স্বর্ণের ক্রয়দ্বার উন্মুক্ত.. ঐতিহাসিক উত্থানের জোয়াল

আলি ইব্রাহিম: অর্থনীতিবিদ দু’জন ভবিষ্যদ্বাণী করেছেন যে, অর্থনৈতিক ও রাজনৈতিক একাধিক বিষয়ের সমন্বয়ে বিনিয়োগকারীদেরকে বিভিন্ন বিনিয়োগযোগ্য সম্পদের মধ্যে নগদতা পুনর্বণ্টন করতে বাধ্য করাতে আগামী দিনগুলোতে সোনার দামের ওপর অবনমিত চাপ বজায় থাকবে। এ প্রেক্ষিতে ৩,৬০০ থেকে ৩,৮২০ ডলারের মধ্যে কোনো এক স্তরে প্রতি আউন্স দাম পৌঁছানোর সম্ভাবনা রয়েছে বলে মনে করা হচ্ছে, এরপরই আবার তার ঊর্ধ্বমুখী ধারা পুনরায় শুরু হওয়ার সম্ভাবনা রয়েছে।

‘আল-আনবাদ’ পত্রিকাকে দেওয়া আলাদা আলাদা মতামতে ওই অর্থনীতিবিদরা উল্লেখ করেন যে, বর্তমান মন্দার ঢেউ হলো পূর্ববর্তী রেকর্ড উচ্চতার পর একটি মূল্য সংশোধনী। তারা আশা প্রকাশ করেন যে, দামের এই পতন ধীরে ধীরে ক্রয় এবং পজিশন গঠনের একটি নতুন পর্যায়ের পথ সুগম করবে, যা ২০২৭ সালের মধ্যে প্রতি আউন্স ৬,৪০০ ডলারের স্তরে পৌঁছাবে।

প্রথমে, মূলধন বাজারের বিশ্লেষক ও প্রত্যয়িত প্রশিক্ষক ফাইসাল ওলিদ আল-জাসিম বলেন, গত শুক্রবারের কার্যদিবসে সোনার দামের ইতিহাসে সবচেয়ে শক্তিশালী মূল্য সংশোধনী ঢেউগুলোর একটি দেখা গেছে, যখন প্রতি আউন্সের দাম ৩,৮৮৫ ডলারে নেমে আসে। এটি একটি মুক্ত পতনের আন্দোলন, যা পূর্ববর্তী রেকর্ড উচ্চতা থেকে উপকৃত স্পেকুলেটর ও বিনিয়োগকারীদের ব্যাপক লাভ উত্তোলনের প্রতিফলন।

আল-জাসিম আরও ব্যাখ্যা করেন যে, অল্প সময়কালে যে পরিমাণ পতন ঘটেছে তা বিক্রয় চাপের তীব্রতা এবং রত্নধাতু থেকে নগদতার দ্রুত প্রত্যাহারের ইঙ্গিত দেয়। তিনি উল্লেখ করেন যে, এ ঘটনা কোনো একক বিষয়ের সাথে যুক্ত নয়, বরং অর্থনৈতিক ও আর্থিক একাধিক পরিবর্তনের সমন্বয়ের ফলে এটি ঘটেছে, যা মার্কিন ডলারের আকর্ষণীয়তা বৃদ্ধি করেছে সোনার ক্ষতিতে।

তিনি আরও যোগ করেন যে, গত শুক্রবারের কার্যদিবসে মার্কিন ডলারের শক্তি উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি পায়, যা মার্কিন ট্রেজারি বন্ডের রিটার্ন বৃদ্ধির সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ। এছাড়াও, তেলের দাম ১০৫ ডলারে উন্নীত হয়, যা বিনিয়োগকারীদের দৃষ্টিভঙ্গি পরিবর্তন এবং বিভিন্ন বাজার ও বিনিয়োগযোগ্য সম্পদের মধ্যে নগদতা পুনর্বণ্টনে ভূমিকা রাখে।

তিনি ইঙ্গিত দেন যে, মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভ ব্যাংকের গত বৈঠকে সুদের হার স্থির রাখার সিদ্ধান্ত

গত বুধবার আমেরিকান মুদ্রানীতিগত পথের বিষয়ে অব্যাহত অনিশ্চয়তার প্রেক্ষিতে বাজার যে বিষয়গুলো পর্যবেক্ষণ করছিল, তা ছিল অন্যতম গুরুত্বপূর্ণ ফ্যাক্টর। তিনি ব্যাখ্যা করেন যে, মার্কিন সরকারি বন্ডের রিটার্ন বৃদ্ধি সোনার মতো এমন একটি সম্পদে ধারণ রাখার সুযোগভিত্তিক খরচ বাড়িয়ে দেয়, যা কোনো নিয়মিত আয় উৎপাদন করে না। তিনি আরও ইঙ্গিত দেন যে, বর্তমানে মার্কিন মধ্যকালীন নির্বাচন এবং এর ফলে রাজনৈতিক পরিদৃশ্যে সম্ভাব্য পরিবর্তন, এছাড়াও অঞ্চলে সামরিক উত্তেজনা বৃদ্ধির সম্ভাবনার দিকেই সবচেয়ে বেশি নজর রয়েছে। এই পরিস্থিতিগুলো বাজারে অস্থিরতার মাত্রা বাড়িয়ে দিতে পারে এবং মুনাফা উত্তোলনের লক্ষ্যে ট্রেডারদের চালিত রাখতে পারে, পাশাপাশি কিছু ট্রেডিং ধাপে ডলারের চাহিদা বৃদ্ধি পেতে পারে।

