تشدید وضعیت ژئوپلیتیک، برنت را از مرز ۱۰۰ دلار عبور داد

قیمت قراردادهای آتی ترکیب نفت خام برنت در هفته گذشته برای نخستین بار از حدود دو ماه پیش به سطح ۱۰۰ دلار در هر بشکه بازگشت که این امر ناشی از تشدید وضعیت ژئوپلیتیک در خاورمیانه و تداوم درگیری‌های میان روسیه و اوکراین، به‌ویژه حملاتی که تأسیسات انرژی را هدف قرار می‌دهند، بوده است. همچنین تهدیدهای علیه عبور نفت خام و محصولات پتروشیمی از دریای سرخ، ریسک‌های قابل‌توجهی را به قیمت نفت خام افزوده است.

در همین حال، بر اساس گزارشی منتشرشده توسط شرکت «کامکو اینوست»، کمبود عرضه در بازارهای محصولات پالایش‌شده، فشارها بر بازار را به‌طور کلی تشدید کرده و حاشیه سود پالایش و اختلاف قیمت محصولات دیزل، بنزین و سوخت جت را در حوضه اقیانوس اطلس و اروپا به سطوحی به‌طور استثنایی بالا برده است.

تلفیق محدودیت‌های اعمال‌شده بر مسیرهای حمل‌ونقل و کاهش شدید سطح ذخایر محصولات پالایش‌شده، باعث می‌شود بازارهای نفت همچنان در برابر شوک‌های ناگهانی ژئوپلیتیک بسیار آسیب‌پذیر باقی بمانند. در نتیجه، مشتریان در چین و سنگاپور در حال حاضر به خرید نفت خام از مناطق دورتر در آمریکای لاتین و غرب آفریقا روی آورده‌اند، در حالی که کره جنوبی محصولات پالایش‌شده خود را از طریق مسیری طولانی‌تر به طول حدود ۱۹۰۰۰ کیلومتر به اروپا ارسال می‌کند.

از جمله مهم‌ترین تحولات در جبهه ژئوپلیتیک، افزایش گسترده تنش‌های نظامی در منطقه خاورمیانه و شرق اروپا و گسترش قابل‌توجه درگیری‌های دریایی در خاورمیانه بوده است؛ ایران تعدادی از کشتی‌های تجاری و نفتکش‌ها را در نزدیکی تنگه هرمز هدف قرار داد که واکنشی به حملات آمریکا علیه ناوگان دریایی ایران بود.

در همین زمان، شدت عملیات نظامی در منطقه با انجام حملات گسترده پهپادی و موشکی علیه عربستان سعودی که تأسیسات انرژی شرکت آرامکو و خط لوله حیاتی شرق-غرب را هدف قرار داد، افزایش یافت. از سوی دیگر، جنگ میان روسیه و اوکراین ادامه دارد؛ حملات اخیر پهپادی دو تأسیس تقطیر میعانات گازی در روسیه و همچنین حمله به بندر نووروسیسک، بزرگ‌ترین بندر روسیه در دریای سیاه و مناطق اطراف آن، که تهدیدی برای اعمال فشار بیشتر بر جریان‌های کالاهای اساسی از این منطقه محسوب می‌شود.

از سوی دیگر، در بخش تقاضا، افزایش قیمت نفت خام و تداوم اختلالات در زنجیره‌های تأمین، باد مخالف قدرتمندی ایجاد کرده که منجر به کاهش تقاضا شده است؛ این موضوع بر اساس جدیدترین پیش‌بینی‌های اوپک و آژانس بین‌المللی انرژی تأیید می‌شود. همچنین اداره اطلاعات انرژی آمریکا پیش‌بینی‌های خود را برای رشد تقاضا در سال ۲۰۲۶ به‌طور جزئی در جدیدترین گزارش خود از چشم‌انداز کوتاه‌مدت انرژی کاهش داده است. این کاهش در حالی رخ می‌دهد که فشارهای نزولی ناشی از افزایش هزینه‌های سوخت و عدم قطعیت اقتصادی گسترده‌تر، بر مصرف صنعتی و استفاده از سوخت در بخش خرده‌فروشی در اقتصادهای بزرگ تأثیر گذاشته است.

