মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভের সামনে কঠিন পরীক্ষা.. আগামীকাল বুধবার

বিশ্বব্যাপী আর্থিক বাজারগুলো এমন একটি সপ্তাহে প্রবেশ করছে যা তাদের দিকনির্দেশনাকে পরিবর্তন করতে পারে, যখন মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভ ব্যাংকের সুদের হার নিয়ে সিদ্ধান্তের অপেক্ষায় রয়েছে, যা গত কয়েক বছরের মধ্যে সবচেয়ে অস্পষ্ট বৈঠকগুলোর একটি। আগামী বুধবার বিনিয়োগকারীদের একটি ভবিষ্যদ্বাণী করা কঠিন সিদ্ধান্তের মুখোমুখি হতে হবে: ‘ফেডারেল রিজার্ভ’ কি মুদ্রাস্ফীতির ঝুঁকি মোকাবিলা করতে সুদের হার বাড়াবে? নাকি সাম্প্রতিক তথ্য-প্রমাণে মূল্যচাপের স্থিরতা দেখা দেওয়ায় অপেক্ষা করবে? ‘ফেডারেল রিজার্ভ’ বিপরীতধর্মী সংকেত পাচ্ছে; একদিকে, গত জুন মাসের তথ্য-প্রমাণ অপেক্ষা করার পক্ষে সমর্থন যোগায়, কারণ মৌলিক মূল্যচাপ শান্ত হয়েছে এবং মাসজুড়ে শক্তির মূল্য হ্রাস পেয়েছে, এছাড়া কর্মসংস্থান বাজারেও নতুন মুদ্রাস্ফীতিমূলক চাপের কোনো সংকেত দেখা যায়নি। কিন্তু অন্যদিকে, তেলের মূল্য আবার হিসাব-নিকাশ বদলে দিয়েছে মধ্যপ্রাচ্যে উত্তেজনা পুনরায় শুরু হওয়ার কারণে, এবং মুদ্রাস্ফীতির ঝুঁকি আবার সামনে এসেছে, ঠিক সেই সময় যখন ‘ফেডারেল রিজার্ভ’ তার বৈঠকে প্রবেশ করছে সিদ্ধান্ত গ্রহণকারী মহলগুলোর মধ্যে স্পষ্ট বিভাজনের মধ্যে। ‘ওয়াল স্ট্রিট জার্নাল’ অনুযায়ী, পূর্ববর্তী বৈঠকে কর্মকর্তারা প্রায় সমানভাবে বিভক্ত ছিলেন: এক দল মনে করতেন যে সুদের হার বাড়ানো বছরের মধ্যে প্রয়োজনীয় হয়ে উঠতে পারে, অন্য দল মনে করতেন যে বর্তমান নীতি যথেষ্ট। এবং এখন সিদ্ধান্তটি আরও জটিল হয়ে উঠেছে। শক্তির মূল্যের নতুন এবং দীর্ঘস্থায়ী বৃদ্ধির ঢেউ যদি বার্ষিক মুদ্রাস্ফীটিকে আরও অটল করে তোলে, যেখানে মৌলিক মুদ্রাস্ফীতি এখনও ২.৬% রয়েছে, যা ‘ফেডারেল রিজার্ভ’-এর ২% লক্ষ্যের চেয়ে বেশি, এবং এখানেই বাজারগুলো তাদের হিসাব-নিকাশ পুনরায় শুরু করেছে। ২৮ ও ২৯ জুলাইয়ের বৈঠকে সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনা ফিউচার্স চুক্তির মূল্যায়নের মাধ্যমে প্রায় ৪০% পর্যন্ত বেড়েছে, যা কয়েক দিন আগে মাত্র ১০% ছিল। কিন্তু এই সংখ্যাগুলো সব অস্পষ্টতা একান্তভাবে ব্যাখ্যা করে না, কারণ আরেকটি বিষয় রয়েছে নতুন ‘ফেডারেল রিজার্ভ’ চেয়ারম্যান কিভেন ওয়ারশের, যিনি মূল্য স্থিতিশীলতা পুনরুদ্ধারের প্রয়োজনীয়তা নিয়ে কঠোরভাবে কথা বলছেন, কিন্তু এখনও স্পষ্টভাবে প্রকাশ করেননি যে তিনি কি তাৎক্ষণিকভাবে সুদের হার বাড়ানো প্রয়োজন বলে মনে করেন নাকি অপেক্ষা করা উচিত। ঠিক এই বিষয়টিই বুধবারের বৈঠককে আলাদা করে তোলে। সুদের হার বাড়ানো একটি স্পষ্ট বার্তা পাঠাবে যে ‘ফেডারেল রিজার্ভ’ মুদ্রাস্ফীতির নতুন কোনো হুমকির বিরুদ্ধে দ্রুত পদক্ষেপ নিতে প্রস্তুত। অন্যদিকে, স্থিতিশীলতা বজায় রাখা বিতর্ক শেষ করবে না, বরং এটি কেবল সেপ্টেম্বর পর্যন্ত স্থগিত রাখতে পারে। তাই বিনিয়োগকারীরা এই সপ্তাহে কেবল এক চতুর্থাংশ শতাংশের সিদ্ধান্তের অপেক্ষা করছেন না। সবচেয়ে বড় প্রশ্নটি রয়ে গেছে: বুধবারের পর আমরা কোন ‘ফেডারেল রিজার্ভ’ দেখব? কি তারা মুদ্রাস্ফীতির ঝুঁকি তীব্র হলে দ্রুত কঠোর নীতিতে ফিরে আসতে প্রস্তুত? নাকি পরবর্তী পদক্ষেপের আগে আরও সময় কেনা পছন্দ করেন? উভয় ক্ষেত্রেই, বাজারে সবচেয়ে বড় নড়াচড়া সিদ্ধান্ত ঘোষণার মুহূর্তে নাও হতে পারে, বরং ওয়ারশ মুদ্রাস্ফীতি এবং সুদের হারের ভবিষ্যৎ পথ সম্পর্কে যে প্রতিটি শব্দ বলবেন, তার সাথে সাথেই হতে পারে।