কুয়েতের বিনিয়োগকারীদের ক্ষেত্রে, তিনি স্পষ্ট করেন যে, সোনার দাম কিলোগ্রাম প্রতি ৫০ হাজার কুয়েতি দিনার ছাড়িয়ে গেলে উচ্চ মূল্যস্তরে কিছু ট্রেডার সোনার বার ক্রয় করেছিল। তিনি নিশ্চিত করেন যে, বর্তমান পতনের কারণে সৃষ্ট ক্ষতিগুলো এখনও অর্জিত নয় বা বাস্তবায়িত নয়, যতক্ষণ না সোনার বারগুলো বিক্রি করা হচ্ছে। তিনি সোনার মালিকদের পরামর্শ দেন যে, তারা তাদের অবস্থান ধরে রাখুক এবং বর্তমান পতনের চাপে বিক্রয় করার জন্য তাড়াহুড়ো করুক না, কারণ তিনি মনে করেন যে, করোনা মহামারীর পরে অসাধারণ একটি উত্থানের পরে বর্তমান সংশোধন একটি স্বাভাবিক গতিবিধি। তার অনুমান অনুযায়ী, লক্ষ্যভুক্ত সংশোধনের হার ওই উত্থানের মুনাফার ২৫% থেকে ৩০% পর্যন্ত হতে পারে।

তিনি নিশ্চিত করেন যে, সোনার প্রতি তার দীর্ঘমেয়াদী দৃষ্টিভঙ্গি এখনও ইতিবাচক রয়েছে। তিনি উল্লেখ করেন যে, বিশ্ব সোনা পরিষদ এবং বেশ কয়েকটি ব্যাংকের প্রতিবেদন অনুযায়ী, আউন্সের ন্যায্য মূল্য ৬,৩০০ ডলারের বেশি। তিনি আরও পূর্বাভাস দেন যে, যুদ্ধ শেষ হওয়ার পর কুয়েতে সোনার গ্রামের দাম বর্তমান প্রায় ৩৮ দিনারের তুলনায় প্রায় ৬৩ দিনারে পৌঁছাবে। তিনি মনে করেন যে, বিক্রয় করা উচিত কেবল সাময়িক মূল্য পতনের কারণে নয়, বরং প্রকৃত লিকুইডিটির প্রয়োজনের সাথে সম্পর্কিত হওয়া উচিত।

বর্তমান বিনিয়োগের সুযোগগুলোর বিষয়ে, আল-জাসিম মনে করেন যে, বর্তমান মূল্যস্তরগুলো বিশেষ করে অবস্থান পুনর্গঠনের একটি সুযোগ তৈরি করে, বিশেষ করে

যারা আগের দর কমানোর ধাপগুলোতে ক্রয় করতে ব্যর্থ হয়েছেন, তিনি ক্রয় কার্যক্রমকে বিভিন্ন মূল্যস্তরে ছড়িয়ে দেওয়ার গুরুত্বের ওপর জোর দিয়েছেন, একক মূল্যস্তরে সম্পূর্ণ লিকুইডিটি বিনিয়োগ করার পরিবর্তে, যাতে ক্রয়ের গড় খরচ কমানো এবং আগামী দিনগুলোতে সম্ভাব্য দর কমানোর ওঠানামা মোকাবিলা করার ক্ষমতা উন্নত করা যায়।

ভূ-রাজনৈতিক সূচক: অন্যদিকে, অর্থনৈতিক খরচ আচরণের বিশেষজ্ঞ সালাহ আল-জিমায জানিয়েছেন, গত শুক্রবারের বাণিজ্যের সময় স্বর্ণের দামের তীব্র পতন এবং আউন্স প্রতি ৪,০০০ ডলারের সীমা ভেঙে ৩,৮৮৫ ডলারে নেমে আসা রাজনৈতিক, অর্থনৈতিক ও বিনিয়োগজনক একাধিক কারণের সমন্বয়ের ফলে ঘটেছে। তিনি ইঙ্গিত দেন যে আন্তর্জাতিক মঞ্চের পরিবর্তনশীল পরিস্থিতির প্রেক্ষিতে এই পতন আকস্মিক ছিল না।

