«بیتکپیتال»: تداوم زخمهای معاملات املاک در بریتانیا
گزارشی که توسط شرکت بیتک کپیتال، بازوی سرمایهگذاری گروه بیتالتمویل کویت، درباره «بازار املاک و مستغلات در بریتانیا» تهیه شده است، پیشبینی میکند که حجم معاملات در بازار املاک بریتانیا در سال ۲۰۲۶ با شتاب ادامه یابد و از سطحی که در سال ۲۰۲۵ مشاهده شد، بیشتر باشد.
این گزارش اشاره میکند که بازار پس از دورههای افزایش نرخ بهره، رشد قابل توجهی را تجربه کرد و نرخهای سرمایهگذاری ۹ درصد افزایش یافت. بریتانیا در سهماهه چهارم سال ۲۰۲۵ به سرمایهگذاریهایی به ارزش ۲۶.۶ میلیارد پوند استرلینگ دست یافت که بالاترین سطح فصلی ثبتشده در تاریخ است. بخشهای هدف در حوزه املاک، شامل دفاتر اداری و اسکان دانشجویان، به همراه املاک مسکونی، در صدر قرار دارند. در ادامه جزئیات این گزارش آمده است.
با آغاز سال جاری، کارشناسان پیشبینی کردند که بازارهای املاک اروپا وارد دوره جدیدی شوند، جایی که بازدهیها اساساً با درآمد مرتبط خواهند بود. این موضوع به دلیل تداوم افزایش نرخ بهره پایه بانکهای مرکزی در مقایسه با محیط نرخ بهره بسیار پایین حاکم بین بحران مالی جهانی و همهگیری «کووید-۱۹» است.
این پیشبینیها پس از آن مطرح شدند که سال ۲۰۲۵ به عنوان سالی با تداوم رشد قوی پس از دورههای افزایش نرخ بهره مشخص شد. بازار در سراسر اروپا شاهد سرمایهگذاریهایی به ارزش ۲۴۵.۵ میلیارد یورو بود، به طوری که نرخهای سرمایهگذاری در اروپا ۱۵ درصد و در بریتانیا ۹ درصد افزایش سالانه داشت.
همچنین بریتانیا در سهماهه چهارم سال ۲۰۲۵ به سرمایهگذاریهایی به ارزش ۲۶.۶ میلیارد پوند استرلینگ دست یافت که بالاترین سطح فصلی ثبتشده در تاریخ است.
انتظار میرود حجم معاملات در سال جاری با شتاب ادامه یابد و از سطح مشاهدهشده در سال ۲۰۲۵ بیشتر شود که این امر ناشی از ارزشگذاریهای تعدیلشده، کاهش شکاف بین خریداران و فروشندگان، سررسید بدهیها و همچنین چرخش مالکیتها از سوی مؤسسات سرمایهگذاری است.
جنگ آمریکا و ایران منجر به تداوم درگیری در خاورمیانه شده است که این امر باعث گسترش قابل توجه نرخهای بهره جهانی به دلیل نگرشهای تورمی پیرامون زنجیرههای تأمین نفت جهانی گردیده و این موضوع هرگونه پیشبینی برای کاهش نرخ بهره را نقض کرده و انتظارات برای افزایش نرخ بهره توسط بانکهای مرکزی را در دورهای از نوسانات فزاینده بازار تقویت کرده است.
منحنی سود اوراق قرضه سونیا (میانگین شاخص پوند استرلینگ برای یک شب) با سررسید سه ماهه، که پیشبینی میشد در ۲۴ ماه آینده زیر ۳.۵۰ درصد باقی بماند، با نرخ ۰.۷۵ درصد افزایش یافت و به سطحی بسیار بالاتر از ۴.۰۰ درصد رسید.
در آغاز سال ۲۰۲۶، بازارها به طور کلی یک دوره تسهیل توسط بانک انگلستان را پیشبینی میکردند که ناشی از کاهش تورم و ضعف بازار کار بود؛ این در حالی است که بانک انگلستان در دسامبر ۲۰۲۵ نرخ بهره را ۲۵ واحد پایه به ۳.۷۵ درصد کاهش داده بود. در مقابل، پیشبینیهای بانک مرکزی اروپا تا حدی خنثیتر بود، زیرا تورم تحت کنترل در نظر گرفته میشد و انتظار میرفت نرخ بهره در سطح ۲.۰ درصد ثابت بماند.
