‘বিতক ক্যাপিটাল’: যুক্তরাজ্যে স্থাবর সম্পত্তি লেনদেনের গতি অব্যাহত

বিটক্যাপিটাল কর্তৃক প্রণীত একটি প্রতিবেদন অনুযায়ী, যা বিত আল-তামউইন আল-কুয়েতি গ্রুপের বিনিয়োগ শাখা, যুক্তরাজ্যের ‘বাস্তব estate বাজার’ নিয়ে বিশ্লেষণ করেছে, ব্রিটেনের বাস্তব estate বাজারে ২০২৬ সালে লেনদেনের আয়তন বৃদ্ধির ধারা অব্যাহত থাকবে এবং তা ২০২৫ সালে রেকর্ড করা লেনদেনের পরিমাণের চেয়ে বেশি হবে।

প্রতিবেদনে বলা হয়েছে, সুদের হার বৃদ্ধির চক্রের পর বাজারে একটি শক্তিশালী উন্নতি দেখা গেছে এবং বিনিয়োগের হার ৯% বৃদ্ধি পেয়েছে। যুক্তরাজ্য ২০২৫ সালের চতুর্থ ত্রৈমাসিকে ২৬.৬ বিলিয়ন পাউন্ড স্টার্লিং মূল্যের বিনিয়োগ আকর্ষণ করে, যা ইতিহাসে সর্বোচ্চ ত্রৈমাসিক রেকর্ড। লক্ষ্যভুক্ত বাস্তব estate খাতগুলোর মধ্যে প্রশাসনিক অফিস এবং শিক্ষার্থীদের আবাসন প্রথম স্থানে রয়েছে, পাশাপাশি আবাসিক সম্পত্তিও অন্তর্ভুক্ত। নিচে প্রতিবেদনের বিস্তারিত দেওয়া হলো।

বর্তমান বছরের শুরুতে, বিশেষজ্ঞরা পূর্বাভাস দিয়েছিলেন যে ইউরোপীয় বাস্তব estate বাজারগুলো একটি নতুন চক্রে প্রবেশ করবে, যেখানে রিটার্ন মূলত আয়ের সাথে সম্পর্কিত থাকবে।

এর কারণ হলো কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলোর মূল সুদের হার বৃদ্ধি পাওয়া, যা বিশ্ব অর্থনৈতিক সংকট এবং ‘কোভিড-১৯’ মহামারীর সময়কার অত্যন্ত নিম্ন সুদের হারের পরিবেশের তুলনায় উচ্চতর।

এই পূর্বাভাসগুলো ২০২৫ সালের পরে এসেছে, যা সুদের হার বৃদ্ধির চক্রের পর শক্তিশালী উন্নতির ধারা অব্যাহত রাখার বছর হিসেবে চিহ্নিত হয়েছে। ইউরোপ জুড়ে বাজারে ২৪৫.৫ বিলিয়ন ইউরো মূল্যের বিনিয়োগ দেখা গেছে, যেখানে ইউরোপে বিনিয়োগের হার বার্ষিক ভিত্তিতে ১৫% এবং যুক্তরাজ্যে ৯% বৃদ্ধি পেয়েছে।

যুক্তরাজ্য ২০২৫ সালের চতুর্থ ত্রৈমাসিকে ২৬.৬ বিলিয়ন পাউন্ড স্টার্লিং মূল্যের বিনিয়োগ অর্জন করেছে, যা ইতিহাসে সর্বোচ্চ ত্রৈমাসিক রেকর্ড।

আগামী বছরে লেনদেনের আয়তন বৃদ্ধির ধারা অব্যাহত থাকবে এবং তা ২০২৫ সালে রেকর্ড করা পরিমাণের চেয়ে বেশি হবে, যা মানসম্মত মূল্যায়ন, ক্রেতা ও বিক্রেতার মধ্যে ব্যবধান সংকুচিত হওয়া, ঋণের মেয়াদ শেষ হওয়া এবং বিনিয়োগ প্রতিষ্ঠানগুলোর সম্পত্তি পুনর্বণ্টনের মাধ্যমে সম্ভব।

