মিশরে গরম অর্থ ৪০ বিলিয়ন ডলারের কাছাকাছি... কি সুদের হার বাড়ানোর পর তা পালাবে?
ফেডারেল রিজার্ভ সুদহার বৃদ্ধি করায়, মিশরে 'হট মানি' আবারও আলোকপাতে এসেছে, এমন প্রশ্নের মাঝে যে, বৈশ্বিক বাজারগুলো বিনিয়োগকারীদের জন্য আরও আকর্ষণীয় হয়ে উঠলে এই অর্থের প্রবাহ মিশরীয় বাজারে কতটা স্থায়ী থাকতে পারে।
বর্তমানে এই বিনিয়োগের মূল্য ৪০ বিলিয়ন ডলারের কাছাকাছি, যা মিশরীয় পাউন্ডের ডলারের বিপরীতে স্থিতিশীলতা এবং অনুকূল রিটার্নের সমর্থনে, মার্কিন-ইরানি যুদ্ধের পূর্বের স্তরে ফিরে এসেছে।
কিন্তু বিশ্বব্যাপী সমীকরণ পরিবর্তিত হতে শুরু করেছে, ফেডারেল রিজার্ভ সুদহার বৃদ্ধি করেছে এবং জাপানও সুদহার বৃদ্ধির বিষয়ে বিবেচনা করছে, যা উচ্চতর রিটার্নের সন্ধানে থাকা বিনিয়োগকারীদের জন্য অন্যান্য বাজারগুলোর আকর্ষণ বাড়িয়ে দিতে পারে।
'হট মানি' স্বভাবতই রিটার্ন এবং ঝুঁকির সমন্বয়ে গঠিত সমীকরণ অনুসারে চলে, তাই প্রতিদ্বন্দ্বী বাজারগুলোতে সুদহার বৃদ্ধি হলে উদ্বর্তনশীল বাজারগুলোর ওপর চাপ বাড়তে পারে।
তবে মিশর থেকে 'হট মানি'র প্রত্যাবর্তন অনিবার্য নয়, আল-আরাবিয়া বিজনেসের সাথে কথা বলতে সূত্রগুলো জানিয়েছে, যেহেতু বর্তমান নমনীয় মুদ্রা ব্যবস্থা চালু থাকায় বিনিময় হারে নতুন কোনো ধকল আসার সম্ভাবনা নেই।
এই উন্নয়নগুলো ঘটেছে মিশরীয় ব্যাংকগুলোর বিদেশি নিট সম্পদ এবং বিদেশি রিজার্ভ বৃদ্ধির সাথে সাথে, পাশাপাশি পর্যটন এবং রেমিট্যান্সের মতো বিদেশি মুদ্রার উৎসগুলোর উন্নতির সাথেও।
প্রথম অংশটি স্থির এবং সহজে বের হয় না, অন্যদিকে দ্বিতীয় অংশটি হলো সেই নমনীয় অংশ, যা বৈশ্বিক ধকল বা ঝুঁকি বৃদ্ধির সময় দ্রুত বাজার ত্যাগ করতে পারে।
রুশ-ইউক্রেনীয় যুদ্ধের সময় এবং গত মার্চ মাসে, যখন পরিস্থিতি উন্নত হওয়ার পরে পরে আবার ফিরে আসে, তখন প্রায় ১০ বিলিয়ন ডলারের 'হট মানি' বেরিয়ে যাওয়ার এই ধরনের চলাচল দেখা গেছে।
বিশেষত এই নমনীয় অংশটির সাথে কেন্দ্রীয় ব্যাংক এমনভাবে মোকাবিলা করার চেষ্টা করছে যাতে এর হঠাৎ প্রত্যাবর্তনের প্রভাব বিদেশি রিজার্ভের ওপর সীমিত থাকে।
এই পদক্ষেপের লক্ষ্য হলো এই অর্থের হঠাৎ প্রত্যাবর্তনের প্রভাব সীমিত করা, যাতে প্রভাবটি এই নির্দিষ্ট হিসাবের মধ্যেই সীমাবদ্ধ থাকে, কেন্দ্রীয় ব্যাংকের মূল রিজার্ভের ওপর সরাসরি প্রতিফলিত না হয়।
এর ফলে, বিষয়টি শুধুমাত্র মিশরে উপস্থিত 'হট মানি'-এর পরিমাণের সাথে সম্পর্কিত নয়, বরং বৈশ্বিক পরিস্থিতি পরিবর্তনের সময় এর সবচেয়ে সংবেদনশীল অংশটির চলাচলের গতির সাথেও সম্পর্কিত।
বৈশ্বিক সুদহারের প্রবণতা পরিবর্তিত হতে থাকলে, সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ প্রশ্নটি হলো: মিশর কি 'হট মানি'-এর ওপর তার নির্ভরতা কমাতে সক্ষম হবে, নাকি প্রতিটি বৈশ্বিক সংকট বা সুদহারের নতুন পরিবর্তনের সাথে সাথে মূলধনের প্রবাহ পরিবর্তনশীল থাকবে?
বিনিময় হারের স্থিতিশীলতা এবং বিদেশি মুদ্রার উৎসের উন্নতি বাজারকে সমর্থন প্রদান করতে পারে, কিন্তু শেষ পর্যন্ত 'হট মানি'-এর চলাচল রিটার্ন এবং ঝুঁকির বৈশ্বিক তুলনার সাথেই সম্পর্কিত থাকবে।
