ওয়াল স্ট্রিট থেকে প্রযুক্তি খাতের পलायन... ঐতিহাসিক স্তরে নেতিবাচক জোয়া
মার্কিন হেজ ফান্ডগুলো গত দুই মাসে আমেরিকান প্রযুক্তি কোম্পানির শেয়ারে তাদের বিনিয়োগের ঝুঁকি ঐতিহাসিক হারে হ্রাস করেছে, গোল্ডম্যান স্যাকসের প্রকাশিত তথ্য অনুযায়ী।
গত আট সপ্তাহের মধ্যে ছয় সপ্তাহ ধরে ফান্ডগুলো এই খাতে নিট বিক্রি করেছে, এবং তাদের পোর্টফোলিওর বাজার মূল্যের সামগ্রিক পতন প্রায় ১০ শতাংশ হয়েছে, যা গত এক দশকেরও বেশি সময় ধরে তথ্য সংগ্রহ শুরু হওয়ার পর থেকে প্রযুক্তি শেয়ারে ঝুঁকি হ্রাসের সবচেয়ে বড় ঢেউ হিসেবে চিহ্নিত হয়েছে।
এই ঘটনাটি ঘটেছে এমন সময় যখন মার্কিন শেয়ারের পতনের সম্ভাবনা ঐতিহাসিক সর্বোচ্চ পর্যায়ে পৌঁছেছে, যদিও বাজার শক্তিশালী লাভ অর্জন করেছে, যা শেয়ার বাজারের এই উত্থানের ধারাবাহিকতা নিয়ে বাড়তে থাকা উদ্বেগকে প্রতিফলিত করে, বিশেষ করে এপ্রিলের শেষের দিক থেকে এসএন্ডপি ৫০০ সূচক প্রায় ১৮ শতাংশ বেড়ে যাওয়ার পর।
সূচকের শেয়ারের বিরুদ্ধে খোলা শর্ট পজিশন মোট ট্রেডযোগ্য শেয়ারের প্রায় ৩.৮ শতাংশে পৌঁছেছে, যা ২০১০ সাল থেকে তথ্য সংগ্রহ শুরু হওয়ার পর থেকে সর্বোচ্চ পর্যায়ে পৌঁছেছে, S3 পার্টনার্সের তথ্য অনুযায়ী।
ফাইন্যান্সিয়াল টাইমস পত্রিকার একটি বিশ্লেষণাত্মক প্রতিবেদনে ওয়াল স্ট্রিটের ইতিহাসের অন্যতম খারাপ ভবিষ্যদ্বাণীগুলোর একটি উল্লেখ করা হয়েছে, যখন বিখ্যাত মার্কিন অর্থনীতিবিদ ইরভিং ফিশার ১৯২৯ সালের শরৎকালে ইতিহাসের অন্যতম ভুল ভবিষ্যদ্বাণী করেছিলেন, যেখানে তিনি বলেছিলেন যে শেয়ারের মূল্য "স্থায়ীভাবে উচ্চ সমতল" এ পৌঁছেছে, এবং খুব বেশি সময় না কাটতেই মহামন্দা মার্কিন ও বিশ্ব বাজারে আঘাত হানে, যার ফলে অর্থনীতিগুলো পরবর্তীতে মহামন্দার যুগে প্রবেশ করে।
যদিও কিছু গবেষক মনে করেন যে সেই সময়ে শেয়ারের মূল্যায়ন মার্কিন উৎপাদনশীল সম্পদের মূল্যকে সঠিকভাবে প্রতিফলিত করেছিল, তবুও "স্থায়ী" শব্দটি ছিল মারাত্মক ভুল। শেয়ার বাজারের পতনের আগে তাত্ত্বিকভাবে সঠিক ছিল কিংবা পরে ভুল ছিল, তা যতই হোক না কেন, সংকটে ক্ষতিগ্রস্ত হওয়া লক্ষ লক্ষ মানুষের জীবনের জন্য তা গুরুত্বপূর্ণ ছিল না।
আজ এই উদাহরণটি গুরুত্বপূর্ণ হয়ে উঠেছে, কারণ মার্কিন শেয়ারের মূল্যায়ন ১৯২৯ সালের সেপ্টেম্বরের মাত্রারও উপরে পৌঁছেছে। ১৮৮১ সাল থেকে মার্কিন বাজারে শুধুমাত্র একটি সময় ছিল যখন মূল্যায়ন বর্তমানের চেয়ে বেশি ছিল, এবং তা ১৯৯৯ থেকে ২০০০ সালের মধ্যে ইন্টারনেট কোম্পানির বুদ্বুদের সময়কালে ঘটেছিল।
সেই শীর্ষবিন্দুর পর মূল্যায়নে তীব্র পতন ঘটে, এরপর ২০০৭ থেকে ২০০৯ সালের মধ্যে বিশ্ব অর্থনৈতিক সংকট দেখা দেয়। ইন্টারনেট বুদ্বুড ফেটে যাওয়ার পর অনুসৃত সহজ অর্থনৈতিক নীতি এবং শিথিল নিয়ন্ত্রণ ব্যবস্থা সেই সংকটের জন্য প্রয়োজনীয় পরিবেশ তৈরি করেছিল।
বর্তমান সতর্কতাগুলো CAPE সূচকের ওপর নির্ভরশীল, যা নোবেল বিজয়ী অর্থনীতিবিদ রবার্ট শিলার তৈরি করেছিলেন, যা বাজারের মূল্যকে পূর্ববর্তী দশকের মধ্যে মুদ্রাস্ফীতি অনুযায়ী সমন্বয়কৃত কোম্পানির গড় মুনাফার সাথে তুলনা করে। এই সূচকটিকে দীর্ঘমেয়াদী বাজার মূল্যায়নের অন্যতম জনপ্রিয় পরিমাপক হিসেবে বিবেচনা করা হয়।
ঐতিহাসিকভাবে এই সূচকের গড় ছিল ১৭.৮ পয়েন্ট, যা বছরে প্রায় ৫.৬ শতাংশ বাস্তব রিটার্নের সাথে সম্পর্কিত ছিল, কিন্তু বাজার শুধুমাত্র তিনটি প্রধান শীর্ষবিন্দু অর্জন করেছে: ১৯২৯ সালের সেপ্টেম্বরে ৩২.৬ পয়েন্ট, ১৯৯৯ সালের ডিসেম্বরে ৪৪.২ পয়েন্ট, এবং ২০২৬ সালের জুলাইয়ে ৪১.৪ পয়েন্ট, যা বর্তমান মূল্যায়নকে ইতিহাসের অন্যতম চরম পর্যায়ে স্থান দেয়।