মার্কিন-ইরানি যুদ্ধের ফলে মধ্যপ্রাচ্যে একটি দীর্ঘস্থায়ী সংঘাতের পরিস্থিতি তৈরি হয়েছে, যা বিশ্বব্যাপী সুদের হারকে উল্লেখযোগ্যভাবে প্রভাবিত করেছে তেল সরবরাহ শৃঙ্খলকে ঘিরে সৃষ্ট মুদ্রাস্ফীতির আশঙ্কার কারণে। এটি সুদের হার কমানোর কোনো পূর্বাভাসকে উল্টে দিয়েছে এবং কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলোর সুদের হার বৃদ্ধির পূর্বাভাসকে আরও শক্তিশালী করেছে, যা বাজারের বৃদ্ধিশীল উত্থান-পতনের মধ্যে একটি চরম পরিস্থিতি তৈরি করেছে।

৩ মাসের মেয়াদী সোনিয়া (এক রাতের জন্য পাউন্ড স্টার্লিং ইনডেক্সের গড়) ফরোয়ার্ড রেট, যা আগামী ২৪ মাসের জন্য ৩.৫০%-এর নিচে থাকার পূর্বাভাস ছিল, ০.৭৫% বৃদ্ধি পেয়ে ৪.০০%-এর চেয়ে অনেক বেশি হয়ে উঠেছে।

২০২৬ সালের শুরুতে, বাজার সাধারণত ইউকে ব্যাংকের একটি তহবিল প্রসারণের চক্রের পূর্বাভাস দিয়েছিল, যা মুদ্রাস্ফীতি হ্রাস এবং কর্মসংস্থান বাজারের দুর্বলতার কারণে হয়েছিল, যেখানে ডিসেম্বর ২০২৫ সালে সুদের হার ২৫ বেসিস পয়েন্ট কমে ৩.৭৫% হয়েছিল। অন্যদিকে, ইউরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাংকের পূর্বাভাস বেশ নিরপেক্ষ ছিল, কারণ মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণে আছে বলে মনে করা হচ্ছে এবং সুদের হার ২.০%-এ স্থির থাকার পূর্বাভাস রয়েছে।

সংক্ষিপ্ত মেয়াদে বাজারের উত্থান-পতনের সময় এই পরিস্থিতি আরও জটিল হতে পারে, যেখানে বিনিয়োগকারীরা ‘অপেক্ষা ও পর্যবেক্ষণ’ কৌশল গ্রহণ করবেন।

তবে, সুদের হার বৃদ্ধি ঋণের প্ল্যাটফর্মগুলোর জন্য সুযোগ তৈরি করেছে, যাদের ঋণ ইস্যুতে শক্তিশালী দক্ষতা, বিনিয়োগের শৃঙ্খলা এবং ঝুঁকি গঠনের ক্ষমতা রয়েছে, যা উল্লেখযোগ্য রিটার্নের সুযোগ সৃষ্টি করে।

অফিসের জায়গার সরবরাহ ২০২০ সালের পর থেকে সর্বনিম্ন পর্যায়ে পৌঁছেছে, এবং শহরের কেন্দ্রে অনেক স্থানে সরবরাহের অভাব এবং খালি ঘরের হার কমেছে, বিশেষ করে ‘এ’ শ্রেণির অফিসগুলোর ক্ষেত্রে। পাশাপাশি, প্রশাসনিক অফিসের চাকরির ক্ষেত্রে বার্ষিক বৃদ্ধি দেখা যাচ্ছে।

যুক্তরাজ্যে বিশেষভাবে ডিজাইন করা শিক্ষার্থীদের আবাসিক সুবিধাগুলি এখনও সরবরাহের অভাবে ভুগছে, এবং আন্তর্জাতিক ও স্থানীয় শিক্ষার্থীদের আগমন বৃদ্ধির কারণে এই অভাব আরও গভীর হচ্ছে। ইউরোপের বিভিন্ন দেশে ইংরেজি ভাষায় পরিচালিত শিক্ষা কার্যক্রমগুলি এখনও অত্যন্ত চাহিদাসম্পন্ন, এবং এই খাতটি ভাড়া বাড়াতে থাকা প্রবণতা থেকে উপকৃত হওয়ার সম্ভাবনা রয়েছে।

