'কুয়েত ইনভেস্টমেন্ট': অক্টোবরে খলিফা বাজারগুলির নেতিবাচক কর্মক্ষমতা

‘আল-কুয়েত ইনভেস্টমেন্ট’ কোম্পানির একটি প্রতিবেদনে জানানো হয়েছে যে, আঞ্চলিক ভূ-রাজনৈতিক ঝুঁকি বৃদ্ধি, অঞ্চলে যুদ্ধের সাথে জড়িত উত্তেজনা অব্যাহত থাকা, হরমুজ প্রণালী দিয়ে নৌচলাচল ও শক্তি সরবরাহ নিয়ে উদ্বেগ, তেলের দাম বৃদ্ধি এবং বিশ্বব্যাপী মুদ্রাস্ফীতির চাপের কারণে সুদের হার দীর্ঘ সময় ধরে উচ্চ স্তরে স্থির থাকার প্রত্যাশা বৃদ্ধি পাওয়ার প্রেক্ষিতে, ২০২৬ সালের অক্টোবর মাসে খলিফা দেশগুলোর শেয়ার বাজারগুলো নেতিবাচক কর্মক্ষমতা দেখিয়েছে। প্রধান সূচকগুলোর সাধারণ পতনের মধ্যেও ক্ষতির মাত্রা বাজারভেদে ভিন্ন ছিল।

অক্টোবর মাসে সবচেয়ে বেশি পতনশীল খলিফা দেশগুলোর বাজারের তালিকায় শীর্ষে ছিল আবুধাবি সিকিউরিটিজ এক্সচেঞ্জ, যেখানে সাধারণ বাজার সূচক ৬% পতন ঘটে। এরপর রয়েছে সৌদি ট্রেডিং সূচক, যেখানে ইয়েমেনের সাথে সামরিক উত্তেজনা বৃদ্ধির কারণে মাসিক পতন ৪.৯৭% ছিল। অন্যদিকে, কাতার বোর্স এই মাসে সবচেয়ে কম ক্ষতি ১% রেকর্ড করেছে। এছাড়াও, কুয়েত বোর্সের সাধারণ বাজার সূচক প্রায় ৩.৭১% এবং দুবাই ফিন্যান্সিয়াল মার্কেট সূচক ৩.১৮% পতন ঘটে। কুয়েত বোর্সের প্রথম বাজার সূচক প্রায় ৩% পতন হলে, ২০২৬ সালের অক্টোবর মাসে এসএন্ডপি জিসিসি সূচক প্রায় ৪.৭৮% পতন ঘটে।

এছাড়াও, ২০২৬ সালের অক্টোবর মাসে খলিফা দেশগুলোর শেয়ার বাজারগুলোর মাসিক লিকুইডিটি (তহবিল প্রবাহ) বেশিরভাগ বাজারেই হ্রাস পেয়েছে। কুয়েত বোর্সে লেনদেনের পরিমাণ প্রায় ৩৯.৫%, দুবাই ফিন্যান্সিয়াল মার্কেটে ২৪.৫% এবং আবুধাবি সিকিউরিটিজ এক্সচেঞ্জে ১৭.১% হ্রাস পেয়েছে। অন্যদিকে, সৌদি শেয়ার বাজার, কাতার বোর্স এবং মাসকট বোর্সে লেনদেনের পরিমাণ যথাক্রমে প্রায় ৬%, ৩% এবং ৩৯% বৃদ্ধি পেয়েছে। খলিফা দেশগুলোর বোর্সগুলোর মোট লিকুইডিটির ৫৪% দখল করে আছে সৌদি শেয়ার বাজার, এরপর আবুধাবি সিকিউরিটিজ এক্সচেঞ্জ প্রায় ১৪%, কুয়েত বোর্স ১২% এবং দুবাই ফিন্যান্সিয়াল মার্কেট ৮% দখল করেছে।

এই চ্যালেঞ্জগুলোর পরেও, খলিজীয় বাজারগুলো ভূ-রাজনৈতিক ঝুঁকি মোকাবিলায় উল্লেখযোগ্য নমনীয়তা প্রদর্শন করেছে, যা আর্থিক খাতের স্থিতিশীলতা, সরকারি খরচের উচ্চ মাত্রা বজায় থাকা, শীর্ষস্থানীয় অনেক কোম্পানির নিট মুনাফার উন্নতি এবং খলিজীয় স্টক এক্সচেঞ্জগুলোতে বিদেশি বিনিয়োগকারীদের অংশগ্রহণ, ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা ও অনিশ্চয়তার কারণে ২০২৫ সালের তুলনায় কিছুটা হ্রাস পেলেও বাজারে তরলতার প্রবাহ বজায় থাকার মাধ্যমে সমর্থিত হয়েছে।

