‘কুয়েত ইনভেস্টমেন্ট’: খলিজীয় বাজার নমনীয়তার কিছু প্রমাণ দেখিয়েছে

গত জুলাই মাসে জিওপলিটিক্যাল উত্তেজনা কিছুটা হ্রাস পেয়েছিল, যা বিনিয়োগকারীদের আত্মবিশ্বাস বৃদ্ধিতে ভূমিকা রেখেছিল, যদিও আঞ্চলিক ঝুঁকিগুলো তরলতা প্রবাহ এবং বাজারের দিকনির্দেশনার ওপর প্রভাব ফেলতে থাকে। খلیج বাজারে শেয়ার বাজারের কর্মক্ষমতা মিশ্র ছিল এবং তালিকাভুক্ত কোম্পানিগুলোর আর্থিক ফলাফল ছিল খলিজীয় বিনিময়গুলোর প্রধান চালিকাশক্তি, বিশেষ করে ব্যাংক, যোগাযোগ এবং শক্তি খাতের ক্ষেত্রে।

কুয়েত ইনভেস্টমেন্ট কোম্পানির একটি প্রতিবেদনের ভিত্তিতে, ২০২৬ সালের প্রথম অর্ধেকের জন্য সৌদি ব্যাংকিং খাতের নিট লাভে ৮% বৃদ্ধি দেখা যায়, যা ৪৮.৮২ বিলিয়ন সৌদি রিয়ালে পৌঁছায়। এটি আল-রাজহি ব্যাংকের নিট লাভে ১৪.২% বৃদ্ধি (১৩.৭৬ বিলিয়ন সৌদি রিয়াল) এবং আল-আহলি ব্যাংকের নিট লাভে ৭.২% বৃদ্ধি (২০২৬ সালের প্রথম অর্ধেকে প্রায় ১৩.০৩ বিলিয়ন সৌদি রিয়াল) দ্বারা চালিত হয়েছিল। এছাড়া, আবুধাবির ব্যাংকগুলো ২০২৬ সালের প্রথম অর্ধেকে তাদের সম্মিলিত নিট লাভে ১২% বৃদ্ধি দেখায়, যা ২৫.২ বিলিয়ন সংযুক্ত আরব আমিরাতের দিরহামে পৌঁছায়। ডুবাই ফিন্যান্সিয়াল মার্কেটের ব্যাংকগুলোর নিট লাভে ৪% বৃদ্ধি দেখা যায়, যা ২২.৩১ বিলিয়ন দিরহামে পৌঁছায়।

তেল দামের স্থিতিশীলতা সমর্থনমূলক স্তরের উপরে থাকায় সরকারি খরচ, কোম্পানির লাভজনকতা এবং বিনিয়োগকারীদের আত্মবিশ্বাসের পূর্বাভাসকে শক্তিশালী করেছে। এছাড়াও, বিনিয়োগকারীরা ফেডারেল রিজার্ভের সুদের হার নিয়ে দৃষ্টিভঙ্গির অপেক্ষায় ছিল, যেখানে কঠোর অর্থনৈতিক নীতির পূর্বাভাস হ্রাস পেয়ে খলিজীয় বাজারে ঝুঁকিপূর্ণ বিনিয়োগের আগ্রহকে সমর্থন দিয়েছে। বৈদেশিক বিনিয়োগকারীদের প্রবাহ প্রধান শেয়ার, ব্যাংক এবং স্থিতিশীল লাভজনক কোম্পানিগুলোর দিকে বৃদ্ধি পেয়েছে, যা বিশেষ করে সৌদি এবং সংযুক্ত আরব আমিরাতের বাজারে স্পষ্টভাবে দেখা গেছে।

প্রথম অর্ধেকের ফলাফলের মৌসুমের শুরুতে তরলতা বৃদ্ধি পেয়েছে এবং বিনিয়োগকারীরা তাদের পূর্বাভাসকে ছাড়িয়ে যাওয়া কোম্পানিগুলোর পোর্টফোলিও পুনর্গঠনে মনোযোগী হয়েছেন। ২০২৬ সালের প্রথম সাত মাসে খলিজীয় শেয়ার বাজারের কর্মক্ষমতা করোনা মহামারীর পর থেকে সবচেয়ে বেশি অস্থির সময়গুলোর একটি ছিল, যা একাধিক কারণের সমন্বয়ের ফলে ঘটেছিল:

• অঞ্চলে সামরিক উত্তেজনা এবং প্রথম ত্রৈমাসিকে হরমুজ প্রণালীর মাধ্যমে নৌচলাচলে ব্যাঘাত।