در بخش عرضه، صادرات نفت خام کشورهای عضو اوپک در اوت ۲۰۲۶ کاهش یافت و بیش از نیمی از سودهای کسب‌شده در ماه قبل را از دست داد. تولید نفت عربستان به پایین‌ترین سطح خود از سال ۱۹۹۰ رسید و ایران نیز کاهش شدیدی را در این ماه تجربه کرد، در حالی که عراق و ونزوئلا افزایش قابل‌توجهی در تولید خود اعلام کردند. از سوی دیگر، تولید نفت ایالات متحده در هفته آخر اوت ۲۰۲۶ به سطح قیچی ۱۳.۸۶ میلیون بشکه در روز رسید که پس از رشد پیوسته در پنج هفته گذشته ثبت شد.

بازارهای انرژی از ابتدای ماه با افزایش تیزی مواجه شده‌اند که این امر در پی تشدید تنش‌های نظامی و حملات به نفت‌کش‌ها در خاورمیانه رخ داده است؛ وضعیتی که باعث تغییر روحیه بازار از خوش‌بینی دیپلماتیک حاکم بر گذشته به سمت دیگری شده است. با گسترش تمایل به اجتناب از ریسک در ابتدا، قیمت‌ها به‌طور پیوسته افزایش یافتند که این روند توسط نگرانی‌های فزاینده درباره اختلال در تأمین و تشدید تنش‌های دریایی هدایت می‌شد. در هفته گذشته، سرعت افزایش قیمت‌ها به‌شدت شتاب گرفت که این امر ناشی از اختلالات شدید در تأمین واقعی، به‌ویژه محدودیت‌های سخت‌گیرانه بر حرکت کشتی‌ها در مسیرهای حیاتی منطقه و همچنین تداوم حملات به نفت‌کش‌های تجاری بود.

این شتاب صعودی باعث شد قراردادهای آتی نفت خام برنت از سد روانی ۱۰۰ دلار برای هر بشکه عبور کرده و روز پنجشنبه به بیش از ۱۰۹ دلار برای هر بشکه برسد که بالاترین سطح آن از هفته آخر مه ۲۰۲۶ بود. این افزایش قیمت تحت تأثیر مجموعه‌ای از عوامل از جمله کاهش سطح ذخایر نفت خام و محصولات پالایش‌شده بود. با این حال، قیمت‌ها ۲.۸ درصد کاهش یافتند و در پایان هفته در سطح ۱۰۴.۶ دلار برای هر بشکه تثبیت شدند؛ این امر پس از آن رخ داد که معامله‌گران احتمال بازیابی سریع تأمین از طریق خط لوله‌ای سعودی که آسیب دیده بود را ارزیابی کردند و همچنین با توجه به تلاش‌های وزرای خارجه خاورمیانه برای دستیابی به توافق موقت با ایران.

در زمینه روندهای ماهانه قیمت‌ها، میانگین قیمت نفت خام در اوت ۲۰۲۶ پس از دو ماه کاهش متوالی در ژوئن و ژوئیه ۲۰۲۶ افزایش یافت. میانگین قیمت قراردادهای نقدی ترکیب نفت خام برنت ۸.۷ درصد افزایش یافت و در اوت ۲۰۲۶ به ۹۰.۷ دلار برای هر بشکه رسید. از سوی دیگر، میانگین قیمت سبد مرجع اوپک افزایش کمتری به میزان ۴.۲ درصد را ثبت کرد و در اوت ۲۰۲۶ به ۸۶.۴ دلار برای هر بشکه رسید که در مقایسه با ۸۳ دلار در ژوئیه ۲۰۲۶ بود.

قیمت نفت خام صادراتی کویت پایین‌ترین افزایش ماهانه را در میان سه نوع نفت خام ثبت کرد و به‌طور جزئی ۰.۹ درصد افزایش یافت تا در اوت ۲۰۲۶ به میانگین ۸۲.۸ دلار برای هر بشکه برسد. در مورد برآوردهای اجماع، پیش‌بینی‌ها برای سه فصل آینده افزایش گسترده‌ای را نشان دادند که بازتاب‌دهنده صعود قیمت‌ها در هفته‌های اخیر است. برآوردهای اجماع برای قیمت ترکیب نفت خام برنت در سه‌ماهه سوم سال ۲۰۲۶ حدود ۸۵ دلار برای هر بشکه بود که در مقایسه با ۸۲.۲۵ دلار در ماه قبل افزایش یافته است. همچنین برآوردهای دو سه‌ماهه بعدی نسبت به پیش‌بینی‌های ماه گذشته افزایش یافته است.

