‘আল-ওয়তানি’: ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা সত্ত্বেও মার্কিন মুদ্রাস্ফীতির হ্রাস বাজারের পূর্বাভাসকে সমর্থন করছে

কুয়েত ন্যাশনাল ব্যাংক কর্তৃক প্রকাশিত একটি প্রতিবেদনে বলা হয়েছে যে, গত সপ্তাহে বিশ্ববাজার দুটি বিপরীতধর্মী বিষয়ের প্রভাবে নড়াচড়া করেছে। একদিকে, মার্কিন তথ্য-উপাত্ত থেকে গত এক বছরেরও বেশি সময় ধরে মুদ্রাস্ফীতি হ্রাসের সবচেয়ে শক্তিশালী সংকেত পাওয়া গেছে; অন্যদিকে, ইরানের লক্ষ্যবস্তুতে মার্কিন হামলার পুনরায় শুরু এবং কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তার সাথে সম্পর্কিত প্রযুক্তি কোম্পানিগুলোর মূল্যায়নে তীব্র পুনর্মূল্যায়ন বিনিয়োগকারীদের আত্মমর্যাদার ওপর অতিরিক্ত চাপ সৃষ্টি করেছে।

প্রতিবেদনে বলা হয়েছে, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের মুদ্রাস্ফীতির তথ্য-উপাত্ত স্পষ্টভাবে মুদ্রাস্ফীতিজনিত চাপ হ্রাসের দিকে ইঙ্গিত করেছে। জুন মাসে খুচরা প্রাপ্তির সামগ্রিক মূল্য সূচক মাসিক ভিত্তিতে ০.৪% হ্রাস পেয়েছে, যা বাজারের সাধারণ প্রত্যাশার চেয়ে কম ছিল এবং এটি এপ্রিল ২০২০ সালের পর থেকে সর্বোচ্চ মাসিক হ্রাস হিসেবে চিহ্নিত হয়েছে। ফলে বার্ষিক হার কমে ৪.২% থেকে কমে ৩.৫%-এ দাঁড়িয়েছে।

এই মাসিক হ্রাসে শক্তি সূচকটি সবচেয়ে বেশি অবদান রেখেছে, যা মাসিক ভিত্তিতে ৫.৭% হ্রাস পেয়েছে। ইরানের সাথে সংঘাতের বিরতিকালীন সময়ে পেট্রোলিয়াম পণ্যের মূল্য ৯.৭% হ্রাস পেয়েছিল। অন্যদিকে, আবাসন খরচ মাত্র ০.১% এবং খাদ্যের মূল্য ০.২% বৃদ্ধি পেয়েছে। খুচরা প্রাপ্তির মূল্যের মৌলিক সূচকটি মাসিক ভিত্তিতে অপরিবর্তিত থাকলেও, যা বাজারের প্রত্যাশার চেয়ে কম ছিল, বার্ষিক হারে এটি ২.৯% থেকে কমে ২.৬%-এ নেমে এসেছে।

উৎপাদক মূল্য সূচক এই সংকেতকে আরও শক্তিশালী করেছে। উৎপাদক মূল্যের সামগ্রিক সূচকটি মাসিক ভিত্তিতে ০.৩% হ্রাস পেয়েছে, যা বাজারের প্রত্যাশার বিপরীতে (অপরিবর্তিত থাকার প্রত্যাশা ছিল)। পণ্যের মূল্য ১.৪% হ্রাস পেয়ে ২০২২ সালের জুলাইয়ের পর থেকে সর্বোচ্চ হ্রাসের রেকর্ড করেছে, যা শক্তির মূল্য ৬.৪% হ্রাসের কারণে হয়েছে। তবে সেবার মূল্য সামান্য ০.২% বৃদ্ধি পেয়েছে, এবং বার্ষিক হার এখনও ৫.৫% উচ্চ পর্যায়ে রয়েছে। বাজার এখনও সতর্ক, কারণ গলফ অঞ্চলে সম্প্রতি যে উত্তেজনা বৃদ্ধি পেয়েছে, তা শক্তির মূল্য পুনরায় বাড়িয়ে দিতে পারে, যা আগামী কয়েকটি রিডিংয়ে শক্তির মূল্য হ্রাসের কারণে সৃষ্ট উন্নয়নের কিছুটা অংশকে উল্টে দিতে পারে।

