«الوطني»: کاهش تورم آمریکا، انتظارات بازارها را تقویت می‌کند، با وجود تنش‌های ژئوپلیتیک

گزارشی صادره از بانک ملی کویت نشان می‌دهد که بازارهای جهانی در هفته گذشته تحت تأثیر دو عامل متضاد حرکت کردند؛ از یک سو، داده‌های آمریکا قوی‌ترین نشانه از کاهش تورم را در بیش از یک سال گذشته نشان داد و از سوی دیگر، تداوم حملات آمریکا به اهداف ایرانی و بازتعریف شدید ارزش‌گذاری شرکت‌های فناوری مرتبط با هوش مصنوعی، فشارهای اضافی بر روحیه سرمایه‌گذاران وارد کرد.

طبق این گزارش، داده‌های تورمی ایالات متحده با یک شوک مثبت به سمت کاهش فشارهای تورمی همراه بود؛ به طوری که شاخص کلی قیمت‌های مصرف‌کننده در ژوئن نسبت به ماه قبل ۰.۴ درصد کاهش یافت که کمتر از پیش‌بینی‌های اجماع بود و بزرگترین کاهش ماهانه را از آوریل ۲۰۲۰ به ثبت رساند. در نتیجه، نرخ سالانه به ۳.۵ درصد در مقایسه با ۴.۲ درصد در ماه مه کاهش یافت.

شاخص انرژی بزرگ‌ترین سهم را در این کاهش ماهانه داشت؛ زیرا با کاهش ۵.۷ درصدی نسبت به ماه قبل همراه بود. این کاهش با افت ۹.۷ درصدی قیمت بنزین در دوره‌ای از کاهش تنش با ایران همزمان بود. در مقابل، هزینه‌های مسکن تنها ۰.۱ درصد نسبت به ماه قبل افزایش یافت و قیمت‌های مواد غذایی ۰.۲ درصد رشد کرد. شاخص قیمت‌های مصرف‌کننده پایه نیز بدون تغییر ماهانه و کمتر از انتظارات، به ۲.۶ درصد سالانه از ۲.۹ درصد کاهش یافت.

قیمت‌های تولیدکننده این سیگنال را تقویت کردند؛ به طوری که شاخص کلی قیمت‌های تولیدکننده به طور غیرمنتظره‌ای ۰.۳ درصد نسبت به ماه قبل کاهش یافت، در حالی که انتظار می‌رفت ثابت بماند. این کاهش با افت ۱.۴ درصدی قیمت کالاهای فیزیکی همراه بود که بزرگترین کاهش از ژوئیه ۲۰۲۲ محسوب می‌شود و عمدتاً ناشی از کاهش ۶.۴ درصدی قیمت‌های انرژی بود. با این حال، قیمت خدمات به میزان ناچیز ۰.۲ درصد افزایش یافت و نرخ سالانه همچنان در سطح ۵.۵ درصد بالا باقی ماند. بازارها همچنان محتاط هستند و نگرانند که تشدید تنش‌ها در منطقه خلیج فارس از زمان انجام نظرسنجی، ممکن است منجر به افزایش مجدد قیمت‌های انرژی شود که می‌تواند بخشی از بهبود ناشی از کاهش قیمت انرژی را در گزارش‌های آتی خنثی کند.

جنگ تورم به مرحله «انجام مأموریت» نرسیده است

کیون وارش، هفدهمین رئیس فدرال رزرو، در اولین شهادت شش‌ماهه خود در کنگره آمریکا درباره گزارش سیاست پولی، روز سه‌شنبه گذشته در کمیته نمایندگان و روز چهارشنبه در کمیته امور بانکی سنای آمریکا اظهار داشت که کاهش شاخص قیمت‌های مصرف‌کننده در ژوئن نباید بیش از حد تفسیر شود. او هشدار داد که «برخی ممکن است به داده‌های امروز صبح نگاه کنند و بگویند: مأموریت انجام شد.» او همچنین متعهد شد که موج تورمی که در پنج سال گذشته تجربه شده را «به گذشته واگذارد» و آن را «مالی بر دوش مردم آمریکا و شرکت‌ها» توصیف کرد.