انتظار می‌رود تقاضای جهانی برای نفت در سال ۲۰۲۶ به میزان ۰.۴ میلیون بشکه در روز رشد کند و به‌طور متوسط به ۱۰۵.۸۴ میلیون بشکه در روز برسد که این امر نشان‌دهنده تعدیل جزئی به سمت پایین در مقایسه با برآوردهای قبلی اوپک است. بر اساس گزارش اوپک، انتظار می‌رود تقاضای کشورهای عضو سازمان همکاری اقتصادی و توسعه (OECD) و کشورهای غیرعضو به ترتیب ۶۷ هزار بشکه و ۱۲۳ هزار بشکه در روز کاهش یابد.

برای سال ۲۰۲۷، انتظار می‌رود تقاضای جهانی برای نفت بهبود یافته و به‌طور سالانه حدود ۲.۴ میلیون بشکه در روز رشد کند و به‌طور متوسط به ۱۰۸.۱۹ میلیون بشکه در روز برسد که این امر پس از تعدیل و افزایش برآوردهای قبلی است. انتظار می‌رود این رشد در سال ۲۰۲۷ توسط افزایش تقاضا به میزان ۰.۴ میلیون بشکه در روز در کشورهای عضو OECD و افزایش ۱.۹ میلیون بشکه در روز در کشورهای غیرعضو این سازمان حمایت شود.

همچنین آژانس بین‌المللی انرژی در جدیدترین گزارش ماهانه خود، پیش‌بینی‌های خود برای تقاضا در سال ۲۰۲۶ را کاهش داده و اشاره کرده است که این وضعیت بزرگ‌ترین انقباض تقاضای جهانی از زمان همه‌گیری را نشان می‌دهد، در حالی که افزایش قیمت گازوئیل بر نرخ مصرف تأثیر گذاشته است. بر اساس گزارش‌ها، میانگین قیمت گازوئیل در ایالات متحده برای اولین بار از تاریخ به مرز ۶ دلار برای هر گالون رسید که دولت آمریکا را به اعمال محدودیت‌هایی بر صادرات واداشت، در حالی که میانگین قیمت گازوئیل در اتحادیه اروپا از ۲.۱۱ یورو برای هر لیتر فراتر رفت.

گزارش آژانس بین‌المللی انرژی که در سپتامبر ۲۰۲۶ منتشر شد، برآوردهای خود از انقباض تقاضای جهانی نفت برای سال ۲۰۲۶ را با افزایش ۹۴۰ هزار بشکه در روز نسبت به گزارش اوت همان سال تعدیل کرد، به طوری که مجموع کاهش مورد انتظار به ۲.۵ میلیون بشکه در روز رسید. علاوه بر این، پیش‌بینی‌های مربوط به بهبود تقاضا برای سال ۲۰۲۷ با افزایش ۲۰۰ هزار بشکه در روز به رشد ۲.۶ میلیون بشکه در روز تعدیل شد.

در همین حال، اداره اطلاعات انرژی ایالات متحده در گزارش چشم‌انداز کوتاه‌مدت انرژی خود که در سپتامبر ۲۰۲۶ منتشر شد، پیش‌بینی کرد که تقاضای جهانی برای سوخت‌های مایع در سال ۲۰۲۶ به ۱۰۲.۵۹ میلیون بشکه در روز برسد که نشان‌دهنده کاهش نسبت به برآوردهای قبلی است. این تعدیل نشان‌دهنده تداوم اختلالات ژئوپلیتیک و فشارهای ساختاری بر اقتصاد کلوی است که بر مصرف جهانی تأثیر می‌گذارد.

برای سال ۲۰۲۷، این اداره انتظار دارد تقاضای نفت به حدود ۱۰۴.۹۸ میلیون بشکه در روز بازگردد و اشاره می‌کند که اگرچه تقاضا در کوتاه‌مدت نسبتاً ضعیف باقی می‌ماند، اما بازگشت جریان‌های تجارت جهانی به سطوح عادی و ثبات محیط اقتصاد کلوی در سال آینده می‌تواند به رشد قوی مصرف کمک کند.

سازمان اوپک در جدیدترین گزارش‌های خود، پیش‌بینی‌های قبلی خود را برای تولید مایعات نفتی کشورهای غیرعضو پیمان همکاری مشترک حفظ کرده و رشد آن را به میزان ۰.۶۴ میلیون بشکه در روز پیش‌بینی کرده است، به طوری که میانگین آن در سال ۲۰۲۶ به ۵۴.۸ میلیون بشکه در روز می‌رسد. این رشد همچنان عمدتاً در قاره آمریکا متمرکز است، با رهبری ایالات متحده، برزیل، کانادا و آرژانتین. با این حال، اگرچه ارقام کلی ثابت مانده‌اند، توزیع تولید بین مناطق تغییر کرده است؛ به طوری که تعدیلات افزایشی برای پیش‌بینی‌های تولید کل قاره آمریکا با کاهش برآوردهای تولید خاورمیانه همراه بوده است.

این روند در سال ۲۰۲۷ نیز ادامه دارد، جایی که انتظار می‌رود تولید مایعات نفتی کشورهای غیرعضو پیمان همکاری مشترک به میزان ۰.۶۲ میلیون بشکه در روز رشد کند و میانگین آن به ۵۵.۵ میلیون بشکه در روز برسد. همچنین اداره اطلاعات انرژی ایالات متحده پیش‌بینی کرده است که تولید نفت خام ایالات متحده در سال ۲۰۲۶ به سطح رکورد ۱۳.۸ میلیون بشکه در روز خواهد رسید که این رشد عمدتاً به تولید حوضه پرمیان نسبت داده می‌شود که حدود ۶.۸ میلیون بشکه در روز تخمین زده می‌شود، در حالی که تداوم افزایش قیمت‌های جهانی فعالیت‌های حفاری را تحریک می‌کند.

از سوی دیگر، آژانس بین‌المللی انرژی بر محدودیت‌های شدید که تأمین نفت خام جهانی را به دلیل تداوم بن‌بست ژئوپلیتیک در منطقه خلیج فارس مواجه است، تأکید کرده است. این آژانس پیش‌بینی‌های خود را به شدت کاهش داده و در حال حاضر انتظار دارد کل تأمین نفت جهانی در سال ۲۰۲۶ به میزان ۵.۷ میلیون بشکه در روز کاهش یابد و میانگین آن به ۱۰۰.۷ میلیون بشکه در روز برسد، که نشان‌دهنده یک تعدیل کاهش اضافی به میزان ۱.۳ میلیون بشکه در روز نسبت به برآوردهای ماه قبل است.

همچنین بهبود کامل تولید خاورمیانه به‌طور رسمی به تعویق افتاده است؛ پیش‌تر انتظار می‌رفت این روند از اواخر سال ۲۰۲۶ آغاز شود و برآوردهای اداره اطلاعات انرژی ایالات متحده نیز با این چارچوب زمانی همسو است. این اداره اشاره کرده است که اگرچه احتمال بهبود تدریجی جریان‌ها از طریق تنگه هرمز و مسیرهای صادراتی جایگزین وجود دارد، اما محدودیت‌های مستمر بر زیرساخت‌ها و ناوبری دریایی به احتمال زیاد تولید منطقه را تا ربع دوم سال ۲۰۲۷ پایین‌تر از میانگین‌های پیش از درگیری نگه خواهد داشت.

این کسری طولانی‌مدت در عرضه، وابستگی بی‌سابقه‌ای به ذخایر جهانی را تحمیل کرده است؛ ذخایر جهانی رصدشده از آغاز درگیری منطقه‌ای بیش از ۵۰۰ میلیون بشکه کاهش یافته‌اند که شامل کاهش چشمگیر ۹۵ میلیون بشکه‌ای تنها در ماه اوت ۲۰۲۶ نیز می‌شود. این امر فشار شدیدی بر سیستم پالایش جهانی وارد کرده و آن را در برابر کمبودهای بیشتر در بازارها آسیب‌پذیرتر ساخته است.