আমেরিকার ঋণ সংকশ কি বিশ্বব্যাপী অর্থনৈতিক ঝড় ডেকে আনছে?
- বিনিয়োগকারীরা দীর্ঘমেয়াদী বন্ড ধারণের বিনিময়ে উচ্চতর রিটার্নের দাবি করছে
- আর্থিক ঘাটতি জমা হওয়া এবং মুদ্রাস্ফীতির হার নিয়ে বাড়ছে উদ্বেগ
- ফান্ড ম্যানেজাররা বাজারের উত্থানের ধারাবাহিকতার ওপর জোর দিচ্ছেন
- বর্তমানে বাজার কোনো গুরুতর অর্থনৈতিক পরিস্থিতির মূল্যায়ন করছে না
আরবি - আমেরিকান বন্ড বাজারে উদ্বেগ বাড়ছে, যেখানে দীর্ঘমেয়াদী রিটার্ন উচ্চ স্তরে পৌঁছেছে, যা আমেরিকান সরকারি ঋণের আকার এবং আর্থিক ঘাটতির অবনতির বিষয়ে বিনিয়োগকারীদের বাড়তি উদ্বেগের ইঙ্গিত দেয়।
যদিও বন্ডের রিটার্নের পরিবর্তন সাধারণত সুদের হারের প্রত্যাশা এবং ফেডারেল রিজার্ভের সিদ্ধান্তের সাথে সম্পর্কিত থাকে, তবে বর্তমান পরিস্থিতিতে আরও গভীর একটি বিষয় রয়েছে, যা হলো আমেরিকান ঋণের অর্থায়নের খরচ বৃদ্ধি এবং দীর্ঘমেয়াদী সময়ের জন্য সরকারকে ঋণ দেওয়ার বিনিময়ে বিনিয়োগকারীদের দ্বারা চাওয়া রিটার্নের বৃদ্ধি।
এই ঘটনাগুলো ঘটেছে যখন আমেরিকান ঋণ ৪০ ট্রিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছে, যা আমেরিকার আর্থিক স্থায়িত্ব নিয়ে উদ্বেগকে আবার বিশ্ব বাজারের প্রধান আলোচ্য বিষয়ে পরিণত করেছে।
ব্লুমবার্গের মতে, বিনিয়োগকারীরা বর্তমানে আমেরিকান দীর্ঘমেয়াদী বন্ড ধারণের বিনিময়ে উচ্চতর রিটার্নের দাবি করছে, যেখানে ঋণ, ঘাটতি এবং মুদ্রাস্ফীতি নিয়ে উদ্বেগ বাড়ছে। ৩০ বছরের মেয়াদী আমেরিকান বন্ডের রিটার্ন প্রায় দুই দশকের সর্বোচ্চ স্তরের কাছাকাছি পৌঁছেছে, যা আমেরিকান সরকারকে দীর্ঘমেয়াদী ঋণের মাধ্যমে তার প্রয়োজনীয়তা অর্থায়নের জন্য বেশি খরচ করতে বাধ্য করছে।
বিশ্ব অর্থনীতি এবং আর্থিক বাজার সম্পর্কে সতর্কবার্তা বাড়ার সময়, বিনিয়োগকারীরা বিপরীত দিকে এগোচ্ছে, যেখানে শেয়ার বাজারে অর্থ প্রবাহ চলছে এবং লাভ ও বৃদ্ধি নিয়ে আশাবাদ বৃদ্ধি পাচ্ছে।
বিনিয়োগকারীদের সাম্প্রতিক আত্মবিশ্বাসের সূচকগুলো একটি উল্লেখযোগ্য বৈসাদৃশ্য প্রকাশ করছে; ভৌগোলিক এবং অর্থনৈতিক ঝুঁকি জমা হওয়ার সময়, ফান্ড ম্যানেজাররা শেয়ার বাজারে তাদের সংবেদনশীলতা বাড়িয়ে এবং তাদের নগদ সম্পত্তি কমাচ্ছে, যা বাজারের উত্থানের ধারাবাহিকতার ওপর জোর দেওয়ার ইঙ্গিত দেয়।
ব্যাংক অফ আমেরিকা এবং ফাইন্যান্সিয়াল টাইমসের একটি জরিপ অনুযায়ী, ফান্ড ম্যানেজারদের নগদ সম্পত্তি প্রায় ৩.৫ শতাংশে পৌঁছেছে, যেখানে শেয়ার বাজারে তাদের বরাদ্দ ২০২১ সাল থেকে সর্বোচ্চ স্তরে উঠেছে, যা বাড়তি ঝুঁকি নেওয়ার ইচ্ছার স্পষ্ট প্রতিফলন।
শেয়ার বাজারে বিনিয়োগ বৃদ্ধির পাশাপাশি, জরিপে দেখা গেছে যে বিনিয়োগকারীদের কোম্পানির লাভ সম্পর্কে প্রত্যাশা ২০২১ সাল থেকে সর্বোচ্চ স্তরে উঠেছে, যেখানে অনেকের মতে অর্থনৈতিক মন্দার সম্ভাবনা নিয়ে বেশি নিরাশাবাদ নেই।
এই তথ্যগুলো ইঙ্গিত দেয় যে বর্তমানে বাজার কোনো গুরুতর অর্থনৈতিক পরিস্থিতির মূল্যায়ন করছে না, কারণ বেশিরভাগ বিনিয়োগকারী বড় অর্থনৈতিক পতন আশা করেন না, এবং সুদের হার বৃদ্ধি বা কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা সম্পর্কিত খরচ হ্রাসের উদ্বেগ ঝুঁকি নেওয়ার ইচ্ছা পরিবর্তন করতে যথেষ্ট নয় বলে মনে হচ্ছে।
এভাবে, বাজার ইতিবাচক পরিস্থিতির প্রাধান্য দিচ্ছে, যেখানে অন্যান্য পরিস্থিতিতে বিনিয়োগকারীদের সতর্কতা এবং আরও নগদ সম্পত্তি ধারণের দিকে নিয়ে যেতে পারত এমন ঝুঁকিগুলো অতিক্রম করা হচ্ছে।
এই আশাবাদী ঢেউ বিশ্ব বাজারের কয়েকটি উদ্বেগের সময় এসেছে। হরমুজ প্রণালী সম্পর্কিত উত্তেজনা শক্তি এবং বিশ্ব বাণিজ্য বাজারকে নতুন ঝুঁকির মুখে ফেলেছে, যেখানে জাপান বন্ড বাজারে চাপের সম্মুখীন হচ্ছে, এবং চীন অর্থনৈতিক মন্দার সমস্যায় ভুগছে, যা বিশ্ব চাহিদার শক্তি নিয়ে প্রশ্ন তৈরি করছে।
মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে, মুদ্রানীতি অস্পষ্টতার প্রধান উৎস হিসেবে রয়ে গেছে, বিশেষ করে ফেডারেল রিজার্ভের সিদ্ধান্ত বাজারের প্রত্যাশার থেকে ভিন্ন হওয়ার সম্ভাবনা থাকায়।
ومع ذلك، لم تؤد هذه المخاطر حتى الآن إلى إحداث تحول جذري في شهية المستثمرين، الذين يواصلون الرهان على الأسهم وعلى قدرة الاقتصاد والشركات على تحقيق نتائج قوية.
المفارقة الأساسية التي تواجه المستثمرين اليوم تتمثل في الفجوة بين ما يحدث على الأرض وما تعكسه معنويات الأسواق.
ففي الوقت الذي تتزايد فيه التحذيرات في شأن التضخم وأسعار الفائدة والتوترات الجيوسياسية ومستقبل النمو العالمي، تتصرف الأسواق بدرجة عالية من الثقة، وكأن معظم المخاطر أصبحت تحت السيطرة.
وقد يكون هذا التفاؤل انعكاساً لقناعة متزايدة بأن الاقتصاد العالمي قادر على امتصاص الصدمات، وأن الأرباح المرتبطة بالتكنولوجيا والذكاء الاصطناعي ستواصل دعم أسواق الأسهم.
لكن ارتفاع مستويات التفاؤل إلى هذه الدرجة يطرح في الوقت نفسه سؤالاً أكثر حساسية: «ماذا يحدث إذا جاءت البيانات الاقتصادية أو نتائج الشركات أقل من التوقعات؟»
وهنا تبرز أهمية المقولة التي كثيراً ما تتكرر في الأسواق؛ أخطر مراحل التفاؤل هي عندما يعتقد الجميع أن المخاطر أصبحت خلفهم.
وحسب نتائج استطلاع بنك أوف أميركا و«فايننشال تايمز»، فإن مستويات التفاؤل الحالية تعد من الأعلى منذ 2022، ما يجعل السؤال المطروح أمام المستثمرين لا يتعلق فقط بمدى قدرة الأسواق على مواصلة الصعود، وإنما أيضاً بمدى استدامة هذه الثقة.
وحتى الآن، لا توجد إشارة واحدة يمكنها حسم الاتجاه المقبل للأسواق. فالمستثمرون يرون فرصاً في استمرار النمو، وقوة أرباح الشركات، والإنفاق على الذكاء الاصطناعي، بينما تظل المخاطر الجيوسياسية والاقتصادية والسياسة النقدية عوامل قادرة على تغيير المشهد بسرعة.
وبينما تواصل الأموال التحرك نحو الأسهم وتتراجع حيازات النقد، تقترب الأسواق من منطقة يصبح فيها التفاؤل نفسه عاملاً يستحق المراقبة.
ولعل السؤال هو، هل تعكس هذه الثقة بداية موجة صعود جديدة في الأسواق العالمية، أم أن المستثمرين يبالغون في الاطمئنان بينما تتراكم المخاطر خلف الكواليس؟.. الإجابة قد لا تأتي من ارتفاع الأسواق، بل من أول مفاجأة سلبية تختبر مدى صلابة هذا التفاؤل.
اختتمت المؤشرات الرئيسية للأسهم الأميركية التعاملات على ارتفاع في جلسة الجمعة لكنها سجلت خسائر أسبوعية في ظل قلق المستثمرين من تقلبات عوائد السندات الحكومية وعدم وضوح تقدم في الشرق الأوسط.
وقطع مؤشرا ستاندرد آند بورز 500 وناسداك سلسلة مكاسب استمرت ثلاثة أسابيع، في حين مُني المؤشر داو جونز بخسائر للأسبوع الثاني على التوالي.
قال الملياردير والمستثمر الأميركي راي داليو إن إعلان وزارة الخزانة الأميركية عن إعادة شراء السندات هذا الأسبوع يأتي ضمن نمط أوسع قد يشير إلى اقتراب أزمة ديون.
ويرى داليو أن خطة وزير الخزانة الأميركي سكوت بيسنت لزيادة مشتريات الحكومة من الديون قد تنذر بمشكلات للاقتصاد الأميركي. وأضاف أن تزامن ذلك مع خفض الحكومة اليابانية انكشافها على سوق السندات الأميركية، إلى جانب ارتفاع عوائد السندات الأميركية طويلة الأجل، قد يدفع المستثمرين إلى الاستعداد لمستويات أعلى من المخاطر عبر امتلاك العملات المشفرة والذهب.
وقال داليو في منشور على منصة لينكدإن: «أنا واثق من أن الوضع المالي للحكومة عند نقطة تحول. وإذا لم تتم معالجة الأمر الآن، فستتراكم الديون إلى مستويات لا يمكن إدارتها من دون صدمة كبيرة».
ارتفعت أسعار النفط في جلسة الجمعة بعد تهديد الرئيس الأميركي دونالد ترامب بفرض عقوبات اقتصادية على الشركاء التجاريين لإيران، ما عزّز التوقعات بنقص الإمدادات الأسابيع المقبلة.
ব্রেন্ট ক্রুড তেলের ফিউচার চুক্তির দাম বন্ধের সময় ৬১ সেন্ট বা ০.৬৫ শতাংশ বেড়ে ব্যারেল প্রতি ৯৪.৩৯ ডলারে দাঁড়িয়েছে। অন্যদিকে, মার্কিন ওয়েস্ট টেক্সাস ইন্টারমিডিয়েট ক্রুড তেলের ফিউচার চুক্তির দাম ২৩ সেন্ট বা ০.২৬ শতাংশ বেড়ে ব্যারেল প্রতি ৮৭.০৬ ডলারে উঠেছে। একই সময়ে, গত দুই সপ্তাহে তেলের দাম ৬ শতাংশ বেড়েছে।
বাণিজ্যিক সূত্রগুলো জানিয়েছে, মার্কিন নিষেধাজ্ঞার কারণে তেহরানের রপ্তানি কমে যাওয়ায় এবং ওয়াশিংটন আরও কঠোর নিষেধাজ্ঞার ইঙ্গিত দেওয়ায় এই সপ্তাহে ক্রুড তেলের দাম বেড়ে যাওয়ার পরেও চীনা ক্রেতাদের কাছে ইরানি ক্রুড তেলের সরবরাহ কমে গেছে।
