«الكويتية للاستثمار»: الأسواق الخليجية أثبتت قدراً من المرونة
ماه ژوئیه سال گذشته شاهد کاهش نسبی تنشهای ژئوپلیتیک در مقایسه با دورههای پیشین بود که به بهبود روحیه سرمایهگذاران کمک کرد، اگرچه ریسکهای منطقهای همچنان بهعنوان عاملی مؤثر بر جریان نقدینگی و جهتگیری بازارها باقی ماندند. در این ماه، بازارهای سهام خلیج فارس عملکرد متفاوتی از خود نشان دادند و نتایج مالی شرکتهای پذیرفتهشده در بورس، محرک اصلی بازارهای خلیج فارس بهویژه در بخشهای بانکی، مخابرات و انرژی بودند.
بر اساس گزارشی منتشرشده توسط شرکت کویتی برای سرمایهگذاری، بخش بانکداری عربستان سعودی در نیمه اول سال ۲۰۲۶ رشد ۸ درصدی در سود خالص خود را ثبت کرد و به ۴۸.۸۲ میلیارد ریال سعودی رسید که این امر عمدتاً ناشی از رشد ۱۴.۲ درصدی سود خالص بانک الراجحی به ۱۳.۷۶ میلیارد ریال و افزایش ۷.۲ درصدی سود خالص بانک الاهلی بود که سود خالص این بانک در نیمه اول سال ۲۰۲۶ را به حدود ۱۳.۰۳ میلیارد ریال رساند. همچنین بانکهای ابوظبی در نیمه اول سال ۲۰۲۶ رشد ۱۲ درصدی در مجموع سود خالص خود را ثبت کردند و به ۲۵.۲ میلیارد درهم اماراتی رسیدند. علاوه بر این، سود خالص بانکهای بازار مالی دوبی نیز ۴ درصد رشد کرد و به ۲۲.۳۱ میلیارد درهم اماراتی رسید.
ثبات قیمت نفت در سطوح حمایتی، پیشبینیها را درباره هزینههای دولت، سودآوری شرکتها و اعتماد سرمایهگذاران تقویت کرد. همچنین، سرمایهگذاران منتظر تصمیمات فدرال رزرو آمریکا درباره نرخ بهره بودند و کاهش انتظارات برای سیاستهای انقباضی پولی، تمایل به پذیرش ریسک را در بازارهای خلیج فارس افزایش داد. جریان سرمایهگذاران خارجی به سمت سهام شاخصساز، بانکها و شرکتهایی با سودهای پایدار ادامه داشت که این موضوع بهویژه در بازارهای عربستان سعودی و امارات مشهود بود.
با آغاز فصل انتشار نتایج نیمه اول، نقدینگی افزایش یافت و سرمایهگذاران به بازسازی پورتفوی خود در شرکتهایی پرداختند که نتایج آنها فراتر از انتظارات بود. در مورد عملکرد بازارهای سهام خلیج فارس در هفت ماه نخست سال ۲۰۲۶، این دوره به دلیل همزمانی چندین عامل، یکی از پرنوسانترین دورهها از زمان همهگیری کووید-۱۹ بود:
• تشدید تنشهای نظامی در منطقه و اختلالات ناشی از آن در ناوبری از تنگه هرمز در سهماهه اول.
با وجود این چالشها، بازارهای خلیج فارس انعطافپذیری خود را نشان دادند که این امر مدیون استحکام وضعیت بانکها، افزایش هزینههای دولت و بهبود سودآوری تعداد زیادی از شرکتهای شاخصساز بود.
بورس مسقط با فاصله قابل توجهی و با کسب سود ۲۴ درصدی، در صدر بازارهای خلیج فارس از نظر بازدهی قرار گرفت که این امر تحت تأثیر نتایج مالی خوب شرکتها، افزایش اعتماد سرمایهگذاران به اصلاحات بازار و انتظارات برای ارتقای رتبه این بازار بود. در مقابل، بازار سهام عربستان سعودی تنها بازار دیگری بود که هفت ماه نخست سال را با سودی متوسط به میزان ۰.۹ درصد به پایان رساند که این امر ناشی از نتایج مالی خوب بانکها و شرکتهای انرژی و مخابرات بود.