এই চ্যালেঞ্জগুলোর পরেও, খলিজীয় বাজারগুলো স্থিতিশীল ব্যাংকিং খাত, বৃদ্ধি পাওয়া সরকারি খরচ এবং অনেক প্রধান কোম্পানির লাভের উন্নতির মাধ্যমে সমর্থিত হয়ে নমনীয়তা প্রদর্শন করেছে।

মাসকট স্টক এক্সচেঞ্জ বড় ব্যবধানে ২৪% মুনাফার সাথে খলিজীয় বাজারগুলোর মধ্যে শীর্ষে ছিল, যা কোম্পানিগুলোর ভালো আর্থিক ফলাফল, বাজার সংস্কারে বিনিয়োগকারীদের আত্মবিশ্বাস এবং বাজারের উন্নয়নের পূর্বাভাস দ্বারা সমর্থিত হয়েছিল। অন্যদিকে, সৌদি শেয়ার বাজার ছিল একমাত্র বাজার যা বছরের প্রথম ৭ মাসে ০.৯% মুনাফার সাথে সমাপ্ত করেছিল, যা ব্যাংক, শক্তি এবং যোগাযোগ কোম্পানিগুলোর ভালো আর্থিক ফলাফল থেকে উপকৃত হয়েছিল।

অন্যদিকে, কাতার স্টক এক্সচেঞ্জ প্রাকৃতিক গ্যাস সরবরাহ হ্রাস, বিশ্বব্যাপী সুদের হারের দিকনির্দেশনা নিয়ে অপেক্ষা, জিওপলিটিক্যাল ঝুঁকি বৃদ্ধি এবং অন্যান্য কারণগুলোর কারণে চাপের সম্মুখীন হয়েছিল এবং এটি খলিজীয় প্রধান বাজারগুলোর মধ্যে সবচেয়ে বেশি পতন দেখিয়েছে, যা ৭.৮% ছিল। এরপর ডুবাই ফিন্যান্সিয়াল মার্কেট এসেছে, যেখানে ইনডেক্স ৪.২% পতন হয়েছে এবং কুয়েত স্টক এক্সচেঞ্জে জেনারেল মার্কেট ইনডেক্স ১.৬৯% পতন হয়েছে।

জুলাই ২০২৬ মাসে খলিফা দেশগুলোর শেয়ার বাজারের মোট বাজার মূল্য প্রায় ২ বিলিয়ন ডলার হ্রাস পেয়ে মাসের শেষে প্রায় ৩.৯৬ ট্রিলিয়ন ডলারে দাঁড়িয়েছিল। এটি দুবাই ফিন্যান্সিয়াল মার্কেট এবং কাতার স্টক এক্সচেঞ্জের প্রতিটির বাজার মূল্য প্রায় ৬ বিলিয়ন ডলার করে হ্রাস পাওয়ার ফলে ঘটেছে। বাজার মূল্যের দিক থেকে বৃহত্তম সৌদি শেয়ার বাজারটি মাত্র প্রায় ৪.৫ বিলিয়ন ডলার বেড়ে তার বাজার মূল্য ২.৫২ ট্রিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছিল। আর দ্বিতীয় সর্বোচ্চ লাভ অর্জন করেছিল আবুধাবি সিকিউরিটিজ মার্কেট, যা প্রায় ৩ বিলিয়ন ডলারের কাছাকাছি ছিল, এবং কুয়েত স্টক এক্সচেঞ্জ, যা মাস জুড়ে ১.২ বিলিয়ন ডলার লাভ করে তার বাজার মূল্য ১৭৩.৪ বিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছিল। তবে বছরের শুরু থেকে এখন পর্যন্ত সৌদি শেয়ার বাজারটি তার বাজার মূল্যের দিক থেকে প্রায় ১৬৯ বিলিয়ন ডলারের সর্বোচ্চ লাভকারী বাজার হিসেবে রয়ে গেছে, অন্যদিকে আবুধাবি সিকিউরিটিজ মার্কেট সর্বোচ্চ ক্ষতি ৬৭ বিলিয়ন ডলারের হিসেবে করেছে, এবং কাতার স্টক এক্সচেঞ্জ ও দুবাই ফিন্যান্সিয়াল মার্কেট যথাক্রমে ১৪ বিলিয়ন ও ৯ বিলিয়ন ডলারের ক্ষতি করেছে। ফলে বছরের শুরু থেকে খলিফা দেশগুলোর শেয়ার বাজারগুলোর মোট বাজার মূল্যের লাভ ৮৯ বিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছে।