এছাড়াও, আবাসিক খাতটি ইউরোপে বৃহত্তম বিনিয়োগ খাত হিসেবে রয়ে গেছে এবং এটি বিনিয়োগের প্রধান চালিকাশক্তি হিসেবেই থাকবে বলে আশা করা হচ্ছে। জনসংখ্যা বৃদ্ধি এবং এর ফলে সৃষ্ট আবাসিক ঘাটতি ভাড়া দামের ক্রমাগত বৃদ্ধির দিকে নিয়ে যাচ্ছে।

যদিও যুক্তরাজ্যের জন্য ২০২৭ সালের জন্য মুদ্রাস্ফীতির পূর্বাভাস ০.৫% বৃদ্ধি পেয়েছে, তবুও অভ্যন্তরীণ মোট উৎপাদন (GDP) ১.৩% স্থির রয়েছে, যা মধ্যমেয়াদী ও দীর্ঘমেয়াদী বৃদ্ধির উপর সীমিত প্রভাব পড়ছে বলে ইঙ্গিত দেয়।

২০২৫ সালের শেষ নাগাদ, বাজারের দামগুলো ইংল্যান্ড ব্যাংকের ২০২৬ সালের মধ্যে মোট ৫০ বেসিস পয়েন্ট (প্রতিটি ক্ষেত্রে ২৫ বেসিস পয়েন্ট হারে দুইবার) সুদের হার কমানোর পূর্বাভাসকে প্রতিফলিত করছিল, যাতে সুদের হার ৩.২৫%-এ স্থিতিশীল হয়।

যদিও মধ্যপ্রাচ্যে সাম্প্রতিক ভূ-রাজনৈতিক ঘটনাগুলি বর্তমান বছরে ইউরোপীয় রিয়েল এস্টেট বিনিয়োগের কার্যকলাপ ও কর্মক্ষমতাকে কীভাবে পূর্ণাঙ্গভাবে প্রভাবিত করবে তা এখনও স্পষ্ট নয়, তবে সূচকগুলো নির্দেশ করে যে মুদ্রাস্ফীতির বৃদ্ধি এবং সীমাবদ্ধকারী ব্যাংকীয় নীতিমালা অনেক বিনিয়োগকারীকে আরও সতর্কতা অবলম্বন করতে বাধ্য করবে, এবং ভবিষ্যতের দৃশ্যপট পরিষ্কার হওয়া ও বাজারের আত্মবিশ্বাস উন্নত না হওয়া পর্যন্ত বিনিয়োগের সিদ্ধান্তগুলি স্থগিত রাখতে পারে।

এই বছরের শুরুতে প্রকাশিত কিছু পূর্বাভাসে ইঙ্গিত দেওয়া হয়েছিল যে ইউরোপীয় রিয়েল এস্টেট বাজারগুলো একটি নতুন চক্রে প্রবেশ করেছে, যেখানে রিটার্ন মূলত আয় থেকে আসবে। সম্ভাব্যভাবে, ডেভেলপাররা তাৎক্ষণিক বিনিয়োগ লেনদেন থেকে লাভ অর্জনের চেয়ে আয়-কেন্দ্রিক সম্পদগুলিকে অগ্রাধিকার দেবেন।

মুদ্রাস্ফীতিজনিত চাপের কারণে উচ্চ সুদের হারের পরিবেশে রিয়েল এস্টেট ডিট (Real Estate Debt) বিনিয়োগগুলি তুলনামূলকভাবে উপকৃত হওয়ার মতো সম্পদের শ্রেণি হিসেবে বিবেচিত হয়, কারণ উচ্চ সুদের হারের প্রেক্ষাপটে এটি বর্ধিত রিটার্ন অর্জনের ক্ষমতা রাখে। এছাড়া, রিয়েল এস্টেট ডিট প্রকৃত রিয়েল এস্টেট সম্পদ দ্বারা নিশ্চিত ঋণের মাধ্যমে মূলধনের শক্তিশালী সুরক্ষা প্রদান করে, এবং এটি রিয়েল এস্টেট সম্পদের মধ্যে আরও নিরাপদ উপ-শ্রেণিগুলোর দিকে পরিচালিত হওয়ার ক্ষমতা বৃদ্ধি করে।