این وضعیت ممکن است در کوتاهمدت و در طول دورههای نوسانات بازار تشدید شود، جایی که سرمایهگذاران رویکرد «صبر و انتظار» را اتخاذ میکنند.
با این حال، افزایش نرخ بهره فرصتهایی را برای پلتفرمهای بدهی که دارای مهارتهای قوی در صدور بدهی، انضباط سرمایهگذاری و تواناییهای مدیریت ریسک هستند، ایجاد میکند که این امر امکان دستیابی به دورههایی از بازدهیهای کلان را فراهم میسازد.
عرضه فضاهای اداری به پایینترین سطح خود از سال ۲۰۲۰ رسیده است و بسیاری از مکانها در مرکز شهرها با کمبود عرضه و کاهش نرخهای خالیبودن مواجه هستند، به ویژه برای دفاتر دستهبندی شده از نوع «الف». همچنین، اشتغال در بخش دفاتر اداری رشد سالانه را تجربه میکند.
کمبود عرضه در بخش مسکن دانشجویی که بهطور ویژه در پادشاهی متحده طراحی شده است، همچنان ادامه دارد و این کمبود به دلیل افزایش حرکت دانشجویان بینالمللی و داخلی تشدید میشود. برنامههای تحصیلی که به زبان انگلیسی در سراسر اروپا تدریس میشوند، همچنان مورد تقاضای شدید قرار دارند و انتظار میرود این بخش از افزایش رشد اجارهبها بهرهمند شود.
بخش مسکن همچنان بزرگترین بخش سرمایهگذاری در اروپا است و پیشبینی میشود محرک اصلی سرمایهگذاری باقی بماند، زیرا افزایش جمعیت و کمبود مسکن منجر به افزایش مستمر اجارهبها خواهد شد.
با وجود افزایش پیشبینیهای تورم در پادشاهی متحده برای سال ۲۰۲۷ به میزان ۰.۵٪، تولید ناخالص داخلی ثابت در سطح ۱.۳٪ باقی مانده است که نشاندهنده تأثیر محدود بر رشد در میانمدت و بلندمدت است.
تا پایان سال ۲۰۲۵، قیمتهای بازار بازتابدهنده انتظارات از کاهش مجموعاً ۵۰ نقطه پایه نرخ بهره توسط بانک انگلستان در طول سال ۲۰۲۶ (دو کاهش ۲۵ نقطهای) بود، به طوری که نرخ بهره در سطح ۳.۲۵٪ تثبیت شد.
اگرچه هنوز زود است که مشخص شود رویدادهای ژئوپلیتیکی اخیر در خاورمیانه چگونه به طور کامل بر فعالیت و عملکرد سرمایهگذاری املاک و مستغلات اروپایی در سال جاری تأثیر خواهد گذاشت، اما شاخصها تأیید میکنند که افزایش تورم و سیاستهای بانکی انقباضی بسیاری از سرمایهگذاران را به اتخاذ رویکرد محتاطانهتر سوق خواهد داد و ممکن است منجر به تأخیر در تصمیمات سرمایهگذاری تا زمانی که چشمانداز آینده روشنتر شود و روحیه بازار بهبود یابد، گردد.
پیشبینیهایی که در اوایل سال جاری منتشر شد، نشان داد که بازارهای املاک و مستغلات اروپا وارد چرخه جدیدی شدهاند که در آن بازدهیها عمدتاً بر اساس درآمد تعیین میشوند. به احتمال زیاد توسعهدهندگان بر داراییهای متمرکز بر درآمد اولویت خواهند داد، به جای تکیه بر کسب سودهای فوری از معاملات سرمایهگذاری.
سرمایهگذاریهای بدهی املاک و مستغلات از دستههای دارایی هستند که در محیطی با نرخهای بهره بالا ناشی از فشارهای تورمی، نسبتاً سود میبرند، زیرا قادر به کسب بازدهیهای افزایشی در شرایط افزایش نرخ بهره هستند. بدهی املاک و مستغلات همچنین از طریق وامدهی تضمینشده با داراییهای واقعی املاک و مستغلات، حفاظت قوی از سرمایه را فراهم میکند و با افزایش توانایی تبدیل به زیردستههای امنتر از داراییهای املاک و مستغلات، جذابیت بیشتری پیدا میکند.
