بحران.. نقطه آغازین برای ساخت یک نظام مالی قدرتمند
&cropxunits=450&cropyunits=298&w=770)
همیشه بازارهای اوراق بهادار، آینهای بازتابدهنده نبض اقتصادهای ملی و قطبنمایی برای سنجش توانایی کشورها در جذب شوکها و هضم متغیرهای ژئوپلیتیک و اقتصادی بودهاند و در نهایت، بازگشتی قدرتمند به مسیرهای رشد و توسعه را ممکن میسازند. در سالگرد تلخ حمله نظامی و تمامعیار عراق به کشور کویت، تنها به یاد قهرمانیها و فداکاریهای فرزندان این سرزمین نیستیم، بلکه در برابر «مقاومت مالی و اقتصادی» کشوری ایستادهایم که توانسته سختترین بحرانهای خود را به نقطهای عطف برای ساختن یک نظام مالی مستحکم تبدیل کند.
سجل تاریخی بازار سرمایه کویت، حاوی ایستگاههای استثنایی است که بیتردید، استحکام ساختاری اقتصاد کویت و توانایی خارقالعاده آن در بازیابی و توسعه را، صرفنظر از شدت شرایط، اثبات میکند.
**شوک حمله عراق: توقف اجباری و بازسازی دردناک**
دوم اوت ۱۹۹۰، زلزلهای ویرانگر بود که تمام شریانهای کشور را در نوردید و بخش مالی و بازار سرمایه نیز از پیامدهای فاجعهبار آن در امان نماند. این اتفاق تنها به توقف معاملات محدود نشد، بلکه شامل تلاشهای سازمانیافته برای تخریب زیرساختهای مالی بود؛ به طوری که دفاتر مرکزی بازار و مؤسسات مالی مورد غارت و خرابی قرار گرفتند و بسیاری از شرکتها داراییها و اسناد خود را از دست دادند. این امر باعث فلج کامل جریان معاملات و توقف عملیات اتاقهای بورس به مدت ۲۸ ماه متوالی شد؛ دورانی که میتوانست سیستمهای مالی کاملی را در کشورهای دیگر به سقوط بکشاند.
با طلوع فجر آزادی، کویت با چالشی اقتصادی بیسابقه برای نجات نظام مالی خود روبرو شد. نخستین حماسههای مقاومت در حفاظت از داراییهای ملی در خارج از کشور متجلی شد و سپس تلاشها به سمت داخل معطوف گردید تا تحریفهای عمیقی که حمله به جا گذاشته بود، درمان شود. برجستهترین این چالشها، بحران خفگی نقدینگی و درهمتنیدگی تعهدات بود که دولت را به اتخاذ تصمیمات حاکمیتی شجاعانهای سوق داد؛ تصمیماتی که در قالب برنامهای برای مدیریت «بدهیهای سخت» متجلی شد و مانند نجاتدهندهای عمل کرد؛ چرا که از فروپاشی بخش بانکی و مالی جلوگیری کرد و پساندازهای شهروندان را حفظ نمود.
آن دوران تاریک، زخمهای عمیقی بر ساختار بازار کویت برجای گذاشت که به وضوح در کاهش حجم بازار نمود یافت؛ به طوری که تعداد شرکتهای پذیرفته شده از ۵۴ شرکت پیش از حمله، به تنها ۲۸ شرکت کاهش یافت. این امر زمانی رخ داد که وزارت بازرگانی و صنعت، پس از تکمیل مقدمات و بازگشت ثبات، بازار را در اواخر سپتامبر ۱۹۹۲ مجدداً افتتاح کرد. این کاهش، صرفاً یک افت عددی یا زیان محض نبود، بلکه بازتابی از یک فرآیند «جراحی» اقتصادی بود که هدف آن «غربالگری» بازار و بازسازی وضعیت مالی بود. مقامات آن زمان، معیارهای سختگیرانهای برای سلامت مالی و اثبات توانایی تداوم فعالیت، جهت اجازه بازگشت شرکتها به معاملات وضع کردند که منجر به حذف نهادهای ضعیف شد. بدین ترتیب، مرحلهای پرتلاش از بازسازی بر پایههای محکم آغاز شد که به تدریج اعتماد سرمایهگذاران داخلی و خارجی را بازیافت و توانایی کویت در ساماندهی پراکندگی اقتصاد خود را با انعطافی استثنایی نشان داد.
**بحرانها به عنوان قطبنمای اصلاحات و توسعه نهادی**
همانطور که در هر ایستگاه تاریخیای رخ داده است، تصمیمگیرندگان مالی کویت ثابت کردند که تنها به عبور از بحرانها بسنده نمیکنند، بلکه از آنها به عنوان سکویی برای اصلاحات ریشهای استفاده مینمایند. با وزش بادهای بحران مالی جهانی در سال ۲۰۰۸ که بازارهای سرمایه بزرگ را در نوردید، کویت به سرعت گامهای ساختاری و قانونگذاری بیسابقهای را برای استحکام بخشیدن به اقتصاد خود برداشت که شامل موارد زیر بود:
* **تأسیس نهاد بازار سرمایه (۲۰۱۰):** به عنوان یک نهاد نظارتی حاکمیتی مستقل، این نهاد نقطه عطفی محوری در جهت استقرار یک نظام نظارتی مدرن بود که شفافیت، کارایی معاملات و حفاظت از حقوق اقلیت و سرمایهگذاران را در صدر اولویتهای خود قرار داد.
* **تولد «شرکت بورس کویت» (۲۰۱۴):** به عنوان یک نهاد خصوصی که مدیریت عملیات بازار را از اکتبر ۲۰۱۶ بر عهده گرفت، این گام شجاعانه، انتقال واقعی از پوشش «تسهیلات دولتی» بوروکراتیک به انعطافپذیری «نهاد رقابتی» را تجسم بخشید که بر اساس بالاترین استانداردهای حاکمیت شرکتی جهانی اداره میشود.
**عصر طلایی: از یک بازار داخلی به یک مقصد جهانی**
از زمانی که نظام بازار سرمایه کویت مدیریت صحنه را بر عهده گرفت، در همکاری نزدیک میان نهاد بازار سرمایه، بورس کویت و شرکت کویتی تسویه و تودیع، برنامهای جامع برای توسعه بازار را آغاز کرد که شامل تنوعبخشی به ابزارهای سرمایهگذاری، ارتقای استانداردهای افشای اطلاعات و بهروزرسانی زیرساختهای فنی و فناوری بود. این هماهنگی به مجموعهای از دستاوردها منجر شد که جایگاه کویت را به عنوان یک مرکز مالی منطقهای تثبیت کرد که مهمترین آنها عبارتند از:
* **رتبهبندیهای جهانی:** بازار کویت موفق شد توجه صندوقهای ثروت ملی و پورتفولیوهای سرمایهگذاری بینالمللی را جلب کند و تلاشهای خود را با ارتقا به جایگاه «بازارهای نوظهور» در مهمترین شاخصهای جهانی به ثمر رساند:
* شاخص FTSE Russell
* شاخص S&P DJI
* شاخص MSCI
* **خصوصیسازی الگویی:** بورس کویت داستانی موفقیت منحصربهفرد در منطقه از طریق فرآیند خصوصیسازی دو مرحلهای خود ثبت کرد:
* کسب ۴۴ درصد از سهام شرکت توسط یک ائتلاف استراتژیک متشکل از شرکتهای سرمایهگذاری کویتی و یک اپراتور جهانی.
* عرضه ۵۰ درصد از سهام برای ثبتنام عمومی شهروندان که با استقبال بیسابقهای همراه بود و پوشش آن از ۸۵۰ درصد فراتر رفت؛ در حالی که ۶ درصد باقیمانده به مؤسسه عمومی تأمین اجتماعی اختصاص یافت.
* **پذیرش خودی (سپتامبر ۲۰۲۰):** بورس این مسیر استثنایی را با پذیرش سهام خود در «بازار اول» به اوج رساند و به یکی از نخستین بورسهای خودپذیرفته در خاورمیانه تبدیل شد؛ گامی که نشاندهنده بالاترین درجات شفافیت و اعتماد است.
امروز، هنگامی که سالگرد حمله تمامعیار عراق را گرامی میداریم، با افتخار به صفحات معاملات در بورس کویت مینگریم. این بازار دیگر صرفاً یک بازار سنتی برای تبادل سهام نیست، بلکه به یک پلتفرم مالی چنددارایی تبدیل شده است که با جدیدترین فناوریها اداره میشود و تحت دقیقترین استانداردهای مدیریت ریسک جهانی قرار دارد.
نظام بازار سرمایه کویت، بدون خستگی، به اجرای برنامههای توسعهای خود برای نوآوری در محصولات سرمایهگذاری جدید و ارتقای خدمات دیجیتال ادامه میدهد. بدین ترتیب، نه تنها جذابیت محیط سرمایهگذاری را تقویت میکند، بلکه به عنوان یکی از مهمترین ستونهای حمایتکننده اقتصاد ملی و محرک اصلی برای تحقق چشمانداز رهبری سیاسی در «کویت ۲۰۳۵» به عنوان یک مرکز مالی و تجاری منطقهای پیشرو ایستاده است.
تاریخ به ما آموخته است که ملتهای زنده، آنهایی هستند که سختیها را به موهبت تبدیل میکنند و بورس کویت، با تاریخ و حال خود، گواه بر این است که اراده کویتی همواره قادر به نوشتن داستانهای موفقیت است، حتی از دل بحرانها.
