«الشال»: «الفدرالي» ممکن است در اکتوبر با وضعیت حساسی مواجه شود
گزارش شرکت مشاورهای «الشال» به تصمیم بانک فدرال رزرو آمریکا در روز چهارشنبه گذشته برای افزایش نرخ بهره پایه دلار به میزان یکچهارم درصد، به سطحی در محدوده ۴.۰۰-۳.۷۵٪ و توجیهات آن برای افزایش نرخ بهره، که ناشی از افزایش سطح نگرانی درباره فشارهای تورمی است، پرداخته است.
به طور دقیقتر، اداره آمار کار آمریکا در آخرین گزارشهای خود اعلام کرده است که شاخص قیمت مصرفکننده برای مناطق شهری در ماه اوت حدود ۰.۴٪ افزایش یافته است، در حالی که این رقم در ماه ژوئیه حدود ۰.۱٪ بود و سطح کلی آن برای تمام کالاها و خدمات به ۳.۴٪ رسیده است.
بخش عمدهای از تأثیر در این افزایش ناشی از رشد شاخص قیمت بنزین، که از نظر سیاسی حساستر است، به میزان ۳.۹٪ و سهم افزایش شاخص کلی سوخت به میزان ۲.۱٪ بوده است.
افزایش نرخ بهره یک تصمیم فنی است و قطعاً مورد انتظار بود، اما در میان دولت آمریکا محبوبیت ندارد. دونالد ترامپ، رئیسجمهور، نرخ بهره را ۱٪ یا حتی کمتر میخواهد و محبوبیت این تصمیم در میان او کاهش یافته است، زیرا کمتر از دو ماه قبل از موعد انتخابات میانه دوره برای مجلس نمایندگان و سنا اعلام شد؛ که ممکن است تأثیر منفی بر نتایج آنها به ضرر جمهوریخواهان داشته باشد.
در مقابل، فشارهای تورمی جنبه سیاسی پیدا کردهاند. عدم قطعیت در جنگ منطقهای بین ایالات متحده آمریکا و ایران و تأثیر آن بر افزایش قیمت نفت، جنگ تعرفهها، و عبور سطح بدهی عمومی آمریکا از مرز ۴۰ تریلیون دلار، مهمترین عوامل افزایش سطح تورم یا نگرانی از پیامدهای آن هستند، با وجود عملکرد قوی اقتصاد و ثبات بازار کار.
ما معتقدیم که فدرال رزرو آمریکا شاید نیاز به افزایش نرخ بهره به میزان بیشتری داشت، اما به دلیل حساسیت شرایط سیاسی داخلی آمریکا و همچنین برای جلوگیری از اتهام سوگیری به نفع یکی از رقبا در انتخابات میانه دوره آینده، تصمیم دیگری گرفت.
مگر اینکه یک گشایش عمده در بحران تنگه هرمز رخ دهد و جنگ تعرفهها، به ویژه با کانادا، متوقف شود، فدرال رزرو آمریکا در جلسه بعدی خود در اواخر اکتبر یا روزهای قبل از انتخابات میانه دوره در ۳ نوامبر آینده با وضعیتی بحرانی مواجه خواهد شد، زمانی که تنها گزینهاش ادامه افزایش نرخ بهره باشد.
در سطح منطقه، پنج بانک مرکزی در شش کشور عضو شورای همکاری خلیج فارس هیچ گزینهای جز تبعیت و افزایش نرخ بهره بر ارزهای خود به همان میزان نداشتند. در شرایط بیثباتی ژئوپلیتیکی موجود و ارتباط کامل نرخ ارزهای آنها با دلار آمریکا، بومیسازی ارزها در اولویت قرار گرفته است.
در حالی که منافع اقتصادی، مالی و حتی سیاسی آنها با کاهش نرخ بهره محقق میشود، آنها بیشترین آسیب را از ادامه بیثباتی در منطقه خود دیدهاند، زیرا بخشهای عمدهای از درآمدهای نفتی خود را از دست دادهاند. فعالسازی اقتصاد آنها در بخشهای عمومی و خصوصی و کاهش هزینههای استقراض برای آنها، دو عامل بسیار مهم در تحریک فعالیت اقتصادی و کاهش پیامدهای افزایش هزینههای تأمین مالی هستند.
تنها بانک مرکزی کویت تصمیم گرفت نرخ تنزیل دینار کویت را ثابت نگه دارد و در محدوده ۰.۲۵٪ - ۰.۵۰٪ نسبت به نرخ بهره دلار آمریکا قرار دهد. تخمین بانک مرکزی این است که خوانش شاخصهای اقتصادی کویت ترجیح تثبیت نرخ بهره را نشان میدهد.
