"الشال": ۱۹.۱ درصد کاهش نقدینگی بورس در طول ۹ ماه

گزارش «الشال» اعلام کرد که نقدینگی بورس کویت در طول نه ماه نخست سال ۲۰۲۶ نسبت به همان دوره در سال ۲۰۲۵ حدود ۱۹.۱- درصد کاهش یافت، در حالی که در سال ۲۰۲۵ نسبت به کل سال ۲۰۲۴ حدود ۷۹.۲ درصد افزایش داشت. شاخص عمومی بورس کویت در پایان سپتامبر ۲۰۲۶ نسبت به سطح خود در پایان دسامبر ۲۰۲۵ حدود ۱.۴- درصد افت کرد، پس از آنکه در سال ۲۰۲۵ حدود ۲۱.۰ درصد رشد کرده بود. حرکت شاخص در سال جاری هم‌جهت با حرکت نقدینگی بود که با توجه به کاهش نقدینگی و توجیه آن از سوی ریسک‌های ناشی از بی‌ثباتی محیط ژئوپلیتیک، منطقی به نظر می‌رسد.

گزارش نشان داد که هنوز بسیاری از شرکت‌های پذیرفته‌شده با کسری مواجه هستند و برخی از آن‌ها شکاف گسترده‌ای میان قیمت بازار سهامشان و ارزش دفتری آن‌ها (که در صورت‌های مالی نظارت‌شده و حسابرسی‌شده درج شده است) دارند.

نگاهی به حاشیه تفاوت قیمت سهام در بازار و ارزش دفتری آن‌ها بر اساس داده‌های مالی منتشرشده برای نیمه اول سال ۲۰۲۶ و بسته شدن قیمت‌ها در پایان سپتامبر گذشته (یعنی پایان سه‌ماهه سوم سال ۲۰۲۶) نشان می‌دهد که ۴۰ شرکت پذیرفته‌شده یا حدود ۲۸.۸ درصد از کل شرکت‌های پذیرفته‌شده، قیمت سهام بازار آن‌ها دو برابر ارزش دفتری‌شان است. همچنین حدود ۶۸ شرکت دیگر یا حدود ۴۸.۹ درصد از شرکت‌های پذیرفته‌شده، قیمت سهام بازار آن‌ها بین ۱ تا ۹۹ درصد بیشتر از ارزش دفتری‌شان است. به عبارت دیگر، ۱۰۸ شرکت یا حدود ۷۷.۷ درصد از شرکت‌های پذیرفته‌شده، قیمت بازار سهام آن‌ها بالاتر از ارزش دفتری هر سهم است.

گزارش افزود: مابقی یا حدود ۲۲.۳ درصد از شرکت‌های پذیرفته‌شده، یعنی ۳۱ شرکت، با تخفیف نسبت به ارزش دفتری خود معامله می‌شوند. از این تعداد، ۲۱ شرکت یا حدود ۱۵.۱ درصد از شرکت‌های پذیرفته‌شده، با تخفیفی بین ۱ تا ۲۹ درصد و ۹ شرکت دیگر یا حدود ۶.۵ درصد از شرکت‌های پذیرفته‌شده، با تخفیفی بین ۳۰ تا ۴۹ درصد نسبت به ارزش دفتری خود معامله می‌شوند. یک شرکت نیز با شکافی بزرگ بین ارزش دفتری و قیمت بازارش مواجه است که سطح تخفیف آن بیش از ۵۰ درصد است. تعداد شرکت‌هایی که در پایان سال ۲۰۲۵ با قیمتی کمتر از ارزش دفتری سهامشان معامله می‌شدند، بیشتر بود و به ۴۰ شرکت یا حدود ۲۸.۸ درصد از کل شرکت‌های پذیرفته‌شده در آن زمان می‌رسید. شاید پر شدن بخشی از این شکاف به دلیل تمایل برخی سرمایه‌گذاران به ترجیح سهام ارزان‌قیمت و امیدواری به کسب سود از احتمال افزایش قیمت آن‌ها در صورت بهبود شرایط ژئوپلیتیک رخ داده باشد.

وی بر تداوم انحراف بزرگ در نقدینگی بورس بین دو بازار خود و درون شرکت‌های هر یک از این بازارها تأکید کرد که می‌تواند عاملی باشد؛ چرا که نقدینگی نه‌ماه نخست سال ۲۰۲۶ به میزان ۶۳.۹ درصد به بازار اول سوق یافت، یعنی سهم این بازار پس از آنکه در کل سال ۲۰۲۵ حدود ۵۶.۴ درصد بود، به نفع آن متمرکزتر شد. حتی درون همین بازار، نیمی از شرکت‌هایش حدود ۷۵.۶ درصد از نقدینگی خود را به دست آوردند و تنها حدود ۲۴.۴ درصد برای نیمه دیگر باقی ماند. به طور کلی، نیمی از شرکت‌های هر دو بازار (بازار اول و بازار اصلی) حدود ۹۱.۹ درصد از نقدینگی بورس را در اختیار داشتند، در حالی که نیمه دیگر تنها ۸.۱ درصد از این نقدینگی را به دست آورد. بنابراین، مازاد نقدینگی برخی شرکت‌های کوچک تأثیر غالبی بر شکاف مثبت میان قیمت‌های آن‌ها و ارزش دفتری‌شان داشت، در حالی که کمبود نقدینگی برخی دیگر از شرکت‌ها، شکاف را (هرچند اندکی فشرده‌تر) به نفع قیمت‌هایشان و زیر ارزش دفتری‌شان حفظ کرد.