود ۲.۵۲ میلیارد دینار کویت رسید که نسبت به پایان سال ۲۰۲۵ محاسبه می‌شود. این کاهش ماهانه ناشی از کاهش ارزش بازار بخش بانک‌ها به میزان ۸۳۴ میلیون دینار کویت بود که زیان‌های انباشته این بخش از ابتدای سال را به ۱.۶۴ میلیارد دینار کویت رساند. همچنین، ارزش بازار بخش خدمات مالی یک میلیارد دینار کویت و بخش‌های صنعت و املاک به ترتیب ۲۴۲ میلیون و ۱۵۵ میلیون دینار کویت کاهش یافتند.

ارزش بازار سرمایه در ۱۳ بخش توزیع شده است که بخش بانک‌ها با ۳۱.۳ میلیارد دینار کویت در صدر قرار دارد؛ سهم بخش بانک‌ها از بازار ۶۰.۷۲ درصد بوده است. پس از آن، بخش خدمات مالی با سهم ۱۰.۲ درصد معادل ارزش بازار ۵.۲۴ میلیارد دینار کویت، بخش املاک با ۸ درصد معادل ۴.۱۳ میلیارد دینار کویت، و بخش ارتباطات با ۷.۶ درصد معادل ۳.۹۱ میلیارد دینار کویت قرار دارند. در حالی که بخش صنعت ۴.۶۸ درصد از ارزش بازار بورس کویت را تشکیل می‌دهد.

ارزش بازار سرمایه کل بازارهای سهام خلیج فارس در طول اکتبر ۲۰۲۶ حدود ۶۴ میلیارد دلار کاهش یافت و در پایان ماه به حدود ۳.۷۴ تریلیون دلار رسید. این کاهش ناشی از افت ارزش بازار سرمایه در تمام بورس‌های خلیج فارس و به‌ویژه بازار اوراق بهادار ابوظبی، بازار مالی دبی و بورس کویت به ترتیب به میزان ۴۱ میلیارد، ۹.۵ میلیارد و ۶.۵ میلیارد دلار بود. بازار سهام عربستان سعودی نیز با ثبت زیانی حدود ۳ میلیارد دلاری، ارزش بازار خود را روی ۲.۴۳ تریلیون دلار ثبت کرد.

از ابتدای سال، بازار سهام عربستان سعودی همچنان بزرگ‌ترین سودده از نظر ارزش بازار با حدود ۷۹ میلیارد دلار بوده و ارزش بازار آن در پایان ماه به ۲.۴۳ تریلیون دلار رسید. در مقابل، بازار اوراق بهادار ابوظبی با بیشترین زیان به ارزش ۷۴ میلیارد دلار، ارزش بازار خود را روی ۶۶۲ میلیارد دلار ثبت کرد و بورس قطر نیز با زیان ۲۴ میلیارد دلاری مواجه شد. در نتیجه، مجموع زیان ارزش بازار بورس‌های خلیج فارس از ابتدای سال به ۲۶ میلیارد دلار رسید.

ارزش معاملات در بازارهای سهام خلیج فارس در ده ماه نخست سال ۲۰۲۶ به دلیل تنش‌های وضعیت ژئوپلیتیک و افزایش ریسک‌ها، ۷ درصد کاهش یافت و به ۴۸۳ میلیارد دلار رسید. بازار سهام عربستان سعودی ۵۴ درصد از کل ارزش معاملات بازارهای سهام خلیج فارس را در ده ماه نخست به خود اختصاص داد و با نقدینگی معادل ۲۶۱ میلیارد دلار، ۱۴ درصد کاهش نسبت به معاملات ده ماه نخست سال ۲۰۲۵ را ثبت کرد.