তিনি ব্যাখ্যা করেন যে, বাজারগুলো এখন ভূ-রাজনৈতিক ও রাজনৈতিক উত্তেজনা হ্রাসের সূচকগুলোর সাথে প্রতিক্রিয়া দেখাচ্ছে, বিশেষ করে যখন কয়েকজন রাজনীতিবিদ নেতৃত্বে আন্তর্জাতিক কূটনৈতিক প্রচেষ্টা ও সফরগুলো উত্তেজনা নিয়ন্ত্রণ ও সামরিক ঘটনাগুলোর তীব্রতা কমানোর লক্ষ্যে এগিয়ে চলেছে। এটি মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে অর্ধ-মেয়াদী নির্বাচনের কাছাকাছি সময়ের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ, যা ভূ-রাজনৈতিক ঝুঁকি হ্রাসের সম্ভাবনা সম্পর্কিত প্রত্যাশাকে শক্তিশালী করেছে, যা অতীতে স্বর্ণের চাহিদার অন্যতম প্রধান চালিকাশক্তি ছিল।

তিনি আরও যোগ করেন, সুদের হার স্থিতিশীল রাখা এবং আগামী দিনে বাজারের গতিপথ নিয়ে বিনিয়োগকারীদের প্রত্যাশার পরিবর্তন বিনিয়োগকারীদের পোর্টফোলিওর মধ্যে বিনিয়োগের পুনর্বণ্টনে ভূমিকা রেখেছে। কিছু বিনিয়োগকারী স্বর্ণের ঝুঁকি কমাতে শুরু করেছেন এবং তরল সম্পদ অন্য বিনিয়োগযোগ্য সরঞ্জাম ও সম্পদে সরিয়ে নিচ্ছেন। ২০২৬ সালের শেষের দিকে পৌঁছানো এই পরিবর্তনের একটি অতিরিক্ত কারণ হিসেবে কাজ করছে, যেখানে বিনিয়োগ প্রতিষ্ঠানগুলো তাদের আর্থিক অবস্থান পুনর্মূল্যায়ন এবং বার্ষিক ফলাফল ও বৃদ্ধির প্রত্যাশার আলোকে তাদের বিনিয়োগ পর্যালোচনা করছে।

তিনি ইঙ্গিত দেন যে, কোম্পানিগুলোর আর্থিক অবস্থার উন্নতি এবং ইতিবাচক ব্যবসায়িক ফলাফলের প্রকাশ, লাভজনকতা ও নগদ প্রবাহের সূচকগুলোর উন্নতির পাশাপাশি কোম্পানির কর্মক্ষমতার সাথে সম্পর্কিত শেয়ার ও সম্পদের আকর্ষণীয়তা বৃদ্ধি পেতে পারে, যা বিনিয়োগকারীদের তাদের পোর্টফোলিও বৈচিত্র্যকরণ এবং উচ্চতর রিটার্ন অর্জনের সুযোগ খুঁজতে উৎসাহিত করতে পারে, বিশেষ করে অতীতে স্বর্ণের দাম উচ্চ পর্যায়ে থাকার প্রেক্ষিতে।

আল-জিমায স্বর্ণের দামের উপর চাপ অব্যাহত থাকার পূর্বাভাস দিয়েছেন।

আগামী দুই মাসের মধ্যে হলুদ ধাতুতে নেতিবাচক চাপ পড়ার সম্ভাবনা রয়েছে, যা আউন্সের দাম ৩,৬০০ থেকে ৩,৮২০ ডলারের মধ্যে নেমে আসতে পারে বলে মনে করা হচ্ছে। তিনি মনে করেন যে, ৩,৬০০ ডলারের স্তরটি এমন একটি মূল্য হতে পারে যেখানে দাম স্থিতিশীল হবে এবং ২০২৭ সালের ফেব্রুয়ারি থেকে নতুন উদ্ধারের ধাপে প্রবেশ করে আবার ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতা ফিরে আসতে পারে। তিনি আরও ব্যাখ্যা করেন যে, ২০২৬ সালের ডিসেম্বরের মাঝামাঝি সময়ে ধীরে ধীরে ক্রয় এবং বিনিয়োগমূলক অবস্থান তৈরির নতুন ধাপের সূচনা হতে পারে, যেখানে বিনিয়োগকারীরা নিম্ন মূল্যকে বাজারে পুনরায় প্রবেশের সুযোগ হিসেবে দেখছেন। এদিকে, ২০২৭ সালের অক্টোবরে লাভ উত্তোলনের ধাপে উত্থানের তরঙ্গ পৌঁছানোর সম্ভাবনা রয়েছে বলে তিনি আশা করেন, এবং আগামী বছর সোনার দাম ৬,৪০০ ডলারে উঠতে পারে বলেও তিনি পূর্বাভাস দিয়েছেন। তিনি সতর্ক করে বলেন যে, ২০২৮ সালে বিভিন্ন সম্পদের মধ্যে বিনিয়োগ চক্র ও লিকুইডিটির পরিবর্তনের কারণে সোনার দামে উল্লেখযোগ্য সংশোধনের ঝুঁকি রয়েছে। তিনি জোর দিয়ে বলেন যে, ভবিষ্যৎ বছরগুলোতে হলুদ ধাতুর দিকনির্দেশনা নির্ধারণে ভূ-রাজনৈতিক পরিস্থিতি, মুদ্রানীতি এবং বিশ্ব আর্থিক বাজারের কর্মক্ষমতা অনুসরণ করা অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ, কারণ এগুলো মূল্য নির্ধারণের প্রধান উপাদান।