জুলাই ২০২৬ মাসে খলিফা দেশগুলোর শেয়ার বাজারে লেনদেনের মূল্য ২৩ শতাংশ হ্রাস পেয়ে ৪১.৫ বিলিয়ন ডলারে দাঁড়িয়েছিল। এটি ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা পুনরায় ফিরে আসা, অর্থনৈতিক ও বিনিয়োগের দৃশ্যপটের অস্পষ্টতা এবং বিনিয়োগের ঝুঁকি বৃদ্ধির কারণে ঘটেছে। জুলাই মাসে খলিফা দেশগুলোর শেয়ার বাজারগুলোর মোট লেনদেনের মূল্যের ৫৫ শতাংশ, অর্থাৎ ২৩ বিলিয়ন ডলারের লিকুইডিটি সৌদি শেয়ার বাজার দখল করেছিল, যা আগের মাসের তুলনায় ২১ শতাংশ হ্রাস পেয়েছিল। অন্যদিকে, সংযুক্ত আরব আমিরাতের বাজারগুলোর (দুবাই ও আবুধাবি স্টক এক্সচেঞ্জ) লিকুইডিটি মাস জুড়ে ৯.৩ বিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছিল, যা আগের মাসের তুলনায় ৩০ শতাংশ কম ছিল। একইভাবে, কুয়েত স্টক এক্সচেঞ্জের লিকুইডিটি জুলাই মাসে ২৫ শতাংশ হ্রাস পেয়ে ৫ বিলিয়ন ডলারে দাঁড়িয়েছিল। ফলে ২০২৬ সালের প্রথম ৭ মাসে খলিফা দেশগুলোর শেয়ার বাজারগুলোর মোট লিকুইডিটি প্রায় ৩৪৭ বিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছিল, যার মধ্যে ১৮৭ বিলিয়ন ডলার সৌদি শেয়ার বাজারে, ৮৪ বিলিয়ন ডলার সংযুক্ত আরব আমিরাতের বাজারগুলিতে এবং ৩৭ বিলিয়ন ডলার কাতার স্টক এক্সচেঞ্জে ছিল।

২০২৬ সালের প্রথম ৭ মাসে কুয়েত স্টক এক্সচেঞ্জে লেনদেনের লিকুইডিটি কিছু লাভ উত্তোলন (profit-taking) এবং বিনিয়োগকারীদের ভূ-রাজনৈতিক পরিস্থিতির উন্নয়ন ও বিনিয়োগের ঝুঁকি বৃদ্ধির বিষয়ে সতর্ক করার কারণে হ্রাস পেয়েছিল। লেনদেনের মূল্য প্রায় ১১.৪ বিলিয়ন কুয়েতি দিনার হয়েছিল, যা ২০২৫ সালের একই সময়ের তুলনায় ২৪ শতাংশ কম ছিল।

খাতভিত্তিকভাবে, এক্সচেঞ্জের মোট লিকুইডিটির ৩০.৭ শতাংশ, অর্থাৎ ৩.৫ বিলিয়ন কুয়েতি দিনার ব্যাংক খাতে বিনিয়োগ করা হয়েছিল। লেনদেন মূলত কুয়েত ফিন্যান্সিয়াল হাউস, ন্যাশনাল ব্যাংক অফ কুয়েত এবং বানক ওয়ারবারার শেয়ারে কেন্দ্রীভূত ছিল, যথাক্রমে ১.৩৬ বিলিয়ন কুয়েতি দিনার, ৯২৯ মিলিয়ন কুয়েতি দিনার এবং ২৯৩ মিলিয়ন কুয়েতি দিনারের লেনদেন হয়েছিল। অন্যদিকে, আর্থিক সেবা খাতের কোম্পানিগুলোর লিকুইডিটি ৩.১ বিলিয়ন কুয়েতি দিনার এবং রিয়েল এস্টেট কোম্পানিগুলোর লিকুইডিটি ১.৯ বিলিয়ন কুয়েতি দিনার ছিল, যা কুয়েত স্টক এক্সচেঞ্জে লেনদেনের মোট মূল্যের যথাক্রমে ২৭ শতাংশ এবং ১৬.৬ শতাংশ গঠন করেছিল।