মুদ্রাস্ফীতির সংগ্রাম এখনও 'মিশন অ্যাকম্পলিশড' বা 'লক্ষ্য অর্জিত' পর্যায়ের নয়। ফেডারেল রিজার্ভ ব্যাংকের সপ্তদশ চেয়ারম্যান হিসেবে কংগ্রেসের সামনে তার অর্ধবার্ষিক নগদ নীতি সংক্রান্ত প্রতিবেদনের সাক্ষ্য প্রদানের সময়, গত মঙ্গলবার প্রতিনিধি সভায় এবং গত বুধবার সিনেটের ব্যাংকিং কমিটির সামনে কেভেন ওয়ারশ বলেন যে, জুন মাসে খুচরা প্রাপ্তির মূল্য সূচকের হ্রাসকে অতিরঞ্জিতভাবে ব্যাখ্যা করা উচিত নয়। তিনি সতর্ক করে বলেন, 'কিছু ব্যক্তি সকালের এই তথ্য-উপাত্ত দেখে মনে করতে পারে যে, লক্ষ্য অর্জিত হয়েছে।' তিনি গত পাঁচ বছরে দেখা গিয়েছিল এমন মুদ্রাস্ফীতির ঢেউকে 'অতীতের অংশ' করতে প্রতিশ্রুতিবদ্ধ হন, এবং একে 'মার্কিন জনগণ ও ব্যবসায় প্রতিষ্ঠানগুলোর ওপর আরোপিত একটি কর' হিসেবে বর্ণনা করেন।

ফেডারেল ফান্ডসের সুদের হারের লক্ষ্যমাত্রা ৩.৫০%-৩.৭৫% রেখে, ওয়ারশ আবারও নিশ্চিত করেন যে, সুদের হার আরও কমিয়ে আনার জন্য বেশিরভাগ কর্মকর্তাই এখনও বছরের শেষের আগে অন্তত একবার সুদের হার বাড়ানোর যৌক্তিকতা দেখছেন। তিনি ২০২০ সালে গৃহীত নমনীয় গড় মুদ্রাস্ফীতি লক্ষ্যমাত্রার কাঠামোকেও সমালোচনা করেছেন, একে 'ভুল' বলে অভিহিত করেছেন। তিনি 'ফেডারেল রিজার্ভের কার্যপ্রণালীতে ব্যাপক পরিবর্তন' এর অংশ হিসেবে যোগাযোগ, ব্যালেন্স শিট ব্যবস্থাপনা, তথ্য-উপাত্ত ব্যবহার, উৎপাদনশীলতা ও কর্মসংস্থান, এবং মুদ্রাস্ফীতির লক্ষ্যমাত্রা পর্যালোচনার জন্য পাঁচটি কাজের দল গঠনের কথা ঘোষণা করেছেন।

ফেডারেল ফান্ডস সুইপস বা সুইপস বাজারে বছরের শেষের আগে প্রায় ২৫ বেসিস পয়েন্ট বা ০.২৫% সুদের হার বৃদ্ধির প্রত্যাশা করা হচ্ছে, এবং সেপ্টেম্বর মাসের সভা এই পদক্ষেপের সম্ভাব্য সময় হিসেবে বিবেচিত হচ্ছে।

মার্কিন খুচরা বিক্রি মন্দা এবং বেকারত্ব ভাতার আবেদন হ্রাস

জুন মাসে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে খুচরা বিক্রির গতিশীলতা মন্দা দেখা দিয়েছে। খুচরা বিক্রির সামগ্রিক হার মাসিক ভিত্তিতে ০.২% বৃদ্ধি পেয়েছে, যা বাজারের সাধারণ প্রত্যাশার সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ, তবে এটি জানুয়ারি মাসের পর থেকে সবচেয়ে দুর্বল বৃদ্ধির হার হিসেবে চিহ্নিত হয়েছে।

গাড়ি বাদে অন্যান্য বিক্রয় প্রত্যাশার বিপরীতে অপ্রত্যাশিতভাবে ০.২% হারে হ্রাস পেয়েছে, যা স্থির থাকার পূর্বাভাসের বিরোধী এবং গত এক বছরেরও বেশি সময় পর প্রথম অবনতি হিসেবে চিহ্নিত হয়েছে। অন্যদিকে, জিডিপি গণনায় সরাসরি অন্তর্ভুক্ত নিয়ন্ত্রিত গ্রুপের বিক্রয় ০.৫% হারে শক্তিশালী বৃদ্ধি পেয়েছে, যা ক্রমিক ষষ্ঠ বৃদ্ধি হিসেবে রেকর্ড হয়েছে এবং মোট খুচরা বিক্রয়কে বার্ষিক ভিত্তিতে ৬.৭% হারে উচ্চতরে ধরে রেখেছে।

অন্যদিকে, কর্মসংস্থান বাজার স্থিতিশীল ছিল; প্রাথমিক বেকারত্ব ভাতার আবেদন ৮০,০০০ হ্রাস পেয়ে ২,০৮,০০০-এ দাঁড়িয়েছে, যা ২,১৫,০০০-এর সাধারণ পূর্বাভাসের চেয়ে কম। চলমান আবেদনগুলোও কমে ১৮,০৫,০০০-এ নেমে এসেছে এবং চার সপ্তাহের গড় কমে ২,১৪,০০০-এ দাঁড়িয়েছে। মুদ্রাস্ফীতির হার হ্রাস, কর্মসংস্থানের স্থিতিশীলতা এবং খরচের মন্দা (যদিও এটি ইতিবাচক অঞ্চলেই রয়েছে) — এই সমন্বিত অবস্থা 'নরম অবতরণ' (soft landing) অর্জনের সম্ভাবনাকে আরও শক্তিশালী করছে।

ইউরোজোনায় শিল্প উৎপাদন হ্রাস পেয়েছে। মে মাসে ইউরোজোনায় শিল্প উৎপাদন মাসিক ভিত্তিতে ০.২% হারে হ্রাস পেয়েছে, যা এপ্রিলের ০.১% বৃদ্ধিকে প্রতিফলিত করে এবং অঞ্চলজুড়ে কোনো স্পষ্ট মৌলিক প্রবণতা প্রকাশ পায়নি। জার্মানি ও স্পেনে উৎপাদন বৃদ্ধি পেয়েছে, আয়ারল্যান্ডে তা তীব্রভাবে হ্রাস পেয়েছে, যখন ইতালি ও ফ্রান্সে এটি আরও মৃদু হারে কমেছে।

স্থায়ী ভোগ্যপণ্যের উৎপাদন পুনরায় হ্রাস পেয়েছে, যা গত কয়েক মাস ধরে চলমান প্রধান নেতিবাচক বিষয় হিসেবে রয়ে গেছে। অন্যদিকে, সরবরাহ শৃঙ্খলে বিঘ্নের সম্ভাবনা বিবেচনায় সতর্কতামূলক মজুত সঞ্চয় এবং সংঘাতের প্রাথমিক পর্যাশে এশিয়ার তুলনায় আপেক্ষিকভাবে অনুকূল উৎপাদন পরিস্থিতি, পাশাপাশি প্রতিরক্ষা খাতে কাঠামোগত খরচ বৃদ্ধির কারণে কার্যক্রম সমর্থন পেয়েছে।

শক্তি সংকটের প্রভাব খরচে স্থানান্তরিত হওয়া এবং আত্মবিশ্বাস ভূ-রাজনৈতিক স্থিতিশীলতা ও সরকারি বিনিয়োগের আশার ওপর নির্ভরশীল থাকায়, ডেটাগুলো ইঙ্গিত দেয় যে বছরের দ্বিতীয় অর্ধেকের শুরুতে ইউরোজোনায় সীমিত বৃদ্ধি অর্জিত হতে পারে।