«الوطني في تقريره»: الاقتصاد المصري يواصل إظهار قدر ملحوظ من المرونة

گزارشی منتشرشده از سوی بانک ملی کویت نشان می‌دهد که اقتصاد مصر علی‌رغم تداوم تنش‌های ژئوپلیتیک و افزایش سطوح نوسانات خارجی، همچنان انعطاف‌پذیری قابل‌توجهی از خود نشان می‌دهد. رشد تولید ناخالص داخلی با حمایت تقویت‌شده از سوی مصرف خانوارها و رونق فعالیت‌ها در بخش‌های گردشگری، ساخت‌وساز، پالایش و خدمات کانال سوئیس شتاب گرفته است.

این گزارش افزود که رشد تولید ناخالص داخلی در سه‌ماهه نخست سال ۲۰۲۶ (ژانویه تا مارس ۲۰۲۶) به ۵ درصد در مقایسه سالانه رسید که نسبت به حدود ۴.۸ درصد در همان دوره از سال گذشته، طبق اعلام وزارت برنامه‌ریزی، افزایش محسوسی است.

این عملکرد قوی‌تر از انتظار، علی‌رغم آغاز درگیری میان ایالات متحده و ایران در اواخر سه‌ماهه، که منجر به اختلال در زنجیره‌های تأمین و افزایش قیمت جهانی نفت شد، رقم خورد. مصرف خانوارها همچنان پیشران اصلی رشد بوده و پس از آن، هزینه‌های دولت قرار دارد، در حالی که سرمایه‌گذاری‌های خصوصی سهم نسبتاً محدودی در این رشد ایفا کرده‌اند. در مقابل، صادرات خالص به دلیل افزایش هزینه‌های واردات مرتبط با درگیری منطقه‌ای، به عنوان عامل بازدارنده‌ای برای فعالیت‌های اقتصادی عمل کرد. عملکرد بخش‌های غیرنفتی اقتصاد به‌طور کلی مثبت بود؛ به‌طوری که بخش‌های کانال سوئیس (با رشد سالانه ۲۴ درصد)، گردشگری (۸.۳ درصد) و ساخت‌وساز (۵.۲ درصد) نرخ‌های رشد قوی‌ای را ثبت کردند.

فعالیت‌های ساخت‌وساز پس از انقباض در سه‌ماهه پیشین، با تداوم اجرای پروژه‌های زیرساختی و برنامه‌های توسعه شهری، مجدداً وارد فاز رشد شد. همچنین بخش پالایش با رشد قوی ۱۵ درصدی در مقایسه سالانه، همراه با بازگشت فعالیت شرکت‌های انرژی بین‌المللی پس از تلاش‌های دولت برای تسویه بدهی‌های معوقه مالی به این شرکت‌ها، رشد چشمگیری را تجربه کرد.

شاخص مدیران خرید (PMI) در ژوئن به ۴۶ نقطه کاهش یافت که در مقایسه با ۴۷.۱ نقطه در ماه مه، برای ششمین ماه متوالی زیر خط ۵۰ نقطه‌ای (مرز تفکیک انقباض و گسترش) باقی ماند. این عدد ضعیف‌ترین وضعیت کسب‌وکار از ژانویه ۲۰۲۳ را نشان می‌دهد که بازتاب‌دهنده تداوم چالش‌های بخش خصوصی غیرنفتی است و احتمالاً حاکی از کاهش رشد تولید ناخالص داخلی به کمی کمتر از ۴.۰ درصد در مقایسه سالانه تا پایان سه‌ماهه دوم است.