বাজারের র‌্যাঙ্কিং অনুযায়ী, ২০২৬ সালের প্রথম সাত মাসে সক্রিয় লিকুইডিটি মূলত প্রথম বাজারের শেয়ারগুলোর মধ্যে কেন্দ্রীভূত ছিল, যা কুয়েত স্টক এক্সচেঞ্জের মোট লিকুইডিটির ৬৬.৬ শতাংশ বা ৭.৬ বিলিয়ন কুয়েতি দিনার (ডি.কে.) দখল করেছিল। প্রথম বাজারের সূচক ২০২৬ সালের প্রথম সাত মাসে ২.৯৮ শতাংশ হ্রাস পেয়েছে, যা সাধারণ বাজারের সূচকের ১.৬৯ শতাংশ ক্ষতির তুলনায় বেশি; সাধারণ বাজারের এই ক্ষতির পেছনে ব্যাংকিং খাতের সূচকের ২.১ শতাংশ পতন অন্যতম কারণ, যেহেতু প্রথম বাজারের সূচকে তালিকাভুক্ত ব্যাংকগুলোর অধিকাংশ শেয়ার অন্তর্ভুক্ত থাকে। প্রথম বাজারের শেয়ারগুলো এখনও কুয়েত স্টক এক্সচেঞ্জের প্রধান চালিকাশক্তি হিসেবে রয়ে গেছে, যার বাজার মূলধন মাসের শেষে প্রায় ৪৪ বিলিয়ন ডি.কে., যা কুয়েত স্টক এক্সচেঞ্জের মোট বাজার মূল্যের ৮৩ শতাংশের সমান। অন্যদিকে, প্রধান বাজারে লেনদেন ২০২৬ সালের প্রথম সাত মাসে ৪২ শতাংশ হ্রাস পেয়েছে, ফলে এর লিকুইডিটি এক্সচেঞ্জের মোট লিকুইডিটির ৩৩.৪ শতাংশ বা ৩.৮১ বিলিয়ন ডি.কে. দাঁড়িয়েছে। এটি কিছু মধ্যম ও ছোট আকারের (বাজার মূল্যের দিক থেকে) শেয়ারে স্পেকুলেশনের হ্রাসের ইঙ্গিত দেয়; এই স্পেকুলেশন ও লিকুইডিটির তীব্রতা হ্রাসের সাথে সাথে ২০২৬ সালের প্রথম সাত মাসে প্রধান বাজারের সূচক ৫.২ শতাংশ লাভ করেছে।

২০২৬ সালের জুলাই মাসের শেষে কুয়েত স্টক এক্সচেঞ্জের মোট বাজার মূলধন প্রায় ৫৩.৩ বিলিয়ন ডি.কে. ছিল, যা ২০২৬ সালের জুন মাসের শেষের তুলনায় প্রায় ৩৭৬ মিলিয়ন ডি.কে. বেশি, তবে ২০২৫ সালের শেষের তুলনায় এটি এখনও ৭৭৩ মিলিয়ন ডি.কে. কম। এই মাসিক বৃদ্ধির প্রধান কারণ ব্যাংকিং খাতের বাজার মূলধনে ৯৬৮ মিলিয়ন ডি.কে. বৃদ্ধি, যা বছরের শুরু থেকে এই খাতের ক্ষতি ৬৭৫ মিলিয়ন ডি.কে. পর্যন্ত কমিয়ে আনে। অন্যদিকে, যোগাযোগ খাতের বাজার মূল্য ১৯৬ মিলিয়ন ডি.কে. হ্রাস পেয়েছে। বাজার মূলধন ১৩টি খাতে বিভক্ত, যার নেতৃত্বে রয়েছে ব্যাংকিং খাত, যার মূলধন ৩২.৩ বিলিয়ন ডি.কে.; ব্যাংকিং খাতের বাজারের মোট মূল্যের মধ্যে অংশগ্রহণ ৬০.৬ শতাংশ। এর পরেই রয়েছে আর্থিক সেবা খাত, যার অংশগ্রহণ ১০.৫৪ শতাংশ বা বাজার মূল্যে ৫.৬২ বিলিয়ন ডি.কে.। এরপর রয়েছে রিয়েল এস্টেট খাত, যার অংশগ্রহণ ৭.৯৫ শতাংশ বা ৪.২৪ বিলিয়ন ডি.কে.। যোগাযোগ খাতের অংশগ্রহণ ৭.৫৫ শতাংশ বা ৪.০২ বিলিয়ন ডি.কে.। অন্যদিকে, শিল্প খাত কুয়েত স্টক এক্সচেঞ্জের মোট বাজার মূল্যের ৪.৮৭ শতাংশ দখল করে আছে।