الدَّين العام إلى 23% من الناتج المحلي في 2026/2027

بر اساس گزارش بانک ملی کویت، چندین شاخص اقتصادی اصلی از سطوح پایینِ خود در مراحل اولیه درگیری بهبود یافته‌اند که نشان می‌دهد اقتصاد تا حد زیادی شوک اولیه را جذب کرده است، هرچند وضعیت هنوز به طور کامل به حالت عادی بازنگشته است.

در جزئیات گزارش، کاهش شدید درآمدهای نفتی، به همراه هزینه‌های مربوط به درگیری از جمله یارانه‌ها و هزینه‌های سرمایه‌ای برای بازسازی، منجر به ثبت کسری مالی معادل تقریباً ۲۰ درصد از تولید ناخالص داخلی (۹.۶ میلیارد دینار) در سال مالی ۲۰۲۶-۲۰۲۷ خواهد شد که گسترده‌تر از کسری ۱۵ درصدی تولید ناخالص داخلی ثبت‌شده در سال مالی ۲۰۲۵-۲۰۲۶ است.

این کسری، یازدهمین مورد در طول دوازده سال گذشته و بزرگ‌ترین کسری از زمان ثبت کسری ۳۲ درصدی تولید ناخالص داخلی در دوران همه‌گیری کووید-۱۹ خواهد بود.

با این حال، انتظار می‌رود وضعیت مالی در سال مالی ۲۰۲۷-۲۰۲۸ به طور قابل توجهی بهبود یابد و احتمالاً به تعادل نزدیک شود، مشروط بر اینکه تولید و صادرات نفت بهبود یابد و هزینه‌های مرتبط با بازسازی ناشی از درگیری کاهش یابد.

همچنین پیش‌بینی می‌شود دولت پس از مدتی تحت فشار هزینه‌های بالا، تمرکز خود را مجدداً بر برنامه تثبیت وضعیت مالی عمومی قرار دهد.

این اقدام شامل تداوم تلاش‌ها برای تقویت درآمدهای غیرنفتی، به ویژه از طریق بازنگری مستمر در تعرفه‌های خدمات دولتی و ایجاد اقدامات مالیاتی جدید است که احتمالاً با اعمال مالیات بر کالاهای انتخابی در سال ۲۰۲۷ آغاز و سپس به سمت مالیات بر ارزش افزوده حرکت خواهد کرد.

بدهی عمومی از مارس ۲۰۲۵ با تصویب قانون تأمین مالی و نقدینگی افزایش یافته است، اما انتظار می‌رود سرعت استقراض در سال آینده به دلیل کاهش نیازهای تأمین مالی (با فرض بهبود وضعیت مالی) و قانون جدیدی که اجازه می‌دهد از صندوق ذخیره نسل‌های آینده استقراض شود، کندتر شود. همچنین قانون جدیدی برای اوراق قرضه اسلامی (صکوک) به تنوع بیشتر گزینه‌های استقراض کمک خواهد کرد.

پیش‌بینی می‌شود بدهی عمومی در سال مالی ۲۰۲۶-۲۰۲۷ به حدود ۲۳ درصد از تولید ناخالص داخلی برسد، با احتمال کاهش سرعت انتشار اوراق در صورت امکان تأمین مالی از صندوق ذخیره نسل‌های آینده.

آژانس رتبه‌بندی اعتباری فیتش معتقد است که این نوع استقراض، استقراض دولت از یک نهاد دولتی دیگر محسوب می‌شود و بنابراین در رقم بدهی عمومی لحاظ نخواهد شد.

به‌طور کلی، فضای مالی همچنان راحت است، زیرا بار بدهی در سطح جهانی پایین باقی مانده و فضای گسترده‌ای برای افزایش وام‌گیری بیش از ۳۰ میلیارد دینار از صندوق ذخیره نسل‌های آینده وجود دارد که عملاً سقف ترکیبی بدهی دولت (بدهی عمومی به‌علاوه وام‌های صندوق ذخیره نسل‌های آینده) را به بیش از ۶۰ میلیارد دینار می‌رساند، در مقایسه با حدود ۱۱ میلیارد دینار از انتشارات فعلی.

فعالیت غیرنفتی با وجود تداوم باد مخالف ناشی از اختلالات تجاری، تأخیر در پروژه‌ها و وضعیت کلی عدم قطعیت مرتبط با درگیری، بهبود یافته است که این امر با حمایت اقدامات دولت، ثبات درآمد خانوارها و کاهش فشارهای تورمی همراه بوده است. همزمان، تولید نفت به سه‌چهارم سطح پیش از درگیری رسیده و با عبور محموله‌های بیشتر از تنگه هرمز، کویت در موقعیت بهتری برای بهره‌برداری از افزایش قیمت نفت قرار گرفته است، نسبت به مراحل اولیه درگیری. بهبود داده‌های اقتصادی، دیدگاه قبلی ما مبنی بر اینکه اقتصاد غیرنفتی از رکود شدید اجتناب خواهد کرد، تقویت می‌کند.