‘ফিচ’: জিওপলিটিক্যাল উত্তেজনার প্রভাব খলিফা অঞ্চলের বন্ডে হ্রাস
আরবিয়া - ফিচ রেটিংসের ইসলামি ফিন্যান্সের বৈশ্বিক প্রধান বশার আল-নাটুর বলেছেন, এজেন্সির অভ্যন্তরীণ পূর্বাভাস মার্কিন সুদের হার বৃদ্ধির ইঙ্গিত দেয় না, বরং আগামী বছর তা কমানোর সম্ভাবনা বেশি।
আরবিয়া বিজনেসের সাথে একটি সাক্ষাৎকারে তিনি জানান যে, অঞ্চলে মূল ফোকাস মার্কিন ডলারের ওপর কেন্দ্রীভূত, কারণ খলিফা দেশগুলোর বেশিরভাগ আন্তর্জাতিক বন্ড ও সুকুকের ইস্যু ডলারে বা ডলারের সাথে যুক্ত মুদ্রায় মূল্যায়ন করা হয়।
তিনি ইঙ্গিত দেন যে, অঞ্চলের বন্ড ও সুকুকের বাজার মার্কিন সুদের হারের বাইরেও বেশ কয়েকটি বিষয়ের দ্বারা প্রভাবিত হয়, যার মধ্যে ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা এবং গত কয়েক মাসে বিরাজমান অনিশ্চয়তা অন্তর্ভুক্ত।
তিনি আরও যোগ করেন যে, এই বিষয়গুলো ডলারের সাথে এর সংযোগের পাশাপাশি বন্ড ও সুকুকের মূল্যকে প্রভাবিত করেছে, এবং তিনি বন্ড ও সুকুকের মধ্যে এবং বিনিয়োগযোগ্য রেটিংযুক্ত ইস্যু ও বিনিয়োগযোগ্য নয় এমন ইস্যুর মধ্যে পার্থক্য করার গুরুত্ব তুলে ধরেন।
তিনি নিশ্চিত করেন যে, গত কয়েক মাসে প্রকাশিত অতিরিক্ত ভূ-রাজনৈতিক ঝুঁকি বিনিয়োগযোগ্য রেটিংযুক্ত ইস্যুর ক্ষেত্রে হ্রাস পেয়েছে বা প্রায় অদৃশ্য হয়ে গেছে, অন্যদিকে বিনিয়োগযোগ্য নয় এমন ইস্যুর ক্ষেত্রে তা আরও স্পষ্টভাবে বিদ্যমান রয়েছে। তিনি সতর্ক করে জানান যে, বিনিয়োগযোগ্য নয় এমন বন্ডের ঝুঁকি প্রিমিয়াম উন্নত হয়েছে, তবে তা সাম্প্রতিক ঘটনার আগে যে স্তরে ছিল, সেই স্তরে ফিরে আসেনি।
তিনি ব্যাখ্যা করেন যে, গত কয়েক মাসে ইস্যুর আগ্রহ উল্লেখযোগ্যভাবে হ্রাস পেয়েছে, যদিও তহবিল সংগ্রহের প্রয়োজনীয়তা এবং এর উৎস বৈচিত্র্যকরণ অব্যাহত রয়েছে। তিনি ইঙ্গিত দেন যে, বেশ কয়েকটি ইস্যুকারী উচ্চতর তহবিল সংগ্রহের খরচ বহন করার পরিবর্তে ইস্যু স্থগিত রাখা পছন্দ করেছে, বিশেষ করে যেহেতু অঞ্চলে সুকুকের ইস্যুর ৮০ শতাংশের বেশি বিনিয়োগযোগ্য শ্রেণির অন্তর্ভুক্ত, যা ইস্যুকারীদের তালিকাভরণের সময় নির্বাচনে আরও নমনীয়তা প্রদান করে।
তিনি আরও যোগ করেন যে, বিনিয়োগকারীরাও ভূ-রাজনৈতিক ঝুঁকি মূল্যায়নে আরও সতর্ক হয়ে উঠেছে, যা নতুন ইস্যুর বাজারে কার্যকলাপ হ্রাসের কারণ হয়েছে। তিনি নিশ্চিত করেন যে, অনিশ্চয়তার অবস্থা বিনিয়োগকারী ও ইস্যুকারীদের সিদ্ধান্তকে ব্যাপকভাবে প্রভাবিত করেছে।
তিনি সতর্ক করে জানান যে, দেশ, খাত এবং প্রতিটি ইস্যুর প্রকৃতির মধ্যে পার্থক্য রয়েছে, তবে ডলারে মূল্যায়নকৃত খলিফা বন্ড ও সুকুকের সাথে মার্কিন ট্রেজারি বন্ডের মধ্যে সহসম্বন্ধের গুণাঙ্ক অত্যন্ত উচ্চ, যা এগুলোকে মার্কিন বাজারে সুদের হার ও রিটার্নের পরিবর্তনের প্রতি অত্যন্ত সংবেদনশীল করে তোলে।