نتایج پیمایش نشان‌دهنده کندی گسترده‌ای است؛ شرکت‌ها از کاهش تقاضا، افت سفارشات جدید، کاهش تولید، ادامه کاهش نیروی کار و فعالیت‌های خرید خبر داده‌اند. همچنین شرکت‌ها به اختلال در زنجیره‌های تأمین، محدودیت‌های مربوط به نقدینگی و کمبود مواد اولیه اشاره کردند، در حالی که ادامه درگیری‌های منطقه‌ای بر روحیه کسب‌وکارها فشار وارد می‌کرد. از سوی مثبت، هم تورم هزینه‌های ورودی و هم تورم قیمت‌های فروش نسبت به افزایش‌های چشمگیر ثبت‌شده در ماه مه کاهش یافت که نشان‌دهنده احتمال شروع کاهش فشارهای هزینه‌ای است. شرکت‌ها نیز میزان بیشتری از خوش‌بینی نسبت به چشم‌اندازهای آینده نشان دادند و انتظار داشتند در صورت کاهش شدت تنش‌های منطقه‌ای، فعالیت اقتصادی بهبود یابد. به‌طور کلی، داده‌های ژوئن نشان می‌دهد که اقتصاد غیرنفتی مصر همچنان با فشارها مواجه است، با وجود نشانه‌های کاهش تورم، اما ممکن است به‌سرعت از بازگشت شرایط اقتصادی به حالت عادی، در صورت کاهش فشارهای درگیری منطقه‌ای، بهره‌مند شود.

گزارش حاکی از آن است که انتظار می‌رود رشد واقعی از حدود ۵.۱ درصد در سال مالی ۲۵/۲۶ به ۵.۳ درصد در سال مالی ۲۶/۲۷ شتاب گیرد که قوی‌ترین نرخ توسعه اقتصادی را از سال مالی ۲۱/۲۲ ثبت می‌کند؛ این در حالی است که ادامه درگیری آمریکا و ایران در منطقه خلیج فارس، در آغاز سال مالی و در ماه ژوئیه، سایه‌ای بر شرایط اقتصادی انداخته است.

انتظار می‌رود مصرف خصوصی به‌عنوان موتور اصلی رشد، با حمایت کاهش نرخ تورم، افزایش دستمزد کارکنان بخش دولتی و تداوم قدرت حوالجات کارگران خارج از کشور، حفظ شود. همچنین پیش‌بینی می‌شود بهبود شرایط بازار کار، حمایت اضافی از هزینه‌های خانوارها فراهم کند.

همچنین انتظار می‌رود با کاهش نرخ بهره، رشد سرمایه‌گذاری تقویت شود که به احیای پروژه‌های بخش خصوصی به‌تعویق‌افتاده و بهبود شرایط تأمین مالی کمک می‌کند. پیش‌بینی می‌شود جریان‌های سرمایه‌گذاری مستقیم خارجی، به‌ویژه در بخش‌های تولید، صنعت و ساخت‌وساز، قوی باقی بماند، در حالی که انتظار می‌رود اجرای پروژه‌های گردشگری حمایت‌شده توسط کشورهای خلیج فارس، از جمله پروژه‌های رأس حکمت و علم الروم، شتاب گیرد.

همچنین انتظار می‌رود درآمدهای گردشگری و کانال سوئز به‌تدریج در طول دوره پیش‌بینی بهبود یابد که این امر حمایت اضافی برای رشد اقتصادی و دریافتی‌های ارز خارجی فراهم می‌کند. با توجه به کاهش اخیر تورم، اکنون پیش‌بینی می‌کنیم میانگین تورم در نیمه دوم سال ۲۰۲۶ به حدود ۱۴ درصد برسد، در مقایسه با پیش‌بینی قبلی ما که ۱۶ درصد بود؛ این امر پیش‌بینی‌های ما برای تورم در سال مالی ۲۰۲۶/۲۰۲۷ را به ۱۱.۶ درصد کاهش می‌دهد. این کاهش مورد انتظار، بازتاب‌دهنده بهبود چشم‌انداز قیمت‌های مواد غذایی و انرژی، به همراه عملکرد قوی‌تر از انتظار نرخ ارز است.

تورم قیمت‌های مواد غذایی در ماه‌های اخیر نسبتاً تحت کنترل باقی مانده است، در حالی که کاهش قیمت نفت احتمال افزایش‌های بیشتر در قیمت سوخت در نیمه دوم سال ۲۰۲۶ را، در صورت کاهش شدت جنگ در منطقه خلیج فارس، کاهش می‌دهد.

با این حال، ریسک‌ها همچنان به سمت صعودی متمایل هستند، به‌ویژه با توجه به اصلاحات برنامه‌ریزی‌شده در سیستم یارانه مواد غذایی و احتمال کاهش‌های بیشتر در یارانه سوخت، در صورت تداوم تنش‌ها و درگیری‌ها در منطقه.