با حفظ محدوده هدف نرخ بهره پول‌های فدرال در بازه ۳.۵۰ تا ۳.۷۵ درصد، وارش تأکید کرد که اکثر مقامات همچنان دلیل کافی برای افزایش نرخ بهره حداقل یک بار دیگر تا پایان سال می‌بینند. او همچنین چارچوب هدف‌گیری میانگین تورم انعطاف‌پذیر را که در سال ۲۰۲۰ پذیرفته شد، نقد کرد و آن را «اشتباه» خواند. او همچنین از تشکیل پنج گروه کاری برای بازنگری در ارتباطات، مدیریت ترازنامه، استفاده از داده‌ها، بهره‌وری و اشتغال، و سطح هدف تورم خبر داد که در چارچوب «تغییر سیستم» گسترده‌تر در عملیات فدرال رزرو انجام می‌شود. بازارهای مشتقات همچنان تقریباً یک افزایش ۲۵ پایه‌ای نرخ بهره تا پایان سال را قیمت‌گذاری می‌کنند و جلسه سپتامبر به عنوان زمان احتمالی برای این حرکت در نظر گرفته می‌شود.

کندی فروش خرده‌فروشی آمریکا و کاهش درخواست‌های کمک‌بیکاری

شتاب مصرف در ایالات متحده در ژوئن کند شد؛ به طوری که کل فروش خرده‌فروشی ۰.۲ درصد نسبت به ماه قبل افزایش یافت که با پیش‌بینی‌های اجماع همخوانی داشت، اما ضعیف‌ترین نرخ رشد را از ژانویه به خود اختصاص داد.

همچنین فروش کالاها به جز خودروها به‌طور غیرمنتظره ۰.۲ درصد کاهش یافت، در حالی که پیش‌بینی‌ها حاکی از ثبات آن بدون تغییر بود و این نخستین کاهش در بیش از یک سال گذشته محسوب می‌شود. گروه کنترل‌شده، که مستقیماً در محاسبه تولید ناخالص داخلی (GDP) دخیل است، با شتاب بیشتری به میزان ۰.۵ درصد افزایش یافت و ششمین افزایش متوالی خود را ثبت کرد که باعث شد فروش خرده‌فروشی کل به‌طور سالانه ۶.۷ درصد در سطح بالا باقی بماند.

در مقابل، بازار کار همچنان پایدار ماند؛ درخواست‌های اولیه کمک‌بیکاری ۸ هزار واحد کاهش یافت و به ۲۰۸ هزار رسید که کمتر از پیش‌بینی اجماع ۲۱۵ هزار نفر بود. همچنین درخواست‌های مستمر به ۱.۸۰۵ میلیون کاهش یافت و میانگین چهار هفته‌ای به ۲۱۴ هزار رسید. ترکیب کاهش نرخ تورم، ثبات اشتغال، و کندی مصرف (با وجود مثبت ماندن آن) همچنان احتمال تحقق «فرود نرم» را تقویت می‌کند.

تولید صنعتی در منطقه یورو کاهش یافت

تولید صنعتی در منطقه یورو در ماه مه به‌طور ماهانه ۰.۲ درصد کاهش یافت که نشان‌دهنده معکوس شدن افزایش ۰.۱ درصدی ثبت‌شده در آوریل است و هیچ روند اساسی واضحی در سطح منطقه نمایان نشد؛ تولید در آلمان و اسپانیا افزایش یافت، در ایرلند به‌شدت کاهش یافت، در حالی که در ایتالیا و فرانسه با شیب ملایم‌تری کاهش یافت.

تولید کالاهای بادوام مصرف‌کننده مجدداً کاهش یافت و همچنان از مهم‌ترین عوامل منفی در ماه‌های اخیر باقی ماند. با این حال، فعالیت‌ها همچنان از انباشت ذخایر احتیاطی به‌منظور پیشگیری از اختلال در زنجیره‌های تأمین، شرایط تولید نسبتاً مناسب‌تر در مقایسه با آسیا در مرحله اول درگیری، و همچنین افزایش ساختاری در هزینه‌های دفاعی حمایت می‌شود.

با تداوم انتقال شوک انرژی به هزینه‌ها و وابستگی شدید معنویات به امیدهای ثبات ژئوپلیتیک و سرمایه‌گذاری عمومی، داده‌ها روند ثبت رشد محدود در منطقه یورو را در آغاز نیمه دوم سال تقویت می‌کنند.