'শাল': প্রতিষ্ঠান ও কোম্পানিগুলো বিনিময়পত্রের ৬৭.২% শেয়ার দখল করেছে

- ব্যক্তিগত বিনিয়োগকারীরা লিকুইডিটির ৩০% দখল করে; প্রোভিডেন্ট ফান্ড বা প্রভিডেন্ট অ্যাকাউন্টের অংশ ২.৬% এবং ফান্ডগুলোর অংশ ০.৫%

একটি বিশেষায়িত অর্থনৈতিক প্রতিবেদনে উল্লেখ করা হয়েছে যে, কোয়েট স্টক এক্সচেঞ্জে প্রতিষ্ঠান ও কোম্পানিগুলো এখনও সবচেয়ে বড় লেনদেনকারী হিসেবে রয়ে গেছে। গত ৩০ সেপ্টেম্বর পর্যন্ত বিক্রয়কৃত শেয়ারের মোট মূল্যের ৬৭.২% এবং ক্রয়কৃত শেয়ারের মোট মূল্যের ৬৬.৯% এই খাতের অংশীদারিত্ব ছিল, যা ২০২৫ সালের একই সময়ের ৬১.৩% এবং ৬২.৯%-এর তুলনায় বেশি।

আজ শনিবার 'আল-শাল কনসালটেন্সি'র একটি প্রতিবেদনে, কোয়েট ক্লিয়ারিং কোম্পানির তথ্যের ভিত্তিতে বলা হয়েছে যে, বছরের শুরু থেকে ৩০ সেপ্টেম্বর ২০২৬ পর্যন্ত সময়কালে প্রতিষ্ঠান ও কোম্পানিগুলো ১০.৬৭৮ বিলিয়ন দিনার (প্রায় ৩২.৮৮৮ বিলিয়ন মার্কিন ডলার) মূল্যের শেয়ার বিক্রি করেছে, অন্যদিকে ১০.৬২৭ বিলিয়ন দিনার (প্রায় ৩২.৭৩১ বিলিয়ন মার্কিন ডলার) মূল্যের শেয়ার ক্রয় করেছে। ফলে তাদের নিট লেনদেন বিক্রয়মুখী হয়েছিল প্রায় ৫১.৩৮৬ মিলিয়ন দিনার (প্রায় ২৫৩.২৬৮ মিলিয়ন মার্কিন ডলার)।

প্রতিবেদনে আরও উল্লেখ করা হয়েছে যে, বাজারের লিকুইডিটিতে দ্বিতীয় বড় অবদানকারী হলো ব্যক্তিগত বিনিয়োগকারী খাত। তাদের অংশীদারিত্ব হ্রাস পেয়েছে; তারা ক্রয়কৃত শেয়ারের মোট মূল্যের ৩০.১% দখল করেছে, যা ২০২৫ সালের একই সময়ের ৩৫.৩%-এর তুলনায় কম। অন্যদিকে, বিক্রয়কৃত শেয়ারের মোট মূল্যের ক্ষেত্রে তাদের অংশ ছিল ২৯.৭%, যা আগের বছরের একই সময়ের ৩৬.৯%-এর তুলনায় কম।

প্রতিবেদনে বলা হয়েছে যে, ব্যক্তিগত বিনিয়োগকারীরা ৪.৭৮৪ বিলিয়ন দিনার (প্রায় ১৪.৭৩৪ বিলিয়ন মার্কিন ডলার) মূল্যের শেয়ার ক্রয় করেছে, অন্যদিকে ৪.৭২০ বিলিয়ন দিনার (প্রায় ১৪.৫৩৭ বিলিয়ন মার্কিন ডলার) মূল্যের শেয়ার বিক্রি করেছে। ফলে তাদের নিট লেনদেন ক্রয়মুখী হয়েছিল প্রায় ৬৪.২৪৩ মিলিয়ন দিনার (প্রায় ১৯৭.৮ মিলিয়ন মার্কিন ডলার)।

এছাড়া প্রতিবেদনে উল্লেখ করা হয়েছে যে, বাজারের লিকুইডিটিতে তৃতীয় বড় অবদানকারী হলো ক্লায়েন্ট অ্যাকাউন্ট বা প্রভিডেন্ট ফান্ড খাত। এই খাতের অংশীদারিত্ব বৃদ্ধি পেয়েছে; তারা বিক্রয়কৃত শেয়ারের মোট মূল্যের ২.৬% দখল করেছে, যা ২০২৫ সালের একই সময়ের ১.৩%-এর তুলনায় বেশি। ক্রয়কৃত শেয়ারের মোট মূল্যের ক্ষেত্রেও তাদের অংশ ছিল ২.৬%, যা আগের বছরের একই সময়ের ১.৩%-এর তুলনায় বেশি।

তিনি আরও যোগ করেন যে, ক্লায়েন্ট অ্যাকাউন্টস (পোর্টফোলিও) বিভাগ ৪১০.৭৫৭ মিলিয়ন দিনার (প্রায় ১.২৬৫ বিলিয়ন মার্কিন ডলার) মূল্যের শেয়ার বিক্রি করেছে, অন্যদিকে ৪১০.৪৫৫ মিলিয়ন দিনার (প্রায় ১.২৬৪ বিলিয়ন মার্কিন ডলার) মূল্যের শেয়ার ক্রয় করেছে, ফলে তাদের নিট লেনদেন প্রায় ৩.০২ লাখ দিনার (প্রায় ৯.৩০১৬ লাখ মার্কিন ডলার) মূল্যের বিক্রয়মুখী হয়েছে।

রিপোর্টটিতে ইঙ্গিত দেওয়া হয়েছে যে, বাজারের তরলতার ক্ষেত্রে বিনিয়োগ তহবিল বিভাগ শেষ অবস্থানে রয়েছে, যা বিক্রয়কৃত মোট শেয়ারের মূল্যের ০.৫% অধিকার করেছে, যা ২০২৫ সালের একই সময়ের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ, এবং ক্রয়কৃত মোট শেয়ারের মূল্যের ০.৪% অধিকার করেছে, যা অতীতের একই সময়ের ০.৫%-এর তুলনায় কম।

রিপোর্টে উল্লেখ করা হয়েছে যে, বিনিয়োগ তহবিল বিভাগ ৭৫.৭৫২ মিলিয়ন দিনার (প্রায় ২৩৩.৩১৬ মিলিয়ন মার্কিন ডলার) মূল্যের শেয়ার বিক্রি করেছে, অন্যদিকে ৬৩.১৯৭ মিলিয়ন দিনার (প্রায় ১৯৪.৬৪৬ মিলিয়ন মার্কিন ডলার) মূল্যের শেয়ার ক্রয় করেছে, ফলে তাদের নিট লেনদেন প্রায় ১২.৫৫৪ মিলিয়ন দিনার (প্রায় ৩৮.৬৬৬ মিলিয়ন মার্কিন ডলার) মূল্যের বিক্রয়মুখী হয়েছে।

রিপোর্টটি বলেছে যে, কুয়েত স্টক এক্সচেঞ্জের একটি বৈশিষ্ট্য হলো এটি স্থানীয় বাজার হিসেবেই রয়ে গেছে, যেখানে কুয়েতি বিনিয়োগকারীরাই ছিলেন প্রধান লেনদেনকারী, যারা ১৩.৩১০ বিলিয়ন দিনার (প্রায় ৪০.৯৯৪ বিলিয়ন মার্কিন ডলার) মূল্যের শেয়ার ক্রয় করে ক্রয়কৃত মোট শেয়ারের মূল্যের ৮৩.৮% অধিকার করেছে, যা ২০২৫ সালের একই সময়ের ৮৪.৭%-এর তুলনায় কম।

তিনি ব্যাখ্যা করেছেন যে, কুয়েতি বিনিয়োগকারীরা ১২.৯৬৯ বিলিয়ন দিনার (প্রায় ৩৯.৯৪৪ বিলিয়ন মার্কিন ডলার) মূল্যের শেয়ার বিক্রি করে বিক্রয়কৃত মোট শেয়ারের মূল্যের ৮১.৬% অধিকার করেছে, যা ২০২৫ সালের একই সময়ের ৮৭.৪%-এর তুলনায় কম, ফলে তাদের নিট লেনদেন প্রায় ৩৪০.৯৯৯ মিলিয়ন দিনার (প্রায় ১.০৫০ বিলিয়ন মার্কিন ডলার) মূল্যের ক্রয়মুখী হয়েছে।

তিনি ইঙ্গিত দিয়েছেন যে, অন্যান্য বিনিয়োগকারীদের বিক্রয়কৃত মোট শেয়ারের মূল্যের অংশীদারিত্ব প্রায় ২.৬৭৪ বিলিয়ন দিনার (প্রায় ৮.২৩৫ বিলিয়ন মার্কিন ডলার), যা বিক্রয়কৃত মোট শেয়ারের মূল্যের ১৬.৮%, যা ২০২৫ সালের একই সময়ের ১০.৮%-এর তুলনায় বেশি।

রিপোর্টটিতে আরও উল্লেখ করা হয়েছে যে, অন্যান্য বিনিয়োগকারীদের দ্বারা ক্রয়কৃত শেয়ারের মূল্য প্রায় ২.৩৮৩ বিলিয়ন দ্বীনার (প্রায় ৭.৩৩৯ বিলিয়ন মার্কিন ডলার), যা ১৫% অনুপাত গঠন করে; এটি আগের বছরের একই সময়ের ১৩.৭%-এর তুলনায় বেশি। তাদের নেট লেনদেন বিক্রয়মুখী হয়েছিল প্রায় ২৯১.৪৬১ মিলিয়ন দ্বীনার (প্রায় ৮৯৭.৬৯৯ মিলিয়ন মার্কিন ডলার)।

তিনি ইঙ্গিত দিয়েছেন যে, সর্বোচ্চ উন্নয়নশীল আরব রাষ্ট্রগুলোর (GCC) বিনিয়োগকারীদের দ্বারা বিক্রয়কৃত শেয়ারের মোট মূল্যের অংশীদারিত্ব প্রায় ১.৫%, যা ২০২৫ সালের একই সময়ের ১.৯%-এর তুলনায় কম। এর মূল্য ছিল ২৪১.৩৫৩ মিলিয়ন দ্বীনার (প্রায় ৭৪৩.৩৬৭ মিলিয়ন মার্কিন ডলার)।

রিপোর্টে উল্লেখ করা হয়েছে যে, সর্বোচ্চ উন্নয়নশীল আরব রাষ্ট্রগুলোর (GCC) বিনিয়োগকারীদের দ্বারা ক্রয়কৃত শেয়ারের মূল্য প্রায় ১৯১.৮১৪ মিলিয়ন দ্বীনার (প্রায় ৫৯০.৭৮৭ মিলিয়ন মার্কিন ডলার), যা ১.২% অনুপাত গঠন করে; এটি আগের বছরের একই সময়ের ১.৬%-এর তুলনায় কম। তাদের নেট লেনদেন বিক্রয়মুখী হয়েছিল প্রায় ৪৯.৫৩৮ মিলিয়ন দ্বীনার (প্রায় ১৫২.৫৭৭ মিলিয়ন মার্কিন ডলার)।

তিনি ইঙ্গিত দিয়েছেন যে, জাতীয়তার ভিত্তিতে অনুপাতের বণ্টন আগের সময়ের তুলনায় পরিবর্তিত হয়েছে। বর্তমানে এটি কুয়েতীয়দের জন্য প্রায় ৮২.৭%, অন্যান্য জাতীয়তার ট্রেডারদের জন্য ১৫.৯%, এবং সর্বোচ্চ উন্নয়নশীল আরব রাষ্ট্রগুলোর (GCC) ট্রেডারদের জন্য ১.৪%। আগের বছরের একই সময়ে এই অনুপাতগুলো যথাক্রমে কুয়েতীয়দের জন্য প্রায় ৮৬%, অন্যান্য জাতীয়তার ট্রেডারদের জন্য ১২.৩%, এবং সর্বোচ্চ উন্নয়নশীল আরব রাষ্ট্রগুলোর (GCC) ট্রেডারদের জন্য ১.৭% ছিল।

রিপোর্টটি নিশ্চিত করেছে যে, কুয়েত স্টক এক্সচেঞ্জ স্থানীয়ভাবেই পরিচালিত হচ্ছে, যেখানে স্থানীয় বিনিয়োগকারীরা সবচেয়ে বড় অংশ দখল করে আছে। অন্যদিকে, সর্বোচ্চ উন্নয়নশীল আরব রাষ্ট্রগুলোর (GCC) বাইরের অন্যান্য বিনিয়োগকারীদের আগ্রহ এখনও সেই রাষ্ট্রগুলোর ভেতরের তাদের সমকক্ষদের আগ্রহের চেয়ে বেশি।

তিনি উল্লেখ করেছেন যে, সক্রিয় ট্রেডিং অ্যাকাউন্টের সংখ্যা ২০২৫ সালের ডিসেম্বরের শেষ এবং ২০২৬ সালের সেপ্টেম্বরের শেষের মধ্যে প্রায় ২০.৬% বৃদ্ধি পেয়েছে, যা ২০২৪ সালের ডিসেম্বরের শেষ এবং ২০২৫ সালের সেপ্টেম্বরের শেষের মধ্যে ৭৬% বৃদ্ধির তুলনায় কম।

তিনি জানান, ২০২৬ সালের সেপ্টেম্বর মাসের শেষে সক্রিয় ট্রেডিং অ্যাকাউন্টের সংখ্যা প্রায় ৫৭,৪৭২টি ছিল, যা মোট অ্যাকাউন্টের ১২.১%। এটি আগস্ট ২০২৬ সালের শেষের প্রায় ৫৫,৫৬৯টি অ্যাকাউন্ট (মোটের ১১.৭%) এর তুলনায় ৩.৪% বৃদ্ধি পেয়েছে।

শেয়ারের বাজারমূল্য এবং এর বইমূল্যের মধ্যে ব্যবধান নিয়ে রিপোর্টে বলা হয়েছে, “কোনো বিনিময়বাজারে তালিকাভুক্ত কোম্পানির শেয়ারের মূল্য তার লিকুইডিটির সমানুপাতিক হওয়া উচিত।” অর্থাৎ, বিনিময়বাজারের লিকুইডিটি যত বাড়বে, শেয়ারের মূল্যও তত বাড়ার কথা।

তিনি ব্যাখ্যা করেন, ২০২৬ সালের প্রথম নয় মাসে বিনিময়বাজারের লিকুইডিটি ২০২৫ সালের একই সময়ের তুলনায় প্রায় ১৯.১% হ্রাস পেয়েছে। অন্যদিকে, ২০২৫ সাল জুড়ে লিকুইডিটি ২০২৪ সালের তুলনায় প্রায় ৭৯.২% বৃদ্ধি পেয়েছিল।

তিনি ইঙ্গিত দেন যে, ২০২৬ সালের সেপ্টেম্বর মাসের শেষে সামগ্রিক সূচকটি ২০২৫ সালের ডিসেম্বর মাসের শেষের তুলনায় প্রায় ১.৪% পিছিয়ে পড়ে, যদিও ২০২৫ সাল জুড়ে এটি প্রায় ২১% লাভ করেছিল। চলতি বছরে সূচকের গতিপথ লিকুইডিটির গতিপথের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ ছিল, যা যৌক্তিক, কারণ লিকুইডিটি হ্রাস পাচ্ছে এবং ভূ-রাজনৈতিক পরিবেশের অস্থিরতার ঝুঁকি রয়েছে।

রিপোর্টটি তুলে ধরেছে যে, অনেক তালিকাভুক্ত কোম্পানি নেতিবাচক ব্যবধানের সম্মুখীন, আর কিছু কোম্পানির ক্ষেত্রে বাজারে শেয়ারের মূল্য এবং তাদের নিরীক্ষিত ও নিরীক্ষিত আর্থিক বিবরণীতে উল্লিখিত বইমূল্যের মধ্যে ব্যাপক ব্যবধান রয়েছে।

তিনি বলেন, ২০২৬ সালের প্রথমার্ধে শেয়ারের দাম এবং তাদের বুক ভ্যালুর মধ্যে পার্থক্যের হার এবং গত সেপ্টেম্বর মাসের শেষের ক্লোজিং প্রাইস বিবেচনা করলে স্পষ্ট হয় যে, ৪০টি কোম্পানি, অর্থাৎ মোট কোম্পানির প্রায় ২৮.৮%, তাদের শেয়ারের বাজার দাম তাদের বুক ভ্যালুর দ্বিগুণের বেশি। অন্যদিকে, আরও ৬৮টি কোম্পানির শেয়ারের দাম তাদের বুক ভ্যালুর চেয়ে ১% থেকে ৯৯% পর্যন্ত বেশি। ফলে, মোট কোম্পানির প্রায় ৭৭.৭% বা ১০৮টি কোম্পানির শেয়ারের দাম তাদের বুক ভ্যালুর চেয়ে বেশি।

রিপোর্টে আরও যোগ করা হয়, “বাকি প্রায় ২২.৩% বা ৩১টি তালিকাভুক্ত কোম্পানির শেয়ার তাদের বুক ভ্যালুর চেয়ে ছাড়ের দামে বিক্রি হচ্ছে। এর মধ্যে ২১টি কোম্পানি, অর্থাৎ তালিকাভুক্ত কোম্পানির প্রায় ১৫.১%, তাদের শেয়ার বুক ভ্যালুর চেয়ে ১% থেকে ২৯% ছাড়ে বিক্রি হচ্ছে। আরও ৯টি কোম্পানি, অর্থাৎ তালিকাভুক্ত কোম্পানির প্রায় ৬.৫%, তাদের শেয়ার বুক ভ্যালুর চেয়ে ৩০% থেকে ৪৯% ছাড়ে বিক্রি হচ্ছে।”

তিনি ইঙ্গিত দেন যে, একটি কোম্পানিতে বুক ভ্যালু এবং বাজার দামের মধ্যে যে বিশাল ফাঁক রয়েছে, তা উল্লেখযোগ্য; সেখানে ছাড়ের হার ৫০%-এর বেশি।

রিপোর্টে উল্লেখ করা হয় যে, ২০২৫ সালের শেষের দিকে বুক ভ্যালুর চেয়ে কম দামে শেয়ার বিক্রি হওয়া কোম্পানির সংখ্যা বেশি ছিল, যা তখন ৪০টি বা তালিকাভুক্ত কোম্পানির প্রায় ২৮.৮% ছিল। ভবিষ্যতে রাজনৈতিক পরিস্থিতি উন্নয়নের সম্ভাবনায় শেয়ারের দাম বাড়তে পারে বলে আশা করে কিছু বিনিয়োগকারী সস্তা শেয়ারে আগ্রহ দেখাতে শুরু করায় এই ফাঁক কিছুটা কমে যেতে পারে।

তিনি উল্লেখ করেন যে, দুটি বাজারের মধ্যে এবং প্রতিটি বাজারে তালিকাভুক্ত কোম্পানিগুলোর মধ্যে বিনিময় তরলতার ব্যাপক বৈষম্য অব্যাহত থাকা একটি কারণ হতে পারে, কারণ ২০২৬ সালের প্রথম নয় মাসের তরলতার ৬৩.৯% প্রথম বাজারে কেন্দ্রীভূত হয়েছে, যা ২০২৫ সালের সারা বছরে প্রায় ৫৬.৪% ছিল, ফলে এই বাজারের পক্ষে ঘনত্বের হার বেড়েছে। প্রথম বাজারের মধ্যেও, এর কোম্পানিগুলোর অর্ধেক প্রায় ৭৫.৬% তরলতা দখল করেছে, বাকি অর্ধেকের জন্য প্রায় ২৪.৪% তরলতা বাকি রেখেছে।

রিপোর্টটি আরও তুলে ধরেছে যে, প্রথম ও প্রধান বাজারের কোম্পানিগুলোর অর্ধেক বিনিময় তরলতার প্রায় ৯১.৯% অর্জন করেছে, অন্যদিকে বাকি অর্ধেক মাত্র প্রায় ৮.১% পেয়েছে। ফলে, কিছু ছোট কোম্পানির অতিরিক্ত তরলতার প্রভাব তাদের শেয়ারের দাম এবং বইমূল্যের মধ্যে ধনাত্মক ব্যবধানকে উল্লেখযোগ্যভাবে প্রভাবিত করেছে, অন্যদিকে কিছু কোম্পানির তরলতার অভাব এই ব্যবধানকে বজায় রেখেছে, যদিও এটি কিছুটা সংকুচিত হয়েছে এবং তাদের শেয়ারের দাম বইমূল্যের নিচেই থেকেছে।