ارتباط قیمت نفت با بازده اوراق قرضه چگونه است؟

قیمت نفت و بازدهی اوراق قرض خزانه‌داری ایالات متحده آمریکا قوی‌ترین همبستگی را از سال ۱۹۹۰ به خود دیده‌اند که نشان می‌دهد تحولات درگیری در خاورمیانه به‌طور فزاینده‌ای بر بازارهای اوراق قرضه جهانی تأثیر می‌گذارد.

بر اساس داده‌های «سی‌بی‌او‌ای» (Cboe) برای قراردادهای مشتقات که توسط روزنامه «فایننشال تایمز» نقل شده است، همبستگی بین قیمت نفت خام وست تگزاس اینترمدیت و بازدهی اوراق قرضه ۱۰ ساله آمریکا در سپتامبر جاری به حدود ۶۵ درصد رسیده و به سطح رکوردشکنی معادل ۶۶ درصد که در سال ۱۹۹۰ ثبت شده بود، نزدیک می‌شود.

بر اساس محاسبات تحلیلگران «تی‌اس لومبارد»، هر افزایش یک دلاری در قیمت نفت خام وست تگزاس اینترمدیت با افزایش تقریبی ۰.۰۲ درصدی در بازدهی اوراق قرضه ۱۰ ساله آمریکا همراه است.

مایک ریدل، مدیر صندوق‌ها در «فیدلیتی اینترنشنال» اعلام کرد که سرمایه‌گذاران اوراق قرضه در سه تا شش ماه گذشته عملاً به «تجار بازار نفت» تبدیل شده‌اند؛ در حالی که پیش‌تر تمرکز بیشتری بر داده‌های اقتصادی و تصمیمات بانک‌های مرکزی داشتند. نوسانات شدید قیمت نفت از زمان آغاز درگیری در خاورمیانه، محاسبات سرمایه‌گذاران اوراق قرضه را بازآرایی کرده و آن‌ها را واداشته است تا بازار انرژی را به‌دقت تحت نظر داشته باشند، زیرا نگرانی از تأثیرات آن بر تورم و سیاست پولی وجود دارد.

این همبستگی به بازارهای اوراق قرضه اروپایی نیز گسترش یافته است؛ جایی که بازدهی اوراق قرضه کشورهای بیشتر در معرض پیامدهای شوک انرژی، همزمان با صعود قیمت نفت افزایش یافته است.

در این زمینه، پیتر شافریک، استراتژیست اقتصاد کلان جهانی در «آر‌بی‌سی کپیتال مارکتس» اظهار داشت که قیمت‌های انرژی امسال محرک واضح‌تری برای سیاست بانک‌های مرکزی شده‌اند.

این همبستگی فزاینده، اهمیت تنگه هرمز برای بازارهای جهانی را نشان می‌دهد؛ چرا که معمولاً حدود ۲۰ درصد از صادرات نفت جهان از این مسیر عبور می‌کند و هرگونه اختلال در ناوبری، نگرانی‌هایی را درباره تأمین انرژی، تورم و نرخ بهره ایجاد می‌کند.