বছরের প্রথম ১০ মাসে, মাস্কাট স্টক এক্সচেঞ্জ উচ্চতর আয়ের হার এবং ২৫% মুনাফার মাধ্যমে খলিজীয় শেয়ার বাজারগুলোর মধ্যে শীর্ষে ছিল, যা কোম্পানিগুলোর ভালো আর্থিক ফলাফল এবং বাজার সংস্কারে বিনিয়োগকারীদের আত্মবিশ্বাস বৃদ্ধির কারণে সমর্থিত হয়েছিল। অন্যদিকে, খলিজীয় অন্যান্য শেয়ার বাজারগুলো এই সময়কালটি গড় ক্ষতির মধ্যে দিয়ে শেষ করেছে। কাতার স্টক এক্সচেঞ্জ গ্যাস সরবরাহে হ্রাস, ভূ-রাজনৈতিক ঝুঁকি বৃদ্ধি এবং কোম্পানিগুলোর নিট মুনাফা ১২% হ্রাসের কারণে তীব্র চাপের সম্মুখীন হয়েছে, যা খলিজীয় বাজারগুলোর মধ্যে সর্বোচ্চ ১৫% ক্ষতির রেকর্ড করেছে। এরপর রয়েছে বাহরাইন স্টক এক্সচেঞ্জ (১১.৪% ক্ষতি), সৌদি বাজার (৫.৪% ক্ষতি), আবুধাবি সিকিউরিটিজ মার্কেট (৫.৩% ক্ষতি), কুয়েত স্টক এক্সচেঞ্জ (৫.১% ক্ষতি) এবং দুবাই ফিন্যান্সিয়াল মার্কেট (৪.৬% ক্ষতি)। এই বাজারগুলোর ক্ষতির পরিপ্রেক্ষিতে, খলিজীয় শেয়ার বাজারগুলোর জন্য S&P সূচকটি বছরের প্রথম ১০ মাসে ২.৮% ক্ষতি দেখিয়েছে।

২০২৬ সালের প্রথম ১০ মাসে কুয়েত স্টক এক্সচেঞ্জে মুনাফা উত্তোলন, ভূ-রাজনৈতিক বিকাশ সম্পর্কে বিনিয়োগকারীদের সতর্কতা এবং বিনিয়োগ ঝুঁকির মাত্রা বৃদ্ধির প্রেক্ষিতে সচল তরলতার মাত্রা হ্রাস পেয়েছে। মোট লেনদেনের পরিমাণ প্রায় ১.৫৬ বিলিয়ন কুয়েতি দিনার ছিল, যা ২০২৫ সালের একই সময়ের তুলনায় ২৪% হ্রাস পেয়েছে।

খাতভিত্তিক পর্যায়ে, ব্যাংক খাত বাজারের মোট লিকুইডিটির ২৭.৭% বা প্রায় ৪.৪২ বিলিয়ন কুয়েতি দিনার দখল করেছিল, যার বেশিরভাগ অংশ কুয়েত ফাইন্যান্সিং কোম্পানি, ন্যাশনাল ব্যাংক অফ কুয়েত এবং গাল্ফ ব্যাংকের শেয়ারে কেন্দ্রীভূত ছিল। এই শেয়ারগুলোর লেনদেনের পরিমাণ যথাক্রমে প্রায় ১.৮৩ বিলিয়ন, ১.২ বিলিয়ন এবং ৪২৪ মিলিয়ন কুয়েতি দিনার ছিল। অন্যদিকে, আর্থিক সেবা কোম্পানি এবং রিয়েল এস্টেট কোম্পানিগুলোর লেনদেনের পরিমাণ যথাক্রমে ৪.৫৫ বিলিয়ন এবং ২.৬২ বিলিয়ন কুয়েতি দিনার ছিল, যা ঐ সময়ে বিনিময়পত্রের মোট লেনদেনের মূল্যের যথাক্রমে ২৮.৫% এবং ১৬.৪% দখল করেছিল।

বাজারের শ্রেণিবিন্যাস অনুযায়ী, প্রথম সারির বাজারের শেয়ারগুলো লিকুইডিটির সবচেয়ে বড় অংশ দখল করে রেখেছে, যা কুয়েত স্টক এক্সচেঞ্জের মোট লিকুইডিটির প্রায় ৬৩% বা ১০.১ বিলিয়ন কুয়েতি দিনারের সমান ছিল, যা বছরের প্রথম ১০ মাসে অর্জিত হয়েছিল। অন্যদিকে, ঐ সময়ে প্রথম সারির বাজারের সূচক ৬.৪% হ্রাস পেয়েছিল, যা সাধারণ বাজারের সূচকের ৫.১% হ্রাসের তুলনায় বেশি ছিল। এই পতন মূলত ব্যাংক খাতের কর্মক্ষমতার ওপর নির্ভরশীল ছিল, যার সূচক প্রায় ৫.২% হ্রাস পেয়েছিল, বিশেষ করে প্রথম সারির বাজারের গঠনে ব্যাংক শেয়ারগুলোর উচ্চ ওজন বিবেচনায়। যদিও সূচকটি হ্রাস পেয়েছে, তবুও প্রথম সারির বাজারের কোম্পানিগুলো কুয়েত স্টক এক্সচেঞ্জের প্রধান চালিকাশক্তি হিসেবে রয়ে গেছে। ২০২৬ সালের অক্টোবর মাসের শেষের দিকে তাদের বাজার মূলধনের পরিমাণ প্রায় ৪২.৫ বিলিয়ন কুয়েতি দিনার ছিল, যা বিনিময়পত্রের মোট বাজার মূলধনের প্রায় ৮৩% এর সমান।

অন্যদিকে, প্রধান বাজারে কার্যকলাপের মাত্রায় আরও বেশি হ্রাস দেখা গেছে। ২০২৬ সালের প্রথম ১০ মাসে এর লেনদেনের পরিমাণ প্রায় ৩৮% হ্রাস পেয়ে ৬.৩ বিলিয়ন কুয়েতি দিনারে দাঁড়িয়েছে, যা বাজারের মোট লিকুইডিটির ৩৭% গঠন করেছে। এটি বাজার মূল্যের দিক থেকে মাঝারি এবং ছোট কিছু শেয়ারে স্পেকুলেশন বা জোয়াচালিত লেনদেনের প্রত্যাহারের প্রতিফলন, যা বিনিয়োগকারীদের সতর্কতার মাত্রা বৃদ্ধি এবং লিকুইডিটির মাত্রা হ্রাসের সাথে সামঞ্জস্য রেখে হয়েছে।

চোখ রাখার মতো বিষয় হলো, প্রধান বাজারে লিকুইডিটি ও মুনাফাখোরিতার হ্রাস ২০২৬ সালের প্রথম ১০ মাসে প্রধান বাজার সূচকের ১.৮% ইতিবাচক কর্মক্ষমতা অর্জনের সাথে সমসাময়িকভাবে ঘটেছে, যা ইঙ্গিত দেয় যে সূচকের কর্মক্ষমতা মূলত কিছু শেয়ারের পুনর্মূল্যায়ন এবং তাদের মৌলিক কর্মক্ষমতার উন্নতির দ্বারা চালিত হয়েছে, ব্যাপক মুনাফাখোরিতা কার্যকলাপ বা লিকুইডিটি স্তরের বৃদ্ধির দ্বারা নয়।

অক্টোবর ২০২৬-এর শেষে কুয়েত স্টক এক্সচেঞ্জের বাজার মূলধনের মূল্য প্রায় ৫১.৬ বিলিয়ন কুয়েতি দিনার ছিল, যা সেপ্টেম্বর ২০২৬-এর শেষের তুলনায় প্রায় ১.৯৮ বিলিয়ন কুয়েতি দিনার কম। ফলে বছরের শুরু থেকে ক্ষতির পরিমাণ ২০২৫ সালের শেষের তুলনায় প্রায় ২.৫২ বিলিয়ন দাঁড়িয়েছে। এই মাসিক হ্রাস ব্যাংক খাতের বাজার মূলধনের মূল্য ৮৩৪ মিলিয়ন দিনার কমে যাওয়ার কারণে হয়েছে, যার ফলে বছরের শুরু থেকে খাতটির ক্ষতির পরিমাণ জমা হয়ে ১.৬৪ বিলিয়ন দাঁড়িয়েছে। এছাড়া আর্থিক সেবা খাতের বাজার মূল্য ১ বিলিয়ন কুয়েতি দিনার, শিল্প ও রিয়েল এস্টেট খাতের বাজার মূল্য যথাক্রমে ২৪২ মিলিয়ন ও ১৫৫ মিলিয়ন কুয়েতি দিনার কমেছে।