در مقابل، بورس قطر به دلیل کاهش عرضه گاز، ادامه بیقراری نسبت به جهتگیری نرخهای بهره جهانی و افزایش ریسکهای ژئوپلیتیک تحت فشار قرار گرفت و بزرگترین کاهش را در میان بازارهای اصلی خلیج فارس با افت ۷.۸ درصدی ثبت کرد. پس از آن، بازار مالی دوبی با افت ۴.۲ درصدی شاخص خود و بورس کویت با کاهش ۱.۶۹ درصدی شاخص کلی بازار قرار گرفتند.
ارزش کل بازار سهام کشورهای خلیج فارس در ماه ژوئیه ۲۰۲۶ حدود ۲ میلیارد دلار کاهش یافت و در پایان ماه به حدود ۳.۹۶ تریلیون دلار رسید؛ این کاهش ناشی از افت ارزش بازارهای مالی دبی و بورس قطر به میزان حدود ۶ میلیارد دلار بود. بازار سهام عربستان سعودی، بزرگترین بازار از نظر ارزش بازار، تنها با افزایش حدود ۴.۵ میلیارد دلاری، ارزش بازار خود را به ۲.۵۲ تریلیون دلار رساند. دومین سودده بازار، بورس امارات متحده عربی (ابوظبی) بود که سودی نزدیک به ۳ میلیارد دلار کسب کرد و بورس کویت نیز در این ماه ۱.۲ میلیارد دلار سود ثبت کرد و ارزش بازار خود را به ۱۷۳.۴ میلیارد دلار رساند. از ابتدای سال، بازار سهام عربستان سعودی همچنان بزرگترین کسبکننده از نظر ارزش بازار با حدود ۱۶۹ میلیارد دلار است، در حالی که بورس امارات متحده عربی (ابوظبی) بیشترین زیان را با ۶۷ میلیارد دلار تجربه کرد؛ بورس قطر و بازار مالی دبی نیز به ترتیب با زیانهای ۱۴ میلیارد و ۹ میلیارد دلاری مواجه شدند. در نتیجه، مجموع سودهای حاصل از ارزش بازار بورسهای خلیج فارس از ابتدای سال به ۸۹ میلیارد دلار رسید.
ارزش معاملات در بازارهای سهام کشورهای خلیج فارس در ماه ژوئیه ۲۰۲۶ به میزان ۲۳ درصد کاهش یافت و به ۴۱.۵ میلیارد دلار رسید؛ این کاهش ناشی از بازگشت تنشهای ژئوپلیتیکی و ابهام در چشمانداز اقتصادی و سرمایهگذاری بود. بازار سهام عربستان سعودی با نقدینگی ۲۳ میلیارد دلاری، ۵۵ درصد از کل ارزش معاملات بازارهای سهام خلیج فارس را در ماه ژوئیه به خود اختصاص داد که این رقم نسبت به ماه قبل ۲۱ درصد کاهش نشان میدهد. نقدینگی بازارهای امارات (بورسهای دبی و ابوظبی) در این ماه به ۹.۳ میلیارد دلار رسید که نسبت به ماه قبل ۳۰ درصد کاهش داشت. همچنین نقدینگی بورس کویت در ماه ژوئیه ۲۵ درصد کاهش یافت و به ۵ میلیارد دلار رسید. در مجموع، نقدینگی کل بورسهای خلیج فارس در هفت ماه اول سال ۲۰۲۶ به حدود ۳۴۷ میلیارد دلار رسید که از این مقدار، ۱۸۷ میلیارد دلار مربوط به بازار سهام عربستان سعودی، ۸۴ میلیارد دلار به بازارهای امارات و ۳۷ میلیارد دلار به بورس قطر تعلق داشت.
هفت ماه اول سال ۲۰۲۶ شاهد کاهش نقدینگی در بورس کویت بود که ناشی از برخی عملیات تثبیت سود و هشدار سرمایهگذاران نسبت به تحولات ژئوپلیتیکی و افزایش ریسکهای سرمایهگذاری بود؛ ارزش معاملات به حدود ۱۱.۴ میلیارد دینار کویت رسید که نسبت به دوره مشابه سال ۲۰۲۵، ۲۴ درصد کاهش نشان میدهد.
از نظر بخشبندی، ۳۰.۷ درصد از کل نقدینگی بورس به بخش بانکها اختصاص یافت که معادل ۳.۵ میلیارد دینار کویت است. معاملات بر روی سهام شرکتهای «بیت التمويل الكويتي»، «الوطني» و «بنک وربة» به ترتیب به ۱.۳۶ میلیارد دینار کویت، ۹۲۹ میلیون دینار کویت و ۲۹۳ میلیون دینار کویت رسید. در مقابل، نقدینگی مربوط به شرکتهای بخش خدمات مالی و شرکتهای املاک به ترتیب ۳.۱ میلیارد دینار کویت و ۱.۹ میلیارد دینار کویت بود که ۲۷ و ۱۶.۶ درصد از ارزش معاملات بورس کویت را تشکیل میدادند.
بر اساس رتبهبندی بازار، نقدینگی در گردش در هفت ماه نخست سال ۲۰۲۶ بر سهام بازار اول متمرکز بود که با سهم ۶۶.۶ درصدی از کل نقدینگی بورس کویت، به ۷.۶ میلیارد دینار کویت رسید. شاخص بازار اول در هفت ماه نخست سال با کاهش ۲.۹۸ درصدی همراه بود که این در حالی است که شاخص کلی بازار با افت ۱.۶۹ درصدی مواجه شد؛ این کاهش عمدتاً ناشی از زیانهای شاخص بخش بانکها به میزان ۲.۱ درصد بود، چرا که شاخص بازار اول شامل اکثر سهام بانکهای پذیرفته شده در بورس است. سهام بازار اول همچنان پیشران اصلی بورس کویت با ارزش بازار سرمایهای حدود ۴۴ میلیارد دینار کویت در پایان ماه هستند که معادل ۸۳ درصد از ارزش بازار بورس کویت میباشد. در مقابل، معاملات بازار اصلی در هفت ماه نخست سال ۲۰۲۶ به میزان ۴۲ درصد کاهش یافت و نقدینگی آن ۳۳.۴ درصد از کل نقدینگی بورس را تشکیل داد که معادل ۳.۸۱ میلیارد دینار کویت است. این کاهش نشاندهنده رکود در معاملات سفتهبازانه بر روی برخی سهام با ارزش بازار متوسط و کوچک است و همزمان با این کاهش در شدت سفتهبازی و نقدینگی، شاخص بازار اصلی در هفت ماه نخست سال ۲۰۲۶ با رشد ۵.۲ درصدی همراه بود.
ارزش بازار سرمایهای بورس کویت در پایان ماه ژوئیه ۲۰۲۶ به حدود ۵۳.۳ میلیارد دینار کویت رسید که نسبت به پایان ماه ژوئن ۲۰۲۶ حدود ۳۷۶ میلیون افزایش داشت، اما همچنان ۷۷۳ میلیون دینار کویت کمتر از پایان سال ۲۰۲۵ بود. این افزایش ماهانه ناشی از رشد ۹۶۸ میلیون دینار کویتی ارزش بازار سرمایهای بخش بانکها بود که باعث شد زیانهای این بخش از ابتدای سال به ۶۷۵ میلیون دینار کویت کاهش یابد؛ در مقابل، ارزش بازار بخش مخابرات ۱۹۶ میلیون دینار کویت کاهش یافت. ارزش بازار سرمایهای در ۱۳ بخش توزیع شده است که بخش بانکها با ۳۲.۳ میلیارد دینار کویت پیشرو است و سهم ۶۰.۶ درصدی از بازار را در اختیار دارد. پس از آن، بخش خدمات مالی با سهم ۱۰.۵۴ درصدی و ارزش بازار ۵.۶۲ میلیارد دینار کویت قرار دارد. بخش املاک با ۷.۹۵ درصد معادل ۴.۲۴ میلیارد دینار کویت و بخش مخابرات با ۷.۵۵ درصد معادل ۴.۰۲ میلیارد دینار کویت هستند. بخش صنعت نیز ۴.۸۷ درصد از ارزش بازار بورس کویت را تشکیل میدهد.