বাজার মূলধনের মূল্য ১৩টি খাতে বিভক্ত, যার নেতৃত্বে রয়েছে ‘ব্যাংক’ খাত, যার মূল্য ৩১.৩ বিলিয়ন কুয়েতি দিনার। ব্যাংক খাতের বাজারের অংশগ্রহণ ৬০.৭২%, এরপর রয়েছে আর্থিক সেবা খাত, যার অংশগ্রহণ ১০.২% বা প্রায় ৫.২৪ বিলিয়ন কুয়েতি দিনার। রিয়েল এস্টেট খাতের অংশগ্রহণ ৮%, যা ৪.১৩ বিলিয়ন কুয়েতি দিনারের সমান। যোগাযোগ খাতের অংশগ্রহণ ৭.৬%, অর্থাৎ ৩.৯১ বিলিয়ন কুয়েতি দিনার। অন্যদিকে, শিল্প খাত কুয়েত স্টক এক্সচেঞ্জের বাজার মূল্যের ৪.৬৮% গঠন করেছে।

২০২৬ সালের অক্টোবর মাসে খলিফা অঞ্চলের শেয়ার বাজারগুলোর মোট বাজার মূল্য প্রায় ৬৪ বিলিয়ন মার্কিন ডলার হ্রাস পেয়ে মাসের শেষে প্রায় ৩.৭৪ ট্রিলিয়ন মার্কিন ডলারে দাঁড়িয়েছে। এটি আবুধাবি সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ, দুবাই ফিনান্সিয়াল মার্কেট এবং কোয়েট স্টক এক্সচেঞ্জসহ সকল খলিফা অঞ্চলের বিনিময়গুলোর বাজার মূল্যে ক্রমিকভাবে যথাক্রমে ৪১ বিলিয়ন, ৯.৫ বিলিয়ন এবং ৬.৫ বিলিয়ন মার্কিন ডলার হ্রাসের ফলে ঘটেছে। অন্যদিকে, সৌদি আরবের শেয়ার বাজারের বাজার মূল্য প্রায় ৩ বিলিয়ন মার্কিন ডলার হ্রাস পেয়ে ২.৪৩ ট্রিলিয়ন মার্কিন ডলারে দাঁড়িয়েছে।

বছরের শুরু থেকে সৌদি আরবের শেয়ার বাজার এখনও সর্বোচ্চ লাভবান বাজার হিসেবে প্রায় ৭৯ বিলিয়ন মার্কিন ডলারের বাজার মূল্য বৃদ্ধি রেখেছে এবং মাসের শেষে এর বাজার মূল্য ২.৪৩ ট্রিলিয়ন মার্কিন ডলারে পৌঁছেছে। অন্যদিকে, আবুধাবি সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ সর্বোচ্চ ক্ষতি সহ্য করেছে, যার বাজার মূল্য ৭৪ বিলিয়ন মার্কিন ডলার হ্রাস পেয়ে ৬৬২ বিলিয়ন মার্কিন ডলারে নেমে এসেছে। কাতার স্টক এক্সচেঞ্জ ২৪ বিলিয়ন মার্কিন ডলারের ক্ষতি করেছে। ফলে, বছরের শুরু থেকে খলিফা অঞ্চলের বিনিময়গুলোর মোট বাজার মূল্যের ক্ষতি ২৬ বিলিয়ন মার্কিন ডলারে পৌঁছেছে।

২০২৬ সালের প্রথম ১০ মাসে খলিফা অঞ্চলের শেয়ার বাজারগুলোর লেনদেনের মূল্য ৭% হ্রাস পেয়ে ৪৮৩ বিলিয়ন মার্কিন ডলারে দাঁড়িয়েছে, যা ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা এবং ঝুঁকির বৃদ্ধির কারণে ঘটেছে। প্রথম ১০ মাসে খলিফা অঞ্চলের শেয়ার বাজারগুলোর মোট লেনদেনের ৫৪% বাজার মূল্য সৌদি আরবের শেয়ার বাজার দখল করেছে, যার লেনদেনের পরিমাণ ২৬১ বিলিয়ন মার্কিন ডলার, যা ২০২৫ সালের একই সময়ের তুলনায় ১